賈躍亭“我將盡責(zé)到底”可以置之死地而后生嗎？

　　導(dǎo)語：很多創(chuàng)業(yè)者把投資者的錢燒光后拍拍屁股就走人，而像賈躍亭一樣，質(zhì)押股權(quán)、被凍結(jié)私產(chǎn)的案例，實(shí)在少的不能再少了。

　　今天，樂視董事長、樂視控股執(zhí)行董事賈躍亭在個(gè)人微信上發(fā)布公開信表示，將會對樂視的員工、用戶、客戶和投資者盡責(zé)到底。“懇請大家給樂視一些時(shí)間，給樂視汽車一些時(shí)間，我們會把金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商以及任何的欠款全部還上。”在六個(gè)小時(shí)后，樂視超級汽車官微發(fā)布，賈躍亭出任樂視汽車生態(tài)全球董事長。同時(shí)，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，賈躍亭將辭去董事長一職，雖然辭去職務(wù)，但賈躍亭仍是樂視網(wǎng)的控股股東。

　　一時(shí)間，賈躍亭成為最大的頭條，人們在為賈躍亭的擔(dān)當(dāng)點(diǎn)贊，也有債主在默默祈禱，但既然欠債還錢天經(jīng)地義，那么我們也不妨把情懷雞湯倒了，好好看看賈躍亭可以如何負(fù)責(zé)到底。

　　1、樂視與賈躍亭的還款能力

　　在還款能力上，一般來說通常會考慮兩個(gè)部分，一是企業(yè)的整體資產(chǎn);第二就是企業(yè)的長期盈利能力。在成熟的投資市場中，后者往往要比前者更加重要，而也是絕大多數(shù)的長線投資者會考察的部分。

　　但是在眼下，或許更多人會選擇前者來作為主要評估條件。既然如此，我們也順勢而為，先來看看樂視和賈躍亭固定資產(chǎn)到底如何負(fù)責(zé)到底。

　　第一，樂視生態(tài)七子業(yè)務(wù)價(jià)值

　　樂視的所有業(yè)務(wù)線中，最健康的是樂視上市業(yè)務(wù)體系，也就是現(xiàn)在的以電視為中心的視頻小生態(tài)業(yè)務(wù)。這塊業(yè)務(wù)在12年的發(fā)展中讓樂視的市值成長600倍之多。這個(gè)體系業(yè)務(wù)目前在國內(nèi)基本沒有其他可以對標(biāo)的企業(yè)(既有硬件市場份額，還有內(nèi)容版權(quán)根基的)，也就意味著樂視基本是未來的客廳經(jīng)濟(jì)中的最全能的競爭選手，估值不但不會降低，隨著電視市場的洗牌，樂視前期燒錢投入砸出來的用戶市場優(yōu)勢會越來越明顯。

　　其次是樂視影業(yè)和樂視體育。前者孫宏斌已經(jīng)成為第二大股東，同時(shí)準(zhǔn)備注入樂視上市體系，注定會是金疙瘩。后者樂視體育，在王思聰以及馬云系的資本裹挾下實(shí)現(xiàn)自救。當(dāng)然，樂視體育要穩(wěn)定發(fā)展還是需要時(shí)間考察，畢竟在棄走版權(quán)之路后，體育小鎮(zhèn)的夢想還需要走很長的一段路。在市值估值中，樂視影業(yè)的估值是98億元，樂視體育估值240億。

　　在最具期待的未來市場業(yè)務(wù)則是樂視汽車，這個(gè)被賈躍亭視為終極目標(biāo)的業(yè)務(wù)目前己經(jīng)進(jìn)入沖刺階段，李想曾評價(jià)FF91:“我們內(nèi)部討論這幾年最好的產(chǎn)品理念，F(xiàn)F91幾乎都是排在大家意見里第一位的，雖然產(chǎn)品存在嚴(yán)重的過度設(shè)計(jì)，但確實(shí)是少有的讓人耳目一新的產(chǎn)品。”但最重要的是，樂視是全球?yàn)閿?shù)不多具備智能汽車完整的基礎(chǔ)研發(fā)能力的企業(yè)，具備這個(gè)能力的全球不超過五家。

　　第二，樂視固定資產(chǎn)價(jià)值。

　　除了樂視大廈外，樂視擁有的土地資源也是巨大的資產(chǎn)，而據(jù)說這也是當(dāng)初吸引孫宏斌入資樂視的重要原因之一。樂視擁有的土地資源一部分為實(shí)實(shí)在在的購買投資，這部分資產(chǎn)原有價(jià)值接近87億。其中大概有18億的土地資產(chǎn)已經(jīng)出手。

　　而在其他的資產(chǎn)中，兩個(gè)商業(yè)用地升值空間巨大，其中世茂工三周邊正在建造地鐵，對于寸土寸金的北京來說，這是肥肉一塊。而重慶的商業(yè)酒店群用地也是如此，在西部發(fā)展計(jì)劃中，重慶的土地價(jià)格也在節(jié)節(jié)攀升中。

　　注：本文并未將樂視與地方政府達(dá)成戰(zhàn)略合作、且無具體投資金額的土地資產(chǎn)計(jì)入在內(nèi)。

　　第三，樂視知識產(chǎn)權(quán)的隱形資產(chǎn)

　　樂視具備的知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值應(yīng)該是超出了絕大多數(shù)人可以想象的一塊。根據(jù)公開資料顯示樂視是國內(nèi)發(fā)明專利申請量排名第3的公司，僅位列華為、中石化之后。樂視的專利覆蓋手機(jī)、電視、汽車、VR、云計(jì)算等9大領(lǐng)域的專利包，并形成了CDLA、多路流直播、語音技術(shù)、人機(jī)交互、云計(jì)算、車聯(lián)網(wǎng)等一批專利包。

　　在2016年上半年，樂視在視頻網(wǎng)站、電視、手機(jī)、EUI等領(lǐng)域便已提交3142件中國專利申請，超越前一年度全年申請量，與2015年同期相比增長1433%。彼時(shí)，半年3000+的本土專利申請量意味著樂視已與全球?qū)＠�大戶處于同一陣營。

　　今年1月CES展上亮相的FF91量產(chǎn)車型，樂視戰(zhàn)略合作伙伴Faraday Future公司也已提交1940件專利申請，其中整車專利申請614件，車聯(lián)網(wǎng)專利申請1326件。

　　參考目前品牌專利資產(chǎn)情況，樂視這部分資產(chǎn)初步估值可能超過百億。

　　第四，樂視的股權(quán)投資。根據(jù)工商局的統(tǒng)計(jì)，樂視事實(shí)上擁有諸多公司的股權(quán)投資，不過取出關(guān)聯(lián)公司的相關(guān)投資后，最有價(jià)值的投資應(yīng)該是三個(gè)：易到、TCL以及酷派。

　　易到出手不用多說，而TCL的投資目前看應(yīng)當(dāng)是成功的，同時(shí)在產(chǎn)業(yè)鏈上這應(yīng)該是最深遠(yuǎn)的布局。有媒體認(rèn)為富士康退出樂視是樂視的失敗，但是在我看來，富士康退股樂視與豐田退股特斯拉是相同的性質(zhì)，富士康一方面急于操作自己的品牌電子產(chǎn)品，另一方面需要套現(xiàn)獲得國際建廠資金，退出樂視并不意外。

　　酷派目前的股價(jià)確實(shí)是讓二級市場投資者肝腸寸斷，但是任何公司的兼并似乎都毫無意外的會出現(xiàn)這種情況，其背后最大的可能性就是，樂視手機(jī)與酷派將整合、聚焦資源，使得樂視手機(jī)獲得最大利益。樂視手機(jī)獲益，也就是投資者收益，這點(diǎn)無需多說。

　　當(dāng)然，比沒有耐心等待樂視業(yè)務(wù)成長更可怕的是樂視資產(chǎn)遭遇企業(yè)的惡意收購，就像當(dāng)年，急于脫手的云南白藥市值100億卻最后7.5億出手，如果樂視的資產(chǎn)也面臨這種情況，那么最后受益的只能就是背后操盤手。假如這一切人為的、不考慮任何后果的擠兌真的得逞后，樂視的用戶市場、業(yè)務(wù)線將面對巨大的損害，即便可以復(fù)活，滿血的周期也要大大延長。而眼下一言不合就擠兌的銀行家們或許是勝或許也等著被割肉吸血。

　　想要吃蛋就先要養(yǎng)雞，即便如三歲小兒都知道的道理，放在逐利者面前變成了“殺雞取卵”。我想上帝會對此說：這些愚蠢的人類。

　　2、樂視的局面真的危險(xiǎn)嗎？

　　現(xiàn)在解釋樂視的局面，大概就是：擠兌和自救。

　　第一，擠兌。主要來源于供應(yīng)商和銀行金融系統(tǒng)，其中后者的集中擠兌導(dǎo)致的資產(chǎn)凍結(jié)保全影響最為嚴(yán)重，雖然對樂視的日常運(yùn)轉(zhuǎn)并不會產(chǎn)生太大影響，但卻對公眾輿論卻引發(fā)了“踩踏式”的崩塌。

　　之所以是踩踏，是因?yàn)樯媸缕渲械�、加劇輿論惡化的，其�?shí)大多數(shù)都是非樂視利益相關(guān)者，甚至很多人并非樂視股票持有者、樂視產(chǎn)品使用者、樂視會員注冊者，都在其中扮演著踩人者的角色。

　　當(dāng)在黑暗角落的人一聲“樂視欠錢了!”，這些踩人者就開始以不同的表情、不同的姿態(tài)，喊著“樂視還錢”的口號奔跑著，而那些持有樂視股票投資者、享受樂視產(chǎn)品帶來的利好的用戶，在這個(gè)滾滾洪流中吶喊的聲音卻被踩人者淹沒。

　　踩人者沒有任何負(fù)擔(dān)，他們獲得了嘴癮、流量的利益，而那些真正的利益關(guān)聯(lián)方卻在這種輿論中成為犧牲品，因?yàn)�，更多的、不明就里的人會開始一起奔跑，拋棄樂視產(chǎn)品、詆毀樂視口碑，最終讓踩踏的動(dòng)作擴(kuò)大而擴(kuò)大，讓救援的隊(duì)伍短時(shí)內(nèi)根本無法取得任何靠近。

　　當(dāng)然，在逐利者面前說道德是浪費(fèi)口水。所以，在發(fā)生踩踏時(shí)，我們只想說：真正利益的關(guān)聯(lián)方看清方向，減少盲從，只有樂視業(yè)務(wù)健康發(fā)展后，才是真的生命出口。

　　第二，自救。易到的出手已經(jīng)證明了賈躍亭團(tuán)隊(duì)的決心。從資本層面來說，這個(gè)時(shí)候出售易到是一個(gè)非�？上У氖虑�。如果沒有周航的攪局，如果沒有銀行迫不及待的擠兌，如果沒有媒體的踩踏式輿論，或許等易到完成調(diào)整，過了養(yǎng)傷期，再出手的價(jià)格就不僅僅是現(xiàn)在的情況了，而焦急等待還款的供應(yīng)商和銀行們也不至于如此焦慮。

　　但，這個(gè)世界上沒有“如果”。

　　出售的事情還在持續(xù)，一向倔強(qiáng)的賈躍亭也在不斷的拆解樂視資產(chǎn)，處理非核心資產(chǎn)，保全核心資產(chǎn)。很多創(chuàng)業(yè)者把投資者的錢燒光后拍拍屁股就走人，或許自己還撈了不少資本重新再干一票。但像賈躍亭一樣，做到幾乎把自己所有的股權(quán)質(zhì)押股權(quán)、被凍結(jié)私產(chǎn)的，實(shí)在少的不能再少了。

　　很多人會想這是賈躍亭的錯(cuò)，沒錯(cuò)，他是很傻，傻到要把自己的財(cái)產(chǎn)拿來擔(dān)保抵押;傻到質(zhì)押了所有的股權(quán)給公司業(yè)務(wù)發(fā)展使用;傻到會相信這世上還有商業(yè)契約可言。但也就是因?yàn)樯�，很多人享受到了每臺補(bǔ)貼千元的樂視超級電視，享受到了幾百補(bǔ)貼的樂視手機(jī)，享受到了二級市場帶來的幾百倍的收益。

　　而這些補(bǔ)貼、收益欠下的債務(wù)，只有老賈一個(gè)人說：我會負(fù)責(zé)到底。

　　3、樂視到底需要什么？

　　樂視和賈躍亭需要的三大件：錢，信任和時(shí)間。

　　從最快獲利的邏輯上說，有了錢，信任和時(shí)間不一定有。但這種依靠錢獲得信任和時(shí)間依然是最危險(xiǎn)的，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)錢荒時(shí)，反噬的效應(yīng)會更大。

　　從長線投資的邏輯上說，有了時(shí)間和信任，錢會源源不斷，包括自己的現(xiàn)金奶牛和外部的資本援助。而這種成長將是最安全、可靠的。

　　但目前賈躍亭的問題是，在失去外援的情況下，樂視很大一部分的資本需要通過自籌和業(yè)務(wù)完成。這個(gè)過程中，信任和時(shí)間就顯得十分重要和必要，何時(shí)公眾能夠回歸理性，或許才是樂視最大的運(yùn)氣了。但那時(shí)也將會是投資者的最大運(yùn)氣，因?yàn)樗麄儷@得的利益遠(yuǎn)比殺雞取卵獲得的多得多。

　　所以，你會選擇什么?

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