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本周四,陌陌公布了2020財年第一季度財報,受疫情影響,公司營收同比下降3.5%,歷史上首次出現(xiàn)負(fù)增長,探探虧損大幅收窄支撐凈利潤,短視頻入局直播正加速掠奪陌陌用戶,MAU同比減少640萬。
對于直播平臺而言,疫情本應(yīng)推動用戶規(guī)模在短期內(nèi)激增,進(jìn)而最大程度對沖營收增長的負(fù)面影響。然而老虎證券投研團(tuán)隊看到,本季度陌陌不論營收、MAU還是付費用戶數(shù)都在下降,老虎證券投研團(tuán)隊認(rèn)為疫情并不能成為陌陌業(yè)績差的借口。
歷史首次營收負(fù)增長
2020年第一季度,陌陌凈營收達(dá)35.941億元,同比下降3.5%,其中直播服務(wù)營收23.32億元,同比減少13%;增值業(yè)務(wù)營收達(dá)到11.758億元,同比增長30%。營收規(guī)模雖然超華爾街預(yù)期,但受疫情影響,公司收入歷史首次出現(xiàn)負(fù)增長。
老虎證券投研團(tuán)隊看到,直播行業(yè)在疫情下出現(xiàn)了分化,像斗魚、虎牙偏游戲的綜合直播平臺,可以依賴電競賽事和多元化的直播內(nèi)容保持營收的平穩(wěn)增長,增速在體量增加和疫情沖擊下出現(xiàn)下滑是符合預(yù)期的。
而陌陌專攻陌生人社交,以顏值娛樂直播為主,直播內(nèi)容和玩法相對單一,非常依賴用戶打賞意愿,抗風(fēng)險能力差的弱點在特殊時期暴露無疑。
看似令人欣慰的是,一季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為5.39億元,同比增長86.3%,已經(jīng)連續(xù)21個季度盈利。但仔細(xì)觀察發(fā)現(xiàn),利潤的提高主要是探探與去年同期相比凈虧損大幅收窄,一季度探探的凈虧損為1.651億元,去年同期為凈虧損5.977億元。
短視頻正面掠奪,用戶流失嚴(yán)重
財報顯示,2020年3月,陌陌主App月度活躍用戶為1.080億,同比減少640萬,已經(jīng)跌回至2018Q2水平。
付費用戶數(shù)方面,本季度陌陌直播服務(wù)與增值服務(wù)付費用戶去重后總數(shù)達(dá)1280萬(包括探探付費用戶420萬),同比減少了120萬,這也是直播收入銳減的首要原因。
公司表示,疫情對付費用戶,尤其是頭部用戶的付費需求造成了負(fù)面影響。但老虎證券投研團(tuán)隊發(fā)現(xiàn),斗魚、虎牙一季度付費用戶數(shù)分別增長了26%、13%,MAU也均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長,超過1.5億大關(guān),所以疫情真的是陌陌用戶數(shù)減少的最重要的原因嗎?其實不然。
老虎證券投研團(tuán)隊認(rèn)為,拋開疫情以及MAU的自然流失,抖音等短視頻平臺對陌陌用戶的分流正在加速。由于抖音發(fā)力顏值直播,形成了對陌陌用戶的正面掠奪,可以說未來抖音對陌陌的威脅要遠(yuǎn)超斗魚和虎牙。
抖音優(yōu)勢主要體現(xiàn)在:1)便攜的短視頻流量入口;2)工會扶持力度、平臺分成優(yōu)勢更容易吸引優(yōu)質(zhì)主播;3)提高主播門檻,演員、主持人以及大批網(wǎng)紅入駐,提高了直播觀賞性。
所以,疫情可能只是陌陌用戶流失的遮羞布,而抖音的崛起可能意味著陌陌衰退的開始。
結(jié)論和展望
本季度,陌陌可以說交出了一份較差的財報,而這份不及格答卷的背后所反映出來的問題或許更加令人擔(dān)憂,用戶流失、競爭劣勢全方位的暴露出來。
這種悲觀的結(jié)論也可以從二季度指引看出。公司預(yù)計2020年第二季度的凈營收在38億至39億元人民幣之間,同比降幅在6.1-8.5%之間。
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