拼多多三季報(bào)：研發(fā)費(fèi)用創(chuàng)新高 利潤全部投入農(nóng)業(yè)

　　導(dǎo)讀：這一次拼多多又令人刮目相看。11月26日，拼多多發(fā)布2021年三季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，拼多多營收215.1億元，上年同期142億元，同比增長51%。拼多多第三季度平均月活躍用戶數(shù)為7.415億，同比增15%。過去十二月里，拼多多活躍買家為8.673億人。值得注意的是，本季度拼多多繼續(xù)實(shí)現(xiàn)凈利潤16.4億元，連續(xù)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)季度的盈利。

　　財(cái)報(bào)電話會(huì)中，關(guān)于拼多多下一步的發(fā)展空間，拼多多的新任掌門人陳磊給出了自己的答案。技術(shù)派出身的陳磊選擇了一條更為穩(wěn)健的道路，即持續(xù)重研發(fā)輕營銷，加碼農(nóng)業(yè)科技。自接棒董事長之后，陳磊連續(xù)兩個(gè)季度減營銷重研發(fā)，并將二、三季度的利潤全部投入“百億農(nóng)研專項(xiàng)”，持續(xù)重倉農(nóng)業(yè)。

　　在明確業(yè)務(wù)策略的同時(shí)，陳磊還加快了對(duì)年輕管理層的建設(shè)。陳磊表示，自去年疫情以來，團(tuán)隊(duì)中的很多年輕成員展現(xiàn)了他們服務(wù)于用戶和社會(huì)的核心價(jià)值理念，做出了切實(shí)可行的業(yè)務(wù)決策并穩(wěn)健執(zhí)行。“在接下來的半年到一年中，更多年輕管理者將走向臺(tái)前，擔(dān)任重要角色，譜寫公司的未來。”

　　談到目前電商行業(yè)的商業(yè)格局，陳磊表示，中國電商是非常大的行業(yè)，近年消費(fèi)者需求不斷進(jìn)化，越來越多的平臺(tái)參與到電商行業(yè)中來，這合乎商業(yè)邏輯，最近各監(jiān)管措施的施行，推進(jìn)行業(yè)走向良性發(fā)展。

　　營收具韌性 用戶增長見“天花板”?

　　財(cái)報(bào)顯示，拼多多三季度營收215.1億元，同比增長51%，環(huán)比降6.68%。但不及市場(chǎng)預(yù)期的267億元。

　　網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部高級(jí)分析師莫岱青表示，雖然拼多多的營收不及市場(chǎng)預(yù)期，但我們應(yīng)注意到，第三季度處于高溫淡季，又是618與雙11之間的“網(wǎng)購淡季”，阿里巴巴、京東、唯品會(huì)等各大電商上市公司無不“階段性”增速趨緩，因此拼多多能有這樣的營收也是意料之中的。

　　拼多多的營業(yè)收入主要由平臺(tái)線上營銷技術(shù)服務(wù)、交易服務(wù)、商品銷售三部分構(gòu)成，其中平臺(tái)線上營銷技術(shù)服務(wù)的營業(yè)收入179.46億元，同比增長43.7%;交易服務(wù)為34.77億元，同比增長161%;商品銷售今年三季度營業(yè)收入為0.82億元，去年同期該項(xiàng)目為3.93億，同比下滑79%。

　　2020年第四季度拼多多首次在財(cái)報(bào)中增加了自營業(yè)務(wù)，即過去以平臺(tái)模式為主的拼多多，將部分商品銷售的收入全部計(jì)入營業(yè)收入，主要覆蓋數(shù)碼、3C產(chǎn)品，主要目的是為了擴(kuò)充平臺(tái)SKU，吸引商家入駐，以及這類產(chǎn)品自營效率更高。

　　網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥也表示，對(duì)于拼多多的營收，資本市場(chǎng)是有預(yù)期的，按照它目前的增速，營收應(yīng)該更高。不過這個(gè)是資本市場(chǎng)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。從行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)來看，拼多多的在這樣一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，能獲得這樣的增長勢(shì)頭還是不錯(cuò)的。

　　截至今年9月30日，拼多多的年度活躍買家數(shù)8.673億，單季新增1740萬。同時(shí)，拼多多APP三季度平均月活躍用戶數(shù)達(dá)7.415億。在營銷成本大幅縮減的情況下，用戶粘性保持良好的勢(shì)頭。

　　網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部高級(jí)分析師莫岱青認(rèn)為，拼多多農(nóng)村包圍城市，越來越多的一二線城市的用戶也都是平臺(tái)的用戶，超過8億的國人都是它的用戶，因此拼多多有著非常廣泛的群眾基礎(chǔ)。再加上拼多多不斷提升的產(chǎn)品品質(zhì)和它的服務(wù)以及高性價(jià)比贏得用戶。但是需要注意到的是，無論是拼多多還是阿里、京東，都需要面對(duì)用戶增長已經(jīng)接近天花板的問題，因此電商們需要更多聚焦在用戶的留存、消費(fèi)粘性和轉(zhuǎn)化上。

　　甩去“燒錢”標(biāo)簽 硬磕數(shù)字農(nóng)業(yè)

　　作為國內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺(tái)，拼多多還在2021年宣布設(shè)立“百億農(nóng)研”專項(xiàng)，旨在面向農(nóng)業(yè)及鄉(xiāng)村的重大需求，不以商業(yè)價(jià)值和盈利為目的，致力于推動(dòng)農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步，科技普惠。今年，拼多多連續(xù)第二年開展“多多農(nóng)研科技大賽”，聯(lián)合國內(nèi)外頂級(jí)院校的農(nóng)業(yè)科研團(tuán)隊(duì)，在前沿的營養(yǎng)科學(xué)、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)等技術(shù)上展開攻堅(jiān)。

　　近期，拼多多宣布一項(xiàng)“農(nóng)產(chǎn)品種植方法、裝置、系統(tǒng)、設(shè)備及存儲(chǔ)介質(zhì)”專利，這一發(fā)明可實(shí)現(xiàn)溫室種植的各類設(shè)備的自動(dòng)控制，從而促進(jìn)和提高作物的種植成果和種植效率。

　　本季度拼多多繼續(xù)實(shí)現(xiàn)凈利潤16.4億元，連續(xù)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)季度的盈利。拼多多營銷費(fèi)用為100.51億元，營銷費(fèi)率已經(jīng)降至46.73%，略高于今年二季度的45.07%。第三季度的利潤將全部投入“百億農(nóng)研專項(xiàng)”。

　　第三季度，平臺(tái)進(jìn)一步加大了對(duì)技術(shù)研發(fā)的投入。在美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，平臺(tái)本季度的研發(fā)費(fèi)用為24.224億元，同比增長34%，研發(fā)投入再創(chuàng)新高。同時(shí)，根據(jù)拼多多年報(bào)披露，公司約60%的員工為研發(fā)人員。

　　莫岱青指出，拼多多較以往有很大改變，“燒錢”一度成為其標(biāo)簽，但現(xiàn)在的拼多多已經(jīng)改變這種現(xiàn)象，營銷費(fèi)用大幅降低，投身農(nóng)業(yè)。農(nóng)業(yè)已經(jīng)成為拼多多的第二“增長曲線”，較其他電商平臺(tái)，拼多多率先投入農(nóng)業(yè)，并且打造出適合中國農(nóng)業(yè)特點(diǎn)的“拼團(tuán)模式”，有助于農(nóng)民與購買者連接。在拼多多、京東、阿里巴巴等頭部電商平臺(tái)帶頭加大對(duì)農(nóng)業(yè)投入的努力下，農(nóng)村電商將加速農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)繁榮，無疑成為了我國鄉(xiāng)村振興的中堅(jiān)力量，幾萬億市場(chǎng)規(guī)模的“數(shù)字農(nóng)業(yè)”，對(duì)于電商來說充滿機(jī)會(huì)。

　　莊帥表示，拼多多在農(nóng)業(yè)的投入上一直比較大，加上農(nóng)業(yè)本身分散性和非標(biāo)準(zhǔn)化能夠讓它更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前在那么多平臺(tái)中，拼多多在農(nóng)業(yè)方面的優(yōu)勢(shì)非常明顯。農(nóng)業(yè)方面的推進(jìn)是拼多多的“護(hù)城河”，也是它的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　品牌涌入 成“雙贏”局面

　　三季度，拼多多引入國內(nèi)外的一線品牌入駐拼多多，其中包括品牌旗艦店、專賣店、專營店等。陳磊在分析師電話會(huì)稱，反壟斷之后，對(duì)促進(jìn)品牌入駐的確產(chǎn)生效果，很多品牌來拼多多開店了。不過品牌擴(kuò)大還是需要一定時(shí)間的，需要品牌和平臺(tái)投入資源、時(shí)間，在長期磨合中建立信任。

　　莫岱青表示，品牌注入拼多多會(huì)是一個(gè)雙贏的局面。這樣既提高用戶在平臺(tái)上的忠誠度，也能夠讓平臺(tái)獲得更多盈利機(jī)會(huì)。反壟斷和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)高壓態(tài)勢(shì)下，品牌、商家們有了更多、更好的選擇，可以同時(shí)“理直氣壯”地入駐拼多多等平臺(tái)，恢復(fù)了本該屬于他們的主動(dòng)權(quán)和選擇權(quán)。

　　莊帥認(rèn)為，拼多多已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從無到有，現(xiàn)在要做的就是從有到優(yōu)，即從基本商品到優(yōu)質(zhì)商品再到品牌化商品的必經(jīng)過程。拼多多擁有很多工廠資源，推新國牌其實(shí)是拼多多平臺(tái)本身一個(gè)積累的資源優(yōu)勢(shì)。此外，廠商本身也希望去做自己的品牌，因?yàn)橛衅放撇艜?huì)有更好的議價(jià)權(quán)。品牌的溢價(jià)更高，利潤自然也會(huì)更高。反過來，品牌會(huì)在平臺(tái)做更多的投入，投更多的廣告費(fèi)用，也能夠讓平臺(tái)更好的盈利。在推動(dòng)的過程中，除了會(huì)幫助品牌曝光，自然也會(huì)讓品牌更忠于拼多多。這些品牌也會(huì)更加習(xí)慣和依賴于平臺(tái)本身的運(yùn)營體系，對(duì)平臺(tái)的依賴性就會(huì)更大。

　　應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn) 走出自己的路

　　莊帥表示，拼多多未來的挑戰(zhàn)需要面對(duì)增長和收益。持續(xù)支持農(nóng)產(chǎn)品上行品牌化的發(fā)展，及新國貨品牌走向更大市場(chǎng)，來滿足下沉市場(chǎng)用戶的的需求;然后一線城市的用戶需求也要去滿足。

　　其次，拼多多的單品模式，對(duì)于很多品牌商來說是需要去尋找合適的發(fā)展模式的，目前來看C2M是比較好的發(fā)展模式，但C2M需要拼多多滲透到更深的產(chǎn)業(yè)里面去，包括原料采購、產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)以及生產(chǎn)的環(huán)節(jié)，滲透進(jìn)去后對(duì)拼多多的組織會(huì)帶來很大的挑戰(zhàn)。

　　最后，拼多多會(huì)應(yīng)對(duì)多種創(chuàng)新商業(yè)模式和銷售方式的挑戰(zhàn)，像社區(qū)團(tuán)購、前置倉、直播電商等的競(jìng)爭(zhēng)。