旗天科技強勢逆增之后：或步入“新基建”成長管道

　　轉(zhuǎn)型金融科技營銷服務(wù)后的旗天科技，正在釋放出更加明顯的成長性。

　　4月24日晚，據(jù)旗天科技發(fā)布的2019年年報披露，其營業(yè)收入達12.33億元，歸母公司凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，并一舉超過5000萬元，較上年增減幅度達106.58%。

　　記者了解到，在轉(zhuǎn)型金融數(shù)字化服務(wù)后，旗天科技通過銀行卡增值營銷、數(shù)字商品營銷以及航旅消費數(shù)字化等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了業(yè)績的并進。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，完成轉(zhuǎn)型后的旗天科技所布局的金融等領(lǐng)域的數(shù)字化服務(wù)，在“新基建”加大投入的趨勢下，伴隨著金融服務(wù)滲透率的不斷提高，有望進入一個更長周期的價值成長管道。

　　轉(zhuǎn)型迎來扭虧

　　作為A股少有的堅持以服務(wù)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展為特色的ToB型科技服務(wù)企業(yè)，旗天科技似乎正在取得階段性勝利。

　　2019年年報顯示，旗天科技實現(xiàn)營業(yè)收入12.33億元，并從2018年的虧損中走出，實現(xiàn)達5223.74萬元的歸母公司凈利潤。

　　數(shù)據(jù)顯示，旗天科技歸母公司凈利潤和扣非后凈利潤分別較上年增減度達106.58%和101.42%。

　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，在收入行業(yè)、產(chǎn)品分布上，公司轉(zhuǎn)型后的新業(yè)務(wù)獲得了更加明顯的成長。統(tǒng)計顯示，其數(shù)據(jù)處理和存儲服務(wù)2019年實現(xiàn)收入達1.34億元，其對營業(yè)收入的占比也從2018年的5.27%提升到了10.85%。

　　“從業(yè)務(wù)收入比例上看，公司正在進一步向數(shù)字營銷、數(shù)字化業(yè)務(wù)公司靠攏。”北京一位從事SAAS行業(yè)的早期投資人士表示，“說明公司的轉(zhuǎn)型取得了階段性勝利，這部分新業(yè)務(wù)也有望成為公司的新增長點。”

　　從盈利周期來看，旗天科技在收入上也呈現(xiàn)出了逐季度式的強勢增長。數(shù)據(jù)顯示，旗天科技2019年二、三、四季度的營業(yè)收入分別達2.34億元、3.01億元和4.00億元，季度復合增長率達30%。

　　“后三個季度營業(yè)收入的不斷增長，說明公司的成長性正在進一步的被夯實，而業(yè)績也呈現(xiàn)出了更加穩(wěn)定的態(tài)勢。”北京一家私募機構(gòu)投資經(jīng)理指出，“雖然一季度可能受到疫情等短期事件沖擊，但是從長期來看，這種穩(wěn)定的業(yè)績增長仍然有可能得到復蘇。”

　　事實上，旗天科技也在通過資本運作不斷強化自身的數(shù)字化供應(yīng)能力。

　　例如其2019年完成了對江蘇歐飛的收購，而江蘇歐飛也多年來擁有與銀行、電商、保險、支付等相關(guān)的營銷及內(nèi)部管理的一站式數(shù)字化解決方案業(yè)務(wù)，而這也有望成為幫助旗天科技進一步完善其數(shù)字化業(yè)務(wù)的長遠閉環(huán)。

　　“旗天科技還在通過收購來強化技術(shù)、市場能力，擴大市場份額，這也將對其未來的業(yè)績成長創(chuàng)造條件。”上述私募投資經(jīng)理表示。

　　“新基建”的機會

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，當下國家高層提出的新基建，也將對旗天科技所置身的數(shù)字化業(yè)務(wù)帶來潛在的增長助力。

　　2020年以來，中央多次會議強調(diào)，要加快加快包括云計算大數(shù)據(jù)中心、5G基建及應(yīng)用、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等在內(nèi)多項新型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進度，而在市場看來，這必然導致上述領(lǐng)域投資的增長。

　　“與2008年的4萬億不同，這一次‘新基建’一方面是為了對沖衛(wèi)生事件所帶來的壓力，另一方面也是為長期的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型鋪路。”北京一家大型券商宏觀分析師表示，“因為已經(jīng)明確不走‘鐵公雞’、房地產(chǎn)等老路了，所以對于數(shù)字化系統(tǒng)等新基建領(lǐng)域無疑會帶來更多的投資機會。”

　　事實上，金融業(yè)務(wù)的數(shù)字化投入趨勢亦被視為新基建的一個細分的展開方向，而旗天科技的銀行卡增值等數(shù)字營銷服務(wù)，顯然也深耕于這一賽道。

　　“新基建的邏輯在于一些新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投入基礎(chǔ)化、長期化、系統(tǒng)化、規(guī)�；�的建設(shè)投入，而商業(yè)銀行由于在營銷上的激烈競爭和數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，而無論是國有大行、股份行亦或是城商行，未來都有可能在銀行卡的增資業(yè)務(wù)上加大投入。這也是銀行業(yè)提供交叉銷售和綜合化金融服務(wù)的機會。”一位接近某國有大行的券商分析師指出，“在金融新基建的這條賽道上，旗天科技大概率將收獲新的成長機會并步入長期價值管道。”

　　值得一提的是，數(shù)字化業(yè)務(wù)本身就是旗天科技的高毛利率以及毛利率依賴規(guī)�；�快速增長的領(lǐng)域。例如旗天科技2019年在數(shù)據(jù)處理和存儲服務(wù)上的營業(yè)收入高達1.34億元，同比增長10.27%，成本僅為0.47億元，同比減少12.09%，這也讓該項業(yè)務(wù)的毛利率達到了64.57%，該毛利率還較上年還增長了9%。

　　“數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的特點之一是伴隨著經(jīng)營的規(guī)�；�，其邊際成本是不斷下降的，而收入?yún)s能夠進一步上升，只要市場需求不斷擴大，其未來的增長和毛利率護城河是非�？捎^的。”一位接近旗天科技的分析師指出。

　　另一被看好的原因，則是旗天科技所服務(wù)的金融業(yè)務(wù)仍然具有滲透率進一步提高的空間。

　　“像信用卡、保險這些業(yè)務(wù)在國內(nèi)的滲透率明顯低于國外，人均持卡數(shù)比成熟市場國家要少的多，保險業(yè)務(wù)的滲透率也更低，換句話說空間也大的多”上述接近旗天科技的分析師表示“伴隨著這些業(yè)務(wù)的增長，將給與之相關(guān)的營銷、數(shù)字系統(tǒng)服務(wù)需求的增加，必然給這一類業(yè)務(wù)的公司帶來價值增長空間。”