大模型投資2024：阿里騰訊，爭做一號“金主”

　　以國內(nèi)大模型初創(chuàng)企業(yè)主要投資方的身份，騰訊和阿里再次站在了“金主爸爸”的位置。

　　2023年至今，這兩家曾經(jīng)的投資大戶不約而同地大幅減少了自己的出手次數(shù)。據(jù)天眼查公開數(shù)據(jù)，2023年一整年，騰訊投資僅出手33次，平均每月不足3次。而2021年和2022年，騰訊分別投出302筆和91筆。詳見刺猬公社此前文章一年出手300多次，騰訊成了互聯(lián)網(wǎng)“王多魚”。

　　但聚焦在大模型相關領域，騰訊和阿里又是國內(nèi)最“慷慨”的投資方。早前，知名投資人朱嘯虎在接受騰訊科技訪談時稱:“這些(中國大模型)公司，要場景沒場景，要數(shù)據(jù)沒數(shù)據(jù)，你說它有什么價值?而且一上來估值這么貴。”

　　但顯然，騰訊和阿里并不這樣認為。

　　當前已知的5家大模型獨角獸公司中，阿里參投率高達100%，騰訊參與了其中3家的投資，參投率為60%。作為對照，百度和字節(jié)跳動，截至目前沒有投資其中任何一家。

　　選擇，是大模型浪潮來臨時，互聯(lián)網(wǎng)大廠最常面對的關鍵詞。

　　對公司掌權(quán)者而言，要選擇是否自研相關業(yè)務，也要選擇是否拿錢砸向初創(chuàng)公司;對部分高管而言，要選擇是否離開大廠的土壤，躍入近年來最具想象力的創(chuàng)業(yè)賽道;對普通員工而言，要選擇是否用自己有限的職業(yè)生涯，賭一把新風口的柳暗花明。

　　AT先行，B在觀望

　　在這場搶投大模型的行動中，AT仍在沖鋒陷陣，而Baidu和Byte Dance則不約而同地選擇了觀望。

　　國內(nèi)當前估值達10億美元的大模型公司有5家，分別是月之暗面、智譜AI、Minmax、零一萬物和百川智能。如前文所述，阿里對這5家公司的參投率是100%，騰訊則投資了除月之暗面、零一萬物外的3家。

　　值得關注的是，阿里和騰訊都不是這5家公司的最早期投資者。以成立時間最久的智譜AI為例，阿里系加入的時間是2023年8月，螞蟻集團成為其B+++輪融資的投資方。而此前4年，智譜AI已經(jīng)歷過5次融資。

　　2023年8月對智譜AI的投資，也是阿里系投資機構(gòu)首次出現(xiàn)在這5家公司的投資者名單中。如果把范圍從當前的5家獨角獸拓展到所有大模型初創(chuàng)公司，阿里的首次出手發(fā)生在2023年3月，螞蟻集團參與孵化了聚焦于多模態(tài)生成式大模型與應用產(chǎn)品開發(fā)的生數(shù)科技。

　　當阿里的第一筆大模型投資落地時，阿里自研大模型“通義千問”很快就要正式接入釘釘，獨立APP也即將向公眾開放。

　　騰訊對大模型的投資動作幾乎發(fā)生在同一時期。2023年6月，Minimax完成超2.5億美元的A輪融資，公開信息顯示，騰訊是這輪融資的唯一投資方。彼時距離騰訊自研的混元大模型應用正式發(fā)布還有不到3個月。換言之，在自研大模型的過程中，騰訊也一直在尋找外部的投資標的。

　　從這一角度來看，騰訊和阿里在大模型方面的布局戰(zhàn)略是類似的，不管是內(nèi)部自研還是外部投資，只要有希望，絕不放過任何一個機會。

　　大模型投資領域，跟先行的“AT”形成對照的，則是觀望的“B”。但同樣是觀望位，百度和字節(jié)的戰(zhàn)略則又有所不同。

　　因為沒有出現(xiàn)在任何一家大模型獨角獸的投資者名單里，百度一度被外界認為大模型領域All in自研，用所有資源和期待押寶文心一言。但事實上，百度是生數(shù)科技天使輪的另一家投資方，當阿里轉(zhuǎn)向估值更高的項目時，百度連續(xù)參與了生數(shù)科技的三輪融資。

　　光論項目數(shù)量，百度的出手并不少。2023年至今，百度參投的大模型相關項目包括生數(shù)科技、西湖心辰、百應科技和無問芯穹。從和阿里騰訊的對照中可以觀察到，百度在大模型領域有兩不投，不投貴的，不投通用大語言模型（LLM）。

　　前文所述的五家獨角獸，當前估值均已超過10億美元，百度沒有參與其中任何一家的投資。

　　百度所選的四個投資標的，所做的方向，和百度自研的文心系產(chǎn)品都存在差異性。生數(shù)科技主要聚焦多模態(tài)生成式大模型，心湖心辰主要開發(fā)基于大模型的應用(如AI寫作和AI繪畫)，百應科技和無問芯穹做的都是TO B生意，前者主要給企業(yè)和政務部門開發(fā)AI對話服務和營銷系統(tǒng)，后者主要為垂直領域大模型提供軟硬件一體化解決方案，簡單來說就是給大模型做基建。

　　投應用、投多模態(tài)、投基建，但是不投LLM，從結(jié)果上看，這是百度基于自研項目發(fā)展狀況的大模型投資策略。至少，百度投資的主導者認為，在通用大模型的技術(shù)能力上，外部沒有遠超文心大模型以至于值得砸錢押寶的領跑者。

　　相較于百度“多少投一些”的觀望，字節(jié)跳動在大模型投資方面的觀望態(tài)度則更為“強烈”，根據(jù)公開信息，字節(jié)跳動沒有對外投資任何一家大模型公司。但“強烈”可以被理解為保守，也可以被理解為另一種意義上的激進——字節(jié)幾乎把所有籌碼都壓在了內(nèi)部創(chuàng)業(yè)上。

　　下一個時代的船票，有無數(shù)張

　　當放在眼前的標的，成為行業(yè)里眾人追逐的對象時，為什么不投，也許比為什么投更加難以回答。朱嘯虎是單純的投資人視角，只需要看單個項目的商業(yè)回報，自然可以給出更簡單明了的邏輯，但對業(yè)務盤根錯節(jié)的大廠而言，需要顧慮的問題更多。

　　重要的不止“信仰”，還有位置和立場。

　　字節(jié)不是沒有心動的時刻�！锻睃c LatePost》報道稱:“字節(jié)在2023年上半年一度考慮投資大模型公司 MiniMax 和階躍星辰，但最終未出手。”那正是騰訊和阿里開始通過投資布局大模型的時間段，也就是說，字節(jié)和這兩家公司曾經(jīng)站在同一個十字路口，但最終選擇了另一個方向。

　　字節(jié)做出不同的選擇，或許有兩重原因。其一是對其自研能力，尤其是應用層產(chǎn)品能力的自信。字節(jié)在過去十年制造了對全國用戶，乃至全世界用戶影響深遠的產(chǎn)品。產(chǎn)品研發(fā)之迅速、產(chǎn)品迭代之敏捷，使其一度擁有“App 工廠”的稱號。

　　賬上有錢、手里有人才儲備、應用層有豐富的研發(fā)經(jīng)驗，三重有利條件，或許是字節(jié)從去年開始下定決心重倉自研路線的原因之一。

　　從2023年1月起，字節(jié)組建多個團隊，模型層相繼研發(fā)LLM大模型云雀和多模態(tài)大模型BuboGPT，應用層則相繼投入10余款產(chǎn)品的開發(fā)，其中部分產(chǎn)品已上線，另一部分則仍在保密階段。

　　為更好地整合資源，字節(jié)在去年底成立了AI新部門flow，技術(shù)負責人是字節(jié)技術(shù)副總裁洪定坤，大模型團隊負責人朱文佳同時擔任flow的業(yè)務負責人。23年8月開始測試的AI對話產(chǎn)品豆包自成一條業(yè)務線，歸屬于flow，另外三條業(yè)務線分別為AI教育、國際化、社區(qū)。例如上個月最新發(fā)布的AI角色互動App話爐歸屬于flow下的社區(qū)業(yè)務線。

　　據(jù)刺猬公社了解，flow團隊成員主要有兩大組成部分。一部分來自字節(jié)內(nèi)部轉(zhuǎn)崗，部分原Pico團隊、抖音團隊、西瓜視頻團隊成員轉(zhuǎn)崗后加入flow;另一部分則來自外部招聘，擁有百度文心一言等大模型產(chǎn)品經(jīng)驗的員工，是外部招聘的重點對象。

　　字節(jié)沒有通過對外投資布局大模型的另一重原因，可能是出于對現(xiàn)有業(yè)務需求的考慮。

　　目前市面上作為主要投資標的仍是LLM大模型項目，但理解文本和生成文本，跟字節(jié)主營業(yè)務之間的結(jié)合點沒有那么緊密，文生音頻和文生視頻，才是對字節(jié)影響更深遠的技術(shù)能力。

　　另一方面，投資方面相對激進的騰訊和阿里，包括以小項目試水的百度，自身都有較為成熟的云服務業(yè)務。搶先通過投資入場，也是為了讓自家云業(yè)務獲得更多作為AI基礎設施的行業(yè)紅利。畢竟阿里云、騰訊云、百度云，都在國內(nèi)十大云服務器之列。

　　但字節(jié)顯然沒有堵死投資這一條路，All in 自研的決心，或許會隨著文生視頻產(chǎn)品Sora的驚鴻一瞥，和字節(jié)旗下云服務平臺火山引擎的大踏步增長而略有動搖。同一篇報道中，晚點提到:“就在最近，字節(jié)再次接觸頭部大模型公司，重新評估投資必要性。”時間點在今年2月份。

　　人人都知道AI是艘駛向下一個時代的船，但船票卻有無數(shù)張。至少現(xiàn)在，沒有人能判斷哪張船票是真的，哪張船票會帶人登上即將沉沒的巨輪。

　　“你對大模型有belief嗎?”

　　有人說，國內(nèi)大廠對大模型的投資，是出于一種“FOMO”式的恐慌。那是“fear of missing out”的首字母縮寫，雖然我不懂為什么要用四個英文字母來代替“錯過”，但這個行業(yè)經(jīng)常這樣。

　　當然，不管叫什么名字，對“錯過”的恐慌完全可以被理解。歷史的航道證明過，做出ChatGPT的不是谷歌也不是微軟，而是OpenAI;做出抖音的也不是阿里、騰訊或百度。身處其中，很難不感到焦慮，懷疑是否開往下一個時代的船，注定要從新的碼頭起航。

　　FOMO的結(jié)果是，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司通過投資或自研的方式，將籌碼壓在了許多艘船上。

　　也有人說，投資與否，完全取決于話事人“對大模型是否有belief”，就像曾經(jīng)信仰移動互聯(lián)網(wǎng)一樣的信仰，不是陳桂林要一槍一個的那種。

　　事實上，面臨選擇的不只是互聯(lián)網(wǎng)大廠的投資部門，還有身處大廠的高管和普通員工。

　　例如美團聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文，已經(jīng)在大模型創(chuàng)業(yè)賽道中走完一輪。2023年2月，正是王慧文那篇廣為流傳的“英雄帖”打響了大廠高管進軍大模型創(chuàng)業(yè)的第一槍。但4個月后，王慧文因個人身體原因暫時退出，美團則以20.65億人民幣收購了光年之外。

　　2024年4月2日，美團CEO王興發(fā)布內(nèi)部郵件稱王慧文即將回歸，將以部分時間作美團顧問，但沒有透露其具體業(yè)務方向是否仍與AGI相關。

　　一年多時間里，陸續(xù)有更多大廠高管做出了相似的選擇。

　　根據(jù)科技媒體智東西統(tǒng)計，目前已有14位大廠高管離職投身AIGC創(chuàng)業(yè)。阿里和百度各有3位，其余8位來自微軟、Meta、字節(jié)、滴滴、美團等公司。

　　公司投資是用錢買可能性，大廠高管自帶資源甚至資金下場，但普通員工選擇投身大模型創(chuàng)業(yè)，則意味著用職業(yè)生涯的穩(wěn)定性賭一個爆發(fā)性增長的機會。對普通員工而言，這道選擇題一旦選錯，將面臨更高風險。

　　一位互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)資深員工評價:“這跟普通跳槽不一樣。你如果原來做信息流，跳槽去另一家公司做增長，gap不會那么大，都是一個體系內(nèi)的業(yè)務，等你下一次再跳槽，這些業(yè)務上的積累都是有效的。但如果跳去做大模型，就是兩套體系了，做不成再回來的話，面臨的問題會更多。”

　　于是，從看大模型的投資人，到觀望大模型創(chuàng)業(yè)機會的普通員工，都不得不面對同樣的一個問題——“你對大模型有belief嗎?”

　　在大廠內(nèi)部，轉(zhuǎn)崗到大模型相關部門是相對穩(wěn)妥的選項，因為不用脫離原有的大廠環(huán)境，也無需增加一次跳槽記錄。

　　面對新獨角獸的“誘惑”，不少普通大廠員工仍在搖擺。完成超10億美元的A輪融資后，月之暗面層發(fā)布若干條增長產(chǎn)品的招聘啟事，一位在互聯(lián)網(wǎng)大廠做增長的產(chǎn)品經(jīng)理一度猶豫要不要嘗試投遞，最后沒有付諸行動，是因為她覺得“現(xiàn)階段PM能做的事情很有限”。

　　但搖擺者的另一邊，早已有更多人選擇沖鋒。

　　3月底，月之暗面組織了一場觀影活動，活動群內(nèi)，不少來自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的群友表達了加入月之暗面的意愿。而招聘官網(wǎng)上，增長產(chǎn)品的崗位需求已經(jīng)被撤下，這意味著這家大模型明星公司，已經(jīng)迅速招到了滿意的成員。