富途證券：港股新高之后還有新高

　　在國(guó)慶和中秋的雙節(jié)假期中，恒生指數(shù)氣勢(shì)如虹，以最高28626的指數(shù)位置，創(chuàng)下了十年新高，更突破了2015年港股大時(shí)代的28588高點(diǎn)，市場(chǎng)情緒被快速點(diǎn)燃。對(duì)于后市，從中期看，突破32000點(diǎn)的歷史高位只是時(shí)間問題。

　　此次股指突破主要的引爆點(diǎn)在于央行9月30日宣布對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)，導(dǎo)致股市對(duì)內(nèi)銀股和地產(chǎn)股的業(yè)績(jī)有很高期待，資金入市推高了股價(jià)。

　　在長(zhǎng)假期間，工商銀行的H股大漲了10%，同時(shí)地產(chǎn)股也受到追捧，其他指數(shù)股也不遑多讓，吉利汽車大漲24%，股王騰訊創(chuàng)歷史新高，新股眾安保險(xiǎn)更是在資金追捧之下，漲幅超過50%。那后市如何看，建議大家應(yīng)該從此次港股上漲的內(nèi)在動(dòng)因去探究。

　　實(shí)際上，香港此輪上漲，是內(nèi)外因素結(jié)合的結(jié)果。從外部因素看，美股牛氣沖天，連創(chuàng)歷史新高，使得全球股市的基調(diào)非常健康，為香港股市的持續(xù)上漲創(chuàng)造了很好的外部環(huán)境。

　　但更重要的一定是內(nèi)因，這個(gè)內(nèi)因在于港股和A股互聯(lián)互通機(jī)制的建立，使得內(nèi)地資金能夠循深港通和滬港通的渠道進(jìn)入香港市場(chǎng)，改變了長(zhǎng)期以來港股估值持續(xù)低迷的情況。也就是說，A股長(zhǎng)期的高估值，使得內(nèi)地資金在尋找更合理估值的市場(chǎng)，而港股是內(nèi)地資金最熟悉也最容易進(jìn)入的市場(chǎng)。

　　資金來源得到保障

　　在互聯(lián)互通機(jī)制之下，內(nèi)地資金可以快速進(jìn)入港股市場(chǎng)，且無需擔(dān)心任何的貨幣和資本管制方面的問題，從而讓港股成為內(nèi)地大型資金持續(xù)進(jìn)入的洼地，這對(duì)于港股市場(chǎng)的長(zhǎng)期上漲才是最重要的。

　　長(zhǎng)期以來，港股所謂估值洼地的產(chǎn)生，最大原因是資金來源的不穩(wěn)定，作為香港市場(chǎng)主力資金的外資，他們的選擇是全球性的，當(dāng)有其他市場(chǎng)更吸引的時(shí)候，他們不會(huì)因?yàn)楦酃晒乐档投�不賣出，從而使港股市場(chǎng)一直處于一個(gè)不穩(wěn)定的狀態(tài)，但現(xiàn)在有了互聯(lián)互通，讓市場(chǎng)資金來源有了很大的保障。

　　其次，最重要的是，由于港股新股上市的審批速度很快，且市場(chǎng)能夠接受虧損的創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市，使得越來越多的內(nèi)地創(chuàng)科公司紛紛來港上市，從美圖到眾安，都讓市場(chǎng)非常驚喜。

　　在接下來的時(shí)間里，騰訊系的易鑫、閱文集團(tuán)也要在香港上市，給港股形成了一個(gè)內(nèi)地目前嚴(yán)重稀缺的互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)秀企業(yè)板塊，這對(duì)于內(nèi)地和海外資金的吸引是非常明顯的。

　　此外，預(yù)計(jì)隨著創(chuàng)新板的設(shè)立，港股將迎來更多優(yōu)秀的科技公司，對(duì)于市場(chǎng)估值的持續(xù)提升有重大幫助�？梢哉f，這次香港的牛市是由內(nèi)部資金和結(jié)構(gòu)的重大改變導(dǎo)致的，牛市的規(guī)模和前景將遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于之前所有出現(xiàn)過的，32000點(diǎn)可能只是一個(gè)小目標(biāo)，更遠(yuǎn)的未來在后面。