黃崢后撤，拼多多向前？

　　進(jìn)入2020年， 拼多多股價(jià)接連創(chuàng)下歷史新高，年初至今股價(jià)漲超120%。但就在7月1日，拼多多宣布一連串人事變動(dòng)：創(chuàng)始人黃崢卸任首席執(zhí)行官一職，只保留董事長(zhǎng)職務(wù)。拼多多原首席技術(shù)官陳磊出任首席執(zhí)行官，同時(shí)任命馬靖為公司財(cái)務(wù)副總裁。

　　公布管理層人事調(diào)整后，當(dāng)日一度漲超3%的拼多多股價(jià)直線下挫逾3%。截至收盤(pán)，拼多多股價(jià)報(bào)85.45美元，跌0.45%�？梢�(jiàn)，投資者還是更認(rèn)可黃錚的管理能力。黃錚未老，成績(jī)斐然，為何會(huì)選在這個(gè)時(shí)候卸任?拼多多管理層的變動(dòng)算是一個(gè)大事件，這個(gè)變動(dòng)又能給拼多多帶來(lái)多大的想象空間?

　　黃錚低調(diào)“后撤”，推合伙人制度助拼多多再進(jìn)化

　　今年，拼多多股價(jià)漲幅表現(xiàn)不錯(cuò)。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，拼多多市值猛漲515.12億美元。在今年618的刺激下，拼多多市值達(dá)到1048.88億美元。根據(jù)福布斯實(shí)時(shí)富豪排行榜，年僅40歲的黃崢身家達(dá)到454億美金，首次超越馬云，成為中國(guó)第二大富豪。

　　盡管拼多多的股價(jià)一路飆升，但是黃錚卻依舊保持著低調(diào)的作風(fēng)，上市前后其在股東信里一直強(qiáng)調(diào)弱化個(gè)人色彩。此前黃錚在拼多多的持股一直高達(dá)43.3%，這么高的股東持股存有一定風(fēng)險(xiǎn)。在這次調(diào)整中，黃崢持股比例下降了13.9%。

　　這次黃錚卸任首席執(zhí)行官一重要原因則是為了完善拼多多的合伙人制度。合伙人制度最初是因阿里率先采用而出名，阿里創(chuàng)立這一制度的初衷是當(dāng)初沒(méi)有設(shè)立AB股的架構(gòu)，這使管理層有失去公司控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，而通過(guò)合伙人制度的“投票權(quán)委托+半數(shù)以上董事會(huì)提名權(quán)”這個(gè)設(shè)計(jì)，公司可以把控制權(quán)牢牢掌握在自己人手里。

　　合伙人制度另一優(yōu)勢(shì)在于，能弱化個(gè)人色彩，發(fā)揮集體智慧，解決接班人問(wèn)題，尤其能很好的避免關(guān)鍵人風(fēng)險(xiǎn)。阿里、京東、字節(jié)跳動(dòng)等都有領(lǐng)導(dǎo)層的變動(dòng)，也都是類(lèi)似的考量。在美股研究社看來(lái)，黃錚在這個(gè)時(shí)候卸任首席執(zhí)行官并不是突然的決定，而是經(jīng)過(guò)一番深思考量。但是新上任的陳磊他又能否保證拼多多在未來(lái)持續(xù)保持較好的漲勢(shì)，獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可?

　　接班人陳磊接棒，AI算法或難挑拼多多大梁

　　首先，要明確一點(diǎn)，雖然CEO換人了，但是黃崢擁有的投票權(quán)只是從88.4%降至80.7%，對(duì)拼多多還是擁有絕對(duì)的決策權(quán)。

　　其次，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)圈里，創(chuàng)始人就代表了一家公司的形象與氣質(zhì)，而多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司在成長(zhǎng)到一定規(guī)模后，都開(kāi)始注重弱化創(chuàng)始人的個(gè)人色彩，并有意培養(yǎng)起“二號(hào)人物”的角色，承擔(dān)公司戰(zhàn)略落地及具體業(yè)務(wù)的處理。而陳磊跟隨黃錚多年，是“值得信賴的人”。

　　2007年，陳磊博士畢業(yè)后，回國(guó)就職于歐酷網(wǎng)擔(dān)任研發(fā)架構(gòu)工程師，而歐酷網(wǎng)也正是黃崢回國(guó)后的第一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。2010年起，陳磊擔(dān)任新游地公司高級(jí)研發(fā)架構(gòu)工程師、CTO，2016年進(jìn)入拼多多擔(dān)任公司CTO。從陳磊的履歷來(lái)看，他與黃崢相識(shí)至少18年，從少年時(shí)期走到了現(xiàn)在，也完全稱得上是拼多多的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)元老。

　　并且，黃崢極其注重公司在技術(shù)研發(fā)方面的投入，多次表示拼多多是一家以技術(shù)為導(dǎo)向的公司。拼多多財(cái)報(bào)顯示，2019年，拼多多平臺(tái)研發(fā)費(fèi)用高達(dá)38.7億元，同比2018年增加247%，占平臺(tái)總收入的12.8%。所以在黃錚卸任，CTO陳磊無(wú)疑是最適合的接班人。

　　在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，一些電商巨頭卸任后，部分繼任者有過(guò)喜人成績(jī)。比如接任馬云的張勇曾經(jīng)提出雙十一的構(gòu)想，并在上任的第一個(gè)季度將阿里的歸屬凈利潤(rùn)翻了2.6倍。京東的徐雷臨危受命，逆轉(zhuǎn)了增長(zhǎng)下降的趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了用戶的兩位數(shù)的快速增長(zhǎng)，并在今年618創(chuàng)下了2692億元成交額的新紀(jì)錄。那接棒黃錚的太子陳磊又有什么過(guò)人之處呢?

　　作為拼多多的CTO，陳磊也是拼多多社交裂變玩法技術(shù)面的總負(fù)責(zé)人，為拼多多積累數(shù)億用戶，立下汗馬功勞。陳磊看重的AI算法能夠幫助搜索式電商通過(guò)設(shè)置關(guān)鍵詞，分析用戶瀏覽數(shù)據(jù)、賬號(hào)信息等形成用戶畫(huà)像，最后進(jìn)行推薦。這有利于拼多多實(shí)現(xiàn)則從搜索到“商品流”的轉(zhuǎn)變。

　　高盛就曾預(yù)測(cè)，到2025年，人工智能將為零售業(yè)每年節(jié)省540億美元成本，創(chuàng)造410億美元新收入。Gartner則預(yù)測(cè)，到2020年，消費(fèi)者和零售商之間85%的互動(dòng)都會(huì)由人工智能來(lái)解決。

　　打江山易，守江山難。致力于AI算法的陳磊上任后或許能夠在一定程度上提高營(yíng)收，改變一些用戶的消費(fèi)習(xí)慣，但是拼多多補(bǔ)貼過(guò)高，虧損持續(xù)擴(kuò)大，用戶留存率低的根本問(wèn)題并不能單純的依靠技術(shù)解決。此次管理層換血，能否延續(xù)拼多多今年以來(lái)的高增長(zhǎng)?

　　管理層換血，拼多多股價(jià)能否再次締造增長(zhǎng)神話?

　　拼多多曾經(jīng)締造了一個(gè)指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)，破1000億GMV僅用2年，成立三年即上市，IPO當(dāng)天市值288億美元，是京東和美團(tuán)的一半以上。但是在今年拼多多的營(yíng)收增速開(kāi)始放緩，一季度營(yíng)收增速只有40%，同比去年的228%增速明顯下降。在這個(gè)階段，拼多多管理層的換血能否改變這個(gè)局面?拼多多能否延續(xù)漲勢(shì)?

　　1.奢侈品高管加盟 拼多多或?qū)�發(fā)力高端市場(chǎng)

　　在此次人員變動(dòng)中，新上任的財(cái)務(wù)副總裁馬靖在加入拼多多之前在香奈兒工作了17年，曾擔(dān)任香奈兒中國(guó)貿(mào)易有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、香奈兒香港和澳門(mén)公司首席財(cái)務(wù)官、香奈兒中國(guó)貿(mào)易有限公司董事、中國(guó)運(yùn)營(yíng)官等職位。此前拼多多已然開(kāi)放了全球購(gòu)業(yè)務(wù)，有深厚奢侈品背景的馬靖進(jìn)入拼多多，拼多多在全球購(gòu)和奢侈品市場(chǎng)的野心不言自明。

　　拼多多此前不是沒(méi)有瞄準(zhǔn)過(guò)高端奢侈品市場(chǎng)，蘋(píng)果、戴森、索尼，以及SKII、海藍(lán)之謎等市場(chǎng)定價(jià)均在千元以上的輕奢品牌曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，但是很大比例的商品既非品牌直營(yíng)，也沒(méi)有官方授權(quán)，很少有大品牌官方真正參與到拼多多618中來(lái)。并且就在6月4日，美國(guó)知名企業(yè)超威半導(dǎo)體企業(yè)曾發(fā)表聲明稱，目前 AMD 沒(méi)有對(duì)拼多多電商平臺(tái)及其上任何店鋪授權(quán)。所以拼多多雖然在下沉市場(chǎng)擁有大規(guī)模的用戶人群，但是很難實(shí)現(xiàn)突破，容易陷入上行僵局。

　　而馬靖的加入或許可以彌補(bǔ)拼多多上行僵局的一部分問(wèn)題，馬婧最擅長(zhǎng)的，應(yīng)該是如何利用數(shù)據(jù)做各項(xiàng)投入的財(cái)務(wù)預(yù)算，通過(guò)做大品牌價(jià)值，達(dá)成經(jīng)營(yíng)性盈利，這或許能在一定程度上改善拼多多增長(zhǎng)乏力的局面。

　　2.直播電商群狼環(huán)伺，拼多多難以分得一杯羹

　　今年最大的風(fēng)口，非電商直播莫屬。疫情發(fā)生后，線下經(jīng)濟(jì)加速向線上轉(zhuǎn)移。市場(chǎng)放大效應(yīng)下，網(wǎng)紅概念股一飛沖天。數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)復(fù)工后1個(gè)月內(nèi)，直播行業(yè)招聘職位數(shù)同比增長(zhǎng)83.95%，招聘人數(shù)增長(zhǎng)132.55%。今年一季度，快手電商的單日GMV超5億元，抖音電商的單日GMV也逼近2億元。作為行業(yè)霸主的阿里巴巴，淘寶直播帶動(dòng)的GMV增速連續(xù)3年超150%。在這樣的誘惑下，今年拼多多也開(kāi)始嘗試電商直播。

　　但是半年過(guò)去了，拼多多的電商直播并沒(méi)有激起多少水花。這主要是因?yàn)�，拼多多上的產(chǎn)品價(jià)格過(guò)低，缺少頭部主播的成長(zhǎng)空間。直播主要靠低價(jià)高質(zhì)來(lái)吸引用戶，而這與拼多多的百億補(bǔ)貼相矛盾。沒(méi)有平臺(tái)補(bǔ)貼，用戶在拼多多直播間購(gòu)買(mǎi)商品與在平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)，在價(jià)格上幾乎不會(huì)更便宜，甚至可能還要高一些。

　　在這種情況下，拼多多還在堅(jiān)持做直播是出于什么樣的考量?

　　由于百億補(bǔ)貼，拼多多的虧損一直在擴(kuò)大，2020年一季度，拼多多歸屬普通股東凈虧損41.19億。并且雖然拼多多的活躍用戶有6億人，但人均貢獻(xiàn)也才一千多，是京東的三分之一，阿里的五分之一。如果百億補(bǔ)貼停止，靠燒錢(qián)吸引來(lái)的用戶沒(méi)有黏性，很難留存，沒(méi)有用戶商家也不會(huì)入駐。而電商直播或許能改善拼多多將來(lái)要面臨的困境�，F(xiàn)在的拼多多直播暫時(shí)只是店鋪直播，來(lái)增加店鋪的轉(zhuǎn)化率。

　　但拼多多管理層換血，拼多多上行僵局或許能得到一定的改善。隨著中高端商品市場(chǎng)慢慢打開(kāi)，拼多多的百億補(bǔ)貼或許會(huì)開(kāi)始減少。這個(gè)時(shí)候電商主播在拼多多的成長(zhǎng)空間開(kāi)始擴(kuò)大，商家為了引流會(huì)開(kāi)始主動(dòng)與主播合作，平臺(tái)從補(bǔ)貼的一方開(kāi)始慢慢的變成協(xié)調(diào)的角色。長(zhǎng)此以往，如果能夠形成沒(méi)有補(bǔ)貼用戶也會(huì)自行購(gòu)買(mǎi)，商家也會(huì)主動(dòng)補(bǔ)貼的局面，拼多多就能找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，使虧損收窄。

　　但是直播電商目前三足鼎立，還有很多小平臺(tái)虎視眈眈，拼多多想要走出屬于自己的風(fēng)格，還有很長(zhǎng)的一段路要走。

　　結(jié)語(yǔ)：

　　在黃錚卸任首席執(zhí)行官，陳磊出任首席執(zhí)行官之后，拼多多能否發(fā)掘出更多新的增長(zhǎng)點(diǎn)，改變虧損不斷擴(kuò)大的局面，維持股價(jià)的漲勢(shì)，這是拼多多在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)需要面臨的問(wèn)題。

　　在電商競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的局面下，阿里有雙十一，京東有618。在這些節(jié)日，拼多多能感受到流量的紅利，618之后直接助推拼多多市值破千億美元。管理層的變動(dòng)，也讓外界對(duì)于拼多多有了新的期待，未來(lái)拼多多是否有可能推出屬于它的節(jié)日，將百億補(bǔ)貼投入到這個(gè)節(jié)日里，打造出類(lèi)似雙十一的節(jié)日效應(yīng)還是值得期待。