速讀騰訊2024年報：AI資本開支激增221%至767.6億，再啟超800億港元回購計劃

　　2025年3月19日，騰訊控股(00700.HK)發(fā)布最新財報，2024年四季度騰訊實現(xiàn)營業(yè)收入1724.46億元，同比增長11%，年內(nèi)首次重回兩位數(shù)增長，超越市場一致預(yù)期。

　　同時，騰訊四季度毛利、經(jīng)營利潤(Non-IFRS)增速分別為17%和21%，連續(xù)九個季度超越營收增長;全年營收6602.6億元，同比增長8%，毛利、經(jīng)營利潤(Non-IFRS)同比增長19%和24%，高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)型成效加速凸顯。

　　受益于“自研+開源”多模型策略，AI為騰訊注入新動能，新芽業(yè)務(wù)與長青板塊均實現(xiàn)增長，帶動三大核心主業(yè)齊增。四季度騰訊增值服務(wù)收入790億元，同比增長14%，其中游戲業(yè)務(wù)本土與海外市場收入均實現(xiàn)雙位數(shù)增長;營銷服務(wù)收入350億元，同比增長17%，主要受益于廣告技術(shù)升級及視頻號、小程序、搜一搜、小店等新芽業(yè)務(wù)驅(qū)動;金融科技與企業(yè)服務(wù)收入561.25億元，同比增長3%，受益于企業(yè)微信、騰訊會議等產(chǎn)品AI升級及多元化業(yè)務(wù)增長。

　　2024年騰訊資本開支同比增長221%達到767.6億元，創(chuàng)歷史新高，騰訊AI戰(zhàn)略加速落地。

　　此外，騰訊宣布2025年將繼續(xù)回購股份，預(yù)計規(guī)模至少800億港元;現(xiàn)金紅利增加32%至410港元，2025年總股東回報最少達1210億港元。

　　搜一搜快速增長，全域產(chǎn)品AI落地提速

　　今年春節(jié)后，騰訊元寶、微信搜一搜、AI工作臺ima、QQ瀏覽器、騰訊地圖等騰訊產(chǎn)品紛紛宣布全面部署混元大模型與DeepSeek-R1模型，在自研大模型基礎(chǔ)上，靈活接入外部合適的模型，AI戰(zhàn)略全面提速。

　　騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰在財報中表示，“數(shù)月前，我們重組了AI團隊以聚焦于快速的產(chǎn)品創(chuàng)新及深度的模型研發(fā)、增加了 AI相關(guān)的資本開支、并加大了我們對原生AI產(chǎn)品的研發(fā)和營銷力度。我們相信這些加大的投資，會通過提升廣告業(yè)務(wù)的效率及游戲的生命週期而帶來持續(xù)的回報，并隨著我們個人 AI應(yīng)用的加速普及和更多企業(yè)採用我們的AI服務(wù)，創(chuàng)造更長遠的價值。”

　　這意味著，從組織架構(gòu)到研發(fā)投入、資本開支、市場營銷，騰訊全方位加大AI投入，其AI戰(zhàn)略也更趨明朗，通過“自研+開源”多模型策略全面重塑業(yè)務(wù)：自研混元大模型接入700+內(nèi)部場景，并推出混元T1和Turbo S，驅(qū)動多業(yè)務(wù)增長;騰訊元寶、騰訊文檔、AI工作臺ima等積極擁抱開源大模型生態(tài)，為用戶和客戶提供更優(yōu)質(zhì)的AI體驗。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，騰訊2024年研發(fā)投入達706.86億元，同比增長10.3%，2018年以來累計投入達3403億元;同時，騰訊資本開支連續(xù)四個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增長，年度資本開支更突破767.7億元，同比增長221%，創(chuàng)歷史新高。

　　財報披露了一系列AI驅(qū)動升級動作和成果——

　　微信搜一搜檢索量快速增長，受益于整合 AI能力后，搜索結(jié)果相關(guān)性和質(zhì)量的提升。據(jù)悉，通過接入混元、DeepSeek等大模型，搜一搜顯著提升了搜索智能化與精準度，騰訊自研模型驅(qū)動的搜索結(jié)果現(xiàn)已覆蓋超過90%的問答類搜索。

　　騰訊通過優(yōu)化廣告排序系統(tǒng)并進一步應(yīng)用大語言模型能力，升級廣告技術(shù)平臺，提升了點擊率及廣告主投放。受益于廣告技術(shù)平臺的全面升級和新芽產(chǎn)品，四季度騰訊營銷服務(wù)收入達到350億元，同比增長17%，全年收入1214億元，同比增長20%，自2022年底以來，騰訊廣告業(yè)務(wù)各季度都保持兩位數(shù)同比增速，明顯高于行業(yè)平均水平。

　　騰訊快速迭代混元基礎(chǔ)模型，把AI應(yīng)用到內(nèi)部使用場景，并依托元寶和微信應(yīng)用，為AI在消費端的大規(guī)模普及做好充分準備。

　　微信生態(tài)新芽成勢，帶動營銷服務(wù)全年收入達1214億元

　　截止2024年12月31日，微信及Wechat合并月活達到13.85億。微信生態(tài)內(nèi)“新芽業(yè)務(wù)”聚合成勢，AI技術(shù)在搜索、輸入法、內(nèi)容生成等場景中加速落地，為用戶、創(chuàng)作者與商家提供智能化支持。視頻號、微信小店、搜一搜等新芽業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，成為微信生態(tài)煥新的重要引擎。

　　視頻號通過多元途徑推動創(chuàng)作生態(tài)繁榮，并依托AI技術(shù)優(yōu)化內(nèi)容推薦與廣告投放，2024年總用戶時長增長。同時，廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜廣告庫存的強勁需求。

　　微信交易生態(tài)也在小店等新芽帶動下展露快速發(fā)展勢頭。2024年微信小店帶貨規(guī)模高速增長，GMV達2023年的1.92倍，訂單數(shù)量增長125%。

　　2024年通過推出微信小店，提供索引化和標準化的商品交易體驗，微信增強了用戶參與度及交易能力。為助力商家經(jīng)營，微信小店還推出熱招品牌入駐激勵計劃，包括算法優(yōu)化、送禮專區(qū)精準推薦等舉措。

　　春節(jié)前可一對多送禮的微信群“藍包”正式上線，不僅為用戶提供了新的購物體驗，也為服務(wù)商帶來了新的業(yè)務(wù)增長點，為微信交易生態(tài)拓展了新的消費場景。以東方甄選微信小店為例，2025年元旦和除夕夜期間，其送禮訂單較前一日分別暴增1622%和661%，除夕夜全天GMV超500萬。目前，東方甄選送禮訂單在整體訂單中占比已達85%，部分重要節(jié)假日時占比超過90%。 今后的重要節(jié)日中，“藍包”的表現(xiàn)依然可期。

　　本土游戲全年雙位數(shù)增長，海外市場貢獻三成游戲收入

　　圍繞長青游戲的戰(zhàn)略落地，以及新游的亮眼表現(xiàn)，2024年騰訊本土和海外市場均實現(xiàn)顯著增長，有力回擊了此前外界對騰訊游戲的看衰，也展現(xiàn)了騰訊在周期性挑戰(zhàn)中的定力與逆勢增長能力。

　　2024年四季度，騰訊本土與海外市場均實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長，推動游戲業(yè)務(wù)收入達492億元。2024年全年，游戲騰訊本土市場實現(xiàn)10%同比增長，海外市場實現(xiàn)9%同比增長。

　　2024年騰訊游戲戰(zhàn)略重心調(diào)整，更加聚焦具備長期生命力的“長青游戲”，集中資源優(yōu)化長青游戲的玩法迭代與運營能力;騰訊游戲還進行了工作室整合和發(fā)行線重組，成立垂直產(chǎn)品部，通過扁平化管理提升協(xié)作效率。長青游戲的表現(xiàn)也驗證了戰(zhàn)略調(diào)整的有效性。

　　騰訊剛剛官宣，旗下長青游戲產(chǎn)品已經(jīng)增加至14款。騰訊曾將季度平均日活躍用戶超過500萬(手游)或200萬(PC游戲)且年流水超過40億元的產(chǎn)品定義為“重點熱門游戲”。

　　今年春節(jié)期間，騰訊游戲整體表現(xiàn)出色，《王者榮耀》、《和平精英》、《穿越火線》、《地下城與勇士：起源》和《金鏟鏟之戰(zhàn)》包攬了Sensor Tower 1月榜單的前五。

　　同時，新游《三角洲行動》展現(xiàn)長青潛力，注冊玩家已突破4000萬。新游戲儲備中，《異人之下》、《荒野起源》、《勝利女神:新的希望》以及《無畏契約》等手游還有待上線。

　　在國際市場，《PUBGM》、《流放之路2(Path of Exile 2)》和《Brawl Stars》等產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)秀。2024年全年，國際游戲市場收入達580億元，在騰訊游戲板塊中保持三成左右的穩(wěn)定占比。

　　在增值服務(wù)大板塊中，財報顯示，第四季度騰訊視頻付費會員數(shù)達到1.13億，在線音樂付費用戶數(shù)同比增長13.4%至1.21億。2024年，騰訊還積極布局短劇賽道，推動短劇品類的升級，與長劇形成互補，進一步拓展內(nèi)容生態(tài)的多元化。

　　從游戲長青戰(zhàn)略到長視頻以“好內(nèi)容”為核心，2024年騰訊在大內(nèi)容板塊回歸本質(zhì)，聚焦精品，讓傳統(tǒng)業(yè)務(wù)老樹發(fā)新枝，也走的愈發(fā)穩(wěn)健。