滴滴上市誰是贏家？

　　6月11日，滴滴提交了上市申請(qǐng)。

　　美東時(shí)間6月10日，中國最大網(wǎng)約車公司滴滴出行公布向美國證監(jiān)會(huì)(SEC)遞交的赴美上市文件，尋求以DIDI為股票代碼在交易所掛牌交易，高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔(dān)任承銷商。

　　說起滴滴，相信我們每個(gè)人都對(duì)其無比了解，根本不用對(duì)這個(gè)公司做過多的介紹。作為國內(nèi)網(wǎng)約車行業(yè)的領(lǐng)軍平臺(tái)，占據(jù)90%以上的市場份額，他的成就和缺陷已經(jīng)不用表述。雖然滴滴已經(jīng)足夠強(qiáng)大，且擁有了一個(gè)相對(duì)成熟的商業(yè)體系。但是，這個(gè)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之初就誕生的獨(dú)角獸企業(yè)，滴滴的上市之路一再拖延。而我們依舊能夠從滴滴發(fā)布的招股書中能發(fā)現(xiàn)諸多亮點(diǎn)。

　　獨(dú)角獸滴滴強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)

　　首先，在用戶量方面，根據(jù)招股書顯示，在截至2021年3月31日的12個(gè)月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機(jī)1500萬。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機(jī)。2021年第一季度，滴滴中國出行擁有1.56億月活用戶。

　　根據(jù)國內(nèi)總?cè)丝诘幕鶖?shù)判斷，3.77億活躍用戶幾乎已經(jīng)達(dá)到了出行市場的天花板。在這樣一個(gè)龐大的數(shù)字之下，也同樣代表了出行領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)入了存量市場，業(yè)務(wù)規(guī)模在滴滴的“籠罩”下，再也沒有飛速擴(kuò)張的機(jī)會(huì)了。

　　其次，在交易額方面，2020年7月1日至2020年12月31日的六個(gè)月中，中國出行業(yè)務(wù)的交易總額為1216億元人民幣，比2020年1月1日至2020年6月30日的六個(gè)月增長了80.3%。交易總額的提升有賴于訂單量的提高。2021年第一季度，滴滴的平均日訂單約為2500萬，合計(jì)約22.5億單，同期，Uber的訂單數(shù)為14.47億。滴滴的訂單數(shù)大約是Uber的近1.6倍。

　　其三，在業(yè)務(wù)發(fā)展方面，招股書顯示，截至2021年3月，滴滴在包括中國在內(nèi)的15個(gè)國家約4000多個(gè)城鎮(zhèn)開展業(yè)務(wù)，提供網(wǎng)約車、出租車、順風(fēng)車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運(yùn)、金融和自動(dòng)駕駛等服務(wù)。其未來的 “四個(gè)核心戰(zhàn)略版塊”分別是共享出行平臺(tái)、車服網(wǎng)絡(luò)、電動(dòng)車以及自動(dòng)駕駛。此次上市主要為開拓中國及海外市場、進(jìn)行共享出行、電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛的科技研發(fā)、推出新產(chǎn)品和拓展現(xiàn)有產(chǎn)品品類而募資。

　　上市之后誰是贏家?

　　從招股書中，我們可以看到滴滴的發(fā)展幾乎已經(jīng)到了企業(yè)的“天花板”，其估值更是被資本市場頻繁看好。更是有媒體報(bào)道稱，其上市可能融資約100億美元，創(chuàng)下2014年阿里巴巴上市以來美國中概股最大IPO。據(jù)彭博方面表示，滴滴在非公開市場的市值已經(jīng)達(dá)到950億美元�？磥淼蔚蔚那�億美金市值是有望實(shí)現(xiàn)的。

　　如此巨額的上市資金下，誰又能成為最大的受益者呢?

　　其實(shí)，對(duì)滴滴進(jìn)行過投資的名單中，我們能夠看到各大投行以及頂級(jí)公司的名字。從騰訊、阿里巴巴、中投公司、富士康，到軟銀、蘋果、豐田，從與快的合并到吞下優(yōu)步中國……長期以來，滴滴以融資輪次多、金額大著稱，曾被戲稱股東名單一張A4紙打不完。而在此次招股書中，這些都是公開的秘密。

　　招股書顯示，滴滴所有董事和高級(jí)管理人員持股比例合計(jì)10.5%，投票權(quán)20.1%。其中，滴滴創(chuàng)始人、董事長兼CEO程維持有滴滴7%的股權(quán)，15.4%的投票權(quán)。滴滴聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁柳青持股1.7%，投票權(quán)6.7%。高級(jí)副總裁朱景士持股比例低于1%，具體比例未顯示，投票權(quán)為2.3%。首席技術(shù)官張博、網(wǎng)約車業(yè)務(wù)CEO孫樞等均有持股，因低于1%而未顯示具體比例。

　　機(jī)構(gòu)投資者中，軟銀愿景基金(Softbank Vision Fund Entity)持股高達(dá)21.5%，投票權(quán)21.5%，Uber持股12.8%，投票權(quán)12.8%，騰訊持股6.8%，投票權(quán)6.8%。

　　不難看出，作為最大股份占比的軟銀和Uber或成為此次IPO中最大的受益者。

　　如同早期投資阿里巴巴一樣，軟銀投資滴滴也是正當(dāng)?shù)厣虡I(yè)投資行為。即使這些機(jī)構(gòu)獲益是最大的贏家，也充分說明他們對(duì)企業(yè)價(jià)值投資的判斷是很獨(dú)特的。