上市體系剝離商城業(yè)務(wù)，樂視網(wǎng)迎來多重利好

　　去年賈躍亭發(fā)布的內(nèi)部信中就承諾，未來將會更加重視上市公司樂視網(wǎng)的表現(xiàn)。在今年1月份賈躍亭與投資者交流時，對樂視網(wǎng)的股價表現(xiàn)表達(dá)了歉意，“股價每一次的下跌或者每一次公司遇到的困難，都是我們自我反省、自我修正、自我進(jìn)化的過程。”他還透露將通過自身努力，讓上市公司業(yè)務(wù)進(jìn)入持續(xù)爆發(fā)期。

　　如今，這一承諾正越來越轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄�司樂視網(wǎng)的多重利好。

　　樂視網(wǎng)剝離商城業(yè)務(wù)，止血為上市公司帶來重大利好

　　3月10日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布公告，樂視網(wǎng)決定放棄樂視電子商務(wù)公司的控制權(quán)。2016年12月底起，樂視電子商務(wù)將不納入公司合并報表范圍，同時樂視網(wǎng)放棄前期樂視控股授予的樂視商城的提案權(quán)、表決權(quán)，并且不再投入150萬元認(rèn)購其尚未認(rèn)繳的樂視商城的15%的股權(quán)，并將其轉(zhuǎn)讓給樂榮控股。轉(zhuǎn)讓完成后，樂視網(wǎng)僅占樂視商城15%的股份。

　　顯然，這一消息是對上市公司樂視網(wǎng)來時，是又一重大利好。

　　為什么這么說呢?因為樂視商城是一塊持續(xù)虧損的業(yè)務(wù)，與樂視網(wǎng)合并報表的話，自然會侵蝕上市公司的凈利潤，讓樂視網(wǎng)的財務(wù)指標(biāo)變得難看，并直接牽制到樂視網(wǎng)的股價表現(xiàn)。樂視商城剝離后，相當(dāng)于止住了樂視網(wǎng)的一個虧損源，這個包袱大概有多大呢?根據(jù)樂視商城的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，樂視電商資產(chǎn)總額約7.61億，負(fù)債14.30億，凈資產(chǎn)約-6.7億，營收約48.21億，凈利潤約-7.50億。

　　對上市公司樂視網(wǎng)來說，這意味著每年可以增加數(shù)億元的凈利潤，不是一個小數(shù)字。公告也就此給出了提醒，樂視商城處于虧損狀態(tài)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，虧損還會呈現(xiàn)上升的趨勢，并且樂視網(wǎng)在商城業(yè)務(wù)中所占的比例不斷下降�；�于以上原因，為了減少商城業(yè)務(wù)給樂視網(wǎng)造成的不利財務(wù)影響，樂視網(wǎng)將商城業(yè)務(wù)從財務(wù)報表中剝離出去。

　　其實，從去年開始，上市公司樂視網(wǎng)便迎來了多重利好消息的刺激。先是孫宏斌的融創(chuàng)中國150億元馳援樂視，短期緩解了樂視生態(tài)資金鏈緊張的難題。而后樂視網(wǎng)公布了利潤分配及高送轉(zhuǎn)方案，宣布向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股，并慷慨派息分紅。這在資本市場上算作是重大利好。同時，信利電子出資7.2億元對樂視致新進(jìn)行增資擴(kuò)股。如今，持續(xù)虧損的樂視商城業(yè)務(wù)剝離出上市公司，是樂視網(wǎng)在短短兩個月的時間里迎來的第四重利好。

　　賈躍亭越來越重視內(nèi)容為核心的樂視視頻了

　　那么，剝離出去的燙手山芋樂視商城業(yè)務(wù)，誰接盤了呢?持股達(dá)到85%的樂榮控股最終接手，而背后則是賈躍亭本人。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，賈躍亭把虧損業(yè)務(wù)放到自己身上，將利潤讓渡給樂視網(wǎng)，可以看做是對上市公司的一種“呵護(hù)”。這一動作既是表達(dá)態(tài)度，也透露出了一個信號——賈躍亭已經(jīng)圍繞著上市公司樂視網(wǎng)大做文章。在去年賈躍亭發(fā)布的《樂視的海水與火焰：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸?》的內(nèi)部信時就提及過，未來將更加關(guān)注上市公司樂視網(wǎng)的表現(xiàn)，主張把成熟的、進(jìn)入利潤增長期的業(yè)務(wù)放到上市公司里，把尚處在早期培育中的業(yè)務(wù)先放在非上市公司LeEco體系內(nèi)孵化，待時機(jī)成熟且滿足政策要求的前提下，再考慮優(yōu)先將其與上市公司進(jìn)行整合。

　　當(dāng)然，這種態(tài)度上的轉(zhuǎn)變與外界針對樂視生態(tài)模式的質(zhì)疑有一定關(guān)系。當(dāng)時，身為樂視第二大股東的鑫根資本就表示，樂視與賈躍亭在上市公司身上花的精力不夠多。而且，樂視各個子生態(tài)的野蠻生長與蒙眼狂奔，確實給樂視帶來了資金鏈上的緊張，雖然并未在財務(wù)層面給樂視網(wǎng)帶來壓力，但給投資者的擔(dān)憂是實實在在的，股價上也很難有所表現(xiàn)。

　　除此外，賈躍亭對上市公司主體樂視視頻的重視，不僅僅是對股價的考慮，更是因為樂視生態(tài)戰(zhàn)略進(jìn)入了第二階段。這一階段期間，以內(nèi)容生態(tài)為核心的樂視視頻將擔(dān)當(dāng)起“連接各個子生態(tài)，加速協(xié)同化反效應(yīng)”的使命。

　　賈躍亭曾表示，樂視旗下各個子生態(tài)將從燒錢擴(kuò)張轉(zhuǎn)向做深做透市場，從獨立快速奔跑轉(zhuǎn)向組織間真正化反、主動跨界創(chuàng)新、聚焦生態(tài)價值創(chuàng)造;從粗放經(jīng)營轉(zhuǎn)向價值挖掘和提升，快速、極致、高效服務(wù)高價值規(guī)模用戶人群。當(dāng)時他就強(qiáng)調(diào)過，樂視網(wǎng)是樂視生態(tài)的起點，并隨后調(diào)整組織架構(gòu)，讓影視會員的運營、廣告經(jīng)營等業(yè)務(wù)“回歸”到樂視視頻身上，更便于推進(jìn)整個生態(tài)的協(xié)同運轉(zhuǎn)。外界還推測，樂視視頻總裁高飛扛起了“加速生態(tài)化反”的大旗。

　　所以說，無論是樂視生態(tài)戰(zhàn)略需求，還是讓上市公司有更搶眼的表現(xiàn)，賈躍亭都越來越重視上市公司樂視網(wǎng)了，于是乎才有了短短兩個月時間里四重利好消息的接踵而至。

　　樂視網(wǎng)的內(nèi)容大戲才剛剛開始

　　那么，以樂視視頻為核心的樂視網(wǎng)究竟后續(xù)表現(xiàn)如何呢?去年發(fā)布第三季度財報時透露，樂視網(wǎng)貨幣資金、現(xiàn)金流等處在歷史上最好階段，會員付費和廣告收入作為核心盈利業(yè)務(wù)連年實現(xiàn)大幅增長，超級電視生態(tài)很快會進(jìn)入全面盈利期，其中大屏廣告、線上發(fā)行、應(yīng)用分發(fā)、大屏游戲、大屏購物等已經(jīng)進(jìn)入高速變現(xiàn)期。

　　而后，2017年2月27日發(fā)布的2016年全年業(yè)績快報顯示，樂視網(wǎng)2016年營業(yè)總收入超過218億元，比上個年度增長了67.73%，凈利潤7.66億元,同比增長33.6%。如果考慮到此次剝離出去的樂視商城業(yè)務(wù)數(shù)億元的虧損包袱，樂視網(wǎng)后續(xù)的業(yè)績表現(xiàn)將更為強(qiáng)勁。而且樂視影業(yè)已經(jīng)確定將注入到上市公司中，樂視網(wǎng)擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式購買樂視影業(yè)100%股權(quán)的方案正在推進(jìn)中。一旦這一重大利好落地，必將推動股價走出低谷期。

　　除資本層面上利好消息不斷外，樂視視頻所在的內(nèi)容生態(tài)板塊正逐步釋放出更大的價值。當(dāng)下，內(nèi)容和IP已成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中最大的風(fēng)口，影視劇、綜藝等視頻內(nèi)容的“價值洼地”將進(jìn)一步被挖掘出來。樂視視頻在自制劇、自制綜藝節(jié)目及熱門版權(quán)劇、細(xì)分垂直內(nèi)容布局上已處于領(lǐng)先地位，比如去年底，樂視視頻宣布2017年會把70%的預(yù)算放到自制內(nèi)容上。進(jìn)入2017年初，獨播大劇《孤芳不自賞》創(chuàng)造了180億的平臺播放量，成為與《三生三世十里桃花》并駕齊驅(qū)的現(xiàn)象級大劇。

　　可以說，樂視視頻在內(nèi)容端上的價值釋放才剛剛開始。一方面來自于前期儲備的優(yōu)質(zhì)IP的持續(xù)開發(fā)與運營，推出更多諸如《羋月傳》、《好先生》、《親愛的翻譯官》、《孤芳不自賞》等爆款大劇;另一方面，隨著樂視“平臺+內(nèi)容+硬件+軟件+應(yīng)用”生態(tài)模式進(jìn)入化反階段，以及樂視超級手機(jī)、超級電視等硬件出貨量的飆升，作為內(nèi)容核心的樂視視頻將從中受惠，獲得更多用戶、流量的加持。

　　由此來看，上市公司樂視網(wǎng)的年度大戲才剛剛開始。