致索菲亞：大家居的蛋糕很難啃，還是做定制衣柜吧

　　一提到索菲亞家居，大多數(shù)人第一時間聯(lián)想到的很可能是它的“定制衣柜”業(yè)務(wù)。這是一家自2003年成立后便深耕定制衣柜的家居企業(yè)，于2011年4月成功在深交所掛牌上市，并成為國內(nèi)首家A股上市的定制衣柜企業(yè)。如果沒有后來發(fā)生的“意外”，索菲亞應(yīng)該還是人們心中那個專注于“定制衣柜及其配件”的家居公司。

　　索菲亞：國內(nèi)首家定制衣柜行業(yè)的“老大哥”

　　索菲亞成立于2003年7月15日，前身為廣州市寧基裝飾實業(yè)股份有限公司，于2012年正式更名為索菲亞家居股份有限公司。

　　據(jù)億歐了解，索菲亞品牌誕生的靈感最早起源于法國品牌SOGAL的壁柜移門產(chǎn)品。2001年，索菲亞在吸收壁柜移門設(shè)計理念的基礎(chǔ)上，將壁柜移門、手工打制衣柜和成品衣柜優(yōu)勢相結(jié)合，從而在國內(nèi)拉開了定制衣柜發(fā)展的序幕，第一家主打定制衣柜的家居企業(yè)就此誕生。

　　自成立以來，索菲亞就以定制衣柜及其配套定制家具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)，而億歐在查閱索菲亞歷年財報中發(fā)現(xiàn)，同樣的業(yè)務(wù)表述一直延續(xù)到了2013年底。

　　從定制衣柜切入櫥柜業(yè)務(wù)，索菲亞想做“大家居解決方案提供商”

　　2013年11月，索菲亞宣布成立廚柜事業(yè)部，并于同年12月與主營業(yè)務(wù)為“廚房解決方案和櫥柜生產(chǎn)制造”的法國知名廚柜公司SALM S.A.S簽訂了合作意向書。2014年6月，由兩家合資組建的“司米廚柜有限公司”正式成立。

　　值得注意的是，索菲亞還在2014年正式提出了大家居戰(zhàn)略，通過新增的櫥柜業(yè)務(wù)，逐步向全屋定制家具生產(chǎn)服務(wù)商轉(zhuǎn)變。自此，索菲亞的重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型打響了第一槍。

　　從2015年起，“定制衣柜”在索菲業(yè)的主營業(yè)務(wù)表述中不再占主要地位，取而代之的是“全屋定制”。

　　據(jù)公開資料顯示，索菲亞逐步將產(chǎn)品擴張到書柜、酒柜、鞋柜、飾物柜、餐柜、電視柜以及各種根據(jù)戶型來定制的多功能柜子，不再局限在臥室、書房，而是能夠提供從臥室到書房、兒童房、老人房、客餐廳、入戶玄關(guān)、廚房等較為完整的家居解決方案。

　　另外，通過戰(zhàn)略合作的方式，索菲亞還推出了床、餐桌、書桌等OEM產(chǎn)品，協(xié)同銷售床墊、枕頭等家紡家品，這意味著索菲亞在非定制類家具方面的產(chǎn)品線也得到了更大的拓展。借助多次發(fā)力新業(yè)務(wù)和擴張產(chǎn)品線的舉動，索菲亞想在“大家居”市場上攻城掠地的企圖心越發(fā)強烈。不過，索菲亞的實際經(jīng)營情況似乎與它的野心不太匹配。

　　索菲亞的轉(zhuǎn)型“危機”

　　雖然索菲亞將“盤子”鋪得很大，但它的轉(zhuǎn)型并不是“一帆風(fēng)順”的。從數(shù)據(jù)上看，索菲亞在營收和凈利潤方面較為穩(wěn)定，不過其業(yè)務(wù)擴張情況其實并沒有達到預(yù)期，而衣柜業(yè)務(wù)在索菲亞的歷年財務(wù)數(shù)據(jù)中仍占據(jù)著不可撼動的地位。

　　事實上，據(jù)億歐觀察，索菲亞自上市以來的歷年財報數(shù)據(jù)中恰恰暴露出了它在轉(zhuǎn)型過程中存在的三大問題：①營業(yè)成本增速過高、毛利率下滑;②過于依賴經(jīng)銷商專賣店，銷售占比逐年上漲;③櫥柜業(yè)務(wù)增長不如預(yù)期，難以與行業(yè)巨頭抗衡。

　　·經(jīng)銷商專賣店銷售占比逐年上漲，營業(yè)成本增速過高、毛利率下滑

　　對于定制家居企業(yè)來說，經(jīng)銷商專賣店的銷售總額在全年營業(yè)收入中往往占據(jù)了較重的份額。從索菲亞歷年的財務(wù)數(shù)據(jù)上看，自2010年以來，其經(jīng)銷商的銷售占比即逐年增加，且平均每年幾乎都能保持新增200家經(jīng)銷商門店的擴張速度，這固然能為企業(yè)提高總銷售收入帶來優(yōu)勢，但這同樣反映出索菲亞對經(jīng)銷商過于依賴的現(xiàn)狀。

　　另一方面，索菲亞的營業(yè)成本逐年增加，其增長率在2014-2016年期間逐年上升。而在2016年，索菲亞營業(yè)成本的增長率超過了40%，這顯然反映出索菲亞營業(yè)成本增長過快的問題。同樣值得注意的是，索菲亞的毛利率在近年來出現(xiàn)了小幅下降的趨勢，但總的來說仍維持在較穩(wěn)定的水平。

　　·櫥柜業(yè)務(wù)增長較慢、大家居發(fā)展不如預(yù)期，衣柜業(yè)務(wù)仍“一枝獨秀”

　　從索菲亞歷年來主營業(yè)務(wù)的發(fā)展與變化情況上看，其櫥柜業(yè)務(wù)雖然在近年來始終呈增長趨勢，而進入第二個運營年的司米櫥柜在2016年底已擁有超過600家的經(jīng)銷商專賣店。

　　由此推算，司米櫥柜在2016年的經(jīng)銷商單店銷售額約為69萬元，但索菲亞在未推出櫥柜業(yè)務(wù)之前的單店銷售額均超過了100萬元(2010-2014年)，相比之下，索菲亞推出的櫥柜業(yè)務(wù)增長并沒有表面上看上去的這么“喜人”。

　　事實上，“衣柜及其配件”業(yè)務(wù)仍是索菲亞的主要收入來源，其在2016年總銷售額的銷售占比高達86.7%。從上圖中不難看出，雖然索菲亞在2014年推出了櫥柜業(yè)務(wù)，但是其“衣柜及其配件”業(yè)務(wù)的增長速度仍然遠遠高于櫥柜以及其他類目。

　　·索菲亞要想從單一品類巨頭發(fā)展成多品類巨頭，談何容易？

　　這意味著被打上了深深的“定制衣柜”烙印的索菲亞，要想真正往其他品類上發(fā)力、并把它做大其實是非常困難的。更別說，要與櫥柜行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)——歐派家居和尚品宅配相抗衡了。

　　換個角度來思考，如果索菲亞決心要將“大家居”戰(zhàn)略以及全屋定制的方向貫徹到底，那么，在產(chǎn)品品類趨向多元化發(fā)展的過程中，索菲亞的衣柜業(yè)務(wù)還能長期保持“一枝獨秀”嗎?

　　論資歷，索菲亞目前在定制衣柜行業(yè)里排在第一梯隊;但在主推的定制櫥柜業(yè)務(wù)中，索菲亞的“司米櫥柜”還與歐派、皮阿諾、志邦廚柜、金牌廚柜等差上一大截，更不用說其他業(yè)務(wù)品類了。

　　作為長期以來定制衣柜行業(yè)單品類巨頭的索菲亞，要想重新發(fā)展成另一個或多個單品類的巨頭，談何容易？哪怕是想發(fā)展成多品類巨頭，索菲亞接下來的道路也會很難走。但愿它擁有的柔性化生產(chǎn)制造、銷售渠道、品類擴展和大數(shù)據(jù)運營等綜合競爭優(yōu)勢，能夠讓索菲亞在通往 “大家居”的發(fā)展方向上少走一點彎路吧。