從“砸”到“立”：金蝶徐少春堅定AI優(yōu)先，醞釀新增長

　　自 2014 年始，作為金蝶創(chuàng)始人、金蝶集團董事會主席兼 CEO 徐少春，都會親手砸掉一個象征，以此喻示金蝶破而后立的決心。

　　徐少春砸掉了服務器、砸掉了筆記本電腦，也砸掉了 ERP，他想砸掉的，并不是某個具體的產(chǎn)品，而是力圖突破舊有的思維模式，擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　2024 年 3 月 19 日，在金蝶國際(268.HK)2023 年度業(yè)績發(fā)布會上，盡管面臨新的經(jīng)濟環(huán)境挑戰(zhàn)，徐少春仍然信心滿滿，他表示，" 經(jīng)濟不是在下行，而是在醞釀新的增長;不是沒有市場，而是市場發(fā)生了變化;偉大的公司總是孕育在大變局之中。"

　　在新增長的大棋局中，AI 是重要一環(huán)，金蝶國際管理層明確表示：金蝶的 AI 優(yōu)先，是包括需求滿足、技術投入、人才招聘等的全方位優(yōu)先。

　　2023 年度財報顯示，金蝶國際錄得收入約人民幣 56.79 億元，同比增長約 16.7%;集團持續(xù)推進云訂閱服務模式轉(zhuǎn)型，云服務業(yè)務實現(xiàn)收入同比增長 21.3%，占集團收入約 79.3%;金蝶云訂閱服務年經(jīng)常性收入(ARR)約為人民幣 28.6 億元，同比增長 33.1%;集團權益持有人當期應占虧損約為人民幣 2.1 億元，同比大幅減少 46.1%。

　　值得注意的是，金蝶國際經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約人民幣 6.53 億元，同比增長 74.5%，這表明其財務狀況良好，而在 2024 年度，其現(xiàn)金流凈額大概率會持續(xù)增長，為訂閱優(yōu)先、AI 優(yōu)先提供足夠的財務支撐。

　　未來三年，2024 年— 2026 年金蝶國際(268.HK)的核心戰(zhàn)略就是推動訂閱優(yōu)先、AI 優(yōu)先的戰(zhàn)略，在公司整體營收的基礎上，金蝶國際有望維持 15% — 20% 的復合增長，在訂閱業(yè)務的角度，訂閱 ARR 未來三年實現(xiàn) 30% 的復合增長。

　　客戶需求優(yōu)先通過 AI 來實現(xiàn)

　　財報顯示，金蝶云 · 蒼穹和金蝶云 · 星瀚合計錄得云服務收入約人民幣 9.81 億元，同比增長約 40.9%;蒼穹和星瀚云訂閱 ARR 同比增長約 48.7%，凈金額續(xù)費率為 105.3%。期內(nèi)簽約客戶 1,458 家，其中新簽客戶 647 家，包括中國中化、中國建材、東風汽車、通威股份、中油國際、石家莊四藥、福耀玻璃、梅賽德斯 - 奔馳中國、洪通燃氣等知名企業(yè)。

　　值得一提的是，金蝶還成為了中國首家將財務大模型在企業(yè)管理領域落地的廠商。

　　2023 年，金蝶發(fā)布了企業(yè)級大模型能力平臺——金蝶云 · 蒼穹 GPT。金蝶云 · 蒼穹 GPT 廣泛接入百度、微軟等通用大模型能力，幫助企業(yè)在復雜的管理場景中構建豐富的智能應用。

　　基于金蝶云 · 蒼穹 GPT，金蝶推出中國首個財務大模型，封裝了金蝶 30 年的財務知識和服務超過 740 萬家客戶的實踐，可以為企業(yè)提供全面的分析預測、專家支持、報告生成和解讀服務。相關產(chǎn)品已在建發(fā)地產(chǎn)、海信集團等客戶得到應用實踐。

　　蒼穹 GPT 基于技術層、模型層、服務層、能力層及安全治理打造了 " 四橫一縱 " 的架構體系，核心亮點在于企業(yè)級復雜的業(yè)務場景下是實現(xiàn)了：多模型能力、多任務編排、智能知識引擎、個性化擴展、安全可信任等進行了突破。

　　效率和準確性，使得蒼穹 GPT 成為了企業(yè)管理中的智能助手。

　　財務大模型是金蝶云 · 蒼穹 GPT 企業(yè)級大模型平臺的重要組成，基于通用大模型訓練，集金蝶 30 年的財務知識積累、數(shù)百萬客戶的實踐、百億級參數(shù)支撐為一體，為大模型的專業(yè)訓練和精調(diào)提供高質(zhì)量財務知識。憑借財務垂域訓練、財務提示工程、財務知識庫等核心優(yōu)勢，為用戶提供全面、專業(yè)的分析、審核、預測、專家支持、報告生成、解讀等服務，加速企業(yè)財務管理智能化躍升，成為業(yè)務最懂財務的大模型。

　　金蝶財務大模型對財務管理變革主要集中在三個方面：重塑體驗，重塑作業(yè)，重塑決策，圍繞以上三個方向，金蝶構建出全員助手、專員助手、決策助手等三類 GPT 助手，以期面向全體員工，提升交互體驗;面向?qū)�業(yè)崗位員工，提升效率及專業(yè)度;面向管理者時，實現(xiàn)從經(jīng)驗主導到 AI 驅(qū)動的決策，給管理者提供更多專業(yè)建議，加速財務智能化發(fā)展。

　　目前，金蝶垂域大模型已經(jīng)在海信、建發(fā)地產(chǎn)等大型標桿企業(yè)開始應用，在所有人都對 AI 高談闊論的時候，金蝶已經(jīng)成為國內(nèi)最早將企業(yè)級 AI 在客戶側(cè)落地的廠商之一，再次占得了先機，而扎實的財務表現(xiàn)也將為金蝶不斷發(fā)力 AI 提供最有力的支撐。

　　把 AI 管理助手立起來

　　徐少春指出，AI 將帶來第四次工業(yè)革命，" 最近的圖靈測試 AI 的推理能力已經(jīng)是人腦的兩到三倍，未來可能十倍、二十倍甚至一百倍甚至更大。"

　　在這個非常激動人心的時候，徐少春希望通過金蝶的努力，讓每一個用戶擁有一個超級智能的 AI 管理助手。

　　傳統(tǒng)的 ERP 就是一個很復雜的流程的結(jié)合，金蝶 " 砸掉 ERP" 后，通過云服務、云原生，讓這些流程的服務變成一個個場景的云服務——這就 AI 的創(chuàng)新帶來了一個很好的基礎。金蝶的目標是重構體驗、重構流程、重構決策。例如，在決策方面，未來展現(xiàn)在用戶面前的，就不再是一堆數(shù)據(jù)，而是三個解決方案可供選擇。

　　金蝶管理層指出，金蝶服務了 740 多萬家企業(yè)，有著龐大客戶數(shù)據(jù)基礎，而所有的 AI 功能開發(fā)，都是基于專業(yè)大模型，如財務模型、人力資源模型;同時，客戶有需求將優(yōu)先通過 AI 來實現(xiàn)。

　　企業(yè)級 AI 可能會重構管理軟件領域，未來各行各業(yè)的企業(yè)都可以用企業(yè)級 AI 實現(xiàn)管理和業(yè)務變革。目前金蝶在企業(yè)級 AI 上應用的案例包括制造、交通和綜合性集團，未來還會與更多其他行業(yè)的標桿客戶共同探索更深入的應用場景，持續(xù)推動企業(yè)級 AI 完善、成熟和商用。

　　" 我非常興奮，過去我們’砸砸砸‘，十年的云轉(zhuǎn)型，我們砸出了一個成熟的云的商業(yè)模式，未來我們就是‘立’，就把 AI 管理助手立起來，這是未來三年的戰(zhàn)略 "，徐少春稱。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力促中國企業(yè)發(fā)展

　　在業(yè)績發(fā)布會上，金蝶管理層著重提到了新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力本質(zhì)是一種先進生產(chǎn)力，是由技術革命突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級而催生的。

　　徐少春認為，新質(zhì)生產(chǎn)力核心的目標就是高質(zhì)量發(fā)展。在人力成本越來越高的現(xiàn)狀下，金蝶力圖以創(chuàng)新幫助企業(yè)提升勞動生產(chǎn)力，提高人均效率。

　　金蝶作為數(shù)字化解決方案提供商，30 多年堅持通過數(shù)字化幫助企業(yè)提升競爭力，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。金蝶發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)更需要以領先的 AI 原生 + 云原生底座，實現(xiàn)更可靠、更敏捷、更智能、更開放的新質(zhì)生產(chǎn)力建設與培育，實現(xiàn)可持續(xù)增長和高質(zhì)量發(fā)展。

　　華新水泥股份有限公司始創(chuàng)于 1907 年，被譽為中國水泥工業(yè)的搖籃，由一家水泥產(chǎn)能 100 萬噸 / 年的單一地方性國有企業(yè)，發(fā)展成為中國制造業(yè) 500 強和財富中國 500 強的大型跨國建材集團。華新水泥堅持綠色低碳、一體化發(fā)展，推進海外業(yè)務，推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，繼續(xù)書寫新時代綠色智能高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

　　華新通過金蝶云 · 星空持續(xù)推進海外基礎數(shù)字化建設，新建面向全球的統(tǒng)一化信息平臺，建立面向全球的集團化管控，ERP 系統(tǒng)優(yōu)化與國內(nèi)系統(tǒng)對接，協(xié)同財務、審計等職能部門提升海外業(yè)務風險防范能力，支撐公司海外發(fā)展戰(zhàn)略落地。華新水泥希望，通過與金蝶持續(xù)合作，雙方在華新數(shù)字化建設的道路上并肩前行，共同打造國內(nèi)水泥行業(yè)的數(shù)字化標桿。

　　此外，金蝶管理層認為，在國家信創(chuàng)大的、好的背景前提下，市場在加速擴容，給了金蝶更多突破、成長的機會。截至報告期，金蝶已累計幫助 221 家企業(yè)完成國產(chǎn)化替代。

　　招商證券的研報指出，金蝶國際守中型企業(yè)市場，乘信創(chuàng)東風向大型企業(yè)拓展，一方面星空維持高產(chǎn)品續(xù)費率，在基石的中小企業(yè)市場地位穩(wěn)固，另一方面蒼穹及星瀚快速突破大型企業(yè)市場，為金蝶成長注入強勁動力。此外，云轉(zhuǎn)型帶來公司高 ARR 增速、高云服務合同負債占比、高現(xiàn)金流水平，從而保障公司經(jīng)營高質(zhì)量可持續(xù)。該行指，公司 23 年業(yè)績預告收入為 56.5-57 億元，YoY+16.2%-+17.2%;預計公司 2024-2025 年營收 67.25/78.58 億元，YoY+18%/+17%;歸母凈利潤虧損持續(xù)收窄，并將于 2025 年扭虧。首次覆蓋給予 " 強烈推薦 " 評級。

　　" 有人覺得環(huán)境不好，但是你行動得早，未來你的機會會更大。" 徐少春表示。