科大訊飛上半年凈利潤預(yù)增50％-70％ AI+學(xué)習(xí)有望持續(xù)放量

　　7月13日，科大訊飛發(fā)布業(yè)績預(yù)告預(yù)計2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計為3.87-4.39億元，比上一年同期增長50%至70%�？拼笥嶏w自2019年進(jìn)入人工智能戰(zhàn)略2.0階段開始，新增人均效益提升的發(fā)展目標(biāo)，近兩年利潤端保持了良好的增速，在市值上也得到了相應(yīng)體現(xiàn)。

　　2019上半年，科大訊飛實現(xiàn)營業(yè)收入42.28億元，凈利潤1.89億元。至2021年，半年度凈利潤3.87-4.39億元，從2019年上半年到2021年上半年復(fù)合增長率可達(dá)52.41%。

　　而此次2021年半年度業(yè)績預(yù)告，公司歸母凈利潤增長平中值為 60%，仍然保持了高速的增長。

　　在此期間，科大訊飛的股價從2018年12月31日的收盤價27.04元，到此次公告發(fā)布當(dāng)日的收盤價61.8元，漲幅125.89%，不難看出科大訊飛為什么會備受價值投資者推崇。

　　科大訊飛此次發(fā)布的公告稱，業(yè)績增長的主要原因是人工智能產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，公司源頭技術(shù)驅(qū)動的戰(zhàn)略布局成果不斷顯現(xiàn)帶來盈利能力持續(xù)提升。

　　對此，多方券商表示，科大訊飛在AI戰(zhàn)略2.0的驅(qū)動下，有望持續(xù)在核心賽道兌現(xiàn)營收紅利。東方證券股份有限公司、國信證券股份有限公司、光大證券股份有限公司等多家證券公司對其持“增持”評級，開源證券、華西證券、華安證券和天風(fēng)證券股份有限公司等在內(nèi)的11家證券公司，紛紛維持對科大訊飛持“買入”評級，并堅定看好。

　　華安證券認(rèn)為，科大訊飛中報業(yè)績預(yù)告維持高增長，AI規(guī)模商用的趨勢更加明確。當(dāng)前其受益于“雙減”政策的指引，教育業(yè)務(wù)屢次中標(biāo)大額訂單，標(biāo)準(zhǔn)化和可持續(xù)性趨勢顯現(xiàn)，有望持續(xù)快速增長。公司處于人工智能戰(zhàn)略2.0階段，逐步形成“數(shù)據(jù)-算法-產(chǎn)品”的閉環(huán)，有望擺脫以項目制、定制化為主的商業(yè)模式，轉(zhuǎn)向2B和2C雙輪驅(qū)動，實現(xiàn)人工智能技術(shù)的規(guī)模商用。此外，華安證券稱科大訊飛對應(yīng)合理市值區(qū)間在1800-2200 億元左右，并維持了“買入”評級。

　　開源證券則認(rèn)為，根據(jù)科大訊飛2021年的618戰(zhàn)報，AI硬件整體銷售額同比增長108%。具體來看，AI+辦公產(chǎn)品賽道持續(xù)領(lǐng)跑，錄音筆、辦公本、翻譯機等產(chǎn)品連續(xù)多年保持品類銷售冠軍;AI+教育產(chǎn)品實現(xiàn)大幅增長，同比增長706%。2020年7月，公司發(fā)布第二代學(xué)習(xí)機產(chǎn)品，迅速成為市場爆款。目前公司正積極推進(jìn)線下渠道建設(shè)，未來結(jié)合B端區(qū)域市場和C端線下渠道，學(xué)習(xí)機產(chǎn)品有望持續(xù)放量。目前新品學(xué)習(xí)機也將在本周發(fā)布。

　　東方證券預(yù)測，科大訊飛2021-2023年每股收益分別為0.79、1.08、1.44元，由于公司在AI技術(shù)應(yīng)用方面優(yōu)勢明顯，根據(jù)可比公司，給與公司2021年的93倍市盈率，對應(yīng)合理股價為73.22元，持增持評級。

　　國信證券看好，科大訊飛AI+賽道的發(fā)展模式，目前公司在AI+教育、AI+醫(yī)療、AI+智慧城市等領(lǐng)域發(fā)展較快，培育的賽道還有汽車、金融等領(lǐng)域，這些賽道的長足空間將為公司的成長帶來源源不斷的發(fā)展動力。

　　截至發(fā)稿，A股計算機應(yīng)用行業(yè)總計214家公司中，已有36家公司發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)告。其中，15家預(yù)喜，占比41.67%，行業(yè)預(yù)告歸母凈利潤均值為1.99億元，科大訊飛預(yù)計歸母凈利潤中值為4.13億元，高于行業(yè)平均水平。