荔枝發(fā)布2020年財(cái)報(bào)，整體盈利難題仍在，巨頭入場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

　　近兩年來(lái)，全球在線(xiàn)音頻市場(chǎng)可以說(shuō)是十分熱鬧。

　　除了音頻巨頭喜馬拉雅FM傳出計(jì)劃赴美IPO，海外Clubhouse在馬斯克等名人效應(yīng)助推下，更是在全球掀起語(yǔ)音社交風(fēng)潮。近日，“中國(guó)在線(xiàn)音頻第一股”荔枝也發(fā)布了2020年全年財(cái)報(bào)，公司在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(NON-GAAP)下連續(xù)兩季度實(shí)現(xiàn)盈利，全年?duì)I收達(dá)到15億元。

　　從荔枝過(guò)去一年在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，公司表現(xiàn)也頗為亮眼。截至2021年3月12日發(fā)稿，公司股價(jià)為10.5美元，這一價(jià)格相比2020年4月的4.3美元已經(jīng)翻番。

　　這是否意味著公司在在線(xiàn)音頻這個(gè)賽道已經(jīng)迎來(lái)曙光了呢?

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　　距整體盈利一步之遙

　　荔枝成立于2013年，為UGC(用戶(hù)產(chǎn)生內(nèi)容)音頻社區(qū)，與喜馬拉雅、蜻蜓fm并稱(chēng)為國(guó)內(nèi)“在線(xiàn)音頻三巨頭”。2020年1月，荔枝成功登陸美股，成為國(guó)內(nèi)首家登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的在線(xiàn)音頻公司。

　　2020年以來(lái)，新冠肺炎疫情影響下，在線(xiàn)音頻市場(chǎng)迎來(lái)更多關(guān)注，這助推著荔枝多項(xiàng)數(shù)據(jù)迎來(lái)增長(zhǎng)。

　　比如，運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，荔枝2020年第四季度平均移動(dòng)端月活躍用戶(hù)數(shù)(MAU)為5840萬(wàn)，為歷史最高水平。此外，第四季度其月均總互動(dòng)次數(shù)超過(guò)33億次，去年同期為27億次。

　　同時(shí)，公司營(yíng)收表現(xiàn)也較為亮眼。財(cái)報(bào)顯示，荔枝在2020年第四季度營(yíng)收為4.2億元(人民幣，下同)，同比增長(zhǎng)15%。全年表現(xiàn)來(lái)看，荔枝在2020年的營(yíng)收為15億元，較2019年的11.8億元同比增長(zhǎng)27%。。

　　作為UGC音頻社區(qū)，荔枝目前擁有包含27個(gè)大類(lèi)和107個(gè)子類(lèi)的音頻內(nèi)容。截至2020年12月31日，荔枝平臺(tái)音頻內(nèi)容數(shù)量累計(jì)達(dá)2.54億，同比增長(zhǎng)43%。

　　除了營(yíng)收業(yè)績(jī)改善，公司在營(yíng)銷(xiāo)方面也有所控制。2020年荔枝營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用同比減少30%至1.43億元。成本降低之下，公司毛利率由2019年的23%增長(zhǎng)至2020年的25%。

　　由于荔枝的業(yè)績(jī)報(bào)告超出外界預(yù)期，截至美股3月10日收盤(pán)，公司股價(jià)收于7.9美元，當(dāng)日上漲15.5%。

　　對(duì)于2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，荔枝財(cái)報(bào)認(rèn)為主要是因?yàn)楦顿M(fèi)用戶(hù)的增長(zhǎng)、互動(dòng)音頻產(chǎn)品收入增加，播客業(yè)務(wù)增長(zhǎng)以及廣告商數(shù)量增加。其中，其音頻營(yíng)收為14.81億元，與上年同期增長(zhǎng)27%。播客、廣告和其他營(yíng)收為2180萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)72%�？梢�(jiàn)，音頻收入仍是荔枝絕對(duì)的營(yíng)收主力。

　　從荔枝的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)下形勢(shì)看似一片大好，但這并不意味著公司沒(méi)有隱憂(yōu)。

　　首先是付費(fèi)用戶(hù)下降。財(cái)報(bào)顯示，荔枝2020年付費(fèi)用戶(hù)總數(shù)為42.24萬(wàn)人，較2019年的43.41萬(wàn)人下降約3%。對(duì)于倚重音頻收入的荔枝來(lái)說(shuō)，付費(fèi)用戶(hù)總數(shù)的下降值得關(guān)注。

　　其次，盈利問(wèn)題。財(cái)報(bào)顯示，2020年第四季度，荔枝再次實(shí)現(xiàn)非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下盈利，該準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)為541萬(wàn)元，同比扭虧為盈。此前的第三季度為公司在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的首次盈利。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：荔枝財(cái)報(bào)

　　不過(guò)，從全年的情況來(lái)看，公司2020年依然沒(méi)有擺脫虧損。全年凈虧損8220萬(wàn)元，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(NON-GAAP)口徑下的凈虧損為3140萬(wàn)元。

　　虧損并非荔枝的新鮮事。據(jù)此前招股書(shū)及財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，荔枝的總營(yíng)收分別為4.5億元、8億元、11.8億元;同期凈虧損分別為1.5億元、934.2萬(wàn)元、1.3億元。這意味著，公司，近4年總計(jì)虧損約3.7億元。

　　市場(chǎng)人士分析指出，荔枝多年來(lái)一直虧損，主要與互聯(lián)網(wǎng)公司的傳統(tǒng)盈利模式有關(guān)，即采用“盈利換規(guī)模”方式來(lái)搭建 “流量入口”，再進(jìn)行流量變現(xiàn)。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的當(dāng)下，在線(xiàn)音頻行業(yè)除了有喜馬拉雅、蜻蜓FM甚至音樂(lè)平臺(tái)、視頻直播平臺(tái)等多方勢(shì)力割據(jù)，還不斷有新玩家入場(chǎng)，荔枝需要不斷投入以維持市場(chǎng)地位，這影響了公司盈利。

　　財(cái)報(bào)顯示，荔枝2020年研發(fā)費(fèi)用為2.53億元，較去年大幅增加超過(guò)40%;“一般和管理費(fèi)用”為8890萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)94%。

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　　三面出擊

　　對(duì)于2020年取得的業(yè)績(jī)，荔枝 CEO 賴(lài)奕龍認(rèn)為：“2020 年荔枝音頻生態(tài)系統(tǒng)(包括基于音頻的社交網(wǎng)絡(luò)、播客內(nèi)容組合和音頻社區(qū))取得了可觀(guān)的績(jī)效結(jié)果，得益于海外市場(chǎng)的擴(kuò)展以及平臺(tái)整體技術(shù)能力的進(jìn)一步增強(qiáng)”。

　　目前，海外拓展、車(chē)載音樂(lè)和社交互動(dòng)等三大領(lǐng)域是荔枝關(guān)注的重點(diǎn)。

　　2019年7月，荔枝面向北美以及中東市場(chǎng)推出語(yǔ)音社交應(yīng)用 Tiya,此后隨著Among Us!躥紅，幫助用戶(hù)找玩伴的 Tiya 曾位列美國(guó)App Store下載總榜第22位。在推出的短短幾個(gè)月內(nèi)，Tiya在全球約50個(gè)國(guó)家的社交排行榜達(dá)到前10名。

　　進(jìn)入2021年后，音頻社交軟件Clubhouse爆火并延燒至國(guó)內(nèi)。閑魚(yú)上，Clubhouse的邀請(qǐng)碼價(jià)格一度炒高至999元。不僅如此，Clubhouse還帶火了音頻社交概念股，其中就包括荔枝、映客等。

　　正是憑借Clubhouse的熱潮，荔枝的股價(jià)在2月12日一度沖高至16.75美元/股，達(dá)到歷史最高值。而荔枝之所以被帶火，是因?yàn)樵诋a(chǎn)品、市場(chǎng)、規(guī)模等各個(gè)維度上，其出海產(chǎn)品Tiya都被當(dāng)作了Clubhouse的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　與Clubhouse側(cè)重于硅谷精英社區(qū)不同，Tiya更為“平民化”，定位更集中于Z世代用戶(hù)。從最早以游戲切入，到后來(lái)不同場(chǎng)景下不同用戶(hù)的拓展。

　　賴(lài)奕龍?jiān)�表示�?ldquo;Tiya在美國(guó)受歡迎有一個(gè)很重要的原因，就是產(chǎn)品做得足夠簡(jiǎn)單，足夠精準(zhǔn)、巧妙。”模式具有差異化，或許是 Tiya 在不少?lài)?guó)家躋身社交榜上位圈的重要原因。

　　除Tiya外，荔枝還面向東南亞以及中國(guó)港澳臺(tái)市場(chǎng)，推出了語(yǔ)音社交互動(dòng)應(yīng)用 Pong Pong，目前已登上9個(gè)國(guó)家和地區(qū)的App Store暢銷(xiāo)總榜 Top100。

　　在音頻的使用場(chǎng)景方面，荔枝從第四季度以來(lái)，也在不斷拓展在音頻多終端應(yīng)用上的布局。

　　2020年12 月，荔枝就車(chē)載音頻與小鵬汽車(chē)、HMS for Car(華為智慧車(chē)載云服務(wù)解決方案)、廣汽傳祺和廣汽埃安、比亞迪Dilink(比亞迪車(chē)載智能系統(tǒng))等公司就車(chē)載音頻達(dá)成合作。此舉通過(guò)車(chē)載音頻產(chǎn)品觸達(dá)更廣泛的用戶(hù)群體的同時(shí)，給用戶(hù)提供更優(yōu)質(zhì)、個(gè)性化的音頻體驗(yàn)，滿(mǎn)足用戶(hù)在多樣化使用場(chǎng)景下的音頻收聽(tīng)需求。

　　圖片來(lái)源：出海問(wèn)答

　　此外，面對(duì)2020年爆發(fā)的播客市場(chǎng)，荔枝于1月6日推出中文播客 App“荔枝播客”。據(jù)Grand View Research的數(shù)據(jù)顯示，全球播客市場(chǎng)規(guī)模在2019年只有92.8億美元，而疫情期間增長(zhǎng)迅速，預(yù)計(jì)將在未來(lái)7年之間以27.5%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2027年達(dá)到605億美元。

　　目前來(lái)看，荔枝在其關(guān)注的幾大領(lǐng)域發(fā)展還較為順利。但是，在營(yíng)收接近99%均來(lái)自UGC內(nèi)容的情況下，荔枝要實(shí)現(xiàn)整體盈利并保持增長(zhǎng)，還存在很多的不確定性。

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　　營(yíng)收結(jié)構(gòu)單一

　　巨頭加入戰(zhàn)團(tuán)

　　對(duì)于扎根于UGC內(nèi)容的荔枝來(lái)說(shuō)，其營(yíng)收很大程度上依賴(lài)于愿意打賞、付費(fèi)的用戶(hù)。這種模式下，荔枝對(duì)于主播高度依賴(lài)。而主打PGC模式的喜馬拉雅和蜻蜓FM的主要盈利模式為“廣告+知識(shí)付費(fèi)+會(huì)員”。

　　從整體市場(chǎng)來(lái)看，音頻較直播、視頻等來(lái)說(shuō)相對(duì)小眾，在線(xiàn)音頻市場(chǎng)增長(zhǎng)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。據(jù)艾媒咨詢(xún)發(fā)布的《2019-2020年中國(guó)在線(xiàn)音頻專(zhuān)題研究報(bào)告》顯示，在線(xiàn)音頻市場(chǎng)從2016年的36.9%增速一路下滑到了2018年的22.1%，艾媒咨詢(xún)還預(yù)測(cè)2019年、2020年在線(xiàn)音頻行業(yè)用戶(hù)規(guī)模增長(zhǎng)率仍將持續(xù)下滑至15.1%、10.8%。這種趨勢(shì)也導(dǎo)致了整個(gè)音頻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：艾媒咨詢(xún)

　　但是，外界對(duì)音頻市場(chǎng)依舊充滿(mǎn)期待，行業(yè)不斷成熟的內(nèi)容生態(tài)、高凈值受眾群體，以及不斷入局的大玩家，也在不斷證實(shí)這一點(diǎn)。

　　比如，TME(即騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán))推出了長(zhǎng)音頻產(chǎn)品“酷我暢聽(tīng)”，對(duì)長(zhǎng)音頻展現(xiàn)出巨頭的野心。TME旗下的QQ音樂(lè)、酷狗音樂(lè)、酷我音樂(lè)等多個(gè)音樂(lè)平臺(tái)，覆蓋了在線(xiàn)音樂(lè)、音樂(lè)直播等多個(gè)領(lǐng)域。對(duì)于音頻領(lǐng)域的“前輩”荔枝來(lái)說(shuō)，騰訊的入局形成的壓力不難想象。

　　此外，閱文集團(tuán)創(chuàng)立了自身的聽(tīng)書(shū)品牌“閱文聽(tīng)書(shū)”，入局在線(xiàn)音頻行業(yè);B站則以10億元收購(gòu)貓耳FM，作為其在線(xiàn)音頻加碼的泛娛樂(lè)社區(qū)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，在即將到來(lái)的5G時(shí)代，音頻的使用場(chǎng)景將進(jìn)一步拓展，未來(lái)應(yīng)該還會(huì)有更多玩家入局。

　　面對(duì)新老競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，營(yíng)收結(jié)構(gòu)單一的荔枝不得不加大投入，應(yīng)對(duì)日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，艾媒咨詢(xún)分析師表示，盡管荔枝率先開(kāi)啟赴美上市的步伐，但荔枝、喜馬拉雅FM、蜻蜓FM三強(qiáng)格局一時(shí)間很難打破，在后續(xù)一段時(shí)間里，行業(yè)頭部競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。

　　國(guó)內(nèi)在線(xiàn)音頻市場(chǎng)增速下滑與巨頭入場(chǎng)的雙重夾擊之下，營(yíng)收結(jié)構(gòu)相對(duì)單一、付費(fèi)用戶(hù)總數(shù)下降的荔枝要解決盈利難題，仍然面臨著不小的變數(shù)。