新浪退市，沒上熱搜

　　3月23日，當年在三大門戶中率先上市的新浪，率先從美國退市了。操刀者，還是當年踢開納斯達克大門的曹國偉。

　　相比當年上市的盛況，財經(jīng)輿論界的反應太過安靜，發(fā)明了熱搜的人，發(fā)生這么大的事，連個熱搜都沒上。這也可以理解，20余年過去，很多事情都變了。

　　但曹國偉，還是那個習慣于第一個吃螃蟹的人。

　　01

　　與新浪結(jié)緣

　　1999年9月，計劃赴美上市的新浪，正接受普華永道的審計。

　　結(jié)果負責項目的會計師突然病倒，身為主管的曹國偉只好親自跑一趟。沒想到，從此他的命運便與新浪連在了一起。

　　此時的曹國偉正處在命運的十字路口，兩家美國公司向他拋出了“橄欖枝”。舉棋不定之下，他想讓當時的新浪COO茅道臨來幫他參謀參謀。

　　結(jié)果，茅道臨馬上建議：“要不來新浪試試吧。”要上市的新浪正好缺個CFO。

　　有茅道臨引薦，曹國偉挨個與CEO王志東、中國區(qū)總經(jīng)理汪延見面。他事后回憶，感覺新浪高層都是“腦子很清楚、極聰明的人”。

　　與汪延的初見最具戲劇性，汪延著急出差，原計劃只談3分鐘，結(jié)果兩人相見恨晚，聊了20多分鐘，汪延才匆匆離去。

　　深思熟慮兩天后，曹國偉最終決定加盟新浪，擔任財務副總裁(CFO)。

　　曹國偉本以為，新浪上市這事很容易，等真正運作起來才發(fā)現(xiàn)，這是個“不可能完成的任務”。

　　根據(jù)當年的中國電信法規(guī)，外商不得介入中國的電信產(chǎn)業(yè)，可新浪偏偏拿了美國風投的錢、趕著赴美上市。百般無奈下，汪延天天在信息產(chǎn)業(yè)部、證監(jiān)會等部委守領導、求放過，但法律的事沒商量。

　　這時，親手操刀過雅虎、甲骨文等企業(yè)上市的曹國偉為新浪指了條明路。

　　簡單說來，就是先在開曼群島注冊一家A公司，以此作為美國上市主體;然后，注冊一家空殼公司B(通常在香港)，A對B實現(xiàn)100%控股;最后，B與國內(nèi)實際運營的C公司(真正擁有中國電信牌照的實體公司)，簽署一系列的股權、業(yè)務等控制協(xié)議，實現(xiàn)A對C的實際控制及報表合并。

　　這是個開天辟地的創(chuàng)舉。由于赴美上市的不是新浪實體，根本不需要中國監(jiān)管當局批準，一舉破解了這個“世紀難題”。

　　當然，美國方面的審批也并非一帆風順。美國證監(jiān)會也沒見過這么奇葩的上市方式，為確保萬無一失，曹國偉不僅親手把上市公司文件翻譯成英文，還經(jīng)歷了面談三次、八易其稿，才終于滿足了國內(nèi)外法規(guī)的雙重要求。

　　曹國偉不禁感慨，參與過很多企業(yè)上市，“沒見過新浪這么難的”。

　　2000年4月，新浪成功登陸納斯達克，成為中概股的先驅(qū)。此后搜狐、網(wǎng)易、百度、騰訊乃至阿里巴巴等巨頭上市也都采用此模式，即后來為人們所熟知的VIE架構，也被稱為“新浪架構”，可謂造福大半個中國互聯(lián)網(wǎng)。

　　僅此一項，曹國偉就值得被彪炳史冊。

　　02

　　危機時刻堵槍眼

　　曹國偉本想著新浪上市就“閃人”，結(jié)果趕上互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，只好邊料理公司財務，邊承擔起與美國投資者溝通交流的角色。

　　那是新浪最晦暗不堪的時期。即便新浪股價慘跌到1美元，不少人還固守著“只賺流量不賺錢”的互聯(lián)網(wǎng)思維，而不從資本市場的角度考慮問題。

　　此時的曹國偉展現(xiàn)出出人意料的“狠勁”：只要不賺錢，哪怕CEO點頭的項目都不讓做。由于CFO手握“一票否決權”，大批不靠譜的合約全“毀”在曹國偉手里。

　　在曹國偉主導下，新浪迅速展開一系列并購：2003年收購無線增值服務商訊龍，當年貢獻的利潤就超過收購價，新浪利潤大漲兩三倍;2004年再買網(wǎng)興，奠定了新浪在無線業(yè)務上的霸主地位。

　　可是，無線業(yè)務剛崛起，廣告業(yè)務又遭遇危機。

　　這塊業(yè)務占新浪總營收的70%以上，最重最難、不容失敗。于是，新浪給曹國偉兼了個COO（首席運營官）頭銜，決定讓他去“堵槍眼”。

　　曹國偉很快發(fā)現(xiàn)，由于新浪擁有“第一門戶”的優(yōu)勢地位，廣告銷售們每天在單位接電話坐等生意上門，就足以完成目標工作量。如此不思進取的狀態(tài)，銷售主管竟對曹國偉聲稱，“廣告銷售任務量已達極限”。

　　在曹國偉看來，要是在某領域不打算做老大，這公司就根本沒有希望。

　　曹國偉立刻趕走了毫無斗志的銷售主管，重新制定層層加碼的工作量，讓過慣了好日子的銷售員大呼“受不了”。大批人員紛紛解職，曹國偉干脆重建團隊，再度梳理廣告銷售流程和數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，深挖新浪垂直頻道頁面的廣告潛力。

　　一系列大刀闊斧的改革終于見到了成效。2004年全年，新浪廣告營收突破5億，增長率高達59%，全面大幅超越競爭對手。面對曹國偉的“數(shù)字化高壓”，不少人在怨聲載道的同時也承認，新浪的業(yè)績正強勁增長。

　　然而，就在新浪發(fā)布2004年財報之際，一場奇襲卻驟然而來。

　　03

　　煉毒丸應對并購

　　2005年2月8日，新浪發(fā)布2004年財報當晚，“中國首富”陳天橋決意動手。接連兩天，盛大以21.5美元的價格狂吞新浪19.5%的股份。

　　一場史無前例的并購大戰(zhàn)就這樣突然打響。

　　此時，新浪在資本市場就是個赤裸裸的“花姑娘”：品牌優(yōu)秀、股權分散，2004年凈營收大增75%，凈利潤大漲110%。

　　這在虎狼出沒的資本市場，等于臉上赫然寫著“你咬我呀”!即便陳天橋不出手，新浪被資本狙擊也是命中之劫。

　　2月19日，“勝券在握”的陳天橋本想禮節(jié)性地通知新浪CEO汪延，沒想到汪延手機關機，只好撥通了曹國偉的電話。很快，盛大正式宣布：新浪已有了新主人。

　　此時，曹國偉正帶著家人在澳大利亞度假，聽聞消息，他毫不吃驚。之前新浪股票異常放量，早就令曹國偉心生疑惑。按常理，新浪也只能束手就擒。

　　哪知三天后，曹國偉竟親手“煉”出一顆反收購“毒丸”。

　　所謂“毒丸”，是指公司在遭遇收購威脅時，為其他股東設置的低價購入計劃。“新浪毒丸”的設置是，只要盛大再增持0.5%的股票，其他股東就有權半價購入新股，以大量稀釋盛大的兩成股份。對手如果一意孤行繼續(xù)增持，則要付出慘重代價。

　　盛大在“毒丸”面前不得不止步，媒體曾腦補起曹國偉在并購反擊戰(zhàn)的壯懷傳奇。實際上，這個務實的上海男人對盛大沒有絲毫反感，“人家對我們有興趣，不妨談一談”，“毒丸”不過是用來跟盛大談判的籌碼。

　　按曹國偉的想法，陳天橋要是出價每股30美元以上，那都不用談，直接賣好了。

　　當然，陳天橋想過“霸王硬上弓”，從雅虎引入10億美元碾壓“毒丸”。但雅虎又提出3年后擁有新浪的苛刻條件，最終談崩。風云際會下，曹國偉的“毒丸”發(fā)揮出最大“藥效”，盛大這筆股權，最終只能以獲得8000萬美元投資收益了事。

　　一場史無前例的資本交鋒，讓曹國偉的卓越能力顯露無疑，他注定要被推上更廣闊的人生舞臺。

　　04

　　進入曹國偉時代

　　2005年9月，曹國偉被任命為新浪總裁兼首席財務官，消息一出，股價立漲;2006年5月，曹國偉出任新浪CEO，花旗馬上將新浪評級從“出售”升為“持有”。

　　從此，新浪進入“曹國偉時代”。

　　對新浪人來說，這種安排毫不意外。多年來，新浪CEO走馬燈似的換了三任，CFO卻始終是曹國偉一人。除了首席技術官沒干過，他廣告、運營、內(nèi)容、財務、資本運作全干遍。“在新浪，只有CEO管不到的地方，沒有曹國偉管不到的地方。”

　　“玩命”是曹國偉一貫的工作風格。忙活新浪上市時，每天工作16小時是家常便飯，一年簽署上萬份文件則是工作日常，連續(xù)6年不休假更是常人不能理解。

　　加上他行事低調(diào)，為人自信，在派系林立的新浪，是少有的能被各派都接受的人選。

　　但接不接CEO，理性的曹國偉卻想了半年。

　　新浪號稱“第一門戶”，但在風云變幻的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界，已處于不溫不火的境地。

　　搜索不敵百度，游戲不如盛大、九城，電商、社交分別被阿里、騰訊碾壓，網(wǎng)絡社區(qū)也被天涯、西祠胡同超越……多年來，新浪干的還是攢點擊量、賺廣告費的老買賣。

　　未來怎么走，是擺在新任CEO面前的大難題。

　　搞并購曾是逆轉(zhuǎn)業(yè)績的拿手好戲，拿下訊龍、網(wǎng)興正是曹國偉的得意之作，但這并非百試百靈：見網(wǎng)游賺錢，就和NCsoft搞了個《天堂》;看QQ崛起，又收了UC;瞧見淘寶紅火，跟雅虎就湊了個一拍網(wǎng)……新浪這些“不務正業(yè)”的投資，全打了水漂。

　　曹國偉最終認定，新浪的核心競爭力就是“內(nèi)容+廣告”，除此之外，都是作死。

　　基于這樣的“聚焦戰(zhàn)略”，2005年，曹國偉把大部分人力財力全砸進了博客。

　　當時，國內(nèi)的專業(yè)博客網(wǎng)站遍地開花，新浪已然喪失先機。曹國偉卻親自掛帥管博客，要求新浪員工上上下下掛指標，到處拉名人來開博。突破口一旦選定，新浪便一舉打造出中國最具影響力的博客大社群。

　　全中國的網(wǎng)民很快發(fā)現(xiàn)，成千上萬的明星名人突然就涌進了新浪博客，迅速掀起了草根與名人互動的狂潮。像徐靜蕾“老徐的博客”更是一炮而紅，流量飆升至世界第一。名人的帶動下，新浪博客注冊人數(shù)很快上千萬，2006年三季度更實現(xiàn)單日訪問量破億。

　　書的內(nèi)容其實就是她的博文集錦

　　洶涌的廣告訂單奔著新浪博客澎湃而來;龐大的流量伴隨超預期的業(yè)績，直接刺激新浪股票開啟一輪跨年大漲……曹國偉聚焦博客的戰(zhàn)略，實現(xiàn)了難以想象的成功。

　　然而，一場天不遂人愿的大并購，卻改變了曹國偉和一群人的共同命運。

　　05

　　成為真正的新主人

　　2008年12月，當曹國偉與江南春簽下新浪與分眾的并購換股協(xié)議時，大概永遠都無法料算到之后劇情的神反轉(zhuǎn)。

　　對江南春和分眾傳媒來說，2008年是遭受金融危機和企業(yè)信任雙重打擊的艱難之年。這家中國最大的樓宇廣告?zhèn)髅焦�司業(yè)績一落千丈、股價飛流直下，曹國偉卻看透其內(nèi)在價值，閃電般出手將并購敲定。

　　由于種種原因，并購案被否決，江南春歸隱田園的退休計劃就此作罷。重出江湖的江南春心有不甘，決定全面增持股份后再繼續(xù)打拼。

　　曹國偉被江南春的增持舉動所震撼：在職業(yè)經(jīng)理人的位置上，自己已經(jīng)做到了極致，今后的人生想要繼續(xù)挑戰(zhàn)，或許就應該轉(zhuǎn)換角色。

　　三天后，曹國偉下定決心實施MBO（管理層收購），成為新浪真正的新主人。曹國偉立即與董事會溝通，又召集高管商量，所有人幾乎愿意押上全部身家。

　　曹國偉親自操刀MBO計劃，大約要動用1.8億美元完成9.42%的股份收購，可新浪管理層只能湊出5000萬美元。關鍵時刻，曹國偉說服中信資本、紅杉中國、方源資本三家私募基金相助，1.3億美元就此解決。

　　2009年9月28日，曹國偉與新浪管理層成為第一大股東，成功完成中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)首次MBO。無限欣喜的背后，卻充滿了質(zhì)疑。曹國偉和管理層以身家性命相搏，甚至動用私募杠桿，增持價卻高達30美元，萬一賠了可咋辦?

　　然而，算無遺策的曹國偉，早早就看透了一切。

　　2009年10月16日，中國房產(chǎn)信息集團(CRIC)登陸納斯達克。這家與新浪似乎沒有一毛錢關系的企業(yè)，正是新浪樂居與易居中國拆分整合、打包上市的結(jié)果，新浪在CRIC中占三分之一的股權。

　　雖然金融危機的陰霾未散，CRIC上市當天卻大漲18.33%，市值沖破20億美元。新浪的資產(chǎn)一夜凈增6.6億美元。曹國偉用“非常理想、非常圓滿、非常完美”來形容這次上市。

　　待到投資人明了CRIC的玄機，新浪股價已沖上45美元的高位，比MBO時高出一大截。

　　而曹國偉敢于出手的底氣就在于，CRIC將成新浪成長的新模式：只要有合適的資產(chǎn)，就會拿來分拆上市。

　　一連串資本運作的同時，新浪博客最風光的日子已悄然過去，新浪不得不繼續(xù)尋求新的增長點。

　　06

　　迎難而上干微博

　　2009年初，曹國偉第一次見到一款叫“朋友”的社交網(wǎng)絡內(nèi)測產(chǎn)品，但“兩小時沒聽明白核心賣點是什么”，他立刻要求砍掉繁雜功能，專注網(wǎng)絡社交。這就是即將震撼中國的新浪微博。

　　8月底，新浪微博內(nèi)測時，風頭正勁的“飯否”因內(nèi)容監(jiān)管不力被強制關閉。曹國偉卻認定這是MBO之后的“創(chuàng)業(yè)項目”，鐵了心迎難而上要干成這件事。

　　當他向大學同學、光線傳媒老總王長田推薦微博時，王長田不禁疑惑：“140字能說什么?”曹國偉卻內(nèi)心篤定：微博必將改變世界。

　　最狂野的想象都沒有現(xiàn)實奔放。新浪微博推出僅一年，用戶爆發(fā)性地沖破1億。

　　所有競爭對手突然恐慌起來，張朝陽高喊著要“把江山奪回來”，馬化騰表示對騰訊微博的投入上不封頂，連網(wǎng)易微博、百度說吧也來插上一腳。但曹國偉堅信，新浪微博的超級規(guī)模與原發(fā)生態(tài)，是阻礙競爭對手的絕佳壁壘。

　　起初與博客類似，新浪微博大打名人精英牌，極大地帶動了人氣。于是，姚晨取代徐靜蕾成就新一代“微博女王”，任志強、潘石屹的“微博二人轉(zhuǎn)”深刻影響地產(chǎn)經(jīng)濟。

　　微博漸成社會輿論風向標，億萬中國人得以見證“圍觀改變中國”的力量。

　　微博的崛起讓新浪股價沖破百元大關，但坐擁3億用戶卻變現(xiàn)乏力，成了困擾曹國偉多年的大難題。2013年4月，微博引入阿里巴巴戰(zhàn)略投資，立即帶來了首個季度盈利，商業(yè)化曙光乍現(xiàn)。

　　但隨之而來的大量廣告和洶涌僵尸粉，令用戶體驗急速下降。不少“微博重度患者”表示：昔日充滿新鮮樂趣的微博，成了給淘寶導流的超級“蘑菇街”。即便新浪微博在2014年成功登陸納斯達克，但面對微信的持續(xù)火爆，微博似乎大勢已去。

　　直到新浪微博發(fā)布2016年財報時，人們才突然發(fā)現(xiàn)，這個被很多人“遺忘”的社交網(wǎng)絡，去年總營收竟高達43.83億，凈利潤大漲180%。

　　當時人們認為，在互聯(lián)網(wǎng)史上，幾乎沒哪個產(chǎn)品能沉寂之后再度崛起，微博“衰弱”不過只是個假象。曹國偉堅信，微博與微信有本質(zhì)區(qū)別，差異化競爭才是出路，“最大的對手還是我們自己”。

　　財報顯示，截至2020年12月，微博月活躍用戶數(shù)為5.21億，較上年同期凈增約500萬;平均日活躍用戶數(shù)為2.25億，較上年同期凈增約300萬。

　　07

　　私有化，開啟新時代

　　65后、天蝎座的曹國偉，在很多人看來，低調(diào)得讓人看不透。

　　上大學時，當別人都沉浸在學習中時，曹國偉就利用自己攝影協(xié)會會長的“職務之便”，拿學校的沖洗設備干起洗照片的小生意，迅速小賺一筆，被同學認定為“天生的商人”。

　　資本操作，曹國偉也一直有他獨有的思維和模式。

　　2015年6月-11月，在外界對微博一片看衰、中概股慘遭血洗之際，曹國偉卻以定增質(zhì)押方式，耗資4.6億美元狂買1100萬股新浪新股，鞏固了第一大股東地位。

　　結(jié)果，新浪股價被迅速“腰斬”，曹國偉一度浮虧20%。然而，持續(xù)向好的經(jīng)營讓這筆投資終獲回報，曹國偉不到兩年合計大賺7.2億美元（約49億人民幣），妥妥成為新晉“股神”。

　　3月23日，新浪完成私有化，曹國偉也被認為是其背后最重要的推動者。

　　據(jù)了解，新浪私有化在2019年就有預兆。2019年6月，新浪宣布與曹國偉達成了認購協(xié)議，在交易完成后曹國偉成為新浪大股東，占比16.02%。

　　2020年7月6日，新浪又發(fā)布公告稱，公司收到了董事長兼CEO曹國偉持有的控股公司New Wave不具約束力的私有化要約，建立以每股41美元的價格通過現(xiàn)金的方式收購其尚未擁有的公司所有已發(fā)行股份。

　　一系列的舉動已向市場傳遞出明確信號：曹國偉希望掌握更多的主動權，以減少私有化決策的阻力。

　　對于私有化的原因，曹國偉在公司內(nèi)部信中表示，此前，由于歷史原因，新浪與微博作為母公司和子公司同為上市公司，形成了不甚合理的資本架構，私有化一方面將理順新浪的資本架構，另一方面也為新浪集團未來更加多元化的發(fā)展提供了更多的靈活性。

　　曹國偉還稱，新浪私有化不是一個時代的結(jié)束，而是用一個新的架構更好地去開拓未來。同時，新浪未來將加大投資力度，加快并購步伐，實現(xiàn)業(yè)務多元化發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)顯示，2000年上市的新浪退市時市值僅為25.96億美元，而2014年上市的微博市值已達到了118.80億美元，前者市值只有后者1/5的體量。