發(fā)家于蘋果，他們正努力擺脫蘋果

　　近來，有關(guān)蘋果新機(jī)的各種猜想讓低迷多時(shí)的果鏈企業(yè)再次受到關(guān)注。

　　據(jù)媒體報(bào)道，蘋果將于9月中旬發(fā)布iPhone13。作為蘋果iPhone最大的組裝代工廠商，富士康正在加緊招工。當(dāng)前，富士康鄭州園區(qū)已進(jìn)入客戶新機(jī)種量產(chǎn)高峰期，到9月底前新增用工需求20萬人左右。

　　中信證券在報(bào)告中表示，蘋果下半年新機(jī)已于6月底開始供應(yīng)鏈備貨，較往年有所提前，預(yù)計(jì)2021年下半年新機(jī)銷量有望在8000萬部至9000萬部量級(jí)，較2020年有明顯提升。中信預(yù)計(jì)，2021年蘋果iPhone總銷量可達(dá)2.2億部。這對(duì)果鏈企業(yè)來說無疑是好消息。

　　今年6月份，蘋果公司在其官網(wǎng)公布了2020年TOP200供應(yīng)商名單。這份名單顯示，蘋果公司前200家供應(yīng)商中，中國內(nèi)地公司的數(shù)量有所增加。

　　蘋果公司提到，這200家供應(yīng)商占據(jù)了蘋果公司在2020年全球原材料、制造和組裝支出的98%。

　　蘋果供應(yīng)商名單向來是各相關(guān)行業(yè)廠商爭(zhēng)奪的席位，備受市場(chǎng)關(guān)注。成為其供應(yīng)商或意味著自身業(yè)績(jī)，甚至股價(jià)的上漲;但另一方面，“對(duì)蘋果依賴癥”的養(yǎng)成，也為果鏈企業(yè)埋下了風(fēng)險(xiǎn)。

　　在過去一年，疫情及“缺芯”影響了包括蘋果在內(nèi)的智能手機(jī)廠商的產(chǎn)量，果鏈企業(yè)自然也受牽連。

　　今年以來，包括立訊、領(lǐng)益智造等多家果鏈企業(yè)都遭遇了業(yè)績(jī)波動(dòng)、股價(jià)跳水。“如何講出新故事”，已成為擺在他們面前的沉重課題。

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　　“看臉”吃飯的巨頭

　　蘋果秋季發(fā)布會(huì)指日可待，A股“果鏈一哥”立訊卻不再似往年此時(shí)那么風(fēng)光。

　　幾天前，立訊發(fā)布半年報(bào)，報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收481.47億元，同比增長(zhǎng)32.08%;歸母凈利潤(rùn)30.89億元，同比增長(zhǎng)21.73%。

　　盡管業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，但立訊股價(jià)不漲反跌。業(yè)績(jī)公布的第二天(8月27日)，立訊股價(jià)盤中一度跌超4%，截至收盤報(bào)37.2元/股，下跌3.83%。

　　以該收盤價(jià)算，立訊的股價(jià)在近一年下跌31.79%，遠(yuǎn)超行業(yè)2%的跌幅。去年10月，立訊股價(jià)最高漲至63.77元，巔峰時(shí)期市值接近4500億元。

　　為何如此?或許從這家公司的財(cái)報(bào)可窺知一二。

　　2021年半年報(bào)提到，除了汽車互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及精密組件這一項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率微增0.24%外，其他業(yè)務(wù)毛利率均下滑。

　　其中，作為公司主營業(yè)務(wù)的消費(fèi)電子毛利率下降2.06%，電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)的毛利率下降2.20%。通訊互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)的毛利率降幅最大，為4.76%。

　　“今年全球芯片供應(yīng)短缺、部分原材料價(jià)格上漲、人力成本持續(xù)上升，眾多外部環(huán)境因素的共同影響對(duì)行業(yè)形成了一定沖擊，對(duì)公司部分業(yè)務(wù)的落地時(shí)間也帶來不同程度的遞延。”立訊在半年報(bào)中解釋。

　　與此同時(shí)，雖然2016年至2020年，立訊營收均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，且在2019年達(dá)到增速最大值——74.38%。但對(duì)比可以看出，立訊精密的營收、歸屬凈利潤(rùn)均在2019年后出現(xiàn)增速放緩的跡象。

　　作為核心果鏈企業(yè)，往往除了議價(jià)能力被削弱，還面臨著“單一大客戶”風(fēng)險(xiǎn)。

　　果鏈龍頭企業(yè)領(lǐng)益智造此前發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.63億元至4.63億元，同比下降26.66%-42.50%。

　　對(duì)于上半年業(yè)績(jī)下滑的原因，領(lǐng)益智造稱，受智能手機(jī)芯片供應(yīng)緊缺影響，部分國內(nèi)客戶需求訂單放緩，導(dǎo)致產(chǎn)品固定成本分?jǐn)偧哟?受疫情影響，海外部分廠區(qū)生產(chǎn)短暫停工，導(dǎo)致部分項(xiàng)目量產(chǎn)延后。

　　因?yàn)闃I(yè)績(jī)跳水，次日(7月12日)收盤，領(lǐng)益智造股價(jià)跌停，每股收?qǐng)?bào)8.23元，總市值為581億元，較上一個(gè)交易日市值蒸發(fā)64億元。

　　國內(nèi)天線行業(yè)龍頭信維通信于2019年切入iPhone 11系列供應(yīng)無線充電，但在果鏈這條路上，信維通信走的并不順利。

　　新款蘋果手機(jī)將迎來天線軟板材質(zhì)改變，將LCP材料改為MPI，但信維通信MPI天線卻進(jìn)展緩慢。坊間一度傳言，信維通信與蘋果5G手機(jī)訂單“無緣”。

　　今年上半年，信維通信的營業(yè)收入增加，凈利卻下滑近5成。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，信維通信給出了三個(gè)理由：一是公司加大新業(yè)務(wù)的拓展力度;二是上半年是消費(fèi)電子行業(yè)的淡季，成熟業(yè)務(wù)的產(chǎn)能利用效率較低，影響了毛利率。三是上半年原材料價(jià)格上漲較快，公司成本端受到了影響。

　　歐菲光此前宣告與蘋果“分手”事件后，也出現(xiàn)了業(yè)績(jī)變臉，股價(jià)大跌。

　　7月12日，歐菲光披露2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)公司今年上半年歸屬凈利潤(rùn)降逾九成。截至8月27日收盤，歐菲光股價(jià)7.37元，這比其去年7月23.62元的高位已跌超68%�？偸兄嫡舭l(fā)超400億元。

　　為了擺脫這一“困局”，果鏈企業(yè)們不得不兩手準(zhǔn)備。

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　　用“買買買”減輕依賴癥

　　十年前，立訊斥巨資5.8億收購昆山聯(lián)滔電子60%的股權(quán)(目前昆山聯(lián)滔已為立訊精密的全資子公司)，借此機(jī)會(huì)進(jìn)入果鏈，成為iPad連接線的供應(yīng)商。

　　隨后，憑借過硬的產(chǎn)品品質(zhì)，立訊贏得蘋果公司的認(rèn)可，相繼獲得iPad內(nèi)部線、MacBook電源線、iPhone轉(zhuǎn)接頭等多項(xiàng)訂單。

　　立訊2019年的財(cái)報(bào)顯示，來自蘋果的業(yè)務(wù)營收增長(zhǎng)至347億元，年均復(fù)合增速高達(dá)109%，營收占比增長(zhǎng)至55%;2020年，立訊第一大客戶——蘋果的銷售額為638.43億元，在年度銷售總額中的占比接近70%，而第二大客戶銷售額僅為42.34億元。

　　硬幣的另一面意味著什么，立訊不是不知曉。“目前，公司客戶集中度相對(duì)較高，并且短期主要集中在消費(fèi)電子領(lǐng)域。若重要客戶發(fā)生嚴(yán)重的經(jīng)營問題，公司也將面臨一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。”不止一次，立訊在其財(cái)報(bào)中提到。

　　于是，曾經(jīng)借著“買買買”進(jìn)入果鏈的立訊，也試圖用“買買買”來分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　早在2011年11月，立訊花費(fèi)7500萬元收購了科爾通實(shí)業(yè)75%的股權(quán)，加快了在通訊領(lǐng)域的布局，后者是華為、艾默生網(wǎng)絡(luò)的供應(yīng)商。一年半后，立訊收購科爾通實(shí)業(yè)剩余25%的股權(quán)，科爾通實(shí)業(yè)成為立訊的全資子公司。

　　2012年9月，立訊公告稱以自有資金1.18億元收購珠海雙贏柔軟電路有限公司全部股權(quán)。據(jù)公開資料，珠海雙贏經(jīng)營范圍為柔性線路板、電子元器件及其零配件的生產(chǎn)、銷售。借由珠海雙贏在國內(nèi)手機(jī)品牌的經(jīng)營成果，立訊開始了橫跨PC產(chǎn)業(yè)與手機(jī)產(chǎn)業(yè)的整合發(fā)展。

　　在立訊管理層看來，隨著全球行動(dòng)計(jì)算機(jī)迅速發(fā)展，與輕、薄、短、小的應(yīng)用發(fā)展，柔性印刷電路板在智能手機(jī)等行動(dòng)裝置的需求大幅提升。這筆收購將柔性印刷電路板納入公司產(chǎn)業(yè)版圖，可以結(jié)合未來的市場(chǎng)成長(zhǎng)動(dòng)力與需求，進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　但事后證明，這并非一樁成功的收購。珠海雙贏被收購后大幅連年的虧損，令立訊失去了獨(dú)撐局面的信心。6年后，立訊將珠海雙贏51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給景旺電子。

　　“買買買”也是其它果鏈公司的“常規(guī)動(dòng)作”。

　　為蘋果藍(lán)牙耳機(jī)業(yè)務(wù)生產(chǎn)部分零件的領(lǐng)益智造，自2015年開始便走上了“買買買”的道路。

　　2015年、2016年，江粉磁材(領(lǐng)益智造原名)分別收購了帝晶光電和東方亮彩的100%股權(quán)，進(jìn)入液晶顯示模組和觸摸屏，手機(jī)的精密結(jié)構(gòu)件等領(lǐng)域。通過這兩筆收購，江粉磁材成功躋身消費(fèi)電子零部件產(chǎn)業(yè)鏈，并成為小米、OPPO等手機(jī)廠商的客戶。

　　2019年，領(lǐng)益智造斥資6.8億元收購了近年來連續(xù)虧損的充電頭企業(yè)賽爾康，切入蘋果供應(yīng)鏈。

　　但好景不長(zhǎng)，蘋果便打破以往的慣例，正式取消耳機(jī)和電源適配器。而在更早前的2020年4月，因蘋果砍單，賽爾康便傳出裁員千人的消息。

　　在探索如何將“雞蛋放進(jìn)不同籃子里”的早期，果鏈公司多數(shù)停留在手機(jī)廠商相關(guān)行業(yè)里試探，成效并不盡如人意。

　　但隨著外部消費(fèi)環(huán)境和消費(fèi)需求的變遷，且憑借自身的技術(shù)實(shí)力，更多企業(yè)開始跨界找尋新出路。

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　　尋找多元新出路

　　減輕“蘋果依賴癥”，積極尋找新出路幾乎成為果鏈公司的一種本能。

　　作為果鏈三劍客之一的歌爾股份是其中的典型代表。

　　在2013年——歌爾遭遇蘋果業(yè)績(jī)危機(jī)的5年前，這家公司就開始布局VR/AR產(chǎn)業(yè)。那一年，歌爾與索尼開始合作PSVR的制造項(xiàng)目和部分研發(fā)。

　　此后，歌爾通過成立合資公司、收購國外音頻技術(shù)公司等方式，確立了自身在VR聲學(xué)設(shè)計(jì)、光學(xué)鏡片設(shè)計(jì)等方面的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位。

　　遭遇業(yè)績(jī)危機(jī)的2018年，歌爾將主營業(yè)務(wù)由原先的聲電器件和電子配件兩大項(xiàng)，重新劃分為精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)和智能硬件三大業(yè)務(wù)。智能硬件部分，也包括現(xiàn)在正處在風(fēng)口上的VR/AR。

　　業(yè)績(jī)證明，歌爾未雨綢繆這步棋走對(duì)了。

　　歌爾8月26日晚間公布的半年報(bào)顯示，這家公司在今年上半年收入高增長(zhǎng)的主要原因是智能硬件板營收大幅提升，Oculus和PS產(chǎn)品拉動(dòng)效應(yīng)明顯。2021年上半年，歌爾智能硬件板塊總營收112.1億元，同比增長(zhǎng)超兩倍，毛利率同比略增。

　　而依賴蘋果TWS業(yè)績(jī)的智能聲學(xué)整機(jī)板塊，由于受到AirPods上半年出貨疲軟的影響，板塊毛利率大幅下滑，增收不增利。

　　近期，歌爾股份董事長(zhǎng)姜濱在光學(xué)技術(shù)大會(huì)上透露，歌爾不僅與Facebook、索尼等建立了長(zhǎng)期的合作關(guān)系，并且深入?yún)⑴c客戶VR設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)及生產(chǎn)環(huán)節(jié)。目前，歌爾占據(jù)全球中高端虛擬現(xiàn)實(shí)頭顯70%的市場(chǎng)份額。

　　高速增長(zhǎng)的新能源汽車市場(chǎng)，成為果鏈公司擺脫蘋果依賴癥的另一個(gè)選項(xiàng)。

　　事實(shí)上，早在幾年前，部分果鏈公司就已經(jīng)開始在該領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。

　　2012年，立訊并購福建源光電裝有限公司55%股權(quán)，切入日系汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈。第二年，這家公司又收購了德國SUK，切入汽車精密塑膠件領(lǐng)域。

　　不過效果并不明顯，在最新的電話會(huì)議中，立訊管理層表示，目前公司在汽車相關(guān)業(yè)務(wù)上的投入高于公司平均水平，預(yù)計(jì)三年左右，投入產(chǎn)出會(huì)逐漸平衡。盡管上半年受到芯片短缺及海運(yùn)物流影響，公司汽車業(yè)務(wù)營業(yè)收入仍然實(shí)現(xiàn)近40%增長(zhǎng)。

　　2019年，安信證券汽車電子團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中預(yù)計(jì)，汽車電子產(chǎn)業(yè)，將是繼家電、PC和手機(jī)之后又一次全產(chǎn)業(yè)鏈級(jí)別的大發(fā)展機(jī)遇。

　　手機(jī)面板廠商藍(lán)思科技、被剔出果鏈的歐菲光等均已在此前切入汽車領(lǐng)域。

　　一個(gè)月前，領(lǐng)益智造宣布，以20億元投資建設(shè)電池精密結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目，以滿足公司業(yè)務(wù)擴(kuò)展及新能源汽車動(dòng)力電池產(chǎn)能布局的需要。此前，該公司已對(duì)一家生產(chǎn)新能源汽車結(jié)構(gòu)件的公司——浙江錦泰發(fā)起收購。

　　在業(yè)界看來，領(lǐng)益智造這一系動(dòng)作背后的原因，是為了減輕對(duì)于蘋果的依賴。

　　多元化轉(zhuǎn)型是大部分果鏈公司減輕蘋果依賴癥的有效途徑，改變意味著機(jī)遇，卻同樣也充斥著風(fēng)險(xiǎn)。

　　但在這之外，還有財(cái)力、技術(shù)、運(yùn)營能力等因素的考驗(yàn)。誰能瞄準(zhǔn)機(jī)會(huì)，走得更遠(yuǎn)，還需要時(shí)間來回答。