YY的困境：除了終止私有化 還有更多的擔(dān)憂

 　　已大熱一段時(shí)間的中概股私有化浪潮隨著中國股市的下跌而降溫，很多在美上市的中概股不得不因此叫停私有化，歡聚時(shí)代(下稱YY)首當(dāng)其沖，成為私有化大軍中首個(gè)被迫撤退的中資公司。

　　雖然從表面看，私有化的不順利似乎并未影響YY繼續(xù)悶聲發(fā)大財(cái)。但值得注意的是，靠直播起家的YY在從PC端的秀場(chǎng)向移動(dòng)端轉(zhuǎn)移的過程中，優(yōu)勢(shì)不再明顯，反而被以映客為代表的創(chuàng)業(yè)公司趕超。

　　此外，沒了股權(quán)念想的很多員工則選擇用腳投票。

　　私有化被叫停，移動(dòng)端直播業(yè)務(wù)未能搶得先機(jī)，除技術(shù)人員之外的公司員工流動(dòng)率高……面對(duì)這么多難題，YY將如何解決?如何突破目前的困境?下一步將走向何方?

　　私有化終止

　　一個(gè)月前的6月15日，YY宣布，公司董事會(huì)特別委員會(huì)收到了來自董事長雷軍和CEO李學(xué)凌的郵件，宣布買方團(tuán)撤回2015年7月9日的非約束性私有化方案，立即生效。

　　郵件表示，考慮到近期不利的市場(chǎng)狀況，買方團(tuán)已決定不再繼續(xù)推動(dòng)YY的私有化。

　　此外，YY還宣布，董事會(huì)已授權(quán)公司在未來12個(gè)月回購最多2億美元的股份，以及于2019年到期的高級(jí)可轉(zhuǎn)債。根據(jù)市場(chǎng)狀況，YY有可能通過公開市場(chǎng)交易、非公開協(xié)商交易，以及其他合法的方式去完成這一回購�；刭彽臅r(shí)機(jī)和金額將取決于市場(chǎng)狀況、ADS股份的交易價(jià)格以及其他因素，這一回購的資金來自公司當(dāng)前所持現(xiàn)金。

　　從這個(gè)方面來看，YY目前在資金方面還很充足，這得益于YY娛樂秀場(chǎng)方面的盈利能力。界面新聞?dòng)浾叽饲皬慕咏黋Y的人士處得知，YY娛樂貢獻(xiàn)了整個(gè)公司50%以上的營收。

　　據(jù)2015年YY財(cái)報(bào)顯示，該公司凈營收為58.97億元，比2014財(cái)年增長60.3%。凈利潤為10.33億元，2014財(cái)年則為10.65億元。在2016年第一季度，YY的凈利潤為2.083億元，而去年同期為2.27億元。其中，第一季度來自虎牙直播的營收為1.177億元，相比上一季度的5500萬元增長了114%。

　　此次YY私有化叫停，還因國內(nèi)市場(chǎng)并不能給YY在資本市場(chǎng)上獲得更多的資金。美股券商老虎證券創(chuàng)始人巫天華表示，YY私有化的買方團(tuán)基本屬于財(cái)務(wù)投資，如果回A股不能獲得高溢價(jià)，回來的意義就不大，這可能是他們終止私有化最主要的原因。

　　資金還算充足，國內(nèi)股市熱度退卻，回歸國內(nèi)資本市場(chǎng)并沒有太多的裨益，眾多因素最終導(dǎo)致YY叫停私有化。

　　受此影響，YY股價(jià)應(yīng)聲下跌。在宣布私有化當(dāng)日，YY股價(jià)報(bào)62.51美元;6月16日受叫停私有化影響，YY股價(jià)已經(jīng)跌至37.17美元，這也是過去52周最低的價(jià)格，而其最高股價(jià)曾達(dá)到過77.52美元。

　　除了股價(jià)受到影響，員工持股計(jì)劃也被迫叫停。據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私�，在YY私有化過程中，公司層面曾表示會(huì)讓內(nèi)部員工全員持股，隨著私有化終止，這一承諾也將難以兌現(xiàn)。

　　YY的隱患：管理不善、人員流失

　　私有化的終止讓部分員工對(duì)股權(quán)沒了念想，是造成YY人員近期流動(dòng)過高的原因之一。而公司長期以來都很難留住人才，則是YY管理模式的缺陷造成的。

　　據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私�，YY的管理層幾乎都是技術(shù)人員，這也造成YY在宣傳層面的欠缺，從而導(dǎo)致YY除了技術(shù)人員，運(yùn)營、產(chǎn)品、市場(chǎng)3個(gè)領(lǐng)域的人員流動(dòng)率都非常高。曾在YY市場(chǎng)部工作過的莫莉說：“領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)市場(chǎng)的判斷和支持會(huì)比較缺乏。不管在那個(gè)事業(yè)部，你做一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，會(huì)發(fā)現(xiàn)很快就換了一批人。”

　　在YY，如果一個(gè)項(xiàng)目有問題，難以進(jìn)展。領(lǐng)導(dǎo)層首先想到的是從外部找人，空降到項(xiàng)目組，然而空降過來的人員需要與現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)進(jìn)行磨合，反而使得項(xiàng)目進(jìn)展更加緩慢。莫莉認(rèn)為，空降人員與團(tuán)隊(duì)之間的差距，以及是否適合這個(gè)項(xiàng)目是影響YY人員流動(dòng)的很大的一個(gè)原因。

　　人員流動(dòng)太快，最受影響的是項(xiàng)目推進(jìn)的進(jìn)度。據(jù)莫莉介紹，“這不是哪一個(gè)部門，算是整個(gè)YY的通病。”

　　員工福利不高也是導(dǎo)致YY人員流動(dòng)過高的因素之一。相比其他公司，YY的員工福利也不算太好。曾在YY語音擔(dān)任產(chǎn)品經(jīng)理、后跳槽至網(wǎng)易的一位人士告訴界面新聞?dòng)浾撸?ldquo;我離職是因?yàn)閅Y待遇不算特別好。我在YY做了一年，在調(diào)薪結(jié)束后，發(fā)現(xiàn)并沒有漲薪，就走了。網(wǎng)易這邊整體會(huì)比YY要好些。”

　　一位YY離職的員工小A也表示，YY在待遇上的優(yōu)勢(shì)確實(shí)不明顯，她舉例：“就拿旅游補(bǔ)助來說吧，YY每年每人是1200元，網(wǎng)易有5000多元。”

　　YY在移動(dòng)直播領(lǐng)域未能搶得先機(jī)，也和公司管理不善有關(guān)。由于在管理上流程申報(bào)程序冗長，造成其在移動(dòng)直播上反應(yīng)慢半拍。

　　ME直播就是很好的例子。

　　今年年初，映客直播的出現(xiàn)獲得了市場(chǎng)上大量的關(guān)注，直播行業(yè)的火熱也催生出一批移動(dòng)端的直播產(chǎn)品。在PC端靠秀場(chǎng)直播起家的YY卻沒能很好地抓住這個(gè)機(jī)遇，早些轉(zhuǎn)移到移動(dòng)端。

　　資料顯示，映客于2015年6月舉行了上線發(fā)布會(huì);360在同年5月注冊(cè)了花椒;而YY的移動(dòng)端直播產(chǎn)品——ME直播則是在今年3月份才正式對(duì)外宣布。

　　YY的CEO李學(xué)凌在發(fā)布會(huì)上表示：“過去，我創(chuàng)造YY，今天我要發(fā)明ME!”他希望通過ME直播在手機(jī)直播領(lǐng)域也同樣獲得很好的市場(chǎng)反應(yīng)。

　　YY在移動(dòng)端直播市場(chǎng)落后映客、花椒等產(chǎn)品，還有一個(gè)原因是它在運(yùn)營、市場(chǎng)運(yùn)作上的缺陷。

　　小A告訴界面新聞?dòng)浾撸?ldquo;ME直播和映客其實(shí)在主播顏值和素質(zhì)方面都差不多的，但ME直播在市場(chǎng)上的聲音會(huì)小一些，主要是YY不太會(huì)做市場(chǎng)、營銷，雖然他們想要把這塊做好。”

　　莫莉認(rèn)為，這與YY的基因有關(guān)，該公司的領(lǐng)導(dǎo)層幾乎都是技術(shù)出身，也就導(dǎo)致上述所言的領(lǐng)導(dǎo)層缺乏市場(chǎng)敏感度，未能及時(shí)感知市場(chǎng)的快速變化。

　　當(dāng)界面新聞向ME直播詢問相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)，對(duì)方表示，目前才上線幾個(gè)月，沒有可靠數(shù)據(jù)可以公布。不過從搜索熱度來看，近7天，ME直播的熱度確實(shí)不高。百度指數(shù)中映客近7天整體搜索指數(shù)為15155，移動(dòng)搜索指數(shù)為11167;而ME直播這兩項(xiàng)指數(shù)分別為810和475。兩者整體環(huán)比分別下降了2%和18%，移動(dòng)環(huán)比下降了1%和19%。

　　據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私猓�在YY的內(nèi)部戰(zhàn)略中，ME直播對(duì)標(biāo)的是映客與花椒，所以在用戶獲取方面會(huì)與此前的YY產(chǎn)品有所不同。在獲取用戶時(shí)，ME直播并沒有從已有很大流量的YY娛樂、YY語音、虎牙進(jìn)行導(dǎo)流，而是通過與明星、網(wǎng)紅以及臺(tái)灣不太知名的藝人合作，通過這群人來吸引粉絲，獲取新的用戶。而為了留住這些主播，ME直播選擇的方式是給他們補(bǔ)貼，YY內(nèi)部人士拒絕透露具體的補(bǔ)貼數(shù)額。

　　出路：10億支持直播產(chǎn)品?

　　在YY內(nèi)部，目前已經(jīng)把旗下幾大直播產(chǎn)品的用戶以及功能進(jìn)行細(xì)分，比如把ME直播定位于大眾直播;YY娛樂前段時(shí)間剛剛升級(jí)品牌名YYLive，仍然主打演繹秀場(chǎng);虎牙則是聚焦游戲直播，此前還推出財(cái)經(jīng)直播品牌“知牛財(cái)經(jīng)”。

　　但外界對(duì)于YY直播的認(rèn)識(shí)大多仍停留在YYLive和虎牙直播上。小A表示：“YYLive上的主播內(nèi)容還是呼麥等形式為主，從形式、內(nèi)容上看起來會(huì)比較低端。ME直播的直播內(nèi)容和形式更偏向于一線城市的用戶。”

　　此前，李學(xué)凌也曾表示：“YY將拿出10億預(yù)算支持直播的發(fā)展。”

　　YY如此執(zhí)著于直播市場(chǎng)，除了以PC端直播秀場(chǎng)的模式起家之外，還因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)的巨大潛力。根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2016年中國在線直播行業(yè)專題研究：暖春遭遇寒流》報(bào)告，2015年中國在線直播平臺(tái)數(shù)量接近200家，其中網(wǎng)絡(luò)直播的市場(chǎng)規(guī)模約為90億，網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)用戶數(shù)量已經(jīng)達(dá)到兩億，大型直播平臺(tái)每日高峰時(shí)段同時(shí)在線人數(shù)接近400萬，同時(shí)進(jìn)行直播的房間數(shù)量超過3000個(gè)。

　　艾媒數(shù)據(jù)還顯示，2015年中國直播行業(yè)市場(chǎng)方面，傳統(tǒng)秀場(chǎng)是當(dāng)前主流，收入占70.8%;移動(dòng)直播僅占3.1%。但隨著移動(dòng)直播的興起，到2018年移動(dòng)直播收入在整體直播市場(chǎng)收入中占比將提高到34.6%。

　　得益于YY在直播秀場(chǎng)的長期運(yùn)營，技術(shù)沉淀成為該公司的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。莫莉說：“YY在技術(shù)方面還是比較穩(wěn)定、比較強(qiáng)。在產(chǎn)品功能研發(fā)、產(chǎn)品區(qū)隔、多平運(yùn)營、全景和VR這些功能的設(shè)計(jì)和應(yīng)用上會(huì)比其他公司更快。”

　　艾媒創(chuàng)始人兼CEO張毅則告訴界面新聞?dòng)浾撸�在互�?lián)網(wǎng)行業(yè)，技術(shù)壁壘是個(gè)偽命題，說公司技術(shù)強(qiáng)其實(shí)是指在技術(shù)問題處理的反應(yīng)速度更快一些而已。

　　張毅表示：“直播平臺(tái)運(yùn)作模式的同質(zhì)化與可復(fù)制性，容易讓用戶產(chǎn)生審美疲勞，而且同類型產(chǎn)品過多，用戶的轉(zhuǎn)移成本比較低，另外直播平臺(tái)內(nèi)容的低俗文化傾向隨時(shí)可能遭遇封殺，這些都是目前直播行業(yè)所面臨需要解決的問題。”

　　目前直播內(nèi)容的同質(zhì)化，其實(shí)就是主播的競(jìng)爭(zhēng)。莫莉說：“YY的直播生態(tài)是平臺(tái)與公會(huì)(與明星的經(jīng)紀(jì)公司類似，公會(huì)則是管理主播)對(duì)接，公會(huì)簽約主播，這樣公會(huì)有很大的影響力，YY娛樂、虎牙都是以這種模式為主，只有ME是徹底脫離了公會(huì)模式，直接簽約主播或者與經(jīng)紀(jì)公司簽約，除了錢，沒有太特別的標(biāo)簽吸引主播了。”

　　這些離職人員也都向界面新聞?dòng)浾弑硎荆琘Y不會(huì)在這一波移動(dòng)直播浪潮中被淘汰掉，畢竟YY的在資金方面還是足夠的。而映客在2015年底才獲得千萬級(jí)別的A輪融資，今年年初，映客宣布完成8000萬元A+輪融資，其中昆侖萬維領(lǐng)資6800萬元。

　　但是管理上的問題，仍然是YY發(fā)展中需要解決的難題。比如，在新項(xiàng)目孵化期間，公司層面或者項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)在早期就會(huì)比較注重產(chǎn)品的盈利情況，這使得產(chǎn)品質(zhì)量和體驗(yàn)效果較難得到保證。

　　莫莉說：“YY孵化的項(xiàng)目是一種搏一搏的態(tài)度，也許100個(gè)項(xiàng)目能跑出1個(gè)比較不錯(cuò)的出來，就很好了。此外，公司內(nèi)部會(huì)有這樣一種自然而然的導(dǎo)向，項(xiàng)目營收較多的，年底的分紅會(huì)更多，所以不知不覺間孵化的團(tuán)隊(duì)運(yùn)營和產(chǎn)品就會(huì)偏向盈利因素，反而忽略了這個(gè)產(chǎn)品的本身。這可能會(huì)是導(dǎo)致‘跑出來’的項(xiàng)目較少。”

　　總而言之，YY的發(fā)展趨勢(shì)和思路是對(duì)的，但如何能夠真正做出一款像當(dāng)年YY語音一樣有影響力的產(chǎn)品，這是他們需要思考的問題。

　　【文/界面新聞 劉莎】