超預期、創(chuàng)新高，但蘋果無法高枕無憂

　　“超出預期”已經(jīng)快要成為蘋果公司近幾個季度財報的關(guān)鍵詞。果不其然，蘋果公司于7月27日公布的第三季度財報再次超過了華爾街分析師們的預期。這家作為行業(yè)領(lǐng)頭羊的科技巨頭在所有主要業(yè)務(wù)線都迎來了銷售額的增長。

　　7月27日，美國東部時間下午五點，蘋果公司發(fā)布了2021財年三季度財報。2021年第三財季，蘋果的營收(net sales)達到了814億美元(約合5299億元人民幣)，凈利潤(net income)為217億美元(約合1413億元人民幣)。這兩項主要數(shù)據(jù)相比去年同期分別上漲36%和92%，與華爾街對蘋果“將迎來又一個強勁業(yè)績”的預測相符。

　　除此之外，多項數(shù)據(jù)增長明顯，超出了分析師的預期。其中作為蘋果公司第一大收入支柱的iPhone業(yè)務(wù)表現(xiàn)依舊強勁，銷售額達到395.7億美元，去年同期為264.2億美元，同比增幅近50%。

　　整體來看，蘋果公司的整體業(yè)績延續(xù)了上個季度以來的強勁表現(xiàn)，但同時也出現(xiàn)了一些式微的跡象。超出預期是蘋果的一貫“操作”，但是強勁的背后也可以看到供應(yīng)鏈緊張、疫情減退帶來的居家辦公需求回落可能帶來的風險。

　　超出預期

　　財報數(shù)據(jù)顯示，蘋果2021年第三財季營收為 814.34億美元，比去年同期的 596.85 億美元增長了36%;凈利潤達到了 217.44 億美元，比去年同期的 112.53 億美元增長了 92%;EPS來到1.30美元，超出了分析師1.01美元的預期。

　　具體到業(yè)務(wù)線上：

　　作為頂梁柱的iPhone總營收達到了395.70億美元，同比增長了49.62%，高于分析師預計的340.1億美元。

　　作為第二大業(yè)務(wù)的服務(wù)業(yè)務(wù)總營收達到了174.86億美元，同比增長了32.58%，高于分析師預計的163億美元。

　　此外，Mac銷售額82.4億美元，同比增長16%，高于分析師預計的80.7億美元;

　　iPad銷售額73.7億美元，同比增長12%，高于分析師預計的71.5億美元;

　　可穿戴設(shè)備、家居及配件銷售額87.6億美元，同比增長40%，高于分析師預計的78億美元。

　　總體來看，整體業(yè)績延續(xù)了上個季度以來的強勁表現(xiàn)，各條產(chǎn)品線也都實現(xiàn)了預期的“強勁的兩位數(shù)增長”，但同時也出現(xiàn)了一些增速放緩的跡象。

　　不過此前，蘋果已經(jīng)意識到這種可能出現(xiàn)的增長速度的放緩。盡管仍然沒有給出季度指引，公司確實曾表示由于iPhone供需平衡晚于往常，預計第三財季環(huán)比降幅將大于往年。

　　iPhone業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)值得關(guān)注，在迎來了前兩個季度的強勁表現(xiàn)后，iPhone在Q3的表現(xiàn)依然搶眼，占比占蘋果總收入的48.6%，同比增長了49.62%，高于分析師預計的340.1億美元。

　　至于中國市場，此前分析師保羅·桑托斯表示，在迎來了一個戰(zhàn)績不錯的五月之后，中國市場上的iPhone銷量“令人驚訝地”在六月份出現(xiàn)了下滑，“這或許會讓蘋果三季度財報變得不那么容易(達到預期)”。

　　的確，2021財年第三季度以來，iPhone在中國的表現(xiàn)并不穩(wěn)定。先是出現(xiàn)了預期中的衰退，接著在五月迎來了一個出人意料的增長，最后以不期而至的消極表現(xiàn)結(jié)束了這個6月。

　　盡管整個第三季度iPhone在中國的市場份額取得了小小的增長，但是這背后是中國手機市場整體26.8%的銷量下降。相比之下，iPhone4.7%下降的表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體，但這只是“瘸子里面拔將軍”。

　　雖然不穩(wěn)定，但財報公布的數(shù)據(jù)顯示，iPhone在大中華區(qū)的營收還是迎來了同比58%的增長，超過美洲的33%和歐洲的34%。

　　蘋果公司CEO蒂姆·庫克也稱，在全球范圍內(nèi)iPhone的業(yè)績非常非常好，并強調(diào)，“中國市場對iPhone 12 Pro的反應(yīng)尤其強烈。”

　　這一方面仍是5G換機潮帶來的影響。中國在5G通訊方面走在世界前列，并在持續(xù)前進。根據(jù)信通院最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月份中國5G手機出貨量為1980萬臺，占總出貨量的77.1%;一個月內(nèi)有20款5G新機型出現(xiàn)，占當月總體新出機型的62.5%。

　　另一方面，應(yīng)該看到，中美之外，隨著全球5G通訊基站的建立，iPhone 12及新一代機型還有廣闊的市場空間。

　　銷售額175億美元、占總營收21%的服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)依舊強勁，其33%的同比增長甚至高于上一季度的26.7%。

　　分析師電話會議中，蘋果公司稱蘋果付費訂閱用戶數(shù)已經(jīng)超過7億。在全球芯片供應(yīng)緊張，硬件發(fā)展進入某種瓶頸期的時候，服務(wù)業(yè)務(wù)對蘋果公司拉動的增長無疑對公司股東和投資人注入了一針強心劑。

　　其他業(yè)務(wù)的具體情況也在三季度財報中被給予了說明。iPad、Mac、可穿戴設(shè)備、家居及配件都迎來了雙位數(shù)增長。蘋果首席財務(wù)官盧卡·馬斯特里(Luca Maestri)表示，75%的Apple Watch購買者是第一次購買該產(chǎn)品，接近半數(shù)的iPad、Mac購買者為新客戶。

　　而一個季度以前，盧卡·馬斯特里在Q2財報發(fā)布后表示，由于芯片供應(yīng)緊張，iPad和Mac的銷售在未來可能會受到抑制。在2021年第三財季，這種短缺可能使蘋果公司損失30億至40億美元的收入。

　　不過從現(xiàn)在情況看來，蘋果公司還是將這種損失控制在了最低限度之內(nèi)。

　　庫克稱由于芯片短缺，蘋果的Mac和iPad銷量受到限制，但短缺對蘋果整體收入的影響“低于此前預測范圍的低端”，盡管“如果能解決芯片短缺有關(guān)的問題，蘋果本季度可以做得更好。”

　　缺芯潮能否迎來緩解?供應(yīng)鏈緊張的問題何時能得到改善?除此之外，“本可以做得更好的”蘋果公司是否還面臨諸如反壟斷糾紛、疫情減退帶來的居家需求減弱的問題?

　　暗流涌動

　　全球范圍內(nèi)的缺芯潮仍在繼續(xù)。

　　Q2Q3財報公布后，蘋果公司都表達了自己的擔憂和遺憾。擔心的是自家iPad和Mac的銷售在未來可能會受到抑制，遺憾的是公司的業(yè)績本可以做得更好。

　　二季度財報公布后，庫克曾在在電話會議上強調(diào)，蘋果通過消耗供應(yīng)庫存避免了第二財季的芯片短缺。“但是未來在滿足我們的產(chǎn)能需求方面，仍將會面臨一些挑戰(zhàn)。我們的大部分難題，主要是采用舊芯片制造技術(shù)來制造半導體元件。”

　　今天三季度財報公布后，庫克的口風似乎更緊了一些。“至于供應(yīng)方面的制約將持續(xù)多久，我今天不會給出具體預測，我們還是一季度一季度地看。正如大家所預期的那樣，我們會竭盡所能地試圖解決所有遇到的問題。”

　　盡管目前不論是iPhone、iPad還是Mac都保持著雙位數(shù)的增長，但是由于缺芯潮的繼續(xù)，以及其無法預見性，未來供應(yīng)鏈的緊張程度或?qū)⒓觿　?ldquo;我們認為這一塊的情況會更加艱難一些。”庫克說道。

　　除此之外，進入2021年以來，蘋果還陷入多起反壟斷糾紛當中。

　　2月17日，《堡壘之夜》的制造商Epic Games向歐盟發(fā)起對蘋果的反壟斷訴訟，矛頭指向蘋果不公平的應(yīng)用商店規(guī)則;

　　4月27日，蘋果公司因其“應(yīng)用程序商店使蘋果在數(shù)字應(yīng)用程序經(jīng)濟中具有不公平優(yōu)勢”被俄羅斯反壟斷局處以約1200萬美元的罰款;

　　4月30日，歐盟正式對蘋果發(fā)起反壟斷訴訟，這是歐盟首次對蘋果公司提起反壟斷訴訟。

　　盡管如此，蘋果公司在此類事件上的態(tài)度比較強硬，已經(jīng)拒絕了俄羅斯反壟斷局的罰款，并將于今年9月份提起上訴。

　　“我們一直持續(xù)不斷地提升服務(wù)的質(zhì)量，并提高服務(wù)的數(shù)量……越來越多的人加入到我們的生態(tài)系統(tǒng)，不管是免費產(chǎn)品用戶還是愿意為某些服務(wù)付費的用戶。”在今年表現(xiàn)強勁的服務(wù)業(yè)務(wù)的拉動下，庫克對于分析師在這個問題上的回應(yīng)一定程度上表達著蘋果公司的立場，“App Store并沒有陷入困境，蘋果公司可以表現(xiàn)出靈活性。”

　　供應(yīng)鏈緊張、反壟斷糾紛等潛在問題和風險之外，蘋果公司還將面臨著新冠疫情的減退對公司業(yè)務(wù)帶來的不確定性。

　　此前有分析人士擔憂，隨著新冠疫情的減退、居家令和社交限制的接觸，人們將回歸此前正常辦公的模式和生活習慣。相應(yīng)地，蘋果在iPad和Mac方面的銷量就會減退。

　　但是此次以娛樂需求拉動為主的服務(wù)業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)或?qū)⒋蛳�人們的這一疑慮。同時庫克還提到，由于新冠病毒可能“卷土重來”，蘋果將其返回公司辦公的期限從9月推遲到10月。

　　“我對我們能夠在這種完全遠程模式下完成工作感到非常滿意。”庫克說到，不過這一看好線上辦公模式的言論無疑也是在為自己產(chǎn)品打廣告。

　　盡管由于新冠疫情帶來的不確定性，蘋果公司仍然沒有給出下一季度的指引。的確，預測并不是一件容易的事。但就Q3的財報所顯示出來的成績，雖然可能增速會慢于第三財季，有分析預計認為第四財季營收仍將獲得非常強勁的兩位數(shù)的增速。

　　不過因為供應(yīng)鏈問題恐將在第四財季限制iPhone和iPad，再加上上述的反壟斷糾紛和新冠疫情的變化，蘋果盤后還是擴大跌幅至2.4%。

　　人們的預期低了，近半年總是“超出預期”的蘋果，或許在下個季度繼續(xù)讓人驚訝。

　　本文來自微信公眾號“資本偵探”(ID:deep_insights)，作者：張嘉豪，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。