打破亞馬遜“霸權(quán)”，Shopify將掀起電商變革浪潮？

　　每個(gè)成長(zhǎng)型投資者都知道Shopify (NASDAQ:SHOP)，因?yàn)樗�的股價(jià)這幾年來(lái)一直在暴漲。令人驚訝的是，許多投資者并不了解Shopify的股票，不知道它是做什么的，也不知道它是如何迅速崛起的。

　　股價(jià)在過(guò)去五年中上漲了2600%以上，在過(guò)去三年中上漲了700%。盡管受到新穎冠狀病毒的影響，但Shopify的股價(jià)在2020年至今仍然上漲了90%。

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這家公司是個(gè)贏家。股價(jià)不會(huì)無(wú)緣無(wú)故地以這種方式攀升。Shopify正在挖掘電商趨勢(shì)，但它并沒(méi)有試圖打造另一個(gè)亞馬遜(NASDAQ:AMZN)、eBay(NASDAQ:EBAY)或阿里巴巴(NYSE:BABA)。相反，它正在為企業(yè)建立一個(gè)獨(dú)特的生態(tài)系統(tǒng)。

　　深入挖掘Shopify股票

　　網(wǎng)購(gòu)雖然方便，但電商也有一個(gè)問(wèn)題。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是對(duì)體驗(yàn)的控制力不夠。無(wú)論你是小企業(yè)還是像強(qiáng)生公司(NYSE:JNJ)這樣的公司，都必須按照別人的規(guī)則來(lái)玩。

　　我所說(shuō)的別人，是指亞馬遜。

　　雖然外面還有其他的替代品和平臺(tái)，但亞馬遜是當(dāng)下的巨頭。J&J把它的泰樂(lè)諾排在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手旁邊，這有點(diǎn)奇怪吧?寶潔公司(NYSE:PG)的洗滌劑和Energizer的電池也是如此。

　　但在Shopify出現(xiàn)之前，建立一個(gè)在線商店和系統(tǒng)太過(guò)繁瑣。除此之外，處理所有其他的投入——比如物流，也是一個(gè)令人頭疼的問(wèn)題。與亞馬遜合作，通過(guò)亞馬遜的渠道進(jìn)行倉(cāng)儲(chǔ)和銷售要容易得多，即使這意味著要放棄對(duì)客戶體驗(yàn)的所有控制權(quán)。

　　進(jìn)入Shopify公司。這家公司讓像P&G這樣的大公司或像Matt's Best Placemats這樣的小公司都有辦法經(jīng)營(yíng)自己的網(wǎng)店。商家從頭到尾控制著客戶體驗(yàn)。Shopify只是提供了一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，使其得以運(yùn)作。

　　這包括了從建立店面、處理支付，甚至處理物流的一切。其倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)才是真正可以改變電商格局的地方。

　　這是亞馬遜的死亡嗎?不，完全不是。但這是一種方式的轉(zhuǎn)變，也是電商需要看到的結(jié)果。J&J仍然會(huì)在亞馬遜上銷售，但耐克(NYSE:NKE)等公司停止與這家在線巨頭的試點(diǎn)計(jì)劃是有原因的。

　　圖表并不總是正確的

　　但這里有一個(gè)缺點(diǎn)，那就是價(jià)格。偉大的成長(zhǎng)故事是有代價(jià)的，Shopify的股票也不例外。

　　我們不去剖析技術(shù)面，但可以看出情緒在投資中的作用。在4月1日收盤后，Shopify宣布其在1月和2月有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，這將使其營(yíng)收和調(diào)整后的收入報(bào)告 "在區(qū)間內(nèi)或超前"。不過(guò)，由于不確定因素，該公司將暫停全年指引。當(dāng)天股價(jià)在消息公布前下跌了7.7%，隨后在更新后的第一個(gè)交易時(shí)段下跌了10%。

　　5月6日，Shopify發(fā)布了一份財(cái)報(bào)，與管理層4月1日告訴投資者的內(nèi)容基本一致。它在盈利和營(yíng)收方面如預(yù)期的那樣，取得了勝利，但沒(méi)有提供全年指導(dǎo)。當(dāng)天股價(jià)上漲了6.9%，此前股價(jià)已經(jīng)從4月2日的低點(diǎn)攀升至財(cái)報(bào)前的收盤價(jià)105%。

　　教訓(xùn)是什么?不要因?yàn)槭袌?chǎng)在賣，就做賣家——也不要因?yàn)槭袌?chǎng)在買，就做買家。

　　關(guān)于Shopify股票的擔(dān)憂

　　盡管我很喜歡這只股票，但它的價(jià)格很高。Shopify的股價(jià)從2020年的低點(diǎn)上漲了150%，交易量接近歷史最高點(diǎn)，而不確定性似乎也接近歷史最高點(diǎn)。

　　分析師預(yù)計(jì)，今年的收入將增長(zhǎng)25.5%，達(dá)到近20億美元。而2021年，預(yù)測(cè)稱將增長(zhǎng)37%，達(dá)到近27.5億美元的銷售額。預(yù)計(jì)今年的盈利將約為盈虧平衡，2021年將出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。

　　這還不是一個(gè)盈利的故事，Shopify的股票是一個(gè)增長(zhǎng)的故事。但900億美元的市值，今年的預(yù)期銷售額只有20億美元，從估值的角度來(lái)看，這是個(gè)難以吞下的藥丸。

　　這就是為什么我說(shuō)這個(gè)名字是一個(gè)買點(diǎn)的原因。電子商務(wù)不會(huì)走到哪里，Shopify也不會(huì)走到哪里。但45倍的遠(yuǎn)期銷售額和33倍的2021年估值是非常昂貴的。比起在750美元/股的時(shí)候，會(huì)有更好的買入機(jī)會(huì)。

　　本文作者： Matt McCall美股研究社(公眾號(hào)：meigushe)