英偉達已經(jīng)做好了統(tǒng)治AI 的準(zhǔn)備

　　投資者越來越擔(dān)心，新冠大流行期間半導(dǎo)體需求的激增將會消退，這是行業(yè)繁榮與蕭條交替的標(biāo)志之一。但英偉達(NVIDIA)2023 財年第一季度的業(yè)績增長表明，需求仍然強勁。

　　老黃在電話會議上表示，盡管受地緣政治和供應(yīng)鏈危機的持續(xù)影響，但「英偉達的技術(shù)影響力和市場機會保持不變」。深度學(xué)習(xí)在實現(xiàn)智能自動化方面的有效性，正在推動各行各業(yè)采用英偉達的產(chǎn)品進行人工智能計算。

　　截至 2022 年 5 月 1 日的財報顯示，英偉達在新財年一季度的總營收達到創(chuàng)紀錄的 82.9 億美元，同比增長 46%，環(huán)比增長 8%。

　　其中，四大主要產(chǎn)品線：游戲、數(shù)據(jù)中心、專業(yè)視覺、汽車和機器人的業(yè)績表現(xiàn)各有千秋。毋庸置疑，英偉達已經(jīng)從利基顯卡制造商轉(zhuǎn)變?yōu)樾酒�制造巨頭，其 GPU、DPU、CPU、軟件和系統(tǒng)等都處于市場領(lǐng)先地位。

　　同時，英偉達的毛利率指標(biāo)向好。本季度的毛利率基本與上一季持平，約為 66%。CFO Colette Kress 表示，「我們已經(jīng)能夠抵消成本上升和供應(yīng)鏈帶來的壓力。第二季度的毛利率預(yù)計將保持在目前的水平�！共⑶�，「隨著新產(chǎn)品的增加以及軟件在收入中所占比例的增加，未來，我們有機會長期提高毛利率�！�

　　單就財報數(shù)據(jù)來看，英偉達在一眾低迷的科技公司中令人眼前一亮。另一方面，其業(yè)務(wù)表現(xiàn)也體現(xiàn)了市場的新變化：AI正在被廣泛應(yīng)用于自動駕駛和數(shù)字孿生的新場景。

　　過去提到英偉達，人們最先想到的是把摩爾定律提升兩倍的「黃仁勛定律」、游戲和挖礦玩家的顯卡、以及元宇宙概念下出現(xiàn) 14 秒虛擬版的黃仁勛。

　　但是，財務(wù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表明，英偉達的強悍比想象中更加全面，這種全面讓它有更大的韌性應(yīng)對外部市場的不確定。如果說 2016 年前后，是 GPU 的并行計算架構(gòu)「恰好」符合人工智能時代深度學(xué)習(xí)的運算需求，讓英偉達成為時代的寵兒。那么，如今，英偉達對于 AI 的布局則是全方位的「步步為營」。在加速運算和人工智能的世界里，英偉達已經(jīng)完成了硬件、軟件、平臺、應(yīng)用層的全面部署。

　　01

　　數(shù)據(jù)中心再次超過游戲

　　先看兩個相對成熟的業(yè)務(wù)線：游戲和數(shù)據(jù)中心，本季度二者的表現(xiàn)依然出色。

　　根據(jù)財報披露，游戲產(chǎn)品線收入攀升 31% 至 36.2 億美元;與此同時，數(shù)據(jù)中心芯片的收入同比增長 83%，達 37.5 億美元，貢獻了本季度最多的營收。

　　游戲產(chǎn)品線分硬件和軟件。硬件方面，游戲業(yè)務(wù)的增長仍得益于英偉達「有史以來最好的游戲顯卡'30'系列」的推動。自 2020 年秋季推出，GeForce RTX 30 系列顯卡贏得了巨大的市場，其展現(xiàn)的高端實時渲染畫面使得游戲筆記本和游戲機的營收增長持續(xù)強勁。今年春季，隨著 NVIDIA RTX 30 系列陣容的更新，現(xiàn)在有超過 180 款筆記本電腦型號采用 RTX 30 系列 GPU 和節(jié)能的輕薄 Max-Q 技術(shù)，高于去年同期的 140 款。

　　當(dāng)然，推動英偉達游戲業(yè)務(wù)增長的不僅僅是游戲玩家，還有快速增長的內(nèi)容創(chuàng)作者。CFO Kress 估計整個創(chuàng)作者經(jīng)濟為千萬級的市場，大約有 8000 萬個人創(chuàng)作者和公司。

　　值得注意的是，加密貨幣行業(yè)的挖礦對于游戲顯卡的拉動日趨式微。盡管很難掌握精確的市場份額，但是正如 CFO Kress 所言，一個側(cè)面的印證是：以太坊網(wǎng)絡(luò)哈希率（一種算力，每秒可以執(zhí)行的哈希運算的次數(shù)）增長速度的放緩可能反映了使用GPU「挖礦」活動的減少。

　　而近日，顯卡價格大跳水和加密貨幣的暴跌也反應(yīng)了礦機主對顯卡的需求日益低迷。再加上 2021 年 3 月，英偉達專門開發(fā)了一款用于挖礦的芯片 CMP(Cryptocurrency Mining Processor)，用游戲顯卡挖礦的需求本就被分走了一部分。

　　值得一提的是，就在上個月，英偉達由于 2018 財年的兩個季度沒有報告加密貨幣挖礦對其營收的顯著提振，而被 SEC 罰款 550 萬美元。

　　再來看數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品線，一季度，它再次超過游戲產(chǎn)品線的營收。除了近乎翻倍的同比增長，數(shù)據(jù)中心的收入環(huán)比增長 15%。其中，來自超大規(guī)模和云計算客戶的收入同比增長一倍以上。

　　這仍舊得益于 AI 訓(xùn)練和推理對于英偉達 Ampere 架構(gòu)下的 GPU(A100)和 DGX 系統(tǒng)的需求。幾乎所有圖像處理或其他算法處理都可以在 A100 上完全加速。同時，云計算、用于自然語言處理和深度推薦等工作負載的超大規(guī)�？蛻簟⒁约按怪毙袠I(yè)的應(yīng)用引領(lǐng)了數(shù)據(jù)中心的增長。

　　增長背后的一個趨勢是：客戶越來越多地將英偉達的計算產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品結(jié)合起來，構(gòu)建「現(xiàn)代人工智能工廠」，以數(shù)據(jù)為原材料輸入，以智能為輸出。

　　事實上，多年來，老黃反復(fù)提及這個愿景，并且，財報電話會上，他表示，數(shù)據(jù)中心在這一領(lǐng)域的可見性(visibility)比以往時候都要好很多。人工智能和數(shù)據(jù)驅(qū)動的機器學(xué)習(xí)技術(shù)用于編寫軟件，并從公司擁有的大量數(shù)據(jù)中提取洞察力，這對公司而言無疑是有戰(zhàn)略意義的，而英偉達的技術(shù)使得大多數(shù)公司能夠應(yīng)用他們自己的數(shù)據(jù)來提取洞察力，并自動化許多他們必須做的預(yù)測，且快速完成。這一趨勢正在席卷幾乎每個行業(yè)。

　　老黃對下個季度數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)環(huán)比增長也充滿信心，因為使用數(shù)據(jù)中心的場景十分廣闊。他表示，數(shù)據(jù)中心已經(jīng)從云和超大規(guī)模擴展到所有行業(yè)，從 AI 訓(xùn)練轉(zhuǎn)向了推理，已經(jīng)進入到人工智能的工業(yè)部署，這幾乎是每個行業(yè)都需要的。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，自去年英偉達部署三芯戰(zhàn)略(GPU、CPU、DPU 的合作)以來，數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)增長開始加快。

　　02

　　相對穩(wěn)定的「專業(yè)視覺」&

　　蓄勢待發(fā)的「汽車和機器人」

　　繼上季度的強勁需求后，專業(yè)視覺產(chǎn)品線繼續(xù)保持勢頭，一季度的營收達 6.22 億美元，盡管環(huán)比下降了 3%，但同比增長 67%。

　　英偉達的專業(yè)視覺產(chǎn)品線主要面向企業(yè)，其營收增長得益于很多企業(yè)持續(xù)推進遠程辦公或混合辦公，需要為員工配置 3D 設(shè)計和人工智能等;相應(yīng)地，員工將自己家里的 PC 作為「第二工作站」來使用。不過，「移動工作站」GPU 的季度增長被臺式機收入的下降所抵消，因而環(huán)比并未出現(xiàn)增長。

　　長遠來看，專業(yè)視覺產(chǎn)品線的增長仍受益于 NVIDIA RTX Ampere 架構(gòu)產(chǎn)品周期，其主要應(yīng)用在數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)(比如：索尼電影動畫)和醫(yī)學(xué)成像(比如：美敦力)等方面。值得注意的是，一季度，英偉達還發(fā)布了適用于工作站的全新的 Ampere 架構(gòu) RTX GPU，可以讓更多人可以使用 AI 和光線追蹤技術(shù)。不過，這一系列的更新將在量產(chǎn)后才會體現(xiàn)在營收中。

　　專業(yè)視覺產(chǎn)品線中，作為老黃「代言」的最出圈產(chǎn)品，英偉達的 Omniverse 并不像一眾元宇宙概念產(chǎn)品一般浮夸，而是實實在在走出了工業(yè)級生產(chǎn)的路徑：數(shù)字孿生。通過在虛擬世界「復(fù)制粘貼」出現(xiàn)實世界，這樣的數(shù)字化可以幫助企業(yè)實現(xiàn)降本增效。

　　這一面向企業(yè)端的 Omniverse Enterprise，其營收也被記入專業(yè)視覺產(chǎn)品線。目前，Omniverse 企業(yè)軟件正在被很多行業(yè)的大公司采用。比如，亞馬遜正在使用 Omniverse Enterprise 為其倉庫構(gòu)建 AI 賦能的數(shù)字孿生，從而優(yōu)化倉儲設(shè)計，并訓(xùn)練更智能的機器人解決方案。

　　而像這樣軟件的開發(fā)對于英偉達來說可以起到拓展市場的作用。一如老黃的名言，「Chips are enablers but chips don't create markets. Softwares create markets.」隨著 Omniverse 生態(tài)系統(tǒng)被更多人使用，機器人、工業(yè)自動化、3D 設(shè)計和渲染等領(lǐng)域的第三方開發(fā)人員均開發(fā)了與 Omniverse 的連接，這帶動了 GPU 的銷售，驅(qū)動了更高端多樣的 GPU 配置。

　　為了進一步降低 Omniverse 的使用門檻，擴大使用生態(tài)，英偉達也在本季度宣布推出 Omniverse Cloud 服務(wù)，讓數(shù)百萬 Mac 和 Chromebook 用戶能夠即時訪問 NVIDIA Omniverse，以便在任意地點實現(xiàn)大型 3D 場景協(xié)作編輯。不過，該服務(wù)將在明年上線。

　　最后，四大產(chǎn)品線的財報表現(xiàn)中，最具潛力的當(dāng)屬汽車和機器人產(chǎn)品線，一季度該產(chǎn)品線營收為 1.38 億美元，同比下降 10%。這是由于汽車制造商的供應(yīng)鏈問題和傳統(tǒng)座艙收入的下降導(dǎo)致的。但是，智能座艙的業(yè)務(wù)在增長。

　　目前，盡管汽車和機器人業(yè)務(wù)的營收占比最小，但是老黃信心滿滿，并把這一產(chǎn)品線視為英偉達下一個增長點。他說：「我們經(jīng)歷的很可能是汽車營收最低的一個季度」，「相當(dāng)安全地講，自動駕駛芯片（Drive Orin）及其解決方案、機器人業(yè)務(wù)將成為我們下一個數(shù)十億美元的業(yè)務(wù)�！�而 Orin 也被視為英偉達對于機器人戰(zhàn)略和下一波人工智能浪潮的四大支柱之一。

　　Orin 是機器人處理器，可以應(yīng)用在制造汽車、機器人出租車、卡車、送貨機器人、物流機器人、農(nóng)業(yè)機器人和醫(yī)療器械等。

　　其自動駕駛汽車系統(tǒng)級芯片 Drive Orin SoC 被視為軟件定義汽車的「大腦」，可提供每秒 254 TOPS(萬億次運算)。借助這一可擴展的 Drive Orin，車廠可以在此基礎(chǔ)上自定義研發(fā)，從 L2+ 級系統(tǒng)一路升級至 L5 級全自動駕駛汽車系統(tǒng)。

　　這樣的技術(shù)路線和高算力讓英偉達脫穎而出，早先的自動駕駛芯片龍頭 Mobileye 的多個大客戶轉(zhuǎn)而流向英偉達。盡管英偉達從本季度才開始量產(chǎn) Orin，但是已經(jīng)有超過 35 家汽車制造商選擇采用這款計算平臺，這為英偉達帶來超過 110 億美元的積壓訂單。

　　3 月的 GTC 大會上，英偉達展示的主要客戶

　　其中，中國最大的電動汽車制造商比亞迪和美國造車新勢力 Lucid 是最新宣布在 Drive Orin 上打造下一代車型的公司。CFO Colette Kress 在財報電話會表示，Orin 開始了一個主要的產(chǎn)品周期，汽車客戶將在第二季度開始不斷增加。

　　03

　　押注未來

　　對于英偉達在新財年的開局表現(xiàn)，有媒體評價「不溫不火」。

　　由于「難以預(yù)測」的外部環(huán)境，英偉達也下調(diào)了 2023 財年第二季度的收入預(yù)期。并表示，這一預(yù)期考慮到了俄烏沖突以及中國疫情封鎖帶來的約 5 億美元的損失。其中，中國和俄羅斯在游戲業(yè)務(wù)上影響約 4 億美元，停止對俄羅斯市場售賣的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)約占 1 億美元。

　　對此，瑞銀集團的分析師 Tim Arcuri 問道：這 5 億美元的影響是需求導(dǎo)致的還是供給導(dǎo)致的，如果像 CFO Kress 所表述的「游戲市場正在放緩」，這聽起來更像是英偉達的業(yè)務(wù)受到了需求的影響，而這似乎也符合英偉達新員工招聘放緩的策略。換言之，如果該筆損失是受供給影響，那么市場不景氣只是暫時的;但如果是受需求影響，那市場「可能永遠不會回來，這將是一個秋天的開始�！�

　　盡管 CFO Kress 最終將該問題歸咎于供給端的影響難以令人信服，但隨著 9 月份 RTX 40 系列顯卡的上市，游戲市場將迎來新一波需求。老黃表示，此前宣布的高性能 Hopper 架構(gòu)預(yù)計于第三季度面市，新架構(gòu)下的產(chǎn)品也在下半年開始爬坡，新的 GPU、CPU、DPU 均將在下半年推出，而這些新芯片和系統(tǒng)或?qū)⒃谌斯ぶ悄�、圖形、Omniverse、自動駕駛汽車和機器人等行業(yè)引發(fā)新一輪的升級換代需求。歸根結(jié)底，有沒有需求，還是技術(shù)實力說了算。

　　對于未來，在第一波人工智能的應(yīng)用中光速崛起的英偉達認為，基于邊緣計算的人工智能系統(tǒng)將成為下一個主要的計算領(lǐng)域，下一波 AI 將是人工智能加持的數(shù)字孿生以及機器人和自動駕駛的世界。對此，如老黃所言，英偉達確定在路上。

　　而眼下，無論是使摩爾定律加速的「黃仁勛定律」、還是合縱的「三芯」硬件戰(zhàn)略、或者是開放生態(tài)的軟件策略、以及經(jīng)年的 AI 技術(shù)積累，都使得英偉達在黑天鵝與灰犀牛交織的外部環(huán)境里走得更穩(wěn)一些。