融資再創(chuàng)歷史，美團(tuán)未來發(fā)展卻更讓人擔(dān)心了

　　努力了多年，一直傳出在為IPO使勁的美團(tuán)，最近又宣布了新一輪40億美元的融資，在這次不知道是上市前的第幾輪融資后，美團(tuán)的身價(jià)估值漲到了300億美元的規(guī)模，創(chuàng)下了又一次新歷史——上市前融資輪次最多的企業(yè)。

　　盡管美團(tuán)因?yàn)檫@次的融資實(shí)錘，估值重新回到了高位，但是業(yè)內(nèi)對于美團(tuán)的未來發(fā)展仍然充滿了擔(dān)憂。在融資近百億美元，多次嘗試IPO未果，在多個(gè)領(lǐng)域仍然需要大幅燒錢推廣的情況下，美團(tuán)的這一輪融資彈藥能夠支撐多久的發(fā)展?創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對于企業(yè)的控制權(quán)是否被大幅稀釋?未來美團(tuán)的IPO之路會(huì)如何?這些問題，全都現(xiàn)實(shí)存在。

　　股權(quán)機(jī)構(gòu)引猜想

　　算上這輪融資，美團(tuán)已經(jīng)將近融到了563億人民幣，從2010年成立開始，到現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)歷了7輪融資和1次戰(zhàn)略投資。這次的大手筆融資也被業(yè)內(nèi)看作是上市前的最后一輪融資。要知道，在此之前，美團(tuán)已經(jīng)傳出過多輪上市傳聞，但是最后都無疾而終。

　　特別是之前在圈子內(nèi)廣為流傳的一份對賭協(xié)議，傳聞美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并之后的第一輪融資，代價(jià)是作為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO的王興許諾要在2018年完成公司上市，同時(shí)保證IPO估值不低于200億美元，若無法完成美團(tuán)點(diǎn)評(píng)將賠付投資金額的120%，也就是將近40億美金。

　　不過這個(gè)傳聞在前段時(shí)間被美團(tuán)點(diǎn)評(píng)集團(tuán)高級(jí)副總裁陳少暉辟謠了。他公開回應(yīng)稱：“美團(tuán)點(diǎn)評(píng)從來沒有和任何投資人有過對賭協(xié)議，而公司一直以來的高成長性和在服務(wù)電商領(lǐng)域的創(chuàng)新能力，得到了全球科技領(lǐng)域最優(yōu)秀投資人的認(rèn)可，很多原有股東因?yàn)槌掷m(xù)看好在過去一年不斷增持。”辟謠的時(shí)間點(diǎn)在今年的5月份，正是當(dāng)時(shí)市場傳出美團(tuán)尋求新一輪融資，大股東騰訊棄投消息期間。雖然現(xiàn)在實(shí)錘融資消息下來之后，騰訊仍然是領(lǐng)投，但是中間曾經(jīng)生出過波折的融資落地，輿論對于美團(tuán)本次融資之后的股權(quán)結(jié)構(gòu)，控制權(quán)歸屬多了更多的猜想。

　　2016年阿里9億美元出售所持美團(tuán)7%的股份。而迄今為止，根據(jù)公開的消息，媒體算出美團(tuán)已經(jīng)將近融資563億人民幣，如果按照去年阿里對外出售的報(bào)價(jià)，其實(shí)大致推算一下，就能知道出機(jī)構(gòu)投資對于美團(tuán)的股權(quán)稀釋情況，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股權(quán)占不了50%以上了，雖然不知道美團(tuán)董事會(huì)現(xiàn)在的投票權(quán)益如何分配，但是投資人的意見無疑越來越重要。

　　按照一般的業(yè)內(nèi)發(fā)展慣例，美團(tuán)這樣的融資輪次，接下來差不多將要邁入上市這一步了。明年到了美團(tuán)成立的第8年，機(jī)構(gòu)投資人們退出的意愿也會(huì)越來越強(qiáng)，此前大V王冠雄也給大家普及過投資人回報(bào)“5+2”的規(guī)律。但是讓人不解的是，在這次發(fā)布融資消息之后，王興在接受記者群訪的時(shí)候，對外的說辭是，美團(tuán)還不著急上市。

　　但是，在不著急上市的說法下，美團(tuán)進(jìn)行大筆融資的做法又讓人費(fèi)解了。如果要發(fā)展新業(yè)務(wù)，哪里有比股市更好的資金池，而美團(tuán)寧愿拿機(jī)構(gòu)的錢，暫時(shí)不上市。背后的原因是否存在對美團(tuán)“未來發(fā)展故事”股民們會(huì)不會(huì)買單的擔(dān)憂呢?或者是對于上市需要公開具體業(yè)績的考量?美團(tuán)目前對外已經(jīng)公布稱除了外賣業(yè)務(wù)全面實(shí)現(xiàn)盈利，賬上有30億元，如果具備這樣大規(guī)模的可持續(xù)營收能力，不上市融資就讓人看不懂了。

　　美團(tuán)未來怎么走?

　　帳上有錢，又融到了大筆資金，美團(tuán)下一步怎么走，也是業(yè)內(nèi)關(guān)心的重要話題。在美團(tuán)的發(fā)展歷程中，常常遭到質(zhì)疑的核心問題，就是美團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展不設(shè)限，以及這個(gè)背后帶來的對其盈利狀況的擔(dān)憂。

　　盡管現(xiàn)在美團(tuán)對外稱賬上不差錢，但是不管是現(xiàn)有的業(yè)務(wù)，還是美團(tuán)融資之后未來會(huì)重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)，都是燒錢的領(lǐng)域。我們可以看到，目前美團(tuán)在外賣領(lǐng)域，面對的一大勁敵餓了么，仍然時(shí)不時(shí)進(jìn)行補(bǔ)貼大戰(zhàn);在酒店、旅游業(yè)務(wù)上，強(qiáng)勢的競爭對手也有巨頭攜程、飛豬等;至于短租、上門服務(wù)、網(wǎng)約車等領(lǐng)域，都是紅海市場，短租市場有Airbnb、途家、小豬短租等本土短租平臺(tái);上門服務(wù)有京東到家、58同城等等巨頭;網(wǎng)約車就更不用說了，更是資本巨頭的游戲，滴滴、神州、易到、首約……幾乎在每個(gè)領(lǐng)域，美團(tuán)都為自己樹立了幾個(gè)彈藥充足的競爭對手，估計(jì)在短時(shí)間內(nèi)想要從價(jià)格混戰(zhàn)，補(bǔ)貼打法中脫身，比較難。

　　融資后的這筆錢，并不會(huì)都花在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)上，根據(jù)公開的資料，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已經(jīng)開始在無人車領(lǐng)域摸索，并成立了相關(guān)的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)。王慧文說：“核心技能、無人車硬件、機(jī)械等是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的新能力，同時(shí)這也是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)未來發(fā)展的重要突破點(diǎn)。”

　　美團(tuán)點(diǎn)評(píng)出了會(huì)在人工智能、無人配送等前沿技術(shù)研發(fā)上加大投入外，還將放更多的精力在消費(fèi)金融方面。擁有使用場景的美團(tuán)，和京東、阿里一樣，也想要憑借核心的數(shù)據(jù)累積，切入消費(fèi)金融領(lǐng)域。這又是一個(gè)需要花費(fèi)大量資金投入來推廣的領(lǐng)域。雖然消費(fèi)金融業(yè)務(wù)和美團(tuán)目前的業(yè)務(wù)可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，可能成為美團(tuán)下一個(gè)強(qiáng)勁的增長點(diǎn)，但是對于多方作戰(zhàn)的美團(tuán)來說，可能仍需要分清主次。

　　要知道，在這輪融資公布后，媒體發(fā)布了美團(tuán)對于融資款項(xiàng)的使用方向后，輿論已經(jīng)出現(xiàn)“美團(tuán)點(diǎn)評(píng)會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)樂視”的聲音。什么是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的核心競爭力，如何說好美團(tuán)的故事，需要美團(tuán)好好反思了。

　　文/于斌