超預(yù)期、創(chuàng)新高，但蘋(píng)果無(wú)法高枕無(wú)憂

　　“超出預(yù)期”已經(jīng)快要成為蘋(píng)果公司近幾個(gè)季度財(cái)報(bào)的關(guān)鍵詞。果不其然，蘋(píng)果公司于7月27日公布的第三季度財(cái)報(bào)再次超過(guò)了華爾街分析師們的預(yù)期。這家作為行業(yè)領(lǐng)頭羊的科技巨頭在所有主要業(yè)務(wù)線都迎來(lái)了銷售額的增長(zhǎng)。

　　7月27日，美國(guó)東部時(shí)間下午五點(diǎn)，蘋(píng)果公司發(fā)布了2021財(cái)年三季度財(cái)報(bào)。2021年第三財(cái)季，蘋(píng)果的營(yíng)收(net sales)達(dá)到了814億美元(約合5299億元人民幣)，凈利潤(rùn)(net income)為217億美元(約合1413億元人民幣)。這兩項(xiàng)主要數(shù)據(jù)相比去年同期分別上漲36%和92%，與華爾街對(duì)蘋(píng)果“將迎來(lái)又一個(gè)強(qiáng)勁業(yè)績(jī)”的預(yù)測(cè)相符。

　　除此之外，多項(xiàng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)明顯，超出了分析師的預(yù)期。其中作為蘋(píng)果公司第一大收入支柱的iPhone業(yè)務(wù)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，銷售額達(dá)到395.7億美元，去年同期為264.2億美元，同比增幅近50%。

　　整體來(lái)看，蘋(píng)果公司的整體業(yè)績(jī)延續(xù)了上個(gè)季度以來(lái)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，但同時(shí)也出現(xiàn)了一些式微的跡象。超出預(yù)期是蘋(píng)果的一貫“操作”，但是強(qiáng)勁的背后也可以看到供應(yīng)鏈緊張、疫情減退帶來(lái)的居家辦公需求回落可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　超出預(yù)期

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果2021年第三財(cái)季營(yíng)收為 814.34億美元，比去年同期的 596.85 億美元增長(zhǎng)了36%;凈利潤(rùn)達(dá)到了 217.44 億美元，比去年同期的 112.53 億美元增長(zhǎng)了 92%;EPS來(lái)到1.30美元，超出了分析師1.01美元的預(yù)期。

　　具體到業(yè)務(wù)線上：

　　作為頂梁柱的iPhone總營(yíng)收達(dá)到了395.70億美元，同比增長(zhǎng)了49.62%，高于分析師預(yù)計(jì)的340.1億美元。

　　作為第二大業(yè)務(wù)的服務(wù)業(yè)務(wù)總營(yíng)收達(dá)到了174.86億美元，同比增長(zhǎng)了32.58%，高于分析師預(yù)計(jì)的163億美元。

　　此外，Mac銷售額82.4億美元，同比增長(zhǎng)16%，高于分析師預(yù)計(jì)的80.7億美元;

　　iPad銷售額73.7億美元，同比增長(zhǎng)12%，高于分析師預(yù)計(jì)的71.5億美元;

　　可穿戴設(shè)備、家居及配件銷售額87.6億美元，同比增長(zhǎng)40%，高于分析師預(yù)計(jì)的78億美元。

　　總體來(lái)看，整體業(yè)績(jī)延續(xù)了上個(gè)季度以來(lái)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，各條產(chǎn)品線也都實(shí)現(xiàn)了預(yù)期的“強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)”，但同時(shí)也出現(xiàn)了一些增速放緩的跡象。

　　不過(guò)此前，蘋(píng)果已經(jīng)意識(shí)到這種可能出現(xiàn)的增長(zhǎng)速度的放緩。盡管仍然沒(méi)有給出季度指引，公司確實(shí)曾表示由于iPhone供需平衡晚于往常，預(yù)計(jì)第三財(cái)季環(huán)比降幅將大于往年。

　　iPhone業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)值得關(guān)注，在迎來(lái)了前兩個(gè)季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)后，iPhone在Q3的表現(xiàn)依然搶眼，占比占蘋(píng)果總收入的48.6%，同比增長(zhǎng)了49.62%，高于分析師預(yù)計(jì)的340.1億美元。

　　至于中國(guó)市場(chǎng)，此前分析師保羅·桑托斯表示，在迎來(lái)了一個(gè)戰(zhàn)績(jī)不錯(cuò)的五月之后，中國(guó)市場(chǎng)上的iPhone銷量“令人驚訝地”在六月份出現(xiàn)了下滑，“這或許會(huì)讓蘋(píng)果三季度財(cái)報(bào)變得不那么容易(達(dá)到預(yù)期)”。

　　的確，2021財(cái)年第三季度以來(lái)，iPhone在中國(guó)的表現(xiàn)并不穩(wěn)定。先是出現(xiàn)了預(yù)期中的衰退，接著在五月迎來(lái)了一個(gè)出人意料的增長(zhǎng)，最后以不期而至的消極表現(xiàn)結(jié)束了這個(gè)6月。

　　盡管整個(gè)第三季度iPhone在中國(guó)的市場(chǎng)份額取得了小小的增長(zhǎng)，但是這背后是中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)整體26.8%的銷量下降。相比之下，iPhone4.7%下降的表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體，但這只是“瘸子里面拔將軍”。

　　雖然不穩(wěn)定，但財(cái)報(bào)公布的數(shù)據(jù)顯示，iPhone在大中華區(qū)的營(yíng)收還是迎來(lái)了同比58%的增長(zhǎng)，超過(guò)美洲的33%和歐洲的34%。

　　蘋(píng)果公司CEO蒂姆·庫(kù)克也稱，在全球范圍內(nèi)iPhone的業(yè)績(jī)非常非常好，并強(qiáng)調(diào)，“中國(guó)市場(chǎng)對(duì)iPhone 12 Pro的反應(yīng)尤其強(qiáng)烈。”

　　這一方面仍是5G換機(jī)潮帶來(lái)的影響。中國(guó)在5G通訊方面走在世界前列，并在持續(xù)前進(jìn)。根據(jù)信通院最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月份中國(guó)5G手機(jī)出貨量為1980萬(wàn)臺(tái)，占總出貨量的77.1%;一個(gè)月內(nèi)有20款5G新機(jī)型出現(xiàn)，占當(dāng)月總體新出機(jī)型的62.5%。

　　另一方面，應(yīng)該看到，中美之外，隨著全球5G通訊基站的建立，iPhone 12及新一代機(jī)型還有廣闊的市場(chǎng)空間。

　　銷售額175億美元、占總營(yíng)收21%的服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，其33%的同比增長(zhǎng)甚至高于上一季度的26.7%。

　　分析師電話會(huì)議中，蘋(píng)果公司稱蘋(píng)果付費(fèi)訂閱用戶數(shù)已經(jīng)超過(guò)7億。在全球芯片供應(yīng)緊張，硬件發(fā)展進(jìn)入某種瓶頸期的時(shí)候，服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)蘋(píng)果公司拉動(dòng)的增長(zhǎng)無(wú)疑對(duì)公司股東和投資人注入了一針強(qiáng)心劑。

　　其他業(yè)務(wù)的具體情況也在三季度財(cái)報(bào)中被給予了說(shuō)明。iPad、Mac、可穿戴設(shè)備、家居及配件都迎來(lái)了雙位數(shù)增長(zhǎng)。蘋(píng)果首席財(cái)務(wù)官盧卡·馬斯特里(Luca Maestri)表示，75%的Apple Watch購(gòu)買(mǎi)者是第一次購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品，接近半數(shù)的iPad、Mac購(gòu)買(mǎi)者為新客戶。

　　而一個(gè)季度以前，盧卡·馬斯特里在Q2財(cái)報(bào)發(fā)布后表示，由于芯片供應(yīng)緊張，iPad和Mac的銷售在未來(lái)可能會(huì)受到抑制。在2021年第三財(cái)季，這種短缺可能使蘋(píng)果公司損失30億至40億美元的收入。

　　不過(guò)從現(xiàn)在情況看來(lái)，蘋(píng)果公司還是將這種損失控制在了最低限度之內(nèi)。

　　庫(kù)克稱由于芯片短缺，蘋(píng)果的Mac和iPad銷量受到限制，但短缺對(duì)蘋(píng)果整體收入的影響“低于此前預(yù)測(cè)范圍的低端”，盡管“如果能解決芯片短缺有關(guān)的問(wèn)題，蘋(píng)果本季度可以做得更好。”

　　缺芯潮能否迎來(lái)緩解?供應(yīng)鏈緊張的問(wèn)題何時(shí)能得到改善?除此之外，“本可以做得更好的”蘋(píng)果公司是否還面臨諸如反壟斷糾紛、疫情減退帶來(lái)的居家需求減弱的問(wèn)題?

　　暗流涌動(dòng)

　　全球范圍內(nèi)的缺芯潮仍在繼續(xù)。

　　Q2Q3財(cái)報(bào)公布后，蘋(píng)果公司都表達(dá)了自己的擔(dān)憂和遺憾。擔(dān)心的是自家iPad和Mac的銷售在未來(lái)可能會(huì)受到抑制，遺憾的是公司的業(yè)績(jī)本可以做得更好。

　　二季度財(cái)報(bào)公布后，庫(kù)克曾在在電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，蘋(píng)果通過(guò)消耗供應(yīng)庫(kù)存避免了第二財(cái)季的芯片短缺。“但是未來(lái)在滿足我們的產(chǎn)能需求方面，仍將會(huì)面臨一些挑戰(zhàn)。我們的大部分難題，主要是采用舊芯片制造技術(shù)來(lái)制造半導(dǎo)體元件。”

　　今天三季度財(cái)報(bào)公布后，庫(kù)克的口風(fēng)似乎更緊了一些。“至于供應(yīng)方面的制約將持續(xù)多久，我今天不會(huì)給出具體預(yù)測(cè)，我們還是一季度一季度地看。正如大家所預(yù)期的那樣，我們會(huì)竭盡所能地試圖解決所有遇到的問(wèn)題。”

　　盡管目前不論是iPhone、iPad還是Mac都保持著雙位數(shù)的增長(zhǎng)，但是由于缺芯潮的繼續(xù)，以及其無(wú)法預(yù)見(jiàn)性，未來(lái)供應(yīng)鏈的緊張程度或?qū)⒓觿　?ldquo;我們認(rèn)為這一塊的情況會(huì)更加艱難一些。”庫(kù)克說(shuō)道。

　　除此之外，進(jìn)入2021年以來(lái)，蘋(píng)果還陷入多起反壟斷糾紛當(dāng)中。

　　2月17日，《堡壘之夜》的制造商Epic Games向歐盟發(fā)起對(duì)蘋(píng)果的反壟斷訴訟，矛頭指向蘋(píng)果不公平的應(yīng)用商店規(guī)則;

　　4月27日，蘋(píng)果公司因其“應(yīng)用程序商店使蘋(píng)果在數(shù)字應(yīng)用程序經(jīng)濟(jì)中具有不公平優(yōu)勢(shì)”被俄羅斯反壟斷局處以約1200萬(wàn)美元的罰款;

　　4月30日，歐盟正式對(duì)蘋(píng)果發(fā)起反壟斷訴訟，這是歐盟首次對(duì)蘋(píng)果公司提起反壟斷訴訟。

　　盡管如此，蘋(píng)果公司在此類事件上的態(tài)度比較強(qiáng)硬，已經(jīng)拒絕了俄羅斯反壟斷局的罰款，并將于今年9月份提起上訴。

　　“我們一直持續(xù)不斷地提升服務(wù)的質(zhì)量，并提高服務(wù)的數(shù)量……越來(lái)越多的人加入到我們的生態(tài)系統(tǒng)，不管是免費(fèi)產(chǎn)品用戶還是愿意為某些服務(wù)付費(fèi)的用戶。”在今年表現(xiàn)強(qiáng)勁的服務(wù)業(yè)務(wù)的拉動(dòng)下，庫(kù)克對(duì)于分析師在這個(gè)問(wèn)題上的回應(yīng)一定程度上表達(dá)著蘋(píng)果公司的立場(chǎng)，“App Store并沒(méi)有陷入困境，蘋(píng)果公司可以表現(xiàn)出靈活性。”

　　供應(yīng)鏈緊張、反壟斷糾紛等潛在問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)之外，蘋(píng)果公司還將面臨著新冠疫情的減退對(duì)公司業(yè)務(wù)帶來(lái)的不確定性。

　　此前有分析人士擔(dān)憂，隨著新冠疫情的減退、居家令和社交限制的接觸，人們將回歸此前正常辦公的模式和生活習(xí)慣。相應(yīng)地，蘋(píng)果在iPad和Mac方面的銷量就會(huì)減退。

　　但是此次以?shī)蕵?lè)需求拉動(dòng)為主的服務(wù)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)或?qū)⒋蛳�人們的這一疑慮。同時(shí)庫(kù)克還提到，由于新冠病毒可能“卷土重來(lái)”，蘋(píng)果將其返回公司辦公的期限從9月推遲到10月。

　　“我對(duì)我們能夠在這種完全遠(yuǎn)程模式下完成工作感到非常滿意。”庫(kù)克說(shuō)到，不過(guò)這一看好線上辦公模式的言論無(wú)疑也是在為自己產(chǎn)品打廣告。

　　盡管由于新冠疫情帶來(lái)的不確定性，蘋(píng)果公司仍然沒(méi)有給出下一季度的指引。的確，預(yù)測(cè)并不是一件容易的事。但就Q3的財(cái)報(bào)所顯示出來(lái)的成績(jī)，雖然可能增速會(huì)慢于第三財(cái)季，有分析預(yù)計(jì)認(rèn)為第四財(cái)季營(yíng)收仍將獲得非常強(qiáng)勁的兩位數(shù)的增速。

　　不過(guò)因?yàn)楣��?yīng)鏈問(wèn)題恐將在第四財(cái)季限制iPhone和iPad，再加上上述的反壟斷糾紛和新冠疫情的變化，蘋(píng)果盤(pán)后還是擴(kuò)大跌幅至2.4%。

　　人們的預(yù)期低了，近半年總是“超出預(yù)期”的蘋(píng)果，或許在下個(gè)季度繼續(xù)讓人驚訝。

　　本文來(lái)自微信公眾號(hào)“資本偵探”(ID:deep_insights)，作者：張嘉豪，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。