康寧公司的“5G”夢(mèng)想

　　熟悉產(chǎn)業(yè)鏈的從業(yè)者可能都清楚，康寧公司是一家專門研究玻璃和陶瓷科學(xué)、光學(xué)物理學(xué)的全球領(lǐng)先公司�？祵幑�司的產(chǎn)品被應(yīng)用于廣泛的消費(fèi)、技術(shù)、工業(yè)科學(xué)領(lǐng)域，目前全球擁有超過5萬名員工。我們所熟知的被用于保護(hù)智能手機(jī)和平板電腦屏幕的康寧大猩猩玻璃，就是康寧公司的得意之作。

　　除了在玻璃制品上的優(yōu)異表現(xiàn)，該公司還在光學(xué)通信領(lǐng)域擁有不可替代的地位�？祵幑�司在今年年初曾宣布與高通公司達(dá)成合作，將合作開發(fā)5G毫米波室內(nèi)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。在隨后疫情的到來，直接催化推動(dòng)了合作伙伴在辦公領(lǐng)域、教育和醫(yī)療保健領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用。

　　在疫情期間，網(wǎng)絡(luò)所消耗的寬帶容量出現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)。有數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)電報(bào)公司的WiFi鏈接增加了100%以上，遠(yuǎn)程會(huì)議霸主Zoom公司的用戶從去年12月的1000萬人次增長(zhǎng)至目前的3億人。

　　所以，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，筆者十分看好市場(chǎng)對(duì)于康寧公司產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求。因?yàn)樵诿绹?guó)，很多公司尤其是以技術(shù)為主導(dǎo)的公司都已經(jīng)轉(zhuǎn)換為線上辦公模式。所以，趕上5G升級(jí)的周期，借著強(qiáng)過4G網(wǎng)絡(luò)20倍的網(wǎng)絡(luò)傳輸速度，額外的光學(xué)資源承載帶寬和數(shù)據(jù)就顯得十分有必要。據(jù)愛立信公司的數(shù)據(jù)顯示，在未來三年時(shí)間內(nèi)，5G將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2020年5G的移動(dòng)用戶數(shù)量將超過10億人次。

　　光通信領(lǐng)域的廣闊前景自然不必說，但是康寧公司也面臨著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。在汽車市場(chǎng)受到疫情的嚴(yán)重影響時(shí)，康寧公司在最近季度的銷售額出現(xiàn)了同比超過30%的下滑幅度。這意味著，公司的利潤(rùn)率沒有了穩(wěn)定的暴漲，制造業(yè)本身擁有固定的成本，且固定成本的下降不能隨著市場(chǎng)需求的下降而調(diào)整。所以，康寧公司對(duì)于汽車領(lǐng)域的需求十分敏感。這一點(diǎn)，在未來即使光通信領(lǐng)域出現(xiàn)迅速發(fā)展，也不能掉以輕心。

　　從優(yōu)勢(shì)角度來看，康寧公司相對(duì)擁有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。目前，公司基于20年或者更短期限內(nèi)到期債權(quán)的債務(wù)與EBITDA的比率僅為1.2。而且，目前康寧公司資產(chǎn)負(fù)債表上現(xiàn)金仍有21.6億美元，這得益于上一季度產(chǎn)生的將近3億美元的自由現(xiàn)金流。所以，在目前康寧相對(duì)強(qiáng)大的財(cái)務(wù)狀況面前，度過當(dāng)前的轉(zhuǎn)型期，甚至堅(jiān)持到5G業(yè)務(wù)和光通信業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化商業(yè)化階段也不是沒有可能。