從做交易到基礎(chǔ)設(shè)施 新慧聰或升級產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)CVC

　　慧聰集團上周六(2017年11月18日)舉辦2018年度戰(zhàn)略啟動會，繼郭江轉(zhuǎn)任董事長、劉軍任行政總裁后明確了新的組織構(gòu)架——慧聰集團宣布將原有的業(yè)務(wù)深化整合劃分為六大業(yè)務(wù)體系，分別是中關(guān)村在線集團、信息服務(wù)集團、金融科技集團、在線交易集團、物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)營銷集團、電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)園集團。時至年底，不妨以慧聰為例一同梳理B2B的2017發(fā)展走勢。

　　(作者注：為了方便討論，下文將慧聰集團簡稱新慧聰。)

　　如何評價慧聰?shù)腂2B 2.0以及行業(yè)B2B 2.0的進展?筆者以為，新慧聰去掉網(wǎng)字恰恰說明了一切。

　　從慧聰?shù)交勐斁W(wǎng)，完成了從紙質(zhì)商情到B2B網(wǎng)站的變遷。這一路與之相伴的是慧聰網(wǎng)B2B 1.0模式的發(fā)展，走上了與阿里B2B的差異化發(fā)展之路。而近三年，慧聰網(wǎng)則走在B2B從1.0向2.0轉(zhuǎn)型摸索的路上。

　　從整個B2B行業(yè)，特別是以交易為核心模型的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)角度，整體發(fā)展仍然處于摸索期。除去上海鋼聯(lián)，諸多B2B上市企業(yè)都未在交易上取得核心突破。那么如何評價慧聰網(wǎng)的2.0?我們的答案是部分成功——這從買化塑進入慧聰網(wǎng)財報中交易板塊的營收可見一斑

　　此前在B2B上市公司轉(zhuǎn)型2.0時即有過討論，強于互聯(lián)網(wǎng)程序建設(shè)的基因，抑或某一行業(yè)媒體的基因，都存在難以彌合的能力缺陷—交易基因。一定程度上，這個問題解釋了無論阿里B2B還是慧聰都難以做到全頻道向交易遷移。

　　從慧聰網(wǎng)到慧聰集團，新慧聰有可能走上另一條產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展之路。周末的會議上，新慧聰管理層表示成為領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司的愿景;從業(yè)務(wù)模式角度去看，新慧聰將成為一家產(chǎn)業(yè)金控集團。在單純的交易型B2B折戟沉沙之時，B2B的控股并購時代可能提前到來—而CVC(企業(yè)投資)的崛起將伴隨這一過程。

　　CVC有兩個可以參照的對標(biāo)，其一是騰訊，另一個是卓爾集團。

　　近期除了騰訊的市值大幅上漲，另一個顯著特征是騰訊投資的數(shù)家企業(yè)實現(xiàn)(獨立)上市，眾安、閱文、易鑫，這些騰訊投資的企業(yè)在IPO之后都受到了市場追捧，助推了騰訊整體估值的上升。騰訊對這些企業(yè)的入股在資金之外，同樣有著不可或缺的生態(tài)資源投入，可以說成為平臺背后的平臺。

　　另一個是卓爾集團，盡管B2B人知道卓爾可能來自于去年并購中農(nóng)網(wǎng)的大動作，實際上卓爾此前就有并購B2B的經(jīng)驗—并購中農(nóng)網(wǎng)之前卓爾入主蘭亭集勢，而近期另一個標(biāo)志性事件是并購化塑匯，在近來投資偏冷的化塑B2B領(lǐng)域引起不小波瀾。并購之外，卓爾旗下的批發(fā)市場，物流，金融數(shù)個業(yè)態(tài)如何助推并購企業(yè)再上一層樓值得關(guān)注。

　　新慧聰?shù)纳�級有著類似的特點，慧聰網(wǎng)目前的信息板塊，交易板塊(B2B支付解決方案)，供應(yīng)鏈金融板塊，物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)營銷板塊等都有望為細分B2B交易平臺賦能，新慧聰同樣有望成為B2B平臺背后的平臺。放大了說，有機會成為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的BAT。

　　相較創(chuàng)業(yè)公司，老牌B2B上市公司還在兩個方面深刻影響著企業(yè)的發(fā)展。一方面平臺沉淀了細分行業(yè)的流量，這在流量成本逐步升高，B2B參與方畫像明晰且不易變動的兩大特點下呈現(xiàn)出巨大價值。另一方面，無論是其費用承擔(dān)能力，還是服務(wù)的低成本采購特性對細分交易平臺的長遠發(fā)展將發(fā)揮巨大作用。目前整個B2B或者說產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的一個突出矛盾在于，效率提升和成本劇增的不匹配問題。在探索到足夠的規(guī)模拐點前，對于成本的關(guān)注可能影響創(chuàng)業(yè)項目的發(fā)展走勢。

　　B2B的創(chuàng)業(yè)風(fēng)口走到今天也就四五年時間，對整個行業(yè)的經(jīng)濟周期理解還不充分。第一家B2B創(chuàng)業(yè)型上市公司還在路上;而另一面是老牌B2B上市公司經(jīng)歷了一個更長的周期，從業(yè)績上看挺過了收入瓶頸。目前B2B已經(jīng)出現(xiàn)融資向成長、成熟期遷移的趨勢。未來整個產(chǎn)業(yè)進入成熟期，IPO和CVC的控股、并購模型將并存，竊以為CVC的模式將更加主流，而新慧聰則有可能成為這一模型的重要參照標(biāo)的。