華米科技:掙扎于小米光環(huán),游離又依賴(lài)

　　文丨數(shù)科社，作者丨檸溪

　　長(zhǎng)期來(lái)看，隨著華米科技通過(guò)自有品牌向中高端市場(chǎng)發(fā)展，可穿戴設(shè)備也已經(jīng)開(kāi)始在身份識(shí)別、醫(yī)療、智能家居領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用，未來(lái)業(yè)績(jī)或許會(huì)有提升的空間。但更重要的是，“去小米化”將為華米科技帶來(lái)更多新的競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)，市場(chǎng)一向殘酷，努力不代表成功。

　　自小米起家，從小米發(fā)家，曾站在智能硬件風(fēng)口最前沿的華米科技，似乎陷入了瓶頸期。

　　最新財(cái)報(bào)顯示，2021第三季度，華米科技營(yíng)收為16億元，較去年同期下降28.1%，產(chǎn)品出貨量也從去年同期的1590萬(wàn)臺(tái)下降至990萬(wàn)臺(tái)，同比下降37.7%;凈利潤(rùn)則從去年同期的8110萬(wàn)元下降至4930萬(wàn)元，同比下降39.2%。

　　值得一提的是，華米科技自有品牌Amazfit和Zepp出貨量實(shí)現(xiàn)了89%的同比漲幅，同時(shí)也帶動(dòng)自有品牌的收入同比增長(zhǎng)38%。

　　華米科技“去小米化”的道路表面上看取得了新的進(jìn)展。不過(guò)，自有品牌數(shù)據(jù)上的進(jìn)步跟市場(chǎng)表現(xiàn)不能相提并論，華米CEO黃汪在電話(huà)會(huì)中表示，第三季度營(yíng)收下降28.1%，主要原因是由華米代工的小米手環(huán)等可穿戴產(chǎn)品出貨量同比下降45.3%所致。

　　近年來(lái)華米科技財(cái)報(bào)不斷披露出華米科技“去小米化”、發(fā)展智能硬件業(yè)務(wù)的決心，但如今看來(lái)這條路何其坎坷，華米科技不想依賴(lài)小米，但又不能不依賴(lài)小米，游離和依賴(lài)之間，華米科技如何立足?

　　01成長(zhǎng)于小米生態(tài)鏈，黃汪終究想“靠自己”

　　故事要從2013年說(shuō)起。畢業(yè)于中科大的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者黃汪，在可穿戴設(shè)備開(kāi)始興起的風(fēng)口上做了一款名為Zwatch的智能手表產(chǎn)品，恰逢小米決定投資100家智能硬件企業(yè)，以“投資+孵化”的形式，布局智能硬件市場(chǎng)。正在搭建生態(tài)鏈的小米對(duì)黃汪的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目興趣盎然，雷軍讓黃汪“拋下一切，一起干一件大事。”

　　這件大事就是創(chuàng)辦華米科技、研發(fā)小米手環(huán)。2013年12月，小米公司和合肥華恒電子聯(lián)合成立華米科技。搭上可穿戴設(shè)備大爆發(fā)的潮流和給力的小米營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，成立僅4年，華米出品的小米手環(huán)的出貨量就超過(guò)4500萬(wàn)臺(tái)。

　　值得注意的是，在小米的品牌、渠道支持下，銷(xiāo)售費(fèi)用率極低，以低利潤(rùn)搶占市場(chǎng)，然后逐步開(kāi)始發(fā)展自有品牌，逐漸去小米化。這幾乎是小米生態(tài)鏈公司，都會(huì)經(jīng)歷的發(fā)展軌跡。

　　畢竟，通過(guò)小米生態(tài)鏈，小米生態(tài)鏈公司的營(yíng)收能實(shí)現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)式的上漲，但這種上漲是以犧牲毛利率為代價(jià)的。這意味著利潤(rùn)體量會(huì)非常低。小米生態(tài)鏈所吸附的用戶(hù)與小米本身的用戶(hù)重合度高，都非常注重性?xún)r(jià)比，使這些企業(yè)很難在小米生態(tài)鏈之內(nèi)開(kāi)辟中高端市場(chǎng)，來(lái)提升自己的毛利率和盈利能力。

　　黃汪也意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題。2015年9月，華米科技在小米產(chǎn)品之外推出了旗下自主品牌Amazfit，并先后發(fā)布了自主品牌的手環(huán)、手表等產(chǎn)品。然而由于在品牌和渠道等方面對(duì)小米極為依賴(lài)，華米科技的獨(dú)立發(fā)展之路面臨著重重困境。

　　2018年2月，華米科技正式登陸紐交所，成為首家在美上市的小米生態(tài)鏈企業(yè)，華米科技CEO黃汪也在連續(xù)四次創(chuàng)業(yè)后，迎來(lái)自己創(chuàng)業(yè)生涯的最光輝時(shí)刻。雷軍難掩興奮，表示華米科技成功赴美上市是小米生態(tài)鏈模式的巨大勝利。

　　現(xiàn)實(shí)卻是骨感。

　　雖然彼時(shí)為了迎合高端路線(xiàn)，華米科技自主品牌的產(chǎn)品定價(jià)相比小米產(chǎn)品高出數(shù)倍，然而截至2017年前三個(gè)季度，華米自主品牌產(chǎn)品帶來(lái)了收入只占比17.6%。上市招股書(shū)顯示：2015年、2016年和2017年前三個(gè)季度，小米產(chǎn)品為華米科技貢獻(xiàn)的收入分別為8.7億元、14.34億元和10.68億元，占到華米科技同期收入的97.1%、92.1% 和82.4%。

　　上市招股書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明一欄，華米承認(rèn)“小米是華米最重要的客戶(hù)和分銷(xiāo)渠道”，“華米與小米的關(guān)系惡化或小米可穿戴產(chǎn)品銷(xiāo)售減少可能對(duì)華米的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕�影�?rdquo;。

　　即便如此，華米科技“去小米化”的立場(chǎng)仍然很堅(jiān)決。

　　此后。華米不斷加碼自有品牌Amazfit和Zepp，力圖降低小米產(chǎn)品比重。自有品牌的發(fā)展也確實(shí)取得了一定的成績(jī)，華米的毛利率從2016年的17.74%增長(zhǎng)到2019年的25.25%。

　　對(duì)于品牌的獨(dú)立，黃汪抱有極高的期待。他曾說(shuō)，雖然小米生態(tài)鏈?zhǔn)且粋�(gè)大家庭，但從心態(tài)上來(lái)說(shuō)，自己一直讓整個(gè)團(tuán)隊(duì)，特別是核心團(tuán)隊(duì)，永遠(yuǎn)把華米當(dāng)做一個(gè)孤獨(dú)的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)看待。

　　“如果你覺(jué)得什么都靠小米的話(huà)，你反而靠不上。一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，最后還是得靠自己的，各方面能力的齊全，才具備著未來(lái)發(fā)展的基礎(chǔ)。”

　　但他又強(qiáng)調(diào)，生態(tài)鏈公司要學(xué)習(xí)小米的模式，同時(shí)利用好股東小米的資源。

　　黃汪的這段話(huà)無(wú)疑反映了眾多小米生態(tài)鏈企業(yè)對(duì)小米的既依賴(lài)又游離的復(fù)雜心態(tài)。

　　時(shí)至今日，事實(shí)證明，“靠自己”說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)難于登天。

　　02 渴望向上和超越，實(shí)際與小米仍然是秤不離砣

　　黃汪曾說(shuō)，“很多人說(shuō)華米也是站在了風(fēng)口上，借勢(shì)小米的平臺(tái)，被小米帶飛。的確，小米給了我們很多支持，但這些都不是關(guān)鍵。同樣在小米的生態(tài)鏈中有兩三百家公司，為什么不是每家企業(yè)都能取得這樣的成功?”

　　話(huà)雖如此，華米科技最初脫離小米，是為了獨(dú)立發(fā)展智能硬件業(yè)務(wù)，但在在外界看來(lái)，華米科技與小米還是塵不離砣。一方面華米科技不遺余力地打造自有品牌，不停地拓展海外市場(chǎng)，宣傳自我的加速躍進(jìn);另一方面則無(wú)可奈何地重度依賴(lài)于小米的供應(yīng)鏈和產(chǎn)品銷(xiāo)售體系。

　　華米科技披露的2021年第三季度財(cái)報(bào)顯示，2021年前三季度，華米科技總出貨量達(dá)2780萬(wàn)臺(tái)。本季度，華米科技營(yíng)收16億元，同比下降28.1%;產(chǎn)品出貨量從去年同期的1590萬(wàn)臺(tái)下降至990萬(wàn)臺(tái)，同比下降37.7%;凈利潤(rùn)為4930萬(wàn)元，同比下降39.2%。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，華米科技股價(jià)下跌超過(guò)4%，足以顯示出市場(chǎng)的期望值。

　　三季度財(cái)報(bào)唯一的亮點(diǎn)是自有品牌Amazfit和Zepp出貨量實(shí)現(xiàn)89%的同比大幅增長(zhǎng)，收入同比增長(zhǎng)38%。黃汪在電話(huà)會(huì)議上承認(rèn)，本季度收入和利潤(rùn)下降明顯主要原因是由華米科技代工的小米手環(huán)等可穿戴產(chǎn)品出貨量同比下降45.3%所致。

　　也就是說(shuō)，在自有品牌快速發(fā)展四年后，華米科技在一個(gè)季度內(nèi)近九成的同比增長(zhǎng)，完全不能夠抵消代工小米產(chǎn)品出貨量下降的影響，小米對(duì)華米營(yíng)收的影響力仍遠(yuǎn)高于其自有品牌。若是華米真正實(shí)現(xiàn)“去小米化”，華米的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的絕對(duì)數(shù)值必然會(huì)有大幅度下滑。

　　另一方面，2017年底，華米的庫(kù)存不過(guò)2.5億元，到了今年第三季度，華米的庫(kù)存量已達(dá)到12.71億元。

　　擁有生態(tài)鏈的小米最清楚產(chǎn)品壓在手里會(huì)有多大的風(fēng)險(xiǎn)，小米的預(yù)約限量機(jī)制就是頂著“耍猴”的質(zhì)疑也要降低庫(kù)存。華米為小米做的訂單基本上是賣(mài)多少做多少。而近年來(lái)的華米為了帶動(dòng)自主品牌的發(fā)展，不斷增長(zhǎng)出貨量，庫(kù)存也因而大幅度增長(zhǎng)，積壓風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。

　　此外，華米科技自有品牌出貨量同比增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于收入的增長(zhǎng)速度，不免讓人產(chǎn)生“賠本”賺吆喝的擔(dān)憂(yōu)。

　　從華米科技的產(chǎn)品路線(xiàn)來(lái)看，其在繼續(xù)為“去小米化”做努力。當(dāng)前，華米科技正在嘗試向高端市場(chǎng)進(jìn)軍以爭(zhēng)取更高的利潤(rùn)空間，并與小米的產(chǎn)品形成差異化。其推出的Amazfit GTR 2和Amazfit GTS 2均在千元以上。

　　然而，從實(shí)際表現(xiàn)來(lái)看，華米科技在短時(shí)間內(nèi)依然無(wú)法脫離小米。去年10月21日，華米科技宣布和小米公司的戰(zhàn)略合作協(xié)議將再延長(zhǎng)三年。根據(jù)這一延長(zhǎng)條款，在發(fā)展小米可穿戴產(chǎn)品方面，華米將保持現(xiàn)有的最優(yōu)合作伙伴地位。根據(jù)協(xié)議，雙方還將在可穿戴設(shè)備的AI芯片和算法的研發(fā)方面，建立最優(yōu)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

　　03 巨頭環(huán)伺，華米單飛如何立足

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“去小米化”也將讓華米科技與小米產(chǎn)生更多的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。雖然小米相關(guān)可穿戴業(yè)務(wù)短期來(lái)看還不是還不是垂直玩家華米科技的對(duì)手，但這只是時(shí)間問(wèn)題。更何況，小米的加入讓本身就存在蘋(píng)果、華為等巨頭智能穿戴市場(chǎng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，這對(duì)華米科技而言無(wú)疑是更大的挑戰(zhàn)。

　　那么，可穿戴設(shè)備“巨頭環(huán)伺”之下，華米科技憑什么立足?

　　往更深一步說(shuō)，離開(kāi)小米，華米科技如何立足?

　　從現(xiàn)實(shí)角度講，對(duì)廣大消費(fèi)者而言，當(dāng)前的智能穿戴產(chǎn)品仍不算是剛需，甚至可以說(shuō)是智能手機(jī)的補(bǔ)充品，多數(shù)消費(fèi)者更認(rèn)可手機(jī)硬件廠商從智能機(jī)延伸出來(lái)的品牌的生態(tài)體系，獨(dú)立品牌的智能穿戴設(shè)備在當(dāng)下很難激發(fā)起消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)興趣，華米還沒(méi)有找到一個(gè)可以完全代替小米的產(chǎn)品。

　　黃汪也坦言：“過(guò)去這些年，華米一直沒(méi)有一款真正打磨到極致，能夠一段時(shí)間內(nèi)統(tǒng)治市場(chǎng)的‘殺手級(jí)產(chǎn)品’，甚至有個(gè)別產(chǎn)品的體驗(yàn)口碑不佳，或許也很大程度上歸因于此。”

　　此前很長(zhǎng)一段時(shí)間，華米科技在努力謀求海外市場(chǎng)的發(fā)展，但疫情在歐洲及北美的持續(xù)卻限制了華米最初掘金在海外市場(chǎng)的期待。海外的路短期受限，那么發(fā)展大健康會(huì)是可行的好出路嗎?

　　疫情為華米科技的大健康業(yè)務(wù)帶來(lái)了一些機(jī)會(huì)，借著市場(chǎng)東風(fēng)，華米公司英文名字也正式變更為Zepp Health Corporation，黃汪稱(chēng)：這個(gè)新的名字能夠更好地反應(yīng)公司對(duì)于“科技連接健康”這一使命更加深入的承諾。

　　然而雖然押中了可穿戴設(shè)備健康領(lǐng)域的賽道，但華米科技的入場(chǎng)并沒(méi)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，且業(yè)務(wù)沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性領(lǐng)先。一段時(shí)間以來(lái)，大健康業(yè)務(wù)還在投入期，需要高額的研發(fā)費(fèi)用，而且大健康業(yè)務(wù)什么時(shí)候能開(kāi)始造血仍未可知。

　　或許選擇自研芯片，打造開(kāi)放平臺(tái)，走自主研發(fā)的路線(xiàn)對(duì)華米科技來(lái)說(shuō)是一條正確的道路。

　　但是從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，華米科技2020年全年研發(fā)支出5.38億元，營(yíng)收占比為8.4%，在公司業(yè)績(jī)認(rèn)為穩(wěn)定的當(dāng)下，華米科技要想打技術(shù)牌改善當(dāng)前局面，還有很大的提升空間。

　　只能說(shuō)，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著華米科技通過(guò)自有品牌向中高端市場(chǎng)發(fā)展，可穿戴設(shè)備也已經(jīng)開(kāi)始在身份識(shí)別、醫(yī)療、智能家居領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用，未來(lái)業(yè)績(jī)或許會(huì)有提升的空間。但更重要的是，“去小米化”將為華米科技帶來(lái)更多新的競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)，市場(chǎng)一向殘酷，努力不代表成功。

　　更關(guān)鍵的是，一旦真正失去了小米的光環(huán)，華米科技的陣痛也將來(lái)得更加強(qiáng)烈，與此同時(shí)，在去除小米烙印的過(guò)程中，華米品牌的估值邏輯又將會(huì)發(fā)生怎樣的轉(zhuǎn)變?