同城貨運(yùn)扎堆IPO，福佑卡車給華爾街準(zhǔn)備了什么新故事？

　　“貨運(yùn)版滴滴”滿幫集團(tuán)剛傳出赴美IPO的風(fēng)聲。

　　緊接著，公路貨運(yùn)平臺福佑卡車則正式赴美遞交了招股書，沖擊國內(nèi)“網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)第一股”。

　　5月14日，中國貨運(yùn)平臺福佑卡車向美國證監(jiān)會遞交了IPO申請，計劃在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“FOYO”。高盛、瑞銀投資銀行和中金公司將擔(dān)任此次發(fā)行的聯(lián)席承銷商。

　　與上個月被傳赴美上市，公司“不予置評”的態(tài)度相比，這次果斷利落的提交上市則顯得底氣十足。

　　那么，反觀國內(nèi)貨運(yùn)市場，對標(biāo)滴滴貨運(yùn)、貨拉拉、滿幫集團(tuán)、快狗打車等等貨運(yùn)頭部玩家，福佑卡車沖刺二級市場，到底底色如何?又手握哪些底牌呢?

　　京東、德邦雙靠山加持，All in網(wǎng)上物流

　　電器界，格力的地位首屈一指，正是董明珠的鐵腕手段才擁有了如今“笑傲江湖”的地位。

　　而在物流貨運(yùn)界，同樣也有著這樣一位“鐵娘子”，撐起了互聯(lián)網(wǎng)貨運(yùn)的一片天。

　　單丹丹，福佑卡車創(chuàng)始人，75后，2014年創(chuàng)辦網(wǎng)上物流公司福佑快運(yùn)，業(yè)務(wù)涵蓋零擔(dān)、整車、空運(yùn)，通過連接上游供應(yīng)商和下游運(yùn)輸方來賺取中間差價。

　　2015年，其做了一個在后期看來非常正確的決定，All in全部身家進(jìn)軍北京，同時砍掉零擔(dān)和空運(yùn)兩項業(yè)務(wù)，只做整車，即如今的福佑卡車正式上線。

　　秉著用先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)驅(qū)動傳統(tǒng)物流轉(zhuǎn)型的初心，福佑卡車在互聯(lián)網(wǎng)貨運(yùn)市場書寫了不錯的戰(zhàn)績，根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，截至今年3月底，福佑卡車?yán)塾嫿桓读思s320萬車貨物，服務(wù)了11174名托運(yùn)人。從2017年到2020年，公司總訂單價值的復(fù)合年增長率為29.0%。

　　客戶數(shù)量上，平臺上的KA客戶和SME托運(yùn)人有11174家。根據(jù)招股書，福佑卡車在2020年時約有230家KA客戶和3770家SME客戶，而到2021年3月底SME客戶突破了10000家。

　　服務(wù)網(wǎng)絡(luò)范圍看，福佑卡車的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋中國所有城市，并且在37個城市設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。據(jù)悉其訂單中超過40%是距離超700公里的長途訂單。

　　業(yè)績表現(xiàn)上，根據(jù)招股書顯示，2019年和2020年，福佑卡車的營業(yè)收入分別為33.91億元和35.66億元，同比增長5.2%。2021年第一季度，福佑卡車的營收為11.83億元，同比增長76.1%。

　　從以上維度來看，領(lǐng)導(dǎo)人良好的掌舵讓福佑卡車迅速扎根網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)市場，并取得了一定江湖地位。

　　而值得一提的是，雖是女性掌舵人，曾遭VC質(zhì)疑，但強(qiáng)大信念支撐使福佑卡車至今暫獲了9輪融資，最近的一次融資在今年4月，規(guī)模為2億美元的E輪融資，融資總額已超過27億元人民幣。其中投資陣容豪華，不乏鐘鼎資本、君聯(lián)資本、中聯(lián)、盈信資本等知名機(jī)構(gòu)的身影，同時還有即是客戶又是投資方的德邦和京東兩大靠山加持。

　　由此來看，成功的秘訣并不掌控在以男性為主導(dǎo)的社會，女性創(chuàng)業(yè)者一樣能闖出一片不小的天，在單丹丹的強(qiáng)硬手段之下，福佑卡車僅僅成立6年，就發(fā)起了赴美IPO申請，計劃納斯達(dá)克掛牌上市。而回過頭來看，其成色如何，仍然需揭開面紗看本色。

　　擁有最強(qiáng)大腦“ForU Brain”，仍難掩虧損隱疾

　　傳統(tǒng)模式之下，物流貨運(yùn)以經(jīng)紀(jì)人為基礎(chǔ)，價格談判、貨物運(yùn)輸、費(fèi)用結(jié)算等等流程都是人為驅(qū)動，未形成標(biāo)準(zhǔn)，交易過程低效、冗長，行業(yè)短板凸顯。

　　此背景下，福佑卡車的“ForU Brain”應(yīng)運(yùn)而生，以大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)為核心，融合數(shù)據(jù)、算法、智能服務(wù)，打造了一整套智能物流系統(tǒng)，為上下游提供從詢價、發(fā)貨到交付、結(jié)算的全流程履約服務(wù)，數(shù)字化工具在效率和成本方面為用戶提供了更好的體驗。

　　根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2020年福佑卡車的配送及時率為95.2%，而貨運(yùn)服務(wù)事故率則為0.02%。截至2021年3月31日，約有90.6萬名承運(yùn)司機(jī)在平臺注冊，超過58.1萬名司機(jī)在平臺完成訂單，其中在平臺年均收入超5萬元的“忠誠司機(jī)”從2018年的1.1萬增長到2020年的1.5萬人，按照訂單金額計算貨運(yùn)量占比，以上司機(jī)數(shù)量在2020年達(dá)到了整體平臺司機(jī)數(shù)的69.8%，而2018年為52.9%。

　　對此，貨運(yùn)賽道上獨(dú)辟蹊徑，福佑卡車確實獲得了一些亮眼的表現(xiàn)，也讓其擁有了獨(dú)當(dāng)一面的本領(lǐng)。

　　而在此基礎(chǔ)之上，公司并未止步不前，仍在科技方面大膽涉獵，招股書提交后不久，福佑卡車與主線科技聯(lián)合，啟動國內(nèi)首個干線物流自動駕駛商業(yè)項目，或又將開辟物流貨運(yùn)市場另一翻天地。

　　然而，拋開公司呈現(xiàn)出的美好愿景，強(qiáng)大的大腦也確實為公司業(yè)務(wù)的發(fā)展發(fā)揮了舉足輕重的作用，可回看現(xiàn)狀，仍然沒有改變公司仍處虧損的事實。招股書顯示，2019年、2020年和2021年3月31日止的三個月，福佑卡車分別凈虧損2.339億元人民幣、1.158億元人民幣和5450萬元人民幣，上年同期凈虧損約為5016萬元。

　　其招股書也坦言，未來繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)，收入成本及運(yùn)營費(fèi)用仍會增加，后續(xù)的盈利情況并不能保證。但前不久傳IPO的滿幫集團(tuán)已在2020年全年實現(xiàn)了盈利。

　　對此，雖投資陣容豪華，但企業(yè)盈利才是根本，福佑卡車無預(yù)期的盈利現(xiàn)狀顯然給了資本最不愿看到的答案，能不能獲得資本的青睞仍是未知。

　　萬億市場規(guī)模疊加行業(yè)上市潮，福佑卡車勝算幾何?

　　事實上，如今的公路貨運(yùn)市場可是條平坦大道，據(jù)智通財經(jīng)了解，整車運(yùn)輸市場是公路貨運(yùn)市場中最大的細(xì)分市場，在2020年時約占公路貨運(yùn)市場的60%，并預(yù)計2025年市場規(guī)模將從2020年的3.8萬億元增長到4.5萬億元，復(fù)合年增長率為3.8%。

　　由此來看，龐大的市場規(guī)模迅速滋養(yǎng)了一大批行業(yè)玩家，且隨著上市風(fēng)潮興起，眾玩家開始紛紛向資本發(fā)力，開啟了群雄逐鹿的游戲大戰(zhàn)。

　　近期由負(fù)面新聞火速出圈的貨拉拉，4月就傳出赴美IPO，估值至少300美元的消息，公司雖只回應(yīng)“持續(xù)觀察資本市場”，但后期的頻頻造車動作，不得不讓人猜想是在為上市做準(zhǔn)備。

　　就在貨拉拉浩浩蕩蕩啟動造車的同時，滿幫集團(tuán)也傳出了赴美上市的消息，擬融資15億美元，估值在200億到300億美元之間。根據(jù)滿幫集團(tuán)官方數(shù)據(jù)，2020年已全年實現(xiàn)了盈利。這次盛傳IPO或不是空穴來風(fēng)。

　　而脫胎58同城旗下58速運(yùn)的快狗打車，今年同樣傳出了IPO的消息，考慮最早今年IPO，融資規(guī)模達(dá)4億到5億美元，估值可能達(dá)20億美元。對于后來者滴滴貨運(yùn)，雖成立時間短，但來勢洶洶，2020年6月在成都、杭州上線，短短三個月，訂單量單日已突破10萬大關(guān)。且在2021年的1月拿到了高達(dá)15億美元的融資。

　　與快狗打車、滴滴貨運(yùn)主攻短途貨品運(yùn)送服務(wù)，滿幫集團(tuán)主要在城際干線物流，去年進(jìn)軍同城貨運(yùn)市場，而貨拉拉涵蓋同城、跨城貨運(yùn)相比，福佑卡車則主攻整車貨運(yùn)細(xì)分賽道，且長途訂單或接近一半，由此來看，福佑卡車在其細(xì)分賽道處優(yōu)勢地位。

　　但隨著貨運(yùn)行業(yè)頭部玩家紛紛掀起上市潮，福佑卡車用戶規(guī)模、公司估值卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后一眾競爭者，近期想加塞進(jìn)入資本，企圖獲取更大的發(fā)展舞臺，或難度不小。

　　此外，除開外部大環(huán)境，福佑卡車自身仍面臨不少困境，收入高依賴或成最大風(fēng)險隱患。目前公司業(yè)務(wù)主要由KA業(yè)務(wù)和SME業(yè)務(wù)組成，招股書顯示，2019年、2020年和2021年前3月中KA業(yè)務(wù)營收占比分別為98.9%、96.6%、89.7%。其中KA前幾大客戶營收占比非常大，根據(jù)2020年和2021年前三月數(shù)據(jù)來看，其排名前三的客戶德邦快遞、京東物流、順豐分別貢獻(xiàn)了總收入的55.8%和45.3%。

　　而SME服務(wù)是2020年7月開始的新業(yè)務(wù)，從2020年營收占比2.4%迅速上升到2021年前3月的10%。

　　以此來看，福佑卡車的確有一定的實力，獲得了德邦、京東、順豐等物流頭部玩家青睞，但反過來，雙刃劍的弊端一旦凸顯，頭部客戶減少貨運(yùn)訂單或停止續(xù)簽，則會直接對福佑卡車的收入造成極大沖擊。

　　同時，公司持續(xù)虧損，未形成良好的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，法律監(jiān)管問題存在等等，都將變成一座座大山成為阻擋福佑卡車前行的障礙。

　　總的來說，上市風(fēng)潮很快刮到了物流貨運(yùn)界，市場的頭部玩家開始動作頻頻，相比其它玩家的隱隱動作，福佑卡車率先提交了上市申請，沖擊行業(yè)第一股，大動作的行為雖聚焦了資本的目光，但想要真正魚躍龍門，福佑卡車仍有很長的一段路要走。