由重資產(chǎn)變輕資產(chǎn) 托管協(xié)議讓國美零售“步履輕盈”

　　近期，國美零售宣布全面托管國美管家旗下的五家附屬公司，分別包含國美家、共享共建、安迅物流、打扮家和國美窖藏五大業(yè)務(wù)主體，并且托管期限長達(dá)3年。而在當(dāng)日的“深度解讀國美‘家·生活’戰(zhàn)略第二階段實施路徑’暨媒體交流會上，國美零售CFO方巍表示托管協(xié)議的訂立，將助推國美回歸零售本質(zhì)，構(gòu)筑全場景、全鏈路、全服務(wù)、全模式發(fā)展的生態(tài)閉環(huán)。

　　三年約期 助力“家·生活”戰(zhàn)略2.0有序落地

　　何為國美“家·生活”戰(zhàn)略?從時間節(jié)點來算，該戰(zhàn)略分為兩個階段，其中第一階段是從2017年到2020年，正好為期三年。在這三年里，國美構(gòu)筑了線上與線下協(xié)同發(fā)展的雙平臺，并由單一的家電品類延展到主流的家用消費品類，實現(xiàn)了由零售商到服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。因此，國美零售這次選擇“3年之約”進行托管，也是為了在充足的時間內(nèi)，循序漸進推動“家·生活”第二階段的各項措施落地。

　　從2020年下旬開始，國美實質(zhì)性進入了“家·生活”戰(zhàn)略第二階段，通過核心城市“一店一頁”試點，尋找到了線上線下融合之道。進入2021年以后，國美線上平臺陸續(xù)推出了“真快樂”、“打扮家”、“折上折”等多元化應(yīng)用，并配合線下平臺“國美家”進行了全渠道、全場景融合，同步還建立了供應(yīng)鏈平臺、物流平臺、大數(shù)據(jù)&云平臺和共享共建平臺四大賦能平臺，并在下半年加速向全社會開放。

　　在萬億市場尋千億機會 國美零售價值重構(gòu)

　　此次托管的五家公司主體業(yè)務(wù)中，有四家都與國美零售的六大平臺息息相關(guān)，唯獨國美窖藏比較陌生，它實際上可以包含在供應(yīng)鏈平臺中，作為鞏固酒水品類競爭力的一股力量。在媒體交流會上，方巍表示國美零售通過托管協(xié)議，實現(xiàn)了輕資產(chǎn)運營的小步快跑，并且在經(jīng)營穩(wěn)健的前提下，可以讓上市公司投資者享有無風(fēng)險收益。

　　國美內(nèi)部一直堅持“賽道論”，其中家電、家用、家居、家裝和家服務(wù)五大賽道均具備“萬億級”的市場體量，未來，國美將達(dá)到千億級的估值重塑。在方巍看來，被托管的五家公司均處于快速發(fā)展的行業(yè)賽道，五大資產(chǎn)包具備了價值千億估值的賦能，助力國美深耕存量業(yè)務(wù)的同時，也積極挖掘增量業(yè)務(wù)的巨大潛力。

　　方巍表示：“通過托管五家公司除收取管理費外，上市公司還可以獲取股權(quán)獎勵、最多30%優(yōu)惠認(rèn)股權(quán)以及30%的有限認(rèn)股權(quán)。在優(yōu)惠認(rèn)股權(quán)方面，大股東在五家公司未來估值基礎(chǔ)上會給予上市公司較大折扣，使得上市公司提前以優(yōu)惠的價格獲得被托管公司30%的認(rèn)股權(quán)。而且在一定條件下，上市公司無償享有超額收益”。

　　前不久，國美發(fā)出了共享共建“家·生活”零售共同體的倡議，明確表態(tài)要將自身供應(yīng)鏈等能力對外賦能，國美也通過與京東、拼多多、怡亞通等第三方企業(yè)的合作，實現(xiàn)了供應(yīng)鏈能力的整合和輸送。因此方巍認(rèn)為此次托管協(xié)議的訂立，將使國美由供應(yīng)鏈主導(dǎo)的公司升級為具備供應(yīng)鏈能力的平臺主導(dǎo)型公司，預(yù)期將帶來集團交易規(guī)模及平臺收入的大幅增長，實現(xiàn)上市公司的可持續(xù)、高價值增長。

　　2021年臨近尾聲，國美零售努力抓住了時代與市場賦予的寶貴機遇，通過資源整合與協(xié)同賦能助力上市公司價值倍增，國美管理旗下未上市的這五家公司也將獲得穩(wěn)定的托管收入，繼而實現(xiàn)價值最大化。