傳小紅書暫停赴美上市，這單損失有多大？

　　數(shù)千萬(wàn)或?qū)?ldquo;打水漂”。

　　來(lái)源|AI藍(lán)媒匯

　　ID:lanmeih001

　　作者|顧  盼

　　編輯|魏  曉

　　赴美上市的中概股再受重創(chuàng)。

　　今日上午，據(jù)多家媒體消息稱，小紅書將暫停其在美國(guó)的IPO計(jì)劃。就在4月份，路透社旗下 IFR 曾報(bào)道，知情人士表示，小紅書計(jì)劃在今年年中前后在美國(guó)進(jìn)行 IPO，籌資約 5 億至 10 億美元。

　　無(wú)論如何，這對(duì)于小紅書來(lái)說(shuō)都算不上一個(gè)好消息。

　　若此前路透社消息屬實(shí)，此時(shí)此刻從大洋彼岸傳來(lái)的應(yīng)該是小紅書敲鐘的“喜訊”，而非此番靜默退場(chǎng)的消息。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此番小紅書暫停赴美上市或與目前中概股面臨的集體困境相關(guān)。在此之前，同為明星標(biāo)的的soul、貨拉拉、keep、喜馬拉雅等知名獨(dú)角獸均傳出暫停赴美上市計(jì)劃的消息。

　　截至目前，小紅書尚未就IPO相關(guān)問(wèn)題作出相關(guān)回復(fù)。

　　若中止，則面臨數(shù)千萬(wàn)元的損失

　　雖然官方尚未蓋棺定論，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為小紅書此番大概率會(huì)徹底中止赴美IPO的計(jì)劃，轉(zhuǎn)而選擇港交所上市。

　　這樣一番操作下來(lái)，損失的不僅是時(shí)間，還可能面臨數(shù)千萬(wàn)元的損失。

　　眾所周知，赴美上市雖然對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)情況沒(méi)有限制，但高額的“上市費(fèi)”并非一般企業(yè)能夠承擔(dān)。

　　根據(jù)去年12月美國(guó)證券交易委員會(huì)作出的上市規(guī)則更新，截至目前企業(yè)赴美上市共分為三種形式，分別為直接上市發(fā)行、委托承銷商或投資銀行上市發(fā)行，以及借殼上市。

　　而這三種方式，哪種價(jià)格都不低。

　　公開資料顯示，以最傳統(tǒng)的委托承銷商上市發(fā)行為例，一次美股IPO的成本包含律師費(fèi)用、保薦人費(fèi)用、中介費(fèi)用、公開發(fā)行說(shuō)明書費(fèi)用以及承銷商的傭金。

　　“這其中僅交由會(huì)計(jì)事務(wù)所的公開發(fā)行說(shuō)明(包含審計(jì))費(fèi)用就不低。”一位知名會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)師告訴AI藍(lán)媒匯，“國(guó)內(nèi)某智能終端公司的常規(guī)年審費(fèi)在4000萬(wàn)元左右，某頭部互聯(lián)網(wǎng)新貴的年審費(fèi)在2000萬(wàn)元左右，IPO相關(guān)費(fèi)用只會(huì)比這個(gè)更高。”

　　若以sec最新通過(guò)的直接上市方式計(jì)算，小紅書或?qū)⑹∪コ袖N商這部分傭金大頭，轉(zhuǎn)而向sec直接支付融資額10%的IPO費(fèi)用，預(yù)估將在5000萬(wàn)美元到1億美元上下，也并不算低。但好消息是小紅書尚未真正走到IPO那一步，此部分損失或尚未產(chǎn)生。

　　第三種借殼上市的方式成本較低，但顯然不在小紅書的討論范圍之內(nèi)。

　　加之赴美上市存在語(yǔ)言和政策等多方面的桎梏，這期間產(chǎn)生的各類咨詢成本和路演成本不計(jì)其數(shù)。若此番小紅書真的迎來(lái)中止IPO的定局，保守估計(jì)將面臨數(shù)千萬(wàn)元的損失。

　　而這過(guò)程中耗費(fèi)的時(shí)間成本，和人力成本，似乎也就不值一提了。

　　若赴港，還需預(yù)留數(shù)千萬(wàn)元成本

　　箭在弦上不得不發(fā)，暫停之后小紅書還是需要繼續(xù)謀求上市，若真如市場(chǎng)預(yù)測(cè)那般無(wú)法繼續(xù)赴美，轉(zhuǎn)而赴港，則意味著不僅前期數(shù)千萬(wàn)元“打了水漂”，后續(xù)赴港又將付出不亞于前期的IPO成本。

　　根據(jù)前瞻網(wǎng)此前列舉的數(shù)據(jù)可知，在港交所香港上市成本包括支付給保薦人、法律顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師等中介的費(fèi)用，總費(fèi)用根據(jù)首次發(fā)行規(guī)模的大小會(huì)有很大差異。其中，標(biāo)準(zhǔn)的承銷費(fèi)用為募集資金的1.5%-4.0%，財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用為30-50萬(wàn)元，路演推廣為100萬(wàn)元上下，保薦人費(fèi)用為融資額的1%-30%不等。

　　那么在小紅書發(fā)行價(jià)及融資規(guī)模不變的情況下，至少還要準(zhǔn)備2000萬(wàn)元上下。

　　一來(lái)一往，小紅書在IPO的成本方面又會(huì)進(jìn)一步攀升。

　　這對(duì)于一個(gè)尚被定義為“初創(chuàng)”公司的小紅書來(lái)說(shuō)，不可謂不重。據(jù)天眼查顯示，小紅書IPO前的最近一輪融資發(fā)生在2018年6月的D輪，融資金額超過(guò)3億美元。2020年3月，有市場(chǎng)消息傳出小紅書已經(jīng)完成E輪融資，投后估值50億美元，但截至目前并未得到官方證實(shí)。

　　或是因自身經(jīng)營(yíng)狀況良好，小紅書許久沒(méi)有接受資本的外部輸血了。

　　少了資本加持能夠完成自造血算得上一件好事，但也意味著這次因IPO遇阻造成的損失需要小紅書獨(dú)立承擔(dān)，無(wú)論如何都將是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。