市值700億美金！Snowflake的“天時地利人和”

　　在硅谷工程師論壇上，有一個問題最近被推上了熱度：Google vs Snowflake，Offer選哪個?

　　Snowflake是什么公司，為什么可以跟Google相提并論?

　　9月17日，萬眾矚目的Snowflake上市開盤后便一路飆升，從120美元一度漲至319美元，開盤暴漲104%，市值超過700億美金，股神巴菲特更是一反常態(tài)花40億首次押注科技股，唱了好一出造富大戲。

　　在低迷的資本市場中，Snowflake拿下了漂亮的IPO成績，也為硅谷的程序員們打了一針雞血。

　　回到硅谷工程師論壇，2018年，一名新畢業(yè)的工程師拿到了17000股股票，后期經(jīng)歷了2018年的拆股，現(xiàn)在一共手持34000股，約合1000多萬美金，約合7000萬人民幣。

　　只可惜，這名程序員最終選擇了Google。

　　是SaaS更是DaaS

　　Snowflake可謂是眼下全球云服務(wù)公司的翹楚。

　　2012年公司成立，創(chuàng)始人是微軟老將Bob Muglia，擁有Condé Nast、Accordant Media、Adobe、VoiceBase等“大”、“穩(wěn)”客戶，120多項數(shù)據(jù)庫與數(shù)據(jù)處理方面的專利，自成立以來收入增速在同行中一直名列前茅。

　　云計算領(lǐng)域是目前市場上最容易創(chuàng)造成長神話的地方。翻翻Snowflake的財報，簡直稱得上完美。

　　近三年來，Snowflake是IPO市場上收入增長最快、凈利潤留存率最高的云服務(wù)企業(yè)。過去一年內(nèi)，Snowflake實現(xiàn)了4億美元的創(chuàng)收，同比增長率達(dá)到120%，客戶數(shù)量同比增長139%，凈收入留存率平均達(dá)到180%，(超過中間值176%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均124%)。

　　在最近的一個季度，Snowflake更是實現(xiàn)了三位數(shù)的營收增速，而且凈虧損也在大幅收窄，從170%收窄到了虧損71%。二季度1.713億美元的凈虧損額雖然很大，但與一季度幾乎持平。

　　在Snowflake發(fā)展過程中，它利用了當(dāng)今企業(yè)技術(shù)的兩個最大趨勢：大數(shù)據(jù)處理和公共云。

　　核心產(chǎn)品基于云的數(shù)據(jù)倉庫，該倉庫可在三個主要的公共云之間無縫運行，與最初設(shè)計用于內(nèi)部部署數(shù)據(jù)中心的舊數(shù)據(jù)倉庫形成了鮮明對比。公司從最初的產(chǎn)品擴展到現(xiàn)在，提供了統(tǒng)一的大數(shù)據(jù)查詢，治理和服務(wù)套件。

　　以云數(shù)據(jù)平臺(Cloud Data Platform)為主要技術(shù)支撐，數(shù)據(jù)云(Data Cloud)為主要產(chǎn)品，解決數(shù)據(jù)孤島與數(shù)據(jù)治理問題，利用公有云的彈性和性能，使客戶以幾乎為零的運維成本，安全、合規(guī)的方式從快速增長的數(shù)據(jù)集中獲取價值。

　　但是如果只是做到這一點，做B端客戶的生意，Snowflake也不會有這么大的想象空間。

　　實際上，根據(jù)Snowflake的CFO依然從收入確認(rèn)和合約政策的角度解釋，公司并不是按照SaaS模型規(guī)律增長：

　　首先，95%收入是按服務(wù)次數(shù)收費;第二，客戶不用每年預(yù)付;第三，某些情況下，客戶可以對其未使用產(chǎn)品延期使用并付款;第四，客戶合同有效期越長，保證金越多;幾家大客戶主要以月結(jié)、季結(jié)方式為主。

　　所以，不同于傳統(tǒng)的云服務(wù)，Snowflake提出了DaaS的概念(全稱：data-warehouse-as-a-service)，也就是原生于云端并專注于數(shù)據(jù)倉庫的SaaS服務(wù)。

　　DaaS服務(wù)是繼IaaS、PaaS、SaaS之后發(fā)展起來的一種新型服務(wù)，其通過對數(shù)據(jù)資源的集中化管理，并把數(shù)據(jù)場景化，為企業(yè)自身和其他企業(yè)的數(shù)據(jù)共享提供了一種新的方式。

　　在如今的數(shù)據(jù)大爆炸時代，沒有任何一家企業(yè)能收集到自己需要的所有數(shù)據(jù)，有了DaaS服務(wù)，就可以向其他公司購買所需數(shù)據(jù)，通過分工協(xié)作提升企業(yè)競爭力。

　　由于客戶可以靈活選擇何時使用Snowflake產(chǎn)品，而非SaaS那種訂閱模式，也讓企業(yè)對Snowflake保持了較高的忠誠度。據(jù)Snowflake招股書披露：原客戶銷售額留存增長158%;56位客戶年貢獻(xiàn)銷售額超百萬美元;Non-GAAP毛利率持續(xù)擴大至66%。

　　在客戶層面，過去12個月中，客戶數(shù)量從1547人翻了一番，達(dá)到3117人，同比增長101%。其中包括《財富》 10強企業(yè)中的7家和《財富》 500強企業(yè)中的146家。隨著客戶數(shù)量保持較好的同比增長，這也是Snowflake業(yè)績增長的主要推動力。

　　“下一個亞馬遜”

　　Snowflake早就吸引了資本市場的關(guān)注。

　　2013年3月，Snowflake Computing獲A輪融資600萬美元;

　　2014年10月，Snowflake獲2000萬美元的B輪融資，此輪融資由Redpoint Ventures領(lǐng)投，用于打造合作伙伴生態(tài)體系以及擴充團隊規(guī)模;

　　2015年6月，Snowflake獲4500萬美元C輪融資，由Altimeter Capital領(lǐng)投，資金主要用于擴展團隊，尤其是美國的銷售隊伍;

　　2017年4月，Snowflake獲1億美元D輪融資，由Iconiq領(lǐng)投;

　　2018年1月，Snowflake獲263億美元融資，由 lIconiq Capital、 Altimiter Capital和紅杉資本聯(lián)合領(lǐng)投，主要用于云數(shù)據(jù)存儲業(yè)務(wù)發(fā)展;

　　2018年10月，Snowflake獲2.63億美元融資，領(lǐng)投方為紅杉資本;

　　2020年，Snowflake IPO籌資33.6億美元，同時獲得股神巴菲特40億美元的投資。此次IPO Snowflake估值330億美元。

　　Snowflake雖然依靠亞馬遜、微軟和Google的基礎(chǔ)架構(gòu)來存儲數(shù)據(jù)，也與這些供應(yīng)商存在競爭關(guān)系。AWS、谷歌云平臺(GCP)和微軟Azure分別擁有自己的數(shù)據(jù)庫，分別是Redshift， BigQuery和Synapse。

　　從各大資本加持也可以看出，Snowflake的想象空間在于成為“下一個亞馬遜”。

　　過去5年，亞馬遜實現(xiàn)了500%的回報率，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國基準(zhǔn)股指標(biāo)普500指數(shù)。

　　圖：亞馬遜股價變化曲線

　　雖然眾所周知，亞馬遜的大部分收入來自電商業(yè)務(wù)，但這個業(yè)務(wù)不是最賺錢的業(yè)務(wù)，為亞馬遜創(chuàng)造了最多利潤的是全球最大的云服務(wù)AWS。

　　AWS擁有較高的毛利率，因而可為亞馬遜的市場策略提供資金支持，如大力度的促銷和相對較低的商品價格。

　　在毛利率較低的電商業(yè)務(wù)外，亞馬遜還為加強公司的電商競爭優(yōu)勢開辟了多個新的增長領(lǐng)域，如數(shù)字廣告服務(wù)，這個業(yè)務(wù)也具有較高的利率潤，且增長速度達(dá)到了三位數(shù)。

　　在這些利潤豐厚的業(yè)務(wù)支持下，亞馬遜已經(jīng)顛覆了一批行業(yè)，并有望繼續(xù)顛覆。

　　“天時地利人和”

　　對于Snowflake而言，新任CEO Frank Slootman功不可沒。

　　作為硅谷資深職業(yè)經(jīng)理人，Slootman實現(xiàn)了ServiceNow營收從1億到14億的戰(zhàn)績。此次加入Snowflake，給投資者市場打了一注重重的強心劑。

　　而對于投資者來說，有時候，漂亮的財報成績單，完美的成長曲線，甚至新奇有用的產(chǎn)品和服務(wù)，都比不上一個資本巨頭掀起的持股風(fēng)來得爽快。

　　巴菲特盡管曾經(jīng)斷言并不會投自己并不熟悉的科技股，但隨著近年來全球云計算科技影響力的迅速擴張，或許巴菲特也不得不承認(rèn)無時勢不英雄。40億的押注，是突破嘗試也好，是深遠(yuǎn)謀劃也罷，有了資本巨頭的加持，這場游戲是停不下來了。

　　目前，在全球流動性泛濫的情況下，錢多無地方去，很多上市企業(yè)存在破產(chǎn)的風(fēng)險，資金更偏好于買確定性更強的企業(yè)，他們不會破產(chǎn)，現(xiàn)金流穩(wěn)定，現(xiàn)金充足。

　　在不確定的環(huán)境里，這類資產(chǎn)會越來越值錢，也就是我們經(jīng)常說的FAAMG(Facebook，蘋果，亞馬遜，微軟和谷歌)，也可以稱為全球流動性泛濫概念股或者核心資產(chǎn)。

　　未來，F(xiàn)AAMG“軍團”中或許也要新增一個“S”的身影。