外媒：大模型太燒錢，建議OpenAI在2025年IPO融資

　　人工智能模型的運(yùn)行離不開海量數(shù)據(jù)的支持，而運(yùn)營(yíng)這些模型的企業(yè)(如ChatGPT的開發(fā)者OpenAI)同樣需要巨額資金支持。針對(duì)這家估值高達(dá)1570億美元的初創(chuàng)企業(yè)持續(xù)的融資需求，一個(gè)合理的應(yīng)對(duì)策略是在2025年推動(dòng)首次公開募股(IPO)。

　　很少有公司能像OpenAI這樣迅速?gòu)臒o名之輩成長(zhǎng)為家喻戶曉的品牌。自2022年末推出聊天機(jī)器人ChatGPT以來，該公司在短短一年內(nèi)宣布其周活躍用戶突破1億，并在2024年8月實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)量翻倍。然而，OpenAI在將巨大人氣轉(zhuǎn)化為實(shí)際利潤(rùn)的道路上仍面臨挑戰(zhàn)，主要原因在于訓(xùn)練和部署大語言模型所需的計(jì)算能力成本高昂。

　　根據(jù)PitchBook的數(shù)據(jù)，截至2024年9月，OpenAI已累計(jì)籌集了179億美元資金，其中微軟是主要出資方。OpenAI的融資頻率顯著高于行業(yè)平均水平——該公司平均每11個(gè)月就進(jìn)行一次融資活動(dòng)，而2019年至2024年間，美國(guó)人工智能與機(jī)器學(xué)習(xí)初創(chuàng)企業(yè)的融資平均周期為兩年。

　　OpenAI首席執(zhí)行官山姆·奧特曼(Sam Altman)顯然不會(huì)止步于此。據(jù)內(nèi)部預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從2023年至2028年，OpenAI的累計(jì)虧損預(yù)計(jì)將達(dá)到440億美元。

　　作為OpenAI的早期投資者之一，埃隆·馬斯克(Elon Musk)提供了一條值得借鑒的路徑。這位億萬富翁通過推動(dòng)特斯拉于2010年上市，證明了企業(yè)可以借助散戶投資者的熱情獲得穩(wěn)定的融資渠道。例如，在2020年的交易熱潮中，特斯拉僅用數(shù)月便籌集了高達(dá)100億美元的資金。盡管散戶投資者可能無法直接參與股票發(fā)行，但他們的強(qiáng)勁需求有助于推高股價(jià)，從而增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者的信心。

　　吸引散戶投資者的方式或許并不完全透明，但通過讓個(gè)人投資者或客戶從IPO中受益，正如Robinhood和Reddit所展示的那樣，無疑可以助力上市。這對(duì)于OpenAI同樣是一個(gè)積極的信號(hào)，因?yàn)楣�司專注于人工智能領(lǐng)域，為投資者提供了獨(dú)特的投資機(jī)會(huì)。從英偉達(dá)近年來的股價(jià)飆升中可以看出，人工智能領(lǐng)域的需求有多么強(qiáng)勁。

　　不過，OpenAI目前面臨的主要障礙在于其獨(dú)特的治理結(jié)構(gòu)。目前，OpenAI由一個(gè)非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)控制一家盈利性子公司，并對(duì)股權(quán)回報(bào)設(shè)定上限。據(jù)報(bào)道，奧特曼正在計(jì)劃調(diào)整這一結(jié)構(gòu)，這表明上市計(jì)劃有望推進(jìn)。今年6月，新任首席財(cái)務(wù)官薩拉·弗萊爾(Sarah Friar)的加入進(jìn)一步強(qiáng)化了這一可能性。弗萊爾是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的IPO專家，她曾在NextDoor和Square(現(xiàn)名為Block)的上市過程中發(fā)揮了重要作用。

　　盡管迎合大眾興趣可能帶來風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樯�戶投資者的注意力往往不及風(fēng)險(xiǎn)資本家或企業(yè)支持者持久，但這并不妨礙微軟或軟銀等巨頭繼續(xù)投資已上市的OpenAI。此外，如果現(xiàn)有的資金來源枯竭，上市將為奧特曼提供一個(gè)切實(shí)可行的備選方案。(小小)