近日,深交所披露關(guān)于終止對湖北香江電器股份有限公司(下稱“香江電器”)首次公開發(fā)行股票并在主板上市審核的決定。與同以代工為主營業(yè)務(wù)的博菱電器類似,香江電器最終也選擇了終止主板IPO,在新“國九條”的背景下,也給了小家電企業(yè)更多的思考,登陸資本市場是否是一個(gè)最佳選擇,代工企業(yè)的出路又在何方?
代工為主營業(yè)務(wù),營收能否持續(xù)性增長受質(zhì)疑
香江電器成立于2012年,旗下主營電器類家居用品和非電器類家居用品兩大類產(chǎn)品,其中電器類包含電熱類、電動(dòng)類、電子類等多系列小家電產(chǎn)品,非電器類家居用品主要包括花園水管及其他,其中,電器類家居用品收入占比超過 60%,自有品牌有“Weighmax 威麥絲”、“Accuteck”、“Aigoli 艾格麗”。
代工業(yè)務(wù)為香江電器主要營收來源,據(jù)其招股書顯示,2020年至2023年上半年其ODM/OEM 業(yè)務(wù)收入占比分別為93.81%、93.66%、94.41%、94.67%, OBM(自有品牌)業(yè)務(wù)模式收入占比分別為6.19%、6.35%、5.59%、5.33%。
香江電器主要收入為外銷,集中在北美洲和歐洲地區(qū),2020年至2023年上半年香江電器的外銷收入分別為 14.2億元、14.7億元、10.9億元和 5.5億元,占營業(yè)收入的比例分別為 96.04%、98.50%、98.69%和 99.04%。
厘清了香江電器主要的營業(yè)收入來源后,不難發(fā)現(xiàn),與博菱電器以及此前上市成功的北鼎股份、新寶股份、比依股份類似,這些企業(yè)都曾經(jīng)非常依賴代工業(yè)務(wù),也是如今很多國內(nèi)小家電企業(yè)仍然在沿用的主要模式。
今年以來,香江電器和博菱電器先后終止主板IPO,也說明了如今的代工企業(yè)面臨著多種困局。據(jù)悉,香江電器在報(bào)告期內(nèi)即2020年至2023年上半年?duì)I業(yè)收入為14.78億元、14.89億元、11.02億元、5.59億元,營收并未能呈現(xiàn)持續(xù)性增長,毛利分別為3.21億元、2.82億元、2.49億元、1.58億元也呈現(xiàn)連年下滑的態(tài)勢。
艾媒咨詢首席分析師張毅認(rèn)為,“香江電器目前的不確定性、風(fēng)險(xiǎn)性對于未來可持續(xù)性經(jīng)營收入的增長是有壓力的,再加上最近新‘國九條’的出臺(tái),對上市公司的成長性、企業(yè)質(zhì)量都提出了很高的要求,在這樣的背景下,香江電器做出撤回IPO的決定也是可以理解的。”
針對香江電器撤回IPO的相關(guān)事宜,中國家電網(wǎng)向香江電器發(fā)去采訪函,截止發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
代工小家電企業(yè)的困局,如何擺脫“受制于人”?
撤回主板IPO后,博菱電器轉(zhuǎn)而尋求北交所上市,目前香江電器還未有下一步動(dòng)作。擺在這些企業(yè)面前的首要問題想必并不是“要不要上市”,而是如何解決持續(xù)性增長的問題。
對于代工模式,國內(nèi)家電企業(yè)并不陌生,家電企業(yè)最開始出海就是依靠的這類模式,就連如今赫赫有名的頭部企業(yè),也都曾走過代工之路。
但是代工模式過于依賴“客戶”,“家電代工的問題是企業(yè)沒有可控的渠道,最大的麻煩是‘受制于人’,需要靠合作伙伴來推動(dòng)利潤的增長,利潤率也比較低,”張毅表示。
解決之法就是發(fā)展“自有品牌”,有業(yè)內(nèi)人士表示,“長遠(yuǎn)來看還是要走自有品牌,雖然OEM/ODM模式客戶很大,但是現(xiàn)在當(dāng)?shù)乇就疗髽I(yè)保護(hù)氛圍開始升溫,像一些國家為了留住本地的GDP和就業(yè),更傾向于企業(yè)本地建廠。”
觀察幾家曾經(jīng)非常依賴外銷和代工的小家電企業(yè),后期為了擺脫對代工模式和大客戶的依賴,都是通過發(fā)展自有品牌。例如,新寶股份2010年-2023年的外銷收入由41億元增長至108億元,但是外銷占比則由91%降至74%,其中內(nèi)銷自主品牌的擴(kuò)張正是導(dǎo)致外銷占比被動(dòng)下降的主要原因,此外新寶還收購了摩飛的國內(nèi)商標(biāo)資產(chǎn),進(jìn)一步拓展企業(yè)的營收來源。
北鼎股份2017年以O(shè)EM/ODM 業(yè)務(wù)為主的外銷收入占比為53.48%,以自主品牌為主的內(nèi)銷收入占比46.52%,到2023年,OEM/ODM收入占比下降至20.58%,北鼎品牌收入占比上升至79.42%。
而從另一個(gè)角度來看,走代工之路并非小家電企業(yè)出海的唯一選擇,小熊電器的壯大歸功于“網(wǎng)紅小家電”的火熱,從一個(gè)酸奶機(jī)的火爆,小熊電器快速抓住了發(fā)展紅利,如今正在通過自有品牌去拓展海外市場。2016年,小熊電器國外收入為2470萬元,占比僅有2.36%,2023年小熊電器外銷收入達(dá)到3.7億元,同比增長105.66%,占比7.84%。
在整體消費(fèi)仍未完全復(fù)蘇的當(dāng)下,出海是如今很多家電企業(yè)瞄準(zhǔn)的增長新路徑。具體到小家電行業(yè),在經(jīng)歷過漫長的代工模式后,更多的企業(yè)選擇從“中國制造”向“中國品牌”進(jìn)階,多家上市小家電企業(yè)發(fā)布的2023年報(bào)中,都重點(diǎn)提到了業(yè)績的穩(wěn)定增長離不開海外市場的助力。
在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí),業(yè)內(nèi)對小家電企業(yè)接下來的海外市場布局非常關(guān)注,小熊電器相關(guān)負(fù)責(zé)人就表示,“未來會(huì)繼續(xù)加大海外品牌建設(shè)和推廣力度,加強(qiáng)跨境電商和各國當(dāng)?shù)氐闹髁髑澜ㄔO(shè),更有針對性地做好各渠道的選品、運(yùn)營、推廣等工作,提高渠道運(yùn)營質(zhì)量。”新寶股份董事長郭建剛判斷,從公司目前可見訂單情況來看,預(yù)計(jì)海外市場仍將保持較好的景氣度。北鼎股份則表示,在繼續(xù)深入北美市場的同時(shí),積極拓展日韓、法國、俄羅斯、 東南亞等市場,開放更加靈活的合作模式。
目前,依賴海外代工模式的小家電企業(yè)仍然非常多,以浙江慈溪這個(gè)城市為例,此前某媒體報(bào)道,這里就包攬了全球約60%的小家電產(chǎn)量,規(guī)模達(dá)千億,而這些企業(yè)與前文所述的香江電器類似,始終停留在OEM上,做自有品牌的不超過20%。
雖然說長期來看做好自有品牌是企業(yè)最終能從內(nèi)卷大軍中脫穎而出的最主要出路,但是,在門檻和技術(shù)壁壘都不高的小家電行業(yè),自主品牌的成功需要時(shí)間和機(jī)遇,不過,即使是代工,掌握更高水平的技術(shù)也是企業(yè)今后健康發(fā)展的必備“安全墊”。經(jīng)歷過撤回IPO后,也許博菱電器、香江電器已經(jīng)選好了接下來要走的路,而那些類似的千千萬萬的企業(yè),也在尋求下一個(gè)機(jī)遇降臨的路上。
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