亞馬遜對決京東：凈利180億對11億，市值84000億對5100億

　　5月18日專稿，京東在國內(nèi)是非常獨特的存在。本來京東主要對手是家電線上大賣場，即蘇寧電器和國美電器�，F(xiàn)在京東體量之大，眼里顯然沒有國美蘇寧，最大對手變成阿里巴巴。

　　不過在商業(yè)模式上，京東零售模式，即B2C，和純平臺阿里巴巴并不一樣，京東實際上和美國電商巨頭亞馬遜更接近。而在市值上，京東短期自然難以超越阿里巴巴，同時還要提防拼多多逆襲。

　　京東和亞馬遜相繼發(fā)布2020年一季度財報。一季度因為疫情，很多公司收入下滑，現(xiàn)金流為負(fù)，凈利潤為負(fù)，那中美B2C兩大巨頭，表現(xiàn)又如何?

　　總收入：5346億vs1462億

　　亞馬遜一季度收入為5346億元，增長26%。亞馬遜收入非常多元，線上商店收入為2597億元，實體商店收入為329億元，第三方零售服務(wù)收入為1026億元，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)收入為724億元，零售訂購服務(wù)收入為394億元�？梢园褋嗰R遜收入簡化為賣貨收入2965億元，服務(wù)收入2381億元。

　　從地區(qū)分布上看，北美市場收入為3268億元，北美以外的區(qū)域收入2076億元，占比為39%，這是一家全球化企業(yè)無疑。

　　京東一季度收入為1462億元，同比增長大約21%。京東去年一季度收入增長也有21%，同為21%，意義非常。因為一季度是國內(nèi)疫情嚴(yán)重時期，自建物流的京東，在疫情中優(yōu)勢盡顯。如何看到這種優(yōu)勢，還需要和阿里巴巴即將發(fā)布的季報做對比。

　　京東收入相對簡單，京東零售收入為1394億元，新業(yè)務(wù)收入為65.88億元。

　　京東收入還可以細(xì)分為：家電3C收入為776億元，綜合商品收入為525億元;營銷和廣告收入為95.26億元，物流和其他收入為65.85億元。更簡單點說，就是賣貨收入1301億元和服務(wù)收入161億元。

　　因此，從賣貨角度對比，亞馬遜2965億是京東1301億，大約2.28倍。但是服務(wù)收入，亞馬遜2381億元，是京東的161億元，大約15倍。顯然服務(wù)收入利潤更高。

　　凈利潤：180億vs11億

　　亞馬遜一季度營業(yè)成本為3136億元，倉儲物流費用為817億元，銷售費用為342億元，技術(shù)和開發(fā)費用為661億元，管理費用為103億元，所以營業(yè)總支出為5063億元。最終亞馬遜營業(yè)利潤為283億元，減少9.8%。

　　對于京東而言，營業(yè)成本為1237億元，加上倉儲物流費用為104億元，銷售費用為44.68億元，技術(shù)和內(nèi)容開發(fā)費用為39.35億元，管理費用為14.12億元，因此營業(yè)總支出為1439億元，營業(yè)利潤為23.2億元，增加103%。

　　因為服務(wù)收入占亞馬遜比例更高，而該部分利潤率更高。因此，營業(yè)利潤亞馬遜是京東12倍多。在費用中，亞馬遜僅僅研發(fā)費用投入比例就達到661億元，是京東大約16.8倍。

　　亞馬遜利息收入為14.31億元，利息支出為28.48億元，投資損益為-7.4億元，其他非經(jīng)營性損益為28.8億元，所得稅52.7億元，最終凈利潤為180億元左右。

　　最后看凈利潤，京東利息收入為5.23億元，利息支出為2.1億元，投資性損益為-11.2億元。其他非經(jīng)營性損益為-1.33億元，所得稅3.26億元;最終京東季度凈利潤為10.73億元，同比減少85%。

　　亞馬遜凈利潤大約是京東17倍。不過股神巴菲特老搭檔查理芒格，非常看重的一項核心指標(biāo)就是營業(yè)利潤，而不是凈利潤;因為這代表主營業(yè)務(wù)的盈利能力。

　　市盈率對比，亞馬遜達到驚人的114倍，市值為1.2萬億美元(8.4萬元人民幣);京東市盈率為89倍，當(dāng)然也非常高，市值為744億美元(5100億元)，亞馬遜市值大約是京東16倍;而平臺電商阿里巴巴市盈率僅為22倍。(文中數(shù)據(jù)來源公司公告、wind)