小小的智能微投,正在攪動(dòng)整個(gè)資本市場。
2月25日,即將登陸科創(chuàng)板的極米科技更新了招股書,并公布了中簽結(jié)果。這家被稱為“牛年首只大肉簽”的公司,發(fā)行價(jià)高達(dá)133.73元/股,是科創(chuàng)板少數(shù)發(fā)行價(jià)過百的新股之一。
此前,同樣深耕智能家電細(xì)分領(lǐng)域的小米生態(tài)鏈企業(yè)石頭科技登陸科創(chuàng)板時(shí),創(chuàng)下了271.12元的A股發(fā)行價(jià)最高紀(jì)錄,股價(jià)一路暴漲至千元以上。“瘋狂的石頭”之下,不少投資者對(duì)極米充滿期待。
3月3日,極米正式登陸科創(chuàng)板,開盤價(jià)511.11元/股,相比發(fā)行價(jià)漲幅近三倍。截至發(fā)稿前,其股價(jià)一度沖至611.15元/股,市值最高超過300億元。
深耕投影賽道的極米,處在一個(gè)發(fā)展迅速的市場。根據(jù)IDC數(shù)據(jù),2017-2019年,中國消費(fèi)級(jí)投影設(shè)備出貨量從130萬臺(tái)攀升至279萬臺(tái),占各期投影設(shè)備總出貨量的比例也從39.2%漲至60.4%。
“作為消費(fèi)電子領(lǐng)域迅速增長的一個(gè)品類,智能投影產(chǎn)品的終端消費(fèi)者也在近幾年從B端轉(zhuǎn)為C端。”經(jīng)緯中國相關(guān)人士對(duì)億歐EqualOcean說道,“相比于電視和很多大屏產(chǎn)品,智能投影的便攜性和智能化都更有優(yōu)勢,產(chǎn)品形態(tài)也符合新一代年輕消費(fèi)者的生活方式。”
隨著市場迎來爆發(fā)式增長,中國智能投影儀成為智能硬件的新風(fēng)口。在這股浪潮之下,極米的勝算幾何?
被混淆的百度系
“極米?哦,是那個(gè)小米生態(tài)鏈的企業(yè)吧。”
或許是因?yàn)槊Q相似,以及產(chǎn)品曾在小米有品上出售,極米這個(gè)非小米系企業(yè)時(shí)常遇到這樣的尷尬局面。事實(shí)上,極米與小米兩者不僅沒有任何關(guān)聯(lián),還是某種意義上的競爭對(duì)手。
極米背后的股東之一,是百度。
自2013年成立以來,極米共獲得7輪融資。其中,百度系資本自2017年入局,通過百度風(fēng)投和百度投資并購部三次參與投資。百度智能生活事業(yè)群總經(jīng)理景鯤也加盟極米,自2019年6月起任董事至今。
招股書顯示,IPO前,極米科技創(chuàng)始人兼董事長鐘波直接持有25.02%的股份,并實(shí)際控制46.34%的股份表決權(quán)。百度網(wǎng)訊與百度畢威合計(jì)持有極米科技15.48%的股份,為其最大機(jī)構(gòu)投資方。
那么,這家百度系企業(yè)實(shí)力究竟如何?
產(chǎn)品服務(wù)方面,極米業(yè)務(wù)包括智能投影產(chǎn)品、投影相關(guān)配件及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。其中,極米智能投影產(chǎn)品主要包括智能微投系列(含H系列、Z系列、便攜系列、MOVIN系列及其他產(chǎn)品)、激光電視系列(采用激光光源,主要用于客廳等家用場景)以及創(chuàng)新產(chǎn)品系列(結(jié)合特定市場及應(yīng)用場景特點(diǎn)所推出的創(chuàng)新產(chǎn)品,如集成智能投影設(shè)備的吸頂燈)。
營業(yè)收入方面,2017-2020年,極米營收分別為9.99億元、16.59億元、21.16億元、28.28億元,凈利潤分別為1449.38萬元、951.72萬元、9340.48萬元、2.69億元。極米方面在招股書中解釋稱:“主營業(yè)務(wù)收入的增長,主要受益于投影設(shè)備產(chǎn)品銷量的增長。”
市場占有率方面,極米已連續(xù)三年坐上中國投影設(shè)備市場出貨量的頭把交椅。據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示,2020年上半年,中國投影設(shè)備市場總出貨量累計(jì)達(dá)169萬臺(tái);其中,出貨量前五的品牌分別為極米、堅(jiān)果、愛普生、小米和明基,其市場份額分別為22.2%、12.8%、6.3%、3.8%以及3.3%。
憑借智能微投這桿“槍”,極米得以在賽道中殺出重圍。但由于極米較為依賴這一品類,要想進(jìn)一步擴(kuò)大營收規(guī)模,需要搶占更高的市場份額。而極米與競對(duì)之間的市場份額差距不算太大,這顯然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
做“下一個(gè)小米”?
硬件產(chǎn)品能獲得的毛利率十分有限,所以極米和多數(shù)硬件制造商一樣,也有一顆做服務(wù)的心。
根據(jù)極米招股書公布的數(shù)據(jù),2017-2020年上半年,其互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)毛利率最高,配件產(chǎn)品次之,整機(jī)產(chǎn)品毛利率最低。“越是公司的‘邊緣’產(chǎn)品,毛利率越高,極米這點(diǎn)和小米很像。”業(yè)內(nèi)人士王強(qiáng)(化名)說道。
盡管能看出極米正在設(shè)法提高自身整機(jī)產(chǎn)品的毛利率,但直至2020年上半年仍不到30%。而互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)帶來的利潤空間卻非常誘人,2020年上半年毛利率高達(dá)87.77%。
對(duì)此,極米在招股書中解釋稱:“由于公司互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)不存在傳統(tǒng)的原材料采購,營業(yè)成本主要由為產(chǎn)品提供支持服務(wù)(如租賃云數(shù)據(jù)服務(wù))及少量人工成本產(chǎn)生,且金額較小,故毛利率維持在較高水平。”
通過硬件產(chǎn)品提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù),從而獲取更高毛利率,這種打法與小米類似。“可以說,極米科技正在嘗試做下一個(gè)小米。”王強(qiáng)說道。
不過兩者的區(qū)別在于:小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模,從而補(bǔ)足了硬件產(chǎn)品低毛利率的空缺;但極米的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)目前占比還比較小,尚未形成顯著的規(guī)模效應(yīng),這是極米所要克服的難點(diǎn)之一。
而且與小米的AIoT生態(tài)相比,主打智能微投業(yè)務(wù)的極米存在一定局限性,這主要由于投影儀本身的社交屬性并不算強(qiáng)。
“沒有了社交屬性這個(gè)屏障,消費(fèi)者會(huì)更注重產(chǎn)品本身的硬指標(biāo)。”王強(qiáng)表示,“對(duì)于極米而言,是否擁有強(qiáng)大的研發(fā)能力就顯得非常重要。”
從研發(fā)能力來看,雖然極米在初期多以外協(xié)加工的形式生產(chǎn),但近年來其自主生產(chǎn)的比例在顯著提升。
“幾年前,極米通過自研核心部件的方式來降低成本、提高毛利。”上述經(jīng)緯中國相關(guān)人士表示,“隨著極米的銷售額迅速增長,公司也逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展,加大自有光機(jī)產(chǎn)能的建設(shè)。”招股書數(shù)據(jù)顯示,到2020年上半年,極米的自研光機(jī)占比已接近60%。
但極米在研發(fā)能力上面臨的一大問題是,存在核心技術(shù)受制于人的“卡脖子”風(fēng)險(xiǎn)。
目前,主流消費(fèi)級(jí)投影設(shè)備均采用DLP投影技術(shù),其核心專利均掌握在美國德州儀器公司(TI)手中,極米采用的DMD器件就是由TI生產(chǎn)。盡管雙方已建立了長期合作關(guān)系,但極米仍在招股書中坦言,“公司存在原材料采購風(fēng)險(xiǎn)”。
由此看來,極米想要走通小米的路子,依舊任重道遠(yuǎn)。
極米走向何方
天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為,智能投影設(shè)備憑借其大屏、護(hù)眼等特點(diǎn),在影視等娛樂使用場景中相比手機(jī)、平板等移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備具有天然優(yōu)勢,已逐漸成為重要的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺(tái)。
但如今的智能微投市場中,除極米外,還有著愛普生、堅(jiān)果、明基、日電、小米等玩家群雄混戰(zhàn),尚未出現(xiàn)真正的霸主。要想突出重圍,極米需要不斷增強(qiáng)自我競爭優(yōu)勢。
“對(duì)于智能微投市場,玩家需要形成一定外延。”星瀚資本創(chuàng)始人楊歌告訴億歐EqualOcean。
從招股書來看,極米將進(jìn)一步擴(kuò)大自身產(chǎn)品線。此次,極米擬募集資金總計(jì)12億元,其中有10億元將投向硬件相關(guān)的“智能投影與激光電視系列產(chǎn)品研發(fā)升級(jí)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“光機(jī)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。
與此同時(shí),極米也在加緊拓寬銷售渠道。目前,極米在線上主要通過京東、天貓等平臺(tái)進(jìn)行銷售。招股書顯示,極米計(jì)劃推進(jìn)線下渠道建設(shè),探索加盟店等形式的渠道拓展方法,進(jìn)一步鞏固線上銷售渠道。
不過,楊歌表示:“智能微投是個(gè)很垂直的行業(yè),越垂直的賽道,它的市場總?cè)萘烤驮降汀?rdquo;
為了在有限的賽道中拓展市場空間,極米正將觸角延伸至海外市場。在招股書中,極米方面表示:“公司未來將實(shí)施市場開發(fā)計(jì)劃,進(jìn)一步夯實(shí)中國投影設(shè)備市場份額第一的地位,同時(shí)積極探索、開發(fā)歐洲、北美及日本等其他區(qū)域市場。”
拓展海外市場并非易事。“中國智能投影設(shè)備玩家進(jìn)軍歐美市場,可能存在不小挑戰(zhàn),因?yàn)檫@一市場中已存在著具有技術(shù)、文化優(yōu)勢的巨頭競爭對(duì)手。”楊歌表示,“但如果玩家選擇進(jìn)軍東南亞市場,機(jī)會(huì)就大得多。”
結(jié)語
放眼全局,進(jìn)擊中的極米只是中國智能微投市場中的一個(gè)縮影。
近年來,中國投影設(shè)備市場發(fā)展迅速。IDC數(shù)據(jù)顯示,2011-2019年中國投影設(shè)備出貨量年均復(fù)合增速達(dá)14.19%,行業(yè)空間逐漸被打開。
“在這個(gè)市場中純靠硬件提升毛利率,真的太難了。玩家一不留神,就會(huì)陷入價(jià)格戰(zhàn)的惡性循環(huán)中。”王強(qiáng)感慨道,“整個(gè)智能微投市場尚未進(jìn)入最殘酷的頭部廠商廝殺的存量階段。”
極米終究不是小米,甚至將面臨小米旗下品牌的競爭。要在智能微投市場中刻下姓名,它需要走出一條屬于自己的路。
文章內(nèi)容僅供閱讀,不構(gòu)成投資建議,請(qǐng)謹(jǐn)慎對(duì)待。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
近日,德國柏林國際電子消費(fèi)品展覽會(huì)(IFA2024)隆重舉辦。憑借在核心技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)及應(yīng)用方面的創(chuàng)新變革,全球領(lǐng)先的智能終端企業(yè)TCL實(shí)業(yè)成功斬獲兩項(xiàng)“IFA全球產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新大獎(jiǎng)”金獎(jiǎng),有力證明了其在全球市場的強(qiáng)大影響力。
近日,中國家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)(AWE 2024)隆重開幕。全球領(lǐng)先的智能終端企業(yè)TCL實(shí)業(yè)攜多款創(chuàng)新技術(shù)和新品亮相,以敢為精神勇闖技術(shù)無人區(qū),斬獲四項(xiàng)AWE 2024艾普蘭大獎(jiǎng)。
“以前都要去窗口辦,一套流程下來都要半個(gè)月了,現(xiàn)在方便多了!”打開“重慶公積金”微信小程序,按照提示流程提交相關(guān)材料,僅幾秒鐘,重慶市民曾某的賬戶就打進(jìn)了21600元。
由世界人工智能大會(huì)組委會(huì)、上海市經(jīng)信委、徐匯區(qū)政府、臨港新片區(qū)管委會(huì)共同指導(dǎo),由上海市人工智能行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合上海人工智能實(shí)驗(yàn)室、上海臨港經(jīng)濟(jì)發(fā)展(集團(tuán))有限公司、開放原子開源基金會(huì)主辦的“2024全球開發(fā)者先鋒大會(huì)”,將于2024年3月23日至24日舉辦。