巴倫周刊：和微軟叫板，Twitter 拿什么收購 TikTok？

　　導(dǎo)語：美國著名財經(jīng)網(wǎng)站《巴倫周刊》今天刊文稱，眼下，微軟公司無疑是收購抖音海外版 TikTok 的最有力競爭者，但是半路殺出了程咬金，Twitter 據(jù)稱已經(jīng)與 TikTok 就潛在合并交易進行了初步磋商。對于 Twitter 來說，收購 TikTok 能夠一下解決三個問題，但是其薄弱的資金實力可能很難讓它在這筆交易上更進一步。

　　以下是文章全文：

　　一箭三雕

　　《華爾街日報》援引知情人士的話稱，Twitter 已經(jīng)就潛在合并交易與 TikTok 進行了初步商談，相關(guān)交易將涉及 Twitter 的美國業(yè)務(wù)。Twitter 認為，由于自身規(guī)模小得多，因此不太可能面臨微軟或其它潛在競購者同等程度的反壟斷審查。

　　對于 Twitter 來說，收購 TikTok 能夠一下為公司解決三個問題：安撫維權(quán)投資者，快速啟動已經(jīng)失敗的視頻社交網(wǎng)絡(luò)努力，為公司帶來覆蓋更廣泛美國人口的用戶群。

　　但是，這一嘗試又不大可能成功。

　　財力薄弱

　　微軟市值高達 1.57 萬億美元，已經(jīng)罕見地對外披露，正在就收購 TikTok 美國資產(chǎn)的潛在交易進行磋商。微軟的現(xiàn)金和短期投資總額為 1360 億美元，是 Twitter 303.5 億美元總市值的四倍還多。

　　Twitter 的現(xiàn)金頭寸很可能意味著該公司無法完成此類交易。截至今年第二季度末，Twitter 持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物以及有價證券總額約為 78 億美元，而且還背負著 34 億美元的長期債務(wù)。不過，Twitter 或許能夠使用大量公司股票的形式讓這筆交易成為可能，讓現(xiàn)有 TikTok 投資者同時入股這兩家公司。

　　Twitter 賬面現(xiàn)金只有 78 億美元

　　TikTok 母公司字節(jié)跳動正承受著出售這款熱門短視頻應(yīng)用的政治壓力。美國總統(tǒng)特朗普在上周四簽署行政令，將美國公司收購 TikTok 的最后期限定為 9 月 15 日。特朗普還表示，他預(yù)期美國政府將收到 TikTok 出售價的 “很大一部分”。據(jù)美國國家公共廣播電臺 (NPR)的網(wǎng)站報道，TikTok 計劃最快在周二就特朗普的禁令提起聯(lián)邦訴訟。

　　雖說 Twitter 收購 TikTok 的交易并非完全不可能，但是也不會便宜。據(jù)路透社報道，部分字節(jié)跳動的投資者對 TikTok 的估值約為 500 億美元，是 TikTok 今年預(yù)期營收 10 億美元的 50 倍。目前為止，Twitter 對 TikTok 的收購磋商聚焦的是后者美國業(yè)務(wù)。

　　近幾個月，財力雄厚的私募股權(quán)公司銀湖資本、維權(quán)對沖基金 Elliott Investment Management 都已經(jīng)積累了大量 Twitter 股份，并一度想要把 Twitter CEO 杰克 · 多西 (Jack Dorsey)趕下臺，盡管雙方最終達成了和解。銀湖資本和 Elliott 還都表示，他們從 Twitter 身上看到了成長和創(chuàng)造價值的機遇。

　　長期發(fā)展方向要變?

　　如果 Twitter 能夠與 TikTok 達成協(xié)議，那么這將標志著 Twitter 長期發(fā)展方向的重大轉(zhuǎn)移。Twitter 未能在其平臺中成功整合視頻業(yè)務(wù)，或者推出獨立的視頻服務(wù)。Twitter 已經(jīng)關(guān)閉了一項類似于 TikTok 的視頻服務(wù) Vine，其流媒體直播服務(wù) Periscope 也未能取得太大成功。如果 Twitter 能夠獲得 TikTok 的 1 億多年輕用戶，那么這將是對其現(xiàn)有年長用戶的一大補充。與 TikTok 的合并有望擴大 Twitter 的社交圖譜，可被用作直接營銷和社交電商。

　　然而，整合 TikTok 對 Twitter 實現(xiàn)廣告收入多樣化的努力作用很小。和 Facebook、谷歌母公司 Alphabet 不同的是，Twitter 銷售的直接反應(yīng)廣告較少，也就是那些嘗試說服用戶采取具體行動的廣告，例如注冊郵件簡報或者購買一款產(chǎn)品。Twitter 大多數(shù)廣告收入來自品牌廣告，這一點和 TikTok 一樣，后者才剛剛開始銷售廣告。新冠肺炎疫情持續(xù)施壓 Twitter 營收，導(dǎo)致其第二季度業(yè)務(wù)乏善可陳。

　　“Twitter 第二季度廣告營收增速不及投資者預(yù)期，原因是該公司對品牌廣告的依賴正值廣告預(yù)算依舊面臨挑戰(zhàn)，更高的用戶互動來自廣告商認為缺乏吸引力的話題。”瑞銀研究分析師埃里克 · 謝里丹 (Eric Sheridan)在寫給客戶的報告中稱。

　　截至周一收盤，Twitter 股價報收于 37.44 美元，漲幅為 0.8%。今年為止，Twitter 股價已經(jīng)累計增長了 17%，好于標準普爾 500 指數(shù)的 4.9% 漲幅。