早滴滴一步上市，嘀嗒出行憑什么？

　　滴滴還在忙著跟比亞迪生產(chǎn)電動車，嘀嗒出行已經(jīng)出手了。

　　共享出行市場經(jīng)歷了10年的發(fā)展，如今也成為了“成熟市場”。

　　從2010年易到用車成立開始算起，共享出行興起于滴滴、快的等平臺的相繼出現(xiàn);

　　隨后的5年市場開始了快速擴(kuò)張，資本也添火加薪助力“燒錢”，進(jìn)入了諸侯混戰(zhàn)階段;

　　2015年，隨著交通部承認(rèn)網(wǎng)約車的積極意義，滴滴獲得網(wǎng)約車平臺經(jīng)營許可證，龍頭地位凸顯;

　　最終，滴滴進(jìn)一步合并快的和優(yōu)步，市場逐步形成滴滴“一超”(占九成份額)，主機(jī)廠出行平臺多元發(fā)展的局面。

　　如今，嘀嗒出行日前正式向港交所遞交招股書，擬在港交所上市。這個搶占“共享出行第一股”的行為讓大家好奇，局面真的定了嗎?還是只是換了一個戰(zhàn)場，又要開始一輪新的廝殺?

　　并非真正意義“網(wǎng)約車”，通過順風(fēng)車業(yè)務(wù)“彎道超車”

　　和滴滴相比，嘀嗒出行勝在了順風(fēng)車業(yè)務(wù)上。

　　實(shí)際上，誕生于2014年4月的嘀嗒出行，是順風(fēng)車的最早入局者，主打私人小客車合乘、車主和乘客順路搭乘的拼車概念。但在滴滴的強(qiáng)勢發(fā)展之下，嘀嗒出行一直處于跟隨者的弱勢地位。

　　2018年，滴滴在“順風(fēng)車”事件中翻車，緊接著，順風(fēng)車業(yè)務(wù)下架，就在滴滴整頓的這一段時間內(nèi)，嘀嗒鉚足了追趕。

　　招股書顯示，2019年嘀嗒平臺GTV達(dá)到110億元，其中，順風(fēng)車85億元，同比增長347.4%。嘀嗒在中國順風(fēng)車市場排名第一，2019市占率66.5%。

　　而在2017年、2018年、2019年嘀嗒順風(fēng)車搭乘訂單分別為2360萬份、4820萬份和1.79億份，2018年和2019年同比增長分別為104.2%和270.5%，2019一年時間增長上億份訂單。在其6周年之際，嘀嗒曾對外披露，順風(fēng)車應(yīng)答率峰值已過70%。

　　可以說，是順風(fēng)車支撐起了嘀嗒整體的營收及盈利。

　　圖片來源：嘀嗒出行招股書

　　這也使得公司的利潤有了突飛猛進(jìn)的進(jìn)步，招股書顯示，嘀嗒在2017年、2018年、2019年?duì)I收分別為4893.5萬元、1.17億元、5.81億元，其中，嘀嗒2019年?duì)I收較2018年增長約393.8%。在經(jīng)營現(xiàn)金流上，嘀嗒2019全年創(chuàng)造經(jīng)營性現(xiàn)金流近4億。

　　毛利也在逐年上升，從2017年的49.5%到2018年的58.6%，再到2019年提升到了79.5%。

　　數(shù)據(jù)來源：嘀嗒出行招股書/制圖：適道

　　廣義上來說，網(wǎng)約車可以分為快車和專車市場，二者的主要區(qū)別在于車輛、服務(wù)和定價�？燔噯尉�定價在20-30人民幣之間，車輛為售價8-12萬左右的轎車(例如榮威550和吉利帝豪);專車單均價格在50-80人民幣之間，車輛為12萬以上轎車(例如大眾邁騰和日產(chǎn)天籟)，且專車司機(jī)大多通過公司培訓(xùn)，能夠提供標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的服務(wù)。

　　但是嘀嗒只做順風(fēng)車和出租車兩個業(yè)務(wù)：出租車不賺錢，順風(fēng)車定價比滴滴順風(fēng)車低20%，每單只收一兩塊錢的信息服務(wù)費(fèi)。平臺上1200萬司機(jī)，平均一天只接1.3單。不做快車、專車，不跟出租車師傅搶生意。這也解釋了為什么嘀嗒的毛利會比普通網(wǎng)約車公司要高。

　　一路“佛系”發(fā)展的嘀嗒出行，終于穩(wěn)打穩(wěn)扎走到了敲鐘的這一天，并實(shí)現(xiàn)了盈利。2019年，嘀嗒實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營利潤為正，同時，調(diào)整后利潤也達(dá)到了1.72億元。今年上半年，嘀嗒的經(jīng)調(diào)整利潤為1.5億元，實(shí)現(xiàn)了更大的增長。

　　圖片來源：嘀嗒出行招股書

　　出行市場還會被重新定義嗎?

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國于2019年已成為全球最大的增長中私人載客汽車市場。截至2019年12月31日，汽車保有量為2.07億輛，預(yù)期到2025年12月31日，該數(shù)字將達(dá)到3.2億輛。

　　盡管規(guī)模巨大，但是從千人保有量看來，跟美國韓國比還是低得多。

　　這也是為什么網(wǎng)約車市場可以如火如荼地發(fā)展。2016年網(wǎng)約車市場合法化，2017年進(jìn)入快速發(fā)展期，2019年宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，政策趨嚴(yán)，市場交易規(guī)模增速放緩，進(jìn)入規(guī)范調(diào)整期。從基本層面看，整個網(wǎng)約車市場仍有較大的發(fā)展空間。

　　因此網(wǎng)約車服務(wù)如何與汽車產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，從而創(chuàng)造可持續(xù)的盈利模式是未來首要“攻城之戰(zhàn)”。

　　各類創(chuàng)新服務(wù)，例如網(wǎng)約車送餐服務(wù)、出行場景與生活場景結(jié)合建立生態(tài)閉環(huán)、移動單車等正在進(jìn)行試點(diǎn)運(yùn)營，但是網(wǎng)約車司機(jī)和乘客均呈現(xiàn)出高度的價格敏感性，平臺流失率非常高。如何提高司機(jī)穩(wěn)定性和乘客留存率成為企業(yè)長期發(fā)展考量重點(diǎn)。

　　差異化創(chuàng)新的“底氣”來自于數(shù)據(jù)和技術(shù)。

　　嘀嗒出行在招股書中表示，“技術(shù)是運(yùn)營的基礎(chǔ)，同時亦是我們優(yōu)勢的主要組成部分，以支持日益增長的用戶群并提供卓越的用戶體驗(yàn)。”

　　“我們已經(jīng)建立可靠、優(yōu)越及高度自動化的信息技術(shù)系統(tǒng)。我們擁有約700臺實(shí)體服務(wù)器及約50臺云服務(wù)器，使得操作系統(tǒng)能夠?yàn)槎踢B接處理60,000到80,000每秒查詢，為持續(xù)連接處理約一百萬每秒查詢。”

　　招股書

　　根據(jù)車巴客的分析，未來，隨著不同技術(shù)領(lǐng)域的突破，共享出行行業(yè)將繼續(xù)發(fā)生進(jìn)化：

　　首先是無人駕駛技術(shù)。無人駕駛實(shí)現(xiàn)將直接降低運(yùn)營成本50%左右，人員的重要性將降到極低，網(wǎng)約車、出租車、分時租賃等業(yè)態(tài)將融合;

　　其次是電池技術(shù)。當(dāng)電池的續(xù)航及成本提升到與燃油車優(yōu)勢相同的平衡點(diǎn)時，電動車將迅速取代燃油車作為網(wǎng)約車，主機(jī)廠的入局時間;

　　第三，車聯(lián)網(wǎng)及5G的突破性進(jìn)展，車輛將由擁有權(quán)向使用權(quán)轉(zhuǎn)變，車輛將變成移動終端，甚至向消費(fèi)電子領(lǐng)域轉(zhuǎn)變，網(wǎng)約車將變?yōu)橐苿拥纳�活服�?wù)終端的一部分，更加私密化、娛樂化、品質(zhì)化。

　　隨著新老造車勢力、出行平臺、地圖平臺、物聯(lián)網(wǎng)平臺的不斷合縱連橫，也許更廣闊的驚喜會發(fā)生在出行市場中。

　　免責(zé)聲明：以上內(nèi)容僅代表作者個人觀點(diǎn)，不代表選股建議。股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎!

　　你覺得嘀嗒上市后會改變當(dāng)前的出行格局嗎?歡迎留言討論，和我一起探索商業(yè)帝國適者生存之道!