一次減持引出的股權迷局： 誰的海信電子？

　　兩個月間，控股股東海信集團與其一致行動人海信電子“毫無默契”地對海信電器(600060)股份進行了方向相反的處置，前者增持后者減持。在此期間，海信電器迎來了一年間股價的最高點。

　　除了存在短線交易嫌疑外，海信電子的此次減持還引發(fā)了到底誰在真正控制海信電子的疑問，究竟是誰主導了此次減持?

　　增減持牽出的疑問

　　3月14日，海信電器突然公告，海信電子于3月10日-3月13日之間通過集中交易方式減持海信電器587.62萬股，占公司總股本的0.45%。本次減持后，海信電子還持有海信電器6543.64萬股，占公司總股本的5%，仍為公司第二大股東。

　　海信電子披露，本次減持系資金周轉需要，未來12個月內(nèi)將繼續(xù)減持海信電器。

　　從3月10日-3月13日海信電器的加權均價來看，海信電子此次減持金額約為1.15億元。

　　而兩個月前，海信電器的控股股東海信集團于1月9日增持公司股份233.28萬股，占總股本的0.18%，增持金額約4042萬元，完成了其于2015年7月作出的增持金額4000萬元以上的增持承諾。

　　海信電子上述減持甫一完成，上交所于3月15日發(fā)去了問詢函。交易所要求海信電器說明控股股東海信集團在1月份增持，而一致行動人海信電子在3月份減持的原因及其合理性，并核實是否存在短線交易的情況。

　　此前已有小股東質疑，作為海信電器持股5%以上的股東，海信電子在減持之前為何沒有預先披露減持計劃。對此，海信電器的工作人員表示，“被減持的股份，都是股東通過二級市場增持獲得，并不在證監(jiān)會對大股東減持規(guī)定的限定之列。”

　　上交所在此次問詢中，要求海信電器結合海信電子減持股份的來源，說明其本次減持是否符合減持規(guī)定。

　　此外，值得注意的是，海信電器的多份年報中均認定海信電子為控股股東海信集團的一致行動人，但在此次權益變動報告書中，信息披露人對海信集團只字未提。上交所要求公司根據(jù)《上市公司收購管理辦法》中相關方權益應合并計算的規(guī)定，核實相關信息披露義務人是否應對已披露的權益變動報告書等文件進行補充或更正，以及后續(xù)的權益計算、信息披露和增減持等方面是否應當遵守《管理辦法》中的相關規(guī)定。

　　誰的海信電子?

　　除了上述待解疑問，在海信電子的此次減持中，海信電器高管扮演的角色也引起交易所警覺。

　　從國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)來看，海信電子(全名“青島海信電子產(chǎn)業(yè)控股股份有限公司”)成立于2001年5月，注冊資本約2億元。

　　據(jù)國家工商網(wǎng)站提供的海信電子2013年度-2015年度報告，2013年，海信電子的股東有4名，分別為周厚健等自然人、海信集團、青島恒信創(chuàng)勢電子技術有限公司和青島員利信息咨詢有限公司。其中，周厚健等自然人和海信集團分別實繳出資9081.7萬元和9411.37萬元，持有海信電子45.46%和47.11%的股份。

　　需要指出的是，周厚健是海信集團的法人代表、董事長以及上市公司海信電器的董事，與其一并持有海信電子股份的自然人中包括海信電器的核心管理層。海信電子的10名主要人員中，劉洪新任董事長，周厚健、代慧忠、湯業(yè)國、林瀾、劉鑫、楊紹鵬任董事，賈少謙、陳彩霞、劉振順任監(jiān)事，湯業(yè)國兼任總經(jīng)理。這其中，劉洪新是海信電器的董事長;代慧忠、林瀾同時任海信電器董事。

　　上述海信電子的其余高管同時也是海信集團旗下的另一上市平臺海信科龍(000921)的核心管理層。其中，湯業(yè)國任海信科龍董事長;劉洪新、林瀾任董事;賈少謙任董事兼總裁;劉振順任監(jiān)事會主席。

　　海信電子2014年的報告顯示，該公司引入了新的股東上海海豐航運有限公司，出資額為2947萬元。周厚健等自然人與海信集團的出資額分別變更為9271.84萬元和6464.37萬元，持有海信電子的比例分別變更為46.41%和32.36%。

　　至2015年，海信電子再添一名新股東青島新豐信息技術有限公司，出資額為2627萬元，海信集團的出資額不變，而周厚健等自然人的出資額變更為8057.24萬元，由此，周厚健等人持有海信電子40.33%的股份，仍為其第一大股東。

　　根據(jù)國家工商網(wǎng)站截至2016年12月15日核準后的信息，周厚健等106名自然人與海信集團的出資額分別變更為9416.08萬元和9411.37萬元，分別持有海信電子47.13%和47.11%的股份。

　　從上述持股信息的變更來看，自2014年以后，周厚健等自然人就成為海信電子的第一大股東。但海信電器2013年-2015年年報中均披露，海信集團持有海信電子32.36%股份不變，海信電子是海信集團的一致行動人。而在海信電器2016年年報中，海信集團對海信電子的持股關系已不再展現(xiàn)在報告中。

　　兩種渠道中，對海信電子的股權關系披露大相徑庭，海信電子的控股股東到底是海信集團，還是已經(jīng)演變?yōu)楹Ｐ烹娖鞯墓芾韺?

　　值得一提的是，在海信集團今年1月增持海信電器后，公司股價一路走高，以海信集團的增持均價17.33元/股來看，至海信電子減持期間，海信電器的加權均價為19.53元/股，漲幅約13%。

　　由此，海信電子的此次減持引發(fā)了另一大疑問，前期海信集團的增持是否有為海信電子后續(xù)減持“鋪路”之嫌?而從海信電子真實的持股情況來看，此次減持實際是否由海信電器高管主導?

　　對此，上交所要求海信電器補充披露海信集團及相關董監(jiān)高持有海信電子股權的變化情況，并結合股權結構及管理層情況，說明海信電子目前的控制權情況，是否存在高管曲線減持等情況。