京東金融即將脫離京東上市主體 業(yè)務(wù)關(guān)系不變?nèi)詰?zhàn)略協(xié)作

 　　11月15日晚間，京東集團(tuán)正式發(fā)布其2016年第三季度財(cái)報(bào)，透露京東集團(tuán)將出售其所持有的京東金融全部股份，借此實(shí)現(xiàn)京東金融股權(quán)結(jié)構(gòu)的全內(nèi)資化。雖然股權(quán)關(guān)系發(fā)生較大變化，但實(shí)際上，兩家公司仍然將保持跟原來一樣的深度戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，業(yè)務(wù)層面不會(huì)發(fā)生任何改變。業(yè)界分析人士稱，京東此舉，意味著京東金融將實(shí)現(xiàn)掃清上市的政策障礙，在將來登陸A股上市幾成定局，但上市未有時(shí)間表。

　　京東的財(cái)報(bào)新聞顯示，京東集團(tuán)董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)并授權(quán)公司尋求重組負(fù)責(zé)運(yùn)營京東互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的京東金融。京東集團(tuán)將出讓其持有的所有京東金融股份，交易后，京東集團(tuán)將不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)。如果重組能順利完全，京東金融的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將不再納入京東集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表。此外，京東集團(tuán)將通過與京東金融簽署一系列關(guān)于股份出售、經(jīng)營業(yè)務(wù)許可以及合作協(xié)議等，由此獲得在京東金融未來實(shí)現(xiàn)累計(jì)稅前盈利后，獲得京東金融稅前利潤40%的服務(wù)收入。

　　對(duì)于出售京東金融的股份的目標(biāo)，京東集團(tuán)給出的解釋很明確：“此次重組的主要目的是將京東金融轉(zhuǎn)型為只有中國投資者作為股東的企業(yè)，以便在中國開展某些需要政府許可的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，并更好的利用中國資本市場的資金。”

　　從京東集團(tuán)的公告來看，京東集團(tuán)此番出售股份，目的是拆除母公司的VIE架構(gòu)，而實(shí)現(xiàn)純內(nèi)資身份，借此來實(shí)現(xiàn)在國內(nèi)謀求各類金融業(yè)務(wù)許可的便利。這一點(diǎn)，在觀察人士看來，在當(dāng)前中國重金融監(jiān)管環(huán)境下，確實(shí)算是一個(gè)主動(dòng)出擊之舉，能夠?yàn)槲磥泶蜷_更大的想象空間。但與此同時(shí)，隱藏在背后的，不能排除有資本市場層面的考慮。

　　公開消息顯示，今年1月，京東金融對(duì)外宣布獲得來自紅杉中國、中國太平以及嘉實(shí)投資三家機(jī)構(gòu)領(lǐng)投的66.5億元人民幣融資，估值達(dá)到466.5億元人民幣，一舉成為繼螞蟻金服、陸金所之后估值最大的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)。令市場吃驚的是，京東金融當(dāng)時(shí)僅僅成立兩年有余，如果從發(fā)展速度來看，是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)是前無古人的。

　　自京東金融實(shí)現(xiàn)首輪融資之后，市場對(duì)其上市地點(diǎn)的猜測便一直存在。尤其是在陸金所宣布將在香港上市，而螞蟻金服依然在A股和港股之間搖擺之際，京東金融的動(dòng)向備受關(guān)注。據(jù)多家市場分析機(jī)構(gòu)報(bào)告稱，此前京東金融的控股公司乃京東集團(tuán)，按照目前的國內(nèi)政策，尚無法登陸A股，但其首輪融資又都是人民幣基金，看似又是朝著國內(nèi)資本市場的方向上來，頗有一種進(jìn)可攻退可守的姿態(tài)。

　　“如今，京東金融應(yīng)該已經(jīng)是孤注一擲，決定未來在國內(nèi)上市。”接近京東金融的國內(nèi)某大型VC機(jī)構(gòu)合伙人向記者透露，“從京東集團(tuán)的財(cái)報(bào)看，京東金融目前依然處于虧損，按照目前的政策要求，肯定還不能在國內(nèi)A股上市，此外，從發(fā)展階段來看，京東金融上市的時(shí)機(jī)也還不成熟，很多業(yè)務(wù)還處于高速擴(kuò)張階段，過早單獨(dú)成為公眾公司，也許并不是什么好事。京東金融當(dāng)前最重要的任務(wù)，還是夯實(shí)好業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，建立起屬于自己的護(hù)城河。”

　　消息顯示，京東金融此番實(shí)現(xiàn)重組，為了確保京東集團(tuán)和京東金融長期緊密的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，京東集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東先生預(yù)計(jì)將參與此次交易，按照和其他待確定第三方投資人一致的市場公允價(jià)格購入京東金融少數(shù)股份，而其它參與交易的投資者預(yù)計(jì)會(huì)認(rèn)購更高份額的股份。根據(jù)目前的初步計(jì)劃，交易完成后，劉強(qiáng)東先生在京東金融和京東集團(tuán)將擁有類似比例的經(jīng)濟(jì)利益。另外，依照其所持有的股份以及通過投票權(quán)委托或其它安排獲取的員工和其他投資人的投票權(quán)，劉強(qiáng)東先生預(yù)計(jì)將擁有京東金融多數(shù)表決權(quán)。

　　由此可以看出，京東集團(tuán)即使出售了所持京東金融股份，但雙方將依然保持著戰(zhàn)略上的協(xié)同性。劉強(qiáng)東仍然對(duì)京東金融保有控制權(quán)，這意味著京東金融的核心管理隊(duì)伍以及戰(zhàn)略方向?qū)⒁廊槐３衷�有的，不�?huì)發(fā)生改變。此外，京東金融目前所堅(jiān)持的“金融科技公司”定位估計(jì)也不會(huì)發(fā)生變化。