樂(lè)視網(wǎng)2017沖刺全面盈利  三項(xiàng)指標(biāo)透視公司價(jià)值

 　　2016年對(duì)樂(lè)視網(wǎng)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)分水嶺，在2016年之前，樂(lè)視網(wǎng)意味著擴(kuò)張，意味著加速奔跑，隨著賈躍亭內(nèi)部信宣布生態(tài)戰(zhàn)略進(jìn)入第二階段即告別燒錢擴(kuò)張 ，聚焦現(xiàn)有生態(tài)的階段，樂(lè)視網(wǎng)也進(jìn)入了深耕期。

　　戰(zhàn)術(shù)已變，衡量樂(lè)視網(wǎng)的標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)該發(fā)生變化，考量樂(lè)視網(wǎng)也應(yīng)從行業(yè)的擴(kuò)張，回到聚焦樂(lè)視網(wǎng)盈利和變現(xiàn)的能力上，具體數(shù)據(jù)而言，營(yíng)收、收入結(jié)構(gòu)中的會(huì)員和終端收入，超級(jí)電視銷售量、大屏生態(tài)的非硬件收入以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收入指標(biāo)，才是體現(xiàn)樂(lè)視網(wǎng)究竟有無(wú)盈利能力的最根本性數(shù)據(jù)。接下來(lái)，我們將從多角度分析，目前的樂(lè)視網(wǎng)究竟是否擁有盈利能力，是否還值得投資者持有?

　　第一. 變現(xiàn)能力如何?

　　我們先來(lái)看一組數(shù)據(jù)：

　　營(yíng)業(yè)收入：樂(lè)視網(wǎng)的營(yíng)業(yè)收入幾乎每年都在指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，2010年樂(lè)視網(wǎng)的營(yíng)業(yè)總收入僅僅只有2.3億元，而到了2014年，這一數(shù)字就已經(jīng)飆到了68.18億元，到了2015年這一數(shù)字更是首度突破了百億元的標(biāo)準(zhǔn)突破至130.16億元，更值得一提的是，到了今年上半年，樂(lè)視網(wǎng)半年的營(yíng)業(yè)收入就達(dá)到了100.63億元，這意味著很有可能樂(lè)視網(wǎng)2016年的營(yíng)業(yè)收入將超過(guò)200億元，6年時(shí)間營(yíng)收增長(zhǎng)近百倍。也就是說(shuō)，目前樂(lè)視網(wǎng)不僅僅是所有視頻網(wǎng)站中唯一能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的，也是視頻網(wǎng)站中唯一一家營(yíng)收每年在呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的。

　　收入結(jié)構(gòu)方面：再?gòu)闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)的收入構(gòu)成也已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，在2012年之際樂(lè)視網(wǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)僅有網(wǎng)絡(luò)視頻基礎(chǔ)服務(wù)和視頻平臺(tái)增值兩項(xiàng)，其中網(wǎng)絡(luò)視頻基礎(chǔ)服務(wù)的收入為7.45億元，而視頻平臺(tái)增值服務(wù)的收入則為4.2億元。到了2015年，樂(lè)視網(wǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)變成廣告、終端和會(huì)員發(fā)行收入三大塊，這三大塊的收入分別是26.33億元、60.88億元和37.82億元。到今年上半年這一數(shù)據(jù)直接變成：15.6億元、51.32億元和31.09億元。

　　樂(lè)視網(wǎng)終端、會(huì)員收入的飆升，得益于生態(tài)化反的結(jié)果，恰恰反映的是樂(lè)視網(wǎng)變現(xiàn)能力增強(qiáng)的體現(xiàn)，也說(shuō)明樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入了營(yíng)收、利潤(rùn)增長(zhǎng)的快速通道，未來(lái)樂(lè)視網(wǎng)將實(shí)現(xiàn)全面盈利。

　　第二.大屏生態(tài)潛力如何?

　　在樂(lè)視網(wǎng)業(yè)務(wù)中，除了樂(lè)視云和樂(lè)視視頻，大屏生態(tài)一直是比較成熟的業(yè)務(wù)，它的存在證明了樂(lè)視生態(tài)的正確性和顛覆性，那么未來(lái)樂(lè)視大屏又能為樂(lè)視網(wǎng)貢獻(xiàn)多少力量?首先，在電視銷售量上面，樂(lè)視超級(jí)電視保有量即將突破1000萬(wàn)臺(tái)，在高端市場(chǎng)上的銷量已經(jīng)把所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)好幾個(gè)身位。

　　值得一提的是，樂(lè)視已經(jīng)開(kāi)發(fā)了一系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)。有數(shù)據(jù)顯示，去年8月，樂(lè)視超級(jí)電視引入了環(huán)球購(gòu)物，目前從今年1月份56萬(wàn)的銷售額到8月份超過(guò)了1500萬(wàn)，大屏購(gòu)物實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，今年的收入流水將達(dá)到9000萬(wàn)到1億的規(guī)模;此外樂(lè)視游戲的增長(zhǎng)非�？�，預(yù)計(jì)明年2017年度應(yīng)該有幾億的收入。

　　更為重要的是，樂(lè)視大屏承諾三年大屏生態(tài)非硬件收入目標(biāo)將達(dá)200億元。日前，在樂(lè)視舉行的 “Open Eco”發(fā)布會(huì)上，樂(lè)視宣布，大屏生態(tài)已達(dá)千萬(wàn)級(jí)用戶，未來(lái)在2017-2019年樂(lè)視超級(jí)電視將實(shí)現(xiàn)四個(gè)核心目標(biāo)，非硬件大屏生態(tài)運(yùn)營(yíng)收入三年累計(jì)超200億元，未來(lái)大屏生態(tài)成績(jī)無(wú)疑將轉(zhuǎn)換成樂(lè)視網(wǎng)的重大利好。

　　第三.估值如何?市值比分眾傳媒低500億

　　很顯然，經(jīng)歷一波調(diào)整，樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)跌出了價(jià)值洼地，最明顯的案例是，樂(lè)視網(wǎng)市值已經(jīng)低于分眾傳媒。數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日，分眾傳媒的市值為1224億，而停牌中樂(lè)視網(wǎng)的市值僅為709億元。

　　在從業(yè)務(wù)的角度，樂(lè)視網(wǎng)擁有分眾傳媒的屏幕優(yōu)勢(shì)，但是分眾傳媒卻不具備樂(lè)視網(wǎng)的終端、云以及內(nèi)容等業(yè)務(wù)，在樂(lè)視網(wǎng)所有業(yè)務(wù)中，大屏業(yè)務(wù)與分眾傳媒較為相似，目前樂(lè)視大屏也是來(lái)勢(shì)洶洶。根據(jù)可以查閱的數(shù)據(jù)，截至2014年12月31日，分眾傳媒視頻媒體達(dá)13.4萬(wàn)個(gè)(覆蓋220多個(gè)城市)、框架媒體達(dá)96萬(wàn)個(gè)(覆蓋46個(gè)城市)、賣場(chǎng)終端5.88萬(wàn)臺(tái)(分布于沃爾瑪、家樂(lè)福等大型賣場(chǎng)，共約1900家)，此外，還與220多個(gè)城市的1300多家影院簽約，現(xiàn)在已是線下流量第一入口。

　　2014年以來(lái)，樂(lè)視超級(jí)電視銷量呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，目前樂(lè)視超級(jí)電視銷量已經(jīng)突破1000萬(wàn)臺(tái)，再加上合作伙伴TCL目前共享的1300萬(wàn)家庭，2016年，樂(lè)視可觸達(dá)的家庭將或?qū)⒊?400萬(wàn)，按照一戶4口人計(jì)算，可覆蓋到將近1億高粘性用戶，如此看來(lái)，價(jià)值或不低于分眾傳媒的100萬(wàn)塊屏幕，而這還不包含樂(lè)視視頻和樂(lè)視云所帶來(lái)的價(jià)值。

　　從以上分析我們不難看出，樂(lè)視網(wǎng)擁有扎實(shí)的基本面，未來(lái)樂(lè)視網(wǎng)旗下的大屏等業(yè)務(wù)也將實(shí)現(xiàn)全面盈利，更為重要的是，和行業(yè)一些業(yè)務(wù)相同的上市公司相比較，樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)調(diào)整出了黃金坑，可以說(shuō)，本著低位布局的理念，目前709億元市值的樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)出很大的價(jià)值洼地，因此樂(lè)視網(wǎng)依舊值得投資者期待。