劉強(qiáng)東章澤天攜手布局 “大廠”為何掀起私募熱潮？

　　雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品

　　文|張凱旌

　　編|深海

　　京東在私募股權(quán)投資上又有新動(dòng)作。

　　11月29日，由劉強(qiáng)東、章澤天、李瑞玉共同持股的海南三亞天博產(chǎn)業(yè)私募基金管理有限公司(下稱“海南天博私募”)正式成立。據(jù)天眼查，三人的持股比例分別為30%、49%、21%，該公司注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，法定代表人為楊世毅。

　　這只是劉強(qiáng)東近期在私募基金方面的最新動(dòng)作之一。此前在11月22日，青島順東匯華私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、青島順東匯升私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、青島順東匯文私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)成立，執(zhí)行事務(wù)合伙人皆為劉強(qiáng)東實(shí)控的上海金順東投資管理有限公司(下稱“金順東”)，經(jīng)營(yíng)范圍均包含以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)。

　　雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，除了京東，包括娃哈哈、農(nóng)夫山泉、小米、百度等在內(nèi)的大廠，均在私募領(lǐng)域有所布局。

　　值得一提的是，海南成為私募基金新晉熱門注冊(cè)地，喜馬拉雅FM投資總監(jiān)等人注冊(cè)的私募基金管理公司，也地處海南。

　　私募行業(yè)為何鐘愛(ài)海南?大廠頻繁進(jìn)軍私募業(yè)的背后，又打著怎樣的算盤?

　　劉強(qiáng)東在私募領(lǐng)域布局頗深

　　據(jù)了解，海南天博私募已完成工商登記，但還未在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案。

　　劉強(qiáng)東、章澤天二人，市場(chǎng)已經(jīng)熟知，李瑞玉是誰(shuí)?

　　公開資料顯示，李瑞玉于2009年以管培生身份加入京東，并在隨后的五年一路升為京東投資關(guān)系總監(jiān)。2014年，其與劉強(qiáng)東一同赴美為上市敲鐘，而彼時(shí)的她還不滿30歲。

　　目前，李瑞玉除海南天博私募外，還在宿遷輝遠(yuǎn)投資管理有限公司(下稱“宿遷輝遠(yuǎn)”)等5家公司擔(dān)任法定代表人。

　　天眼查顯示，宿遷輝遠(yuǎn)的股東是江蘇京東邦能投資管理有限公司(下稱“京東邦能”)，背后實(shí)控人為劉強(qiáng)東。

　　早在2015年8月，京東就打造了京東邦能這一股權(quán)投資平臺(tái)，并在此后投資了步步高、永輝超市等上市公司。2018年，京東開始在私募領(lǐng)域發(fā)力，其中京東邦能參與投資設(shè)立蘇州高成行健股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)就是動(dòng)作之一，該基金的注冊(cè)資本高達(dá)9.1億元。

　　同年，京東邦能還通過(guò)宿遷輝遠(yuǎn)間接參與了京合都(東莞)股權(quán)投資管理有限公司(下稱“京合都”)、星界資本股權(quán)投資管理(深圳)有限公司(下稱“星界資本”)兩家私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人的設(shè)立。

　　雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，京合都、星界資本背后多家巨頭閃現(xiàn)。

　　如京合都是京東與都市麗人聯(lián)手打造的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，注冊(cè)資本500萬(wàn)元，京東出資100萬(wàn)元占股20%。

　　而星界資本則是由中國(guó)國(guó)新、中信銀行、紅杉資本和騰訊、京東等頭部互聯(lián)網(wǎng)公司聯(lián)合發(fā)起，初始管理規(guī)模近300億元，由沈南鵬擔(dān)任董事長(zhǎng)，劉強(qiáng)東擔(dān)任董事，重點(diǎn)覆蓋醫(yī)療健康、“互聯(lián)網(wǎng)+”等領(lǐng)域的“新經(jīng)濟(jì)”投資機(jī)會(huì)。

　　目前，京合都管理規(guī)模區(qū)間為0至5億元，星界資本管理規(guī)模區(qū)間為100億元以上。兩家私募旗下各有一支產(chǎn)品在運(yùn)作。

　　除了京東邦能這條線以外，京東科技也通過(guò)子公司京東東輝朝旭咨詢有限公司參與布局了兩家私募機(jī)構(gòu)，分別為金順東和上海東家鉑睿資產(chǎn)管理有限公司。

　　中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，金順東成立于2015年，類型為私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人;東家鉑睿則成立于2017年，類型為私募證券投資基金管理人。兩家私募的管理規(guī)模區(qū)間均在5-10億元，而在暫行辦法實(shí)施后成立的基金數(shù)量方面，金順東、東家鉑睿分別有18支、22支。

　　值得一提的是，在劉強(qiáng)東和章澤天兩人共同控股的公司中，還包括一家2015年成立的名為宿遷天強(qiáng)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的投資平臺(tái)。有統(tǒng)計(jì)顯示，該平臺(tái)共投資超110家企業(yè)，投資領(lǐng)域遍布互聯(lián)網(wǎng)、餐飲、醫(yī)療、生物科技等領(lǐng)域。

　　要吃海南政策紅利?

　　從以往京東布局私募的履歷來(lái)看，劉強(qiáng)東對(duì)機(jī)構(gòu)地址的選擇或偏好于自己的家鄉(xiāng)江蘇宿遷，或偏好像上海這樣金融業(yè)發(fā)達(dá)的一線城市，為何此次卻讓天博私募落腳海南?

　　答案藏在政府對(duì)海南自由貿(mào)易港規(guī)劃的一系列經(jīng)濟(jì)發(fā)展方案中，包括2020年6月1日公布的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》、2021年11月引發(fā)的《海南省金融業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》等。

　　有網(wǎng)友對(duì)上述政策規(guī)劃進(jìn)行了總結(jié)，發(fā)現(xiàn)對(duì)企業(yè)發(fā)展的主要利好集中于稅收和行業(yè)激勵(lì)方面。

　　在海南自貿(mào)港設(shè)立的企業(yè)，如果經(jīng)營(yíng)范圍在政策鼓勵(lì)類領(lǐng)域內(nèi)，或是鼓勵(lì)類領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入占總收入的60%以上，就可以享受15%的所得稅，而自貿(mào)區(qū)外是25%，這也就意味著私募公司在海南至少可以省10%的稅費(fèi)。

　　此外，2025年前，海南自貿(mào)港中的高層次人才和緊缺人才還可享受15%的個(gè)人所得稅，即使2025年后改為按具體情況分檔稅收，最高亦不超過(guò)15%，這與自貿(mào)區(qū)外最高45%的個(gè)稅有著不小的差異。有網(wǎng)友直言：“如果將一部分對(duì)居住、工作地點(diǎn)沒(méi)有硬性要求的高管轉(zhuǎn)移至海南公司，這里完全可以成為一個(gè)稅收籌劃平臺(tái)，可以節(jié)省30%的個(gè)稅成本。”

　　海南針對(duì)各類型投資基金還有經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)制度。如企業(yè)年納稅總額超出50萬(wàn)元，3年內(nèi)予以100%財(cái)務(wù)獎(jiǎng)勵(lì)制度;若該基金位于三亞市亞太金融基金小鎮(zhèn)內(nèi)，且所投項(xiàng)目符合規(guī)定領(lǐng)域內(nèi)在三亞納稅的企業(yè)，則最高可享600萬(wàn)元支持資金。

　　另有從事工商服務(wù)行業(yè)的網(wǎng)友指出， 去年至今，海南為鼓勵(lì)外商投資股權(quán)投資類企業(yè)落戶，出臺(tái)了多條與引進(jìn)境外投資者(QFLP)相關(guān)的鼓勵(lì)政策。京東作為多年的海外上市企業(yè)，投資者中不乏知名國(guó)際投行、VC、PE等，在海南成立私募管理公司，可以作為境外投資者的投資平臺(tái)，通過(guò)持有京東海南公司的股權(quán)，間接投資中國(guó)境內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利，同時(shí)享受海南出臺(tái)的針對(duì)境外投資者的優(yōu)惠政策。

　　政策吸引下，海南自貿(mào)港的基金行業(yè)迎來(lái)“井噴”。

　　海南私募基金專業(yè)委員會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年8月底，中基協(xié)新增備案私募基金管理人171家，海南轄區(qū)占比13.45%;即使單從6月來(lái)看，全國(guó)新增的私募基金管理人中，也有超三成在海南轄區(qū)落地。

　　中國(guó)私募基金10月觀察報(bào)告則顯示，從注冊(cè)地的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，10月共有105家私募機(jī)構(gòu)通私募基金管理人登記申請(qǐng)，其中有21家都選擇海南作為自己的注冊(cè)地，占比達(dá)到20%;其次是北京。此前9月新登記的195家私募基金管理人中，海南的注冊(cè)數(shù)也超過(guò)北京8家。

　　為何大廠扎堆布局私募?

　　雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)除京東外，已有多家大廠嘗試“跨界”布局私募行業(yè)。

　　2021年7月9日，浙江娃哈哈創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“娃哈哈創(chuàng)投”)正式在基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案，此后，76歲高齡的宗慶后獲得基金從業(yè)資格證書的消息曾一度沖上微博熱搜。

　　根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)信息，娃哈哈創(chuàng)投注冊(cè)資本3億元，管理規(guī)模區(qū)間為0-5億元，業(yè)務(wù)類型為私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，實(shí)控人為宗慶后，截至目前尚未發(fā)布任何產(chǎn)品。

　　值得一提的是，娃哈哈創(chuàng)投成立已有十余年之久，這也側(cè)面說(shuō)明了宗慶后及其團(tuán)隊(duì)對(duì)資本領(lǐng)域的關(guān)注程度。但在此期間，其對(duì)外進(jìn)行的投資并不多，且以娃哈哈自身關(guān)聯(lián)公司為主。

　　同樣從水飲界走向私募界的還有鐘睒睒和他的農(nóng)夫山泉。9月，67歲鐘睒睒實(shí)控的養(yǎng)生堂旗下關(guān)子私募基金管理(杭州)有限公司在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案登記。

　　初涉私募的鐘睒睒，還將有20多年金融業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、在中金資本工作長(zhǎng)達(dá)17年的陳鑌拉來(lái)?yè)?dān)任私募總經(jīng)理，并邀請(qǐng)?jiān)�在中糧信托、中信農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金等工作的施進(jìn)出任公司的合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，在私募基金規(guī)模整體增長(zhǎng)的大背景下，產(chǎn)業(yè)巨頭設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)形成了一股熱潮。

　　中基協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年10月末，存續(xù)私募基金數(shù)量較去年底增長(zhǎng)了23.11%;私募基金規(guī)模達(dá)19.69萬(wàn)億元，較去年底增長(zhǎng)了23.3%。私募基金的數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)新高。

　　4-8月，寧德時(shí)代每月都會(huì)參與投資一家私募基金;同期，已在私募行業(yè)深耕良久的小米、百度也接連成立了新的私募股權(quán)基金。

　　另有統(tǒng)計(jì)顯示，已有超50家上市公司公告參與投資私募股權(quán)基金，這些上市公司參與的產(chǎn)業(yè)基金投資方向多為上市公司所處行業(yè)或所處產(chǎn)業(yè)鏈上下游，或是投資新興產(chǎn)業(yè)中的潛力公司。

　　分析人士指出，上市公司之所以熱衷參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，與其資金量需求有關(guān)。一方面，產(chǎn)業(yè)基金可以注入外部投資機(jī)構(gòu)資金，給上市公司增加資金池的“蓄水量”;另一方面，產(chǎn)業(yè)基金投資的標(biāo)的如果還處在培育期，可能會(huì)拖累上市公司業(yè)績(jī)，而以產(chǎn)業(yè)基金這種體外投資的形式則可以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，甚至還可以待培育完成后為上市公司業(yè)績(jī)“增色”。

　　中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林亦認(rèn)為，私募可以引入更多投資工具，為企業(yè)拓展業(yè)績(jī)的想象力。其還表示，投資的過(guò)程也是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸的過(guò)程，在被投企業(yè)與自身產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)前，通過(guò)私募的模式與各路資本產(chǎn)生更多交集，有利于企業(yè)自身發(fā)展。

　　但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)巨頭進(jìn)軍私募的熱潮也會(huì)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。各個(gè)投資機(jī)構(gòu)之間在資源整合的共性要求下，競(jìng)爭(zhēng)與合作的摩擦將加劇;而被投資公司之間的競(jìng)爭(zhēng)，在接納資本，從而讓跑馬圈地的速度大大提升后，也將更加激烈。