小米史上最強財報出爐，仍未煉成「最終形態(tài)」

　　小米賣車半年，歸來還是*。

　　8月21日，小米集團(HK01810)發(fā)布二季度業(yè)績公告，營收增速再次刷新紀(jì)錄，連續(xù)4個季度同環(huán)比實現(xiàn)正增長、連續(xù)三個季度雙位數(shù)增長。

　　同時小米產(chǎn)品線全面放量，本季度內(nèi)，小米智能手機、IoT業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)大幅增長，營收分別為465億元、268億元和83億元，均超出市場預(yù)期。

　　汽車業(yè)務(wù)，在小米這次的財報中首次單獨列出，既驚人又不出所料——據(jù)財報數(shù)據(jù)，Q2單季累計交付Xiaomi SU7系列新車超2.7萬輛，并且6-7月已連續(xù)2個月單月交付破萬，同時截至報告期末，小米汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)營收64億元，營收占比為7.2%，

　　總的來說，這份業(yè)績，讓米粉激動，讓股民放心，小米的高端化進程看起來挺順利，且似乎已經(jīng)開啟了新一輪的爆發(fā)增長周期。

　　在“人車家全生態(tài)”構(gòu)建的全產(chǎn)品矩陣托持下，小米的成績?nèi)灾档檬袌銎诖��?/p>

　　1、行業(yè)進入復(fù)蘇周期，小米全面放量增長

　　小米業(yè)績的高漲，離不開終端需求的復(fù)蘇。

　　根據(jù)Canalys最新數(shù)據(jù)顯示，2024年第二季度，中國大陸智能手機市場在經(jīng)歷上一季度的回暖拐點后實現(xiàn)進一步復(fù)蘇，出貨量同比增長10%，重回7000萬臺水平。

　　苦熬了數(shù)年的科技制造行業(yè)，終于迎來了終端需求復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化的雙擊，行業(yè)景氣逐步迎來底部反轉(zhuǎn)。

　　小米則順勢而為，進入全面放量增長階段。

　　首先是手機業(yè)務(wù)，受益于產(chǎn)品力和品牌力的持續(xù)迭代創(chuàng)新，小米智能手機業(yè)務(wù)在季度內(nèi)實現(xiàn)新突破。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2024年第二季度，小米全球智能手機出貨量達4220萬臺，同比增長28.1%，遠(yuǎn)超全球平均水平，排名穩(wěn)居第三，市場份額為14.6%。

　　手機業(yè)務(wù)的“強盛”，離不開小米手機在海外的“狂飆”。

　　今年二季度，小米手機出貨量在日本市場大增359%，首次升至第三。在拉美市場，小米更是憑借出貨量620萬部的成績躍居市場第二。這也是小米在該地區(qū)的出貨量創(chuàng)下歷史最高記錄，首次突破600萬臺大關(guān)。小米智能手機業(yè)務(wù)收入在24Q2實現(xiàn)強勢增長，達人民幣465億元，同比增長27.1%。

　　“人車家全生態(tài)”戰(zhàn)略的深化推進也同步助力小米IoT與生活消費品業(yè)務(wù)季度內(nèi)實現(xiàn)了突破。財報顯示，24Q2小米IoT與生活消費品業(yè)務(wù)收入同比增長20.3%至人民幣268億元。

　　其中，大家電業(yè)務(wù)收入同比增長38.7%，小米空調(diào)產(chǎn)品24Q2出貨量超330萬臺，同比增長超40%，小米冰箱、洗衣機產(chǎn)品也實現(xiàn)大幅增長，出貨量分別超60萬臺和超40萬臺。

　　截至2024年6月30日，小米AIoT平臺已連接IoT設(shè)備數(shù)(不包括智能手機、平板及筆記本電腦)同比增長25.6%，達8.22億，擁有5件及以上連接至小米IoT平臺的設(shè)備(不包括智能手機、平板及筆記本電腦)用戶數(shù)同比增長24.2%，達1610萬。截至2024年6月，米家APP月活用戶數(shù)同比增長16.8%，達9690萬，均為歷史最高水平。

　　此外，小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長，收入達人民幣83億元，再創(chuàng)佳績。隨著小米持續(xù)深化擴張在全球市場的合作網(wǎng)絡(luò)，24Q2境外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達人民幣27億元，同比增長32.9%，占整體互聯(lián)網(wǎng)收入比例同步提升至32.1%。

　　幾條業(yè)務(wù)線多頭并進之下，小米的二季度財報尤顯氣勢旺盛，氣氛熱烈。

　　2、營收連續(xù)三個季度雙位數(shù)增長，汽車業(yè)務(wù)大超市場預(yù)期

　　根據(jù)小米集團(HK01810)的二季度業(yè)績公告，其營收增速進一步擴大、達到889億元，同比大增32.0%——這已是小米連續(xù)4個季度同環(huán)比實現(xiàn)正增長，連續(xù)三個季度實現(xiàn)雙位數(shù)增長。經(jīng)調(diào)整凈利潤62億元，同比增長20.1%，保持高位水平。

　　在市場環(huán)境整體還未回溫的大背景下，這個增長動能著實驚人。

　　此外，小米今年雖重砸天價燒錢的“吞金獸”汽車業(yè)務(wù)，卻在現(xiàn)金儲備上完全不虛，根據(jù)財報，截至2024年6月30日，小米現(xiàn)金儲備達人民幣1410億元，處于行業(yè)*水平——這意味著小米的汽車業(yè)務(wù)發(fā)展及核心技術(shù)創(chuàng)新，仍有著非常渾厚的資金保障。

　　而新能源汽車領(lǐng)域競爭日益激烈，充沛現(xiàn)金流是車企參與競爭的必備條件，也是為用戶提供持續(xù)優(yōu)質(zhì)服務(wù)的良好保障。

　　除了現(xiàn)金儲備充足，小米集團的資產(chǎn)負(fù)債率也一直保持低位，公司保持健康財務(wù)狀況。

　　小米集團的資產(chǎn)負(fù)債率2024年二季度為49%，遠(yuǎn)低于造車新勢力的資產(chǎn)負(fù)債率水平。

　　汽車業(yè)務(wù)，也在小米這次的財報中首次單獨列出，據(jù)財報數(shù)據(jù)，Q2單季累計交付Xiaomi SU7系列新車超2.7萬輛，并且6-7月已連續(xù)2個月單月交付破萬，同時截至報告期末，汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)營收64億元，營收占比為7.2%，

　　從交付來看，自2024年3月正式上市以來，Xiaomi SU7系列在產(chǎn)能擴張和交付執(zhí)行上進展飛速，單季度累計交付新車達27307輛。

　　6月小米汽車工廠開啟雙班生產(chǎn)后，6-7月已連續(xù)2個月單月交付破萬，2024全年Xiaomi SU7系列累計交付10萬輛的目標(biāo)預(yù)計提前至2024年11月達成，并將沖刺2024年全年Xiaomi SU7系列新車?yán)塾嫿桓?2萬輛的新目標(biāo)，產(chǎn)能爬坡速度優(yōu)于同行，展現(xiàn)出強大的競爭實力。

　　銷交服網(wǎng)絡(luò)方面，截至2024年6月30日，小米汽車銷售門店已達87家，覆蓋中國大陸地區(qū)30個城市，持續(xù)貢獻訂單增長。

　　SU7，果然超市場預(yù)期。

　　此外，SU7的上限還在被小米不斷拉高——

　　2024年7月，Xiaomi SU7 Ultra原型車亮相，并且宣布將于2024年10月正式征戰(zhàn)紐北，挑戰(zhàn)十年之內(nèi)成為紐北最快四門電車。

　　而整車1個V6s+兩個V8s，小米超級三電機全輪驅(qū)動，綜合*功率1548PS，為目前全球四門車中最強馬力的Xiaomi SU7 Ultra，似乎確實有這個囂張的底氣。

　　除此之外，包括行業(yè)*的9100噸級超級大壓鑄技術(shù)、全棧自研的智能駕駛技術(shù)，以及基于小米澎湃OS的先進智能座艙技術(shù)，小米在軟硬件領(lǐng)域的實力仍在急速增長，競爭優(yōu)勢和市場潛力不可估量。

　　3、AI賦能全生態(tài)，小米仍未到*？

　　遠(yuǎn)見是為了看清未來，而在投資富有遠(yuǎn)見的未來上，小米做得尤為激進。

　　財報顯示，二季度小米研發(fā)支出55億元，同比增長20.7%。“AI全面賦能”是小米的重要戰(zhàn)略。這一方面引領(lǐng)了手機高端化，另一方面也廣泛應(yīng)用在汽車領(lǐng)域。

　　在智能輔助駕駛方面，小米智駕系統(tǒng)XiaomiPilot全系技術(shù)自研，全部支持體驗*的智能輔助駕駛功能，使用了端到端大模型，即感知、決策、規(guī)劃一體化，目前已經(jīng)實現(xiàn)5cm精度的極窄庫位泊入和可用性極高的23km/h最高巡航速度代客泊車。

　　也得益于小米在智能化核心技術(shù)方面自研創(chuàng)新，小米汽車智能化能力在業(yè)內(nèi)具備明顯競爭優(yōu)勢。

　　此外，小米AI技術(shù)還在賦能小米智能工廠生產(chǎn)建設(shè)。2024年7月小米正式對外發(fā)布新一代小米手機智能工廠——小米昌平智能工廠。它年產(chǎn)能達1000萬臺旗艦手機，通過制造設(shè)備深度自研，實現(xiàn)關(guān)鍵工藝100%自動化，同時軟件自研率達到100%。從產(chǎn)品側(cè)來看，Xiaomi 14海灣藍(lán)、Xiaomi 14Ultra、Xiaomi MIX Fold 4、Xiaomi MIX Flip等熱門旗艦機型的工藝創(chuàng)新驗證和生產(chǎn)均出自該工廠。

　　而小米研發(fā)投入的回報也非�？捎^——

　　據(jù)第三方數(shù)據(jù)，在中國大陸地區(qū)，小米Q2零售價人民幣3000元及以上的高端智能手機出貨量占比同比提升2.0個百分點至22.1%。其中在人民幣3000-4000元價位段、4000-5000元價位段、5000-6000元價位段，智能手機市占率分別為16.8%、20.1%和8.9%，均實現(xiàn)同比提升，小米高端持續(xù)向上突破。

　　AI技術(shù)的加持下，小米在生產(chǎn)制造、材料研發(fā)、工程開發(fā)等領(lǐng)域均取得重大突破，也深獲資本青睞。

　　8月13日，摩根大通發(fā)報告，預(yù)期小米次季收入按季增長15%(不到小米實際增長的一半)，按年升29%，維持對小米“增持”評級;

　　同期，建銀國際上調(diào)小米目標(biāo)價，預(yù)計次季業(yè)績穩(wěn)固且勝預(yù)期，評級“跑贏大市”;中銀國際上調(diào)小米次季經(jīng)調(diào)整盈測，重申“買入”評級，并列行業(yè)*。

　　此外還有花旗、中金等多家頭部機構(gòu)均給予小米“買入”評級。

　　當(dāng)下來看，小米“人車家全生態(tài)”戰(zhàn)略的正式閉環(huán)的元年，已然實現(xiàn)開門紅，未來，隨著在技術(shù)端的持續(xù)迭代創(chuàng)新、更優(yōu)質(zhì)的跨端協(xié)同體驗和更完整的多場景產(chǎn)品矩陣發(fā)展，小米的增長潛力邊界還將進一步拓寬。

　　小米集團合伙人兼總裁盧偉冰表示，以汽車為核心的出行智能設(shè)備是小米的第三條增長曲線。此前，小米形成了以手機和平板、可穿戴設(shè)備為核心的智能設(shè)備的*條曲線，以大家電為核心的家庭智能設(shè)備的第二條增長曲線。小米的人車家全生態(tài)戰(zhàn)略在實踐中是*的，而這個閉環(huán)才剛剛開始，未來小米的發(fā)展有著無限可能。

　　彼時，或許才是小米業(yè)務(wù)活力完整釋放的“*形態(tài)”。