2023年中國(guó)算力租賃行業(yè)研究報(bào)告

　　第一章 行業(yè)概況

　　1.1 定義

　　算力租賃是一種新興的服務(wù)模式，旨在為企業(yè)和研究機(jī)構(gòu)提供靈活、高效的計(jì)算資源。在這個(gè)模式中，“算力”指的是對(duì)數(shù)據(jù)的計(jì)算能力，包括處理速度、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)确矫娴哪芰Α?ldquo;租賃”則是指通過將計(jì)算能力、存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)資源整合并封裝，以服務(wù)的形式(如API接口)提供給客戶。這種服務(wù)模式區(qū)別于傳統(tǒng)的算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，它能夠滿足不同類型企業(yè)或研究機(jī)構(gòu)的多樣化需求。

　　在算力租賃模式下，客戶可以根據(jù)自己的具體需求選擇合適的服務(wù)器或虛擬機(jī)來完成大規(guī)模的計(jì)算任務(wù)。這一模式的優(yōu)勢(shì)在于其靈活性和成本效率�？蛻魺o需投入大量的時(shí)間、成本和精力去研發(fā)和維護(hù)計(jì)算模型或建立復(fù)雜的計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施，就可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)處理和分析的高效運(yùn)算。這不僅降低了企業(yè)的技術(shù)門檻，也顯著減少了前期投資和運(yùn)營(yíng)成本。

　　算力租賃服務(wù)通�；�于云計(jì)算平臺(tái)，能夠提供按需計(jì)算資源，從而使企業(yè)能夠根據(jù)實(shí)際需求彈性地調(diào)整資源使用量，以應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)量的波動(dòng)。此外，租賃服務(wù)還提供了高級(jí)的數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)，確�？蛻魯�(shù)據(jù)的安全性和完整性。

　　隨著人工智能、大數(shù)據(jù)分析和云計(jì)算等技術(shù)的迅猛發(fā)展，算力租賃服務(wù)成為越來越多企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要支撐。從小型初創(chuàng)公司到大型企業(yè)，越來越多的組織開始依賴算力租賃服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)處理和分析的高效性和靈活性，推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和增長(zhǎng)。

　　1.2 行業(yè)簡(jiǎn)史

　　算力租賃行業(yè)的發(fā)展歷史是伴隨著計(jì)算技術(shù)的進(jìn)步和商業(yè)模式的創(chuàng)新而發(fā)展起來的。它源于20世紀(jì)末至21世紀(jì)初，云計(jì)算技術(shù)的興起和普及。云計(jì)算的本質(zhì)是通過網(wǎng)絡(luò)將大量計(jì)算資源集中起來，提供給用戶按需使用。這一概念的萌芽可以追溯到1960年代的“時(shí)間共享”系統(tǒng)，當(dāng)時(shí)多個(gè)用戶可以通過終端共享一個(gè)大型計(jì)算機(jī)的計(jì)算資源。

　　進(jìn)入21世紀(jì)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速發(fā)展和數(shù)據(jù)中心技術(shù)的成熟，云計(jì)算開始成為企業(yè)IT基礎(chǔ)設(shè)施的主流模式。在此背景下，算力租賃業(yè)務(wù)開始孕育并逐步發(fā)展。2006年，亞馬遜推出了Amazon Web Services (AWS)，標(biāo)志著云計(jì)算和算力租賃服務(wù)的商業(yè)化時(shí)代的開啟。AWS的推出使得企業(yè)和開發(fā)者能夠通過網(wǎng)絡(luò)租用計(jì)算資源，而無需投資昂貴的硬件設(shè)施。

　　此后，隨著大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)的興起，對(duì)計(jì)算資源的需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。傳統(tǒng)的IT基礎(chǔ)設(shè)施已無法滿足這種迅速增長(zhǎng)的需求，算力租賃因此成為一個(gè)重要解決方案。企業(yè)可以根據(jù)自己的需求，靈活選擇所需的計(jì)算能力、存儲(chǔ)空間和網(wǎng)絡(luò)帶寬，有效地降低了成本，并提高了運(yùn)營(yíng)效率。

　　到了2010年代，隨著云計(jì)算技術(shù)的不斷成熟和普及，更多的企業(yè)開始進(jìn)入這一市場(chǎng)，如谷歌的Google Cloud Platform和微軟的Azure等。這些服務(wù)提供商不僅提供基礎(chǔ)的計(jì)算、存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，還提供了更高級(jí)的服務(wù)，如機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái)、大數(shù)據(jù)處理工具和物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等。

　　近年來，隨著5G、邊緣計(jì)算和量子計(jì)算等新技術(shù)的興起，算力租賃行業(yè)再次迎來新的發(fā)展機(jī)遇。企業(yè)和研究機(jī)構(gòu)對(duì)于更高速度、更大規(guī)模、更高效率的計(jì)算資源的需求持續(xù)增長(zhǎng)，推動(dòng)了算力租賃服務(wù)向更高級(jí)別的演進(jìn)。

　　1.3 發(fā)展現(xiàn)狀

　　近年來，隨著人工智能技術(shù)的飛速發(fā)展，全球算力需求顯著增長(zhǎng)。2023年，隨著像ChatGPT-3這樣的大模型技術(shù)的發(fā)布，全球眾多科技巨頭如谷歌、微軟、Meta、字節(jié)跳動(dòng)、百度等紛紛加入大模型開發(fā)競(jìng)賽。截至2023年7月，國(guó)際上已發(fā)布138個(gè)大模型，中國(guó)國(guó)內(nèi)也不甘落后，推出了130個(gè)。這一浪潮，加之中國(guó)政府的“東數(shù)西算”政策，導(dǎo)致了算力需求的顯著提升。然而，美國(guó)對(duì)中國(guó)的芯片出口限制，特別是對(duì)英偉達(dá)高端芯片的出口限制，加劇了市場(chǎng)的芯片短缺，使得英偉達(dá)A100和A800的價(jià)格在短短幾個(gè)月內(nèi)大幅上漲，交付周期也相應(yīng)延長(zhǎng)。

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 浙商證券

　　英偉達(dá)估算，訓(xùn)練一個(gè)ChatGPT-175B大模型需使用1024塊A100芯片，即128臺(tái)8卡A100服務(wù)器，單純硬件采購(gòu)成本就高達(dá)1.54億元人民幣。與此相比，通過算力租賃方式進(jìn)行大模型訓(xùn)練，成本大幅降低至640萬元人民幣，為中小企業(yè)提供了更低門檻的AI開發(fā)機(jī)會(huì)。

　　算力的稀缺性和昂貴成為AI發(fā)展的一大限制因素。為應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，全球范圍內(nèi)的企業(yè)開始在AI芯片開發(fā)上展開競(jìng)爭(zhēng)。除了英偉達(dá)外，特斯拉推出了擁有超過1.1EFLOP算力的Dojo芯片;谷歌自研TPU并計(jì)劃摒棄博通芯片，以降低成本并提升AI能力;AMD預(yù)計(jì)年底前推出MI300系列AI芯片;英特爾面向中國(guó)市場(chǎng)推出Gaudi 2芯片，并計(jì)劃推出5nm工藝的Gaudi 3芯片;國(guó)內(nèi)的華為、天數(shù)智芯等也在積極布局AI算力產(chǎn)品市場(chǎng)。

　　2023年9月，華為在全聯(lián)接大會(huì)上提出“All Intelligence”戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)算力是人工智能發(fā)展的核心。同年8月，華為創(chuàng)始人任正非強(qiáng)調(diào)大算力是第四次工業(yè)革命的基礎(chǔ)。此外，華為新推出的昇騰AI計(jì)算集群Atlas 900 SuperCluster，能支持超萬億參數(shù)的大模型訓(xùn)練。微軟的算力租賃業(yè)務(wù)也顯示出強(qiáng)勁的盈利能力，根據(jù)Bernstein的報(bào)告，微軟云端算力租賃服務(wù)每小時(shí)可為每張英偉達(dá)A100 GPU賺取1.5美元，毛利率高達(dá)42%。目前，中國(guó)多地智算中心正在加速建設(shè)，昇騰AI集群已支持全國(guó)25個(gè)城市的人工智能計(jì)算中心建設(shè)，累計(jì)交付算力規(guī)模達(dá)5000P。

　　算力租賃行業(yè)正處于一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)期，受益于大模型技術(shù)的推廣和國(guó)家政策的支持。芯片短缺和價(jià)格上漲進(jìn)一步加劇了算力的稀缺性，促使企業(yè)越發(fā)傾向于通過租賃方式獲取所需算力。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，算力租賃行業(yè)預(yù)計(jì)將迎來更廣闊的發(fā)展前景。

　　第二章 產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)模式和政策監(jiān)管

　　2.1 產(chǎn)業(yè)鏈

　　中國(guó)的算力租賃產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粋�(gè)多層次、多方位的結(jié)構(gòu)，涵蓋了上游算力生產(chǎn)商、中游算力提供商和下游算力需求方三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　上游：算力生產(chǎn)商

　　角色定位：這一環(huán)節(jié)包括硬件制造商、軟件開發(fā)商和技術(shù)服務(wù)提供商，負(fù)責(zé)生產(chǎn)和提供用于算力租賃的基礎(chǔ)硬件和軟件。

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：在算力硬件淡季或庫存增加時(shí)，生產(chǎn)商通過售賣云算力服務(wù)平滑收入波動(dòng)，為旺季市場(chǎng)需求做準(zhǔn)備。

　　技術(shù)發(fā)展：隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，上游生產(chǎn)商不斷推出更高效、成本更低的計(jì)算產(chǎn)品，以滿足市場(chǎng)的需求。

　　中游：算力提供商

　　核心作用：算力提供商如大型數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)提供商，扮演著將上游生產(chǎn)的算力資源轉(zhuǎn)化為可供租賃的服務(wù)的中介角色。

　　運(yùn)營(yíng)模式：“即租即用”是這一環(huán)節(jié)的主要特點(diǎn)，提供商將閑置的計(jì)算資源出租給需要的客戶。

　　業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)：為下游客戶提供靈活、快速、高效的算力使用體驗(yàn)，大大降低了算力使用的門檻。

　　下游：算力需求方

　　用戶群體：包括需要大量計(jì)算資源的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，如從事大數(shù)據(jù)處理、人工智能、云計(jì)算等領(lǐng)域的企業(yè)。

　　需求特點(diǎn)：這些客戶通常無需投入大量資金用于設(shè)備購(gòu)買和運(yùn)維團(tuán)隊(duì)建設(shè)，可以根據(jù)實(shí)際需求靈活租用算力資源。

　　市場(chǎng)效應(yīng)：使得即便是資源有限的小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司也能高效利用算力資源，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

　　產(chǎn)業(yè)鏈的綜合作用

　　“化整為零”模式：AI云算力采用這種模式，將大規(guī)模的算力資源分割并提供給不同的需求方，有效賦能產(chǎn)業(yè)鏈各方。

　　市場(chǎng)回彈應(yīng)對(duì)：上游算力生產(chǎn)商能夠及時(shí)滿足市場(chǎng)需求的回彈，保持供應(yīng)鏈的靈活性和響應(yīng)速度。

　　增加中游客流：對(duì)中游云服務(wù)廠商而言，算力租賃業(yè)務(wù)有助于吸引更多客戶，增加業(yè)務(wù)流量和收入。

　　推動(dòng)全民AIGC時(shí)代：對(duì)下游需求方而言，降低算力使用門檻，驅(qū)動(dòng)全民人工智能和內(nèi)容生成(AIGC)時(shí)代的到來。

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

　　中國(guó)算力租賃產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粋�(gè)互聯(lián)互通、相互依賴的生態(tài)系統(tǒng)，各環(huán)節(jié)緊密協(xié)作，共同推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。隨著技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)需求的不斷增長(zhǎng)，這一產(chǎn)業(yè)鏈有望繼續(xù)擴(kuò)展和深化，為中國(guó)乃至全球的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供強(qiáng)有力的支持。

　　2.2 業(yè)務(wù)模式

　　中國(guó)算力租賃行業(yè)的業(yè)務(wù)模式多樣，旨在適應(yīng)不同類型客戶的需求。這些模式主要可以從建設(shè)方式和經(jīng)營(yíng)方式兩個(gè)維度來劃分。

　　建設(shè)方式

　　自建模式：主要由具備AI訓(xùn)練需求和AI應(yīng)用場(chǎng)景的公司采用，如頭部互聯(lián)網(wǎng)公司和AI算力用戶。這些企業(yè)自建AI算力中心，優(yōu)先滿足自身業(yè)務(wù)需求，其次再向外部客戶提供服務(wù)。自建模式的優(yōu)勢(shì)在于能夠提升公司算力基礎(chǔ)設(shè)施的利用效率，并基于軟、硬件實(shí)力構(gòu)建生態(tài)圈，賦能合作伙伴。

　　共建模式：主要由主業(yè)涉及算力中心產(chǎn)業(yè)鏈條的公司采用，包括運(yùn)營(yíng)商、獨(dú)立IaaS云服務(wù)商和傳統(tǒng)IDC服務(wù)廠商。這些公司通常與政府(或政府授權(quán)的公司主體)合作共建AI算力中心。共建模式通常受益于政策紅利以及政府支持，具有較強(qiáng)的區(qū)域?qū)傩浴?/p>

　　經(jīng)營(yíng)方式

　　自用：一些公司自建或共建算力中心主要是為了滿足內(nèi)部的計(jì)算需求。這種模式適用于那些對(duì)算力有大量持續(xù)需求的大型企業(yè)，如大型互聯(lián)網(wǎng)公司和科研機(jī)構(gòu)。

　　出租：除了滿足自身需求外，一些企業(yè)還將額外的計(jì)算資源對(duì)外出租。這種模式使得資源得到更充分的利用，同時(shí)為企業(yè)帶來額外的收入。出租服務(wù)通常包括為中小企業(yè)、初創(chuàng)公司或其他需要臨時(shí)或靈活計(jì)算資源的客戶提供算力租賃服務(wù)。

　　跨界布局

　　跨界布局第二生長(zhǎng)曲線的公司在業(yè)務(wù)模式上更加靈活，涉及各類業(yè)務(wù)模式。這些公司在共建模式下的合作方更加多元化，包括不同行業(yè)的企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)。這種多元化布局使得公司能夠更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化，同時(shí)拓寬服務(wù)范圍。

　　圖 算力租賃行業(yè)業(yè)務(wù)模式

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 浙商證券

　　中國(guó)算力租賃行業(yè)的業(yè)務(wù)模式反映了市場(chǎng)的多樣性和復(fù)雜性。隨著技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)需求的變化，預(yù)計(jì)這些模式將繼續(xù)演化，更好地滿足不同客戶的需求。同時(shí)，隨著政策的支持和行業(yè)的發(fā)展，這一行業(yè)將持續(xù)增長(zhǎng)，為中國(guó)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)力量。

　　2.3 技術(shù)發(fā)展

　　算力租賃行業(yè)的技術(shù)發(fā)展是近年來信息技術(shù)領(lǐng)域的一個(gè)重要趨勢(shì)。隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)的迅速發(fā)展，算力租賃成為了眾多企業(yè)和研究機(jī)構(gòu)獲取必要計(jì)算資源的有效方式。

　　云計(jì)算技術(shù)的進(jìn)步：算力租賃行業(yè)的發(fā)展與云計(jì)算技術(shù)的進(jìn)步密切相關(guān)。云計(jì)算提供了一種靈活、可擴(kuò)展的計(jì)算資源，允許用戶根據(jù)需求快速調(diào)整資源配置。隨著虛擬化技術(shù)和分布式計(jì)算的不斷進(jìn)步，云計(jì)算平臺(tái)能夠提供更高效、更穩(wěn)定的計(jì)算服務(wù)，這直接推動(dòng)了算力租賃服務(wù)的發(fā)展。

　　大數(shù)據(jù)處理能力：大數(shù)據(jù)的處理和分析需要大量的計(jì)算資源。算力租賃行業(yè)通過提供高性能的計(jì)算資源，使得企業(yè)能夠處理和分析巨量數(shù)據(jù)。此外，技術(shù)如Hadoop和Spark等分布式處理框架的發(fā)展，進(jìn)一步加強(qiáng)了算力租賃服務(wù)在大數(shù)據(jù)處理方面的能力。

　　人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)：隨著人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)的發(fā)展，對(duì)高性能計(jì)算資源的需求顯著增加。算力租賃行業(yè)提供了所需的計(jì)算資源，以支持復(fù)雜的機(jī)器學(xué)習(xí)算法和模型訓(xùn)練。GPU和TPU等專用硬件的發(fā)展，為AI和機(jī)器學(xué)習(xí)的應(yīng)用提供了更加強(qiáng)大的支持。

　　邊緣計(jì)算的興起：邊緣計(jì)算是一種在數(shù)據(jù)源附近處理數(shù)據(jù)的技術(shù)，它可以減少延遲，提高響應(yīng)速度。在算力租賃行業(yè)中，邊緣計(jì)算的發(fā)展使得計(jì)算資源更加接近最終用戶，從而提供更快速、更高效的服務(wù)。

　　安全性和可靠性：隨著算力租賃服務(wù)的普及，安全性和可靠性成為了關(guān)鍵考慮因素。行業(yè)內(nèi)不斷開發(fā)新的安全技術(shù)和協(xié)議，以保護(hù)數(shù)據(jù)的安全性和隱私。同時(shí)，通過提高系統(tǒng)的冗余性和容錯(cuò)能力，確保服務(wù)的高可靠性。

　　量子計(jì)算的前景：量子計(jì)算是未來計(jì)算技術(shù)的一個(gè)重要方向，盡管目前還處于初期階段，但其對(duì)算力租賃行業(yè)的潛在影響不容忽視。量子計(jì)算預(yù)計(jì)將為解決某些特定類型的問題提供前所未有的計(jì)算能力。

　　綠色計(jì)算：隨著對(duì)環(huán)境影響的日益關(guān)注，綠色計(jì)算成為了算力租賃行業(yè)的一個(gè)重要議題。通過優(yōu)化數(shù)據(jù)中心的設(shè)計(jì)，提高能源效率，減少碳足跡，是行業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方向。

　　算力租賃行業(yè)的技術(shù)發(fā)展是多元化和持續(xù)的，涵蓋了從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)到計(jì)算模型的各個(gè)方面。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，算力租賃行業(yè)將繼續(xù)發(fā)展，不僅為用戶提供必要的計(jì)算資源，也將推動(dòng)整個(gè)信息技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新和進(jìn)步。

　　2.4 政策監(jiān)管

　　2023年10月9日，中國(guó)政府重點(diǎn)部門聯(lián)合印發(fā)《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》(以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)計(jì)劃》)，明確規(guī)劃未來三年算力基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展目標(biāo)�！缎袆�(dòng)計(jì)劃》涉及工業(yè)和信息化部、中央網(wǎng)信辦、教育部、國(guó)家衛(wèi)生健康委、中國(guó)人民銀行、國(guó)務(wù)院國(guó)資委等六大部門，體現(xiàn)了中國(guó)政府對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施的高度重視。

　　《行動(dòng)計(jì)劃》旨在通過完善算力綜合供給體系，促進(jìn)算力基礎(chǔ)設(shè)施的高質(zhì)量發(fā)展。該計(jì)劃確立了至2025年的主要發(fā)展目標(biāo)，涉及六大重點(diǎn)任務(wù)：1) 提升算力高效運(yùn)載能力;2) 強(qiáng)化算力高效靈活保障;3) 深化算力賦能行業(yè)應(yīng)用;4) 促進(jìn)綠色低碳算力發(fā)展;5) 加強(qiáng)安全保障能力建設(shè);6) 打造集成多方算力資源和開發(fā)平臺(tái)的算力服務(wù)。特別強(qiáng)調(diào)為中小企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)提供普惠算力資源，為算力租賃業(yè)務(wù)創(chuàng)造有利環(huán)境。

　　具體目標(biāo)方面，《行動(dòng)計(jì)劃》提出了明確的量化指標(biāo)。到2025年，中國(guó)的算力規(guī)模將超過300EFLOPS，智能算力占比達(dá)到35%，實(shí)現(xiàn)東西部算力平衡協(xié)調(diào)發(fā)展。運(yùn)載力方面，預(yù)期實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)中心集群間的高效網(wǎng)絡(luò)傳輸，提升光傳送網(wǎng)(OTN)覆蓋率至80%，支持IPv6和SRv6等創(chuàng)新技術(shù)。存儲(chǔ)力方面，目標(biāo)是存儲(chǔ)總量超1800EB，先進(jìn)存儲(chǔ)容量占比達(dá)30%以上，并實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)行業(yè)核心數(shù)據(jù)的全面災(zāi)備覆蓋。應(yīng)用賦能方面，將在工業(yè)、金融、醫(yī)療、交通等多個(gè)領(lǐng)域提升算力滲透率，并在能源、教育等領(lǐng)域拓展應(yīng)用范圍，以打造30個(gè)以上的行業(yè)應(yīng)用標(biāo)桿。

　　此外，根據(jù)《行動(dòng)計(jì)劃》，2025年智能算力規(guī)模預(yù)計(jì)將較2022年增長(zhǎng)156%，年均增長(zhǎng)率達(dá)37%。截至2022年底，中國(guó)的算力總規(guī)模已達(dá)180EFLOPS，居全球第二，其中包括通用算力137EFLOPS、智能算力41EFLOPS和超算算力2EFLOPS。按照2023至2025年的發(fā)展目標(biāo)，智能算力規(guī)模將分別達(dá)到55、78、105EFLOPS，相比2022年分別增長(zhǎng)34%、90%、156%。

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 國(guó)泰君安

　　這些政策和計(jì)劃的實(shí)施，對(duì)于中國(guó)算力租賃行業(yè)而言，意味著更大的市場(chǎng)機(jī)遇和更加嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境。算力租賃企業(yè)需要積極適應(yīng)這一政策變化，不僅要提升技術(shù)和服務(wù)能力，還要確保合規(guī)性，以應(yīng)對(duì)日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求和政策監(jiān)管的挑戰(zhàn)。

　　第三章 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)分析

　　3.1 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及估值方法

　　圖 算力租賃指數(shù) (886050.TI) 市場(chǎng)表現(xiàn)

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　圖 算力租賃指數(shù) (886050.TI) 市盈率

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　圖 算力租賃指數(shù) (886050.TI) 市凈率

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　圖 算力租賃指數(shù) (886050.TI) 成分股ESG評(píng)級(jí)

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　算力租賃行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法等。

　　3.2 驅(qū)動(dòng)因子

　　算力租賃行業(yè)的迅速發(fā)展是由多種因素驅(qū)動(dòng)的，這些因素共同作用于市場(chǎng)需求、技術(shù)進(jìn)步、成本效益和政策環(huán)境等多個(gè)層面。

　　01 市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)

　　數(shù)據(jù)量的激增：隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速，企業(yè)和機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量急劇增加，對(duì)算力的需求隨之增長(zhǎng)。

　　人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)：這些技術(shù)的應(yīng)用需要大量的計(jì)算資源，尤其是在訓(xùn)練復(fù)雜模型時(shí)。

　　云計(jì)算的普及：云計(jì)算使得計(jì)算資源的獲取更加靈活和便捷，促進(jìn)了算力租賃市場(chǎng)的發(fā)展。

　　02 技術(shù)創(chuàng)新與進(jìn)步

　　硬件性能的提升：高性能計(jì)算硬件，如GPU和TPU的發(fā)展，為處理復(fù)雜計(jì)算任務(wù)提供了強(qiáng)大的硬件支持。

　　虛擬化和容器技術(shù)：這些技術(shù)提高了資源的利用率，降低了部署和管理的復(fù)雜性。

　　邊緣計(jì)算的興起：邊緣計(jì)算技術(shù)的發(fā)展使得算力資源更靠近數(shù)據(jù)源，減少了數(shù)據(jù)傳輸?shù)难舆t。

　　03 成本效益考慮

　　降低初始投資：對(duì)于多數(shù)企業(yè)來說，租賃計(jì)算資源比建立自己的計(jì)算中心成本更低。

　　可預(yù)測(cè)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用：企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際需求調(diào)整資源使用，使費(fèi)用更加可控。

　　維護(hù)和升級(jí)的便利性：租賃模式減輕了企業(yè)在硬件維護(hù)和升級(jí)方面的負(fù)擔(dān)。

　　04 政策和法規(guī)環(huán)境

　　政府對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的支持：各國(guó)政府對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新的投資和政策支持，推動(dòng)了算力租賃行業(yè)的發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)安全和隱私法規(guī)：強(qiáng)化的數(shù)據(jù)保護(hù)法規(guī)要求企業(yè)采取更強(qiáng)的數(shù)據(jù)安全措施，推動(dòng)了對(duì)專業(yè)算力租賃服務(wù)的需求。

　　環(huán)境可持續(xù)性政策：面對(duì)環(huán)境保護(hù)的要求，企業(yè)趨向于使用更節(jié)能高效的云計(jì)算資源。

　　05 行業(yè)特定的驅(qū)動(dòng)因素

　　初創(chuàng)企業(yè)和中小企業(yè)的需求：這些企業(yè)通常缺乏建立和維護(hù)大規(guī)模計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的資源，因此更傾向于使用算力租賃服務(wù)。

　　特定行業(yè)應(yīng)用：例如生物信息學(xué)、金融建模和氣候模擬等領(lǐng)域，需要大量的計(jì)算資源來處理復(fù)雜的問題。

　　3.3 風(fēng)險(xiǎn)分析

　　盡管算力租賃行業(yè)在近年來快速發(fā)展并展現(xiàn)出巨大潛力，但像其他行業(yè)一樣，它也面臨著一系列風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)可以分為技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)主要類別。

　　圖 常見行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

　　01 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

　　安全性威脅：隨著數(shù)據(jù)泄露和網(wǎng)絡(luò)攻擊事件的增加，保護(hù)租賃的計(jì)算資源免受攻擊成為一大挑戰(zhàn)。

　　技術(shù)過時(shí)：計(jì)算技術(shù)迅速發(fā)展，存在租賃的硬件和軟件迅速過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　系統(tǒng)可靠性：系統(tǒng)故障或中斷可能導(dǎo)致服務(wù)不可用，影響用戶的業(yè)務(wù)運(yùn)行。

　　02 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　競(jìng)爭(zhēng)加�。弘S著更多企業(yè)進(jìn)入算力租賃市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)加劇可能導(dǎo)致利潤(rùn)率下降。

　　需求波動(dòng)：經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或技術(shù)趨勢(shì)的改變可能影響算力租賃服務(wù)的需求。

　　價(jià)格壓力：激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能導(dǎo)致服務(wù)價(jià)格下降，影響企業(yè)的收益。

　　03 運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　供應(yīng)鏈問題：硬件供應(yīng)鏈的問題可能影響服務(wù)的提供，如芯片短缺。

　　運(yùn)營(yíng)成本：維護(hù)和升級(jí)計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的高昂成本可能影響企業(yè)的盈利能力。

　　人才流失：高技能人才的流失可能影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新能力。

　　04 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

　　數(shù)據(jù)保護(hù)法規(guī)：隨著數(shù)據(jù)保護(hù)法規(guī)的加強(qiáng)，遵守這些法規(guī)變得越來越復(fù)雜和成本高昂。

　　國(guó)際貿(mào)易限制：國(guó)際貿(mào)易政策的變化可能影響跨境算力服務(wù)的提供。

　　環(huán)境法規(guī)：環(huán)境保護(hù)法規(guī)可能要求企業(yè)投資于更環(huán)保的技術(shù)，增加運(yùn)營(yíng)成本。

　　算力租賃行業(yè)雖然發(fā)展迅速，但也面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)安全威脅、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、運(yùn)營(yíng)成本控制以及適應(yīng)不斷變化的法規(guī)環(huán)境等。為了成功地應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，算力租賃企業(yè)需要不斷投資于技術(shù)創(chuàng)新，提升服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率，同時(shí)密切關(guān)注市場(chǎng)和法規(guī)環(huán)境的變化，以制定有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。通過這些努力，企業(yè)可以在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中保持穩(wěn)定和可持續(xù)的發(fā)展。

　　3.4 競(jìng)爭(zhēng)分析

　　波特五力模型是分析行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)的一個(gè)有效工具，包括對(duì)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者、潛在新進(jìn)入者、替代品或服務(wù)、供應(yīng)商的議價(jià)能力以及客戶的議價(jià)能力的分析。

　　圖 波特五力模型

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

　　01 行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)

　　競(jìng)爭(zhēng)程度：算力租賃行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，主要參與者包括云計(jì)算巨頭(如亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌Cloud)和專業(yè)的算力租賃公司。

　　市場(chǎng)成熟度：隨著技術(shù)的發(fā)展和市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，行業(yè)正逐漸成熟，競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定。

　　02 潛在新進(jìn)入者的威脅

　　進(jìn)入壁壘：建立有效的算力租賃服務(wù)需要顯著的初始投資、技術(shù)專長(zhǎng)和市場(chǎng)信譽(yù)，這為新進(jìn)入者設(shè)置了較高的門檻。

　　資本需求：高昂的資本需求限制了新公司的進(jìn)入，特別是在硬件和數(shù)據(jù)中心方面的投資。

　　03 替代品或服務(wù)的威脅

　　替代品的可用性：替代品包括自建數(shù)據(jù)中心和使用傳統(tǒng)托管服務(wù)。但隨著云計(jì)算技術(shù)的成熟，這些替代品的吸引力正逐漸減弱。

　　成本和性能比較：算力租賃通常提供更優(yōu)的成本效益和性能，對(duì)于大多數(shù)需求來說，是更優(yōu)的選擇。

　　04 供應(yīng)商的議價(jià)能力

　　硬件供應(yīng)商：對(duì)于算力租賃提供商而言，主要的硬件供應(yīng)商包括服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的制造商。這些供應(yīng)商的議價(jià)能力取決于市場(chǎng)集中度和替代品的可用性。

　　軟件和服務(wù)：除硬件外，軟件和支持服務(wù)也是關(guān)鍵的供應(yīng)要素，供應(yīng)商在這些領(lǐng)域的議價(jià)能力也較為顯著。

　　05 客戶的議價(jià)能力

　　客戶多樣性：算力租賃的客戶包括各種規(guī)模的企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)和研究機(jī)構(gòu)。大客戶通常具有較強(qiáng)的議價(jià)能力。

　　服務(wù)差異化：算力租賃提供商通過提供差異化服務(wù)來減少客戶的議價(jià)能力，例如專業(yè)的定制服務(wù)、高級(jí)的安全性能等。

　　算力租賃行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境受到多種力量的影響。行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，進(jìn)入壁壘較高，替代品的威脅相對(duì)較低。供應(yīng)商在某些情況下具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，而客戶的議價(jià)能力則取決于他們的規(guī)模和服務(wù)需求的特殊性�？傮w來看，算力租賃行業(yè)是一個(gè)技術(shù)驅(qū)動(dòng)、資本密集且競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，但同時(shí)也充滿了增長(zhǎng)和創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。

　　3.5 主要參與的上市企業(yè)

　　在當(dāng)今數(shù)字化時(shí)代，算力租賃行業(yè)正迅速成為技術(shù)領(lǐng)域的關(guān)鍵組成部分，特別是對(duì)于那些需要大量計(jì)算資源但又無力或無意投資于昂貴硬件設(shè)施的企業(yè)和機(jī)構(gòu)而言。以下是對(duì)一些主要在算力租賃行業(yè)中活躍的企業(yè)的簡(jiǎn)介，這些企業(yè)不僅在技術(shù)創(chuàng)新方面處于領(lǐng)先地位，而且在提供高效計(jì)算資源和解決方案方面發(fā)揮著重要作用。從通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)到精密光學(xué)組件的研發(fā)，這些企業(yè)的專長(zhǎng)涵蓋了多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，為全球算力租賃市場(chǎng)的發(fā)展做出了顯著貢獻(xiàn)。

　　恒為科技 603496.SH

　　成立于2003年，總部位于中國(guó)上海。恒為科技專注于高級(jí)DPI前端應(yīng)用和系統(tǒng)以及標(biāo)準(zhǔn)板和平臺(tái)的供應(yīng)。其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電信、政府等領(lǐng)域，包括流量采集分發(fā)設(shè)備、數(shù)據(jù)包處理加速卡、PCI-E和AMC標(biāo)準(zhǔn)的流量處理、MIPS多核網(wǎng)絡(luò)操作平臺(tái)，以及ATCA標(biāo)準(zhǔn)板系統(tǒng)解決方案。

　　中貝通信 603220.SH

　　成立于1999年，總部位于中國(guó)武漢。中貝通信提供通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)，專長(zhǎng)包括通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、通信和信息系統(tǒng)集成、通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和維護(hù)，以及通信網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃和設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。

　　騰景科技 688195.SH

　　成立于2013年，總部位于中國(guó)福州。騰景科技致力于精密光學(xué)和光纖組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其產(chǎn)品主要應(yīng)用于光纖通信、光纖激光器、量子光學(xué)研究等領(lǐng)域，包括生物醫(yī)學(xué)、機(jī)器視覺、3D傳感和消費(fèi)光學(xué)等。

　　中際旭創(chuàng) 300308.SZ

　　成立于2005年，總部位于中國(guó)煙臺(tái)。中際旭創(chuàng)主要從事通信收發(fā)模塊和智能設(shè)備的制造和銷售。產(chǎn)品包括高端光通信收發(fā)模塊、接入網(wǎng)絡(luò)光模塊、光組件產(chǎn)品和電機(jī)繞組設(shè)備。

　　新易盛 300502.SZ

　　成立于2008年，總部位于中國(guó)成都。新易盛專注于光模塊的研發(fā)、制造和銷售。光模塊廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)寬帶、電信和數(shù)據(jù)中心行業(yè)。該公司提供光模塊和設(shè)備的全覆蓋，包括光器件芯片制造、封裝，及光模塊制造。

　　天孚通信 300394.SZ

　　成立于2005年，總部位于中國(guó)蘇州。天孚通信從事光纖行業(yè)精密組件的研發(fā)、制造和營(yíng)銷。其產(chǎn)品包括陶瓷套筒、TOSA/ROSA/BOSA接收器、CNC精密金屬零件、光纖適配器、氧化鋯陶瓷、隔離器、光纖通道、適配器、光纖連接器、衰減器和快速連接器等。

　　太辰光 300570.SZ

　　成立于2000年，總部位于中國(guó)深圳。太辰光致力于光學(xué)器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于各類光通信器件及其集成功能模塊。產(chǎn)品包括有源光纜/直接附加電纜/光纖收發(fā)器(AOC/DAC/Transceiver)、光纖電纜組件、PLC分光器、波分復(fù)用器(WDMs)、光纖組件、光柵感應(yīng)和陶瓷材料。

　　這些企業(yè)以其技術(shù)創(chuàng)新和專業(yè)服務(wù)，在算力租賃行業(yè)中占據(jù)重要位置，為各類客戶提供高效的計(jì)算資源和解決方案。

　　第四章 未來展望

　　中國(guó)算力租賃行業(yè)在未來幾年內(nèi)預(yù)計(jì)將迎來顯著的發(fā)展和變革。隨著國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)處理和人工智能應(yīng)用的需求持續(xù)增長(zhǎng)，該行業(yè)將不斷擴(kuò)張，并可能出現(xiàn)以下幾個(gè)關(guān)鍵趨勢(shì)：

　　技術(shù)創(chuàng)新加速：技術(shù)進(jìn)步將是推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。包括云計(jì)算、邊緣計(jì)算、量子計(jì)算在內(nèi)的先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用將進(jìn)一步增強(qiáng)算力租賃服務(wù)的性能和效率。同時(shí)，隨著5G網(wǎng)絡(luò)的普及，將促進(jìn)更高速度和更低延遲的算力服務(wù)。

　　市場(chǎng)需求多元化：隨著各行各業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速，對(duì)算力租賃的需求將更加多樣化。特別是在醫(yī)療、金融、制造業(yè)和教育等領(lǐng)域，對(duì)于專業(yè)化和定制化算力服務(wù)的需求將顯著增加。

　　綠色計(jì)算和可持續(xù)性：環(huán)保和可持續(xù)性將成為行業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方向。企業(yè)將更加重視提升數(shù)據(jù)中心的能效，減少環(huán)境影響，以響應(yīng)政府對(duì)節(jié)能減排的政策要求和公眾的環(huán)保意識(shí)。

　　安全性和合規(guī)性的重視：數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)將成為企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著數(shù)據(jù)保護(hù)法規(guī)的加強(qiáng)，算力租賃服務(wù)提供商需要采取更有效的安全措施，以確�？蛻魯�(shù)據(jù)的安全和合規(guī)性。

　　國(guó)際合作與競(jìng)爭(zhēng)：隨著中國(guó)在全球算力資源中的地位日益增強(qiáng)，預(yù)計(jì)將加強(qiáng)與國(guó)際市場(chǎng)的合作與競(jìng)爭(zhēng)。這不僅包括技術(shù)交流和市場(chǎng)擴(kuò)張，也包括在全球供應(yīng)鏈和知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的合作。

　　千際投行認(rèn)為，中國(guó)算力租賃行業(yè)的未來發(fā)展前景廣闊，但也面臨技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)適應(yīng)、環(huán)保合規(guī)等多方面的挑戰(zhàn)。這要求企業(yè)不斷投資于技術(shù)研發(fā)，同時(shí)積極適應(yīng)市場(chǎng)和政策環(huán)境的變化，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)和穩(wěn)健的發(fā)展。

　　作者：千際投行

　　編輯：孫廣軍