Opera瀏覽器：老產(chǎn)品在海外的新故事

　　之前參加了一個(gè)昆侖萬(wàn)維組織的調(diào)研，主要是關(guān)于他們馬上并表的Opera-歐朋瀏覽器，說(shuō)下對(duì)這個(gè)產(chǎn)品和賽道的理解。

　　瀏覽器究竟是不是一個(gè)好賽道

　　用戶層面：

　　瀏覽器本身門檻算不上很高，各家都在做，從PC到App，產(chǎn)品一大把，從網(wǎng)景到IE再到360，預(yù)裝屬于這個(gè)產(chǎn)品非常典型的獲客方式，留給三方瀏覽器的空間本身就不多。

　　這里引用一下Opera聯(lián)席CEO宋麟的說(shuō)法“70%~80%的用戶不在意瀏覽器品牌，一般我們不把這類人群作為目標(biāo)用戶，我們的目標(biāo)就是剩下的 20%。但即使是這20%的用戶，也是一個(gè)10億級(jí)別用戶的市場(chǎng)。這 20%的用戶因?yàn)楦鞣N各樣的原因想用一個(gè)不一樣的瀏覽器，我們會(huì)把這些用戶作為目標(biāo) Market，我們希望能在這個(gè)市場(chǎng)做到最大。”

　　你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)賽道初看并不完美，將近80%的用戶對(duì)于瀏覽器沒(méi)有品牌忠誠(chéng)度，而剩下的20%也像宋麟說(shuō)的那樣因?yàn)?ldquo;各種各樣的原因”才會(huì)想到用一個(gè)不一樣的瀏覽器，這個(gè)“各種各樣的原因”又十分離散。

　　比如，前幾年的搶票大戰(zhàn)，獵豹、360、搜狗一些輔助開發(fā)的插件非常好用，下個(gè)瀏覽器就為了順利搶到火車票;

　　第三方瀏覽器會(huì)根據(jù)用戶需求進(jìn)行本地化結(jié)合，訂閱資訊、閱讀小說(shuō)、甚至玩游戲，比如Opera旗下的游戲?yàn)g覽器Opera GX，就是專門給游戲玩家的定制瀏覽器，在0推廣的情況下，1年做到了600萬(wàn)月活。

　　很顯然三方瀏覽器存在的空間，就是因?yàn)樵谀承�體驗(yàn)上超越了系統(tǒng)自帶的瀏覽器，那么對(duì)團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新力和執(zhí)行力的要求就比較高了。

　　變現(xiàn)方面：

　　也就是瀏覽器商業(yè)模式，國(guó)內(nèi)幾乎被講爛了，比較典型的就是三級(jí)火箭模式。安全軟件、捆綁瀏覽器下載、最后通過(guò)網(wǎng)址導(dǎo)航以及搜索來(lái)變現(xiàn)。

　　到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，因?yàn)槌��?jí)app越來(lái)越多，瀏覽器的入口權(quán)重被降低，但是故事大同小異，本質(zhì)還是搜索和廣告。這類故事放到瞬息萬(wàn)變的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，仿佛是上個(gè)世紀(jì)的故事，大廠們圍繞內(nèi)容生態(tài)開始廝殺，幾十億、上百億的補(bǔ)貼，比如頭條系和百度系內(nèi)容之戰(zhàn)，騰訊之前大力推廣過(guò)的天天快報(bào)，UC也搞過(guò)大魚號(hào)量子計(jì)劃等等。

　　但以上老產(chǎn)品、舊模式只是基于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的分析，Opera退出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也是情理之中，但是放到不一樣的市場(chǎng)，效果可能有些不太一樣，Opera挑戰(zhàn)的正是一個(gè)十億級(jí)別用戶的新興市場(chǎng)。

　　歐洲和非洲兩大核心市場(chǎng)

　　關(guān)于市場(chǎng)方面，我感覺Opera想的非常清楚，從一開始，Opera就沒(méi)有選擇在國(guó)內(nèi)正面交鋒，而是深耕海外市場(chǎng)，階段性目標(biāo)是做到一個(gè)百億美金的公司(目前市值10億美金)。

　　首先說(shuō)歐洲市場(chǎng)。歐洲實(shí)際上是沒(méi)有淘寶這種App的，亞馬遜最多像京東，絕大部分歐洲的電商交易是在獨(dú)立站，比如耐克站等等。這種就決定了歐洲大部分的交易產(chǎn)品其實(shí)還通過(guò)網(wǎng)頁(yè)，瀏覽器完成，一半在桌面一半在 mobile，沒(méi)有人愿意跑去下一個(gè)獨(dú)立APP去買東西，因?yàn)樘�麻煩�?/p>

　　根據(jù)Opera提供的數(shù)據(jù)，亞馬遜在德國(guó)通過(guò) Opera的交易金額大概一個(gè)月 5000多萬(wàn)到一個(gè)億美金。那么從體驗(yàn)上來(lái)講，我們國(guó)內(nèi)用戶熟知的一些電商的售前售后體驗(yàn)，都是亞馬遜通過(guò)瀏覽器這個(gè)工具呈現(xiàn)給用戶的。

　　在電商環(huán)節(jié)比較關(guān)鍵，在交易端Opera也有可探索的空間，一個(gè)事實(shí)是歐洲大部分的商業(yè)交易還建立在實(shí)體卡上面，并沒(méi)有出現(xiàn)類似支付寶、微信支付這種超級(jí)App整合移動(dòng)支付，提供虛擬卡或者錢包的功能，海外的這部分市場(chǎng)前景也比較廣闊，Opera從2020年Q3開始已經(jīng)開始整合這部分功能。

　　目前在發(fā)達(dá)國(guó)家，提供類似服務(wù)的比如，美國(guó)的cash App，歐洲的Revolut，澳洲的After Pay，瑞典的Klarna等，估值都在150億-200億美元之間。

　　Opera目前在全球有 3.8億的用戶，歐洲約有 5000萬(wàn)，未來(lái)預(yù)期會(huì)達(dá)到8000萬(wàn)。歐洲屬于典型的高ARPU值用戶群體，互聯(lián)網(wǎng)滲透率高，pocopay從2020年下半年開始陸續(xù)在歐洲推廣起來(lái)，預(yù)期2021年對(duì)Opera的營(yíng)收貢獻(xiàn)會(huì)非常明顯。

　　在非洲市場(chǎng)，電商那一套并不適用，甚至有點(diǎn)荒蕪之地的意思，因?yàn)榉侵迏^(qū)域基礎(chǔ)設(shè)置薄弱、流量資費(fèi)高。根據(jù)IDC最新發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，非洲智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量為2290萬(wàn)部，功能手機(jī)出貨量為2940萬(wàn)部。

　　對(duì)照中國(guó)來(lái)看，大概可以算作十年前功能機(jī)主導(dǎo)的時(shí)代。這時(shí)候以省流量為賣點(diǎn)，提前占據(jù)用戶心智建立起來(lái)的品牌，先發(fā)優(yōu)勢(shì)特別明顯。Opera在非洲大約有 1.5億用戶，圍繞Opera瀏覽器核心平臺(tái)，孵化了一批應(yīng)用：

　　Opera News，類似海外版頭條，月活有 2.2億并且一直在上漲，現(xiàn)在已經(jīng)是非洲最大的新聞品牌。

　　OPay，尼日利亞最大的支付錢包;

　　Olist，相當(dāng)于當(dāng)?shù)氐?58;

　　Star Group，流行唱歌應(yīng)用和音樂(lè)社區(qū)，非洲和中東地區(qū)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

　　目前Opera主推的就是News產(chǎn)品，在歐洲等成熟市場(chǎng)來(lái)講，新聞?lì)怉pp在聚合方面存在類頭條的發(fā)展機(jī)會(huì)。而對(duì)于非洲這種在早期市場(chǎng)的，News的獲客成本非常低，而且Opera可以把成熟市場(chǎng)的模式直接搬到這里，典型的就是Opera推出的定向流量，類似騰訊大王卡模式，與運(yùn)營(yíng)商合作，免去了流量費(fèi)，通過(guò)在廣告上與google進(jìn)行分成。

　　歐洲和非洲市場(chǎng)是未來(lái)Opera發(fā)展的重心，業(yè)務(wù)形態(tài)類比來(lái)看，有點(diǎn)像百度的MEG或者騰訊的MIG干的事兒，做好內(nèi)容生態(tài)，進(jìn)而優(yōu)化營(yíng)收結(jié)構(gòu)。

　　財(cái)務(wù)狀況和估值：

　　當(dāng)前Opera核心的營(yíng)收來(lái)源還是搜索和廣告，數(shù)據(jù)說(shuō)收入從 16年到現(xiàn)在保持每年約20%的增長(zhǎng)。

　　從公司最新公布的信息來(lái)看，預(yù)計(jì)第四季度的營(yíng)收和調(diào)整后的EBITDA將超過(guò)其指導(dǎo)區(qū)間。此前Opera預(yù)測(cè)第四季度營(yíng)收為4500萬(wàn)美元至4700萬(wàn)美元(市場(chǎng)共識(shí)為4665萬(wàn)美元)，調(diào)整后的EBITDA為1000萬(wàn)美元至1200萬(wàn)美元。

　　目前市場(chǎng)給出的市盈率只有6倍。從公司對(duì)歐洲和非洲的市場(chǎng)布局來(lái)看，未來(lái)營(yíng)收構(gòu)成，搜索部分應(yīng)該變化不大，會(huì)隨MAU;主要增量會(huì)在News等產(chǎn)品帶來(lái)的廣告增量，效果會(huì)比較明顯，市場(chǎng)一般可給到10-12倍。支付類產(chǎn)品類似pocopay、OPay這種，預(yù)估2021年的營(yíng)收貢獻(xiàn)會(huì)很明顯，參考cash App等，市場(chǎng)給出的在12倍以上。

　　在不考慮非洲用戶ARPU值提升的情況下，至少2021年股價(jià)就有翻倍的預(yù)期。

　　不過(guò)一個(gè)比較尷尬的情況在于，Opera的成交量確實(shí)比不了一些熱門中概，流通性有待提升，估計(jì)等Opera真正在內(nèi)容生態(tài)和支付方面業(yè)績(jī)兌現(xiàn)以后，量才會(huì)上來(lái)。