快手“老”矣，尚能飯否？

　　“社會搖”、“喊麥”等等一系列“土嗨”的標簽曾一度是快手撕不掉的固有形象，即便近年來力求轉(zhuǎn)型簽約網(wǎng)紅、直播電商、打造網(wǎng)絡(luò)春晚，似乎也逐漸“年邁疲軟”：用戶活躍度下滑、股價下跌、業(yè)績虧損……

　　與此同時，還有陷入與“小鮮肉”抖音的商業(yè)推拉，抖音的后來居上已悄然間發(fā)展成具有一定規(guī)模的綜合短視頻平臺，這也使得曾經(jīng)簇擁快手的市場不禁擔憂，當兩個平臺不斷趨同時，強的一方會產(chǎn)生是否“虹吸效應(yīng)”，瓦解另一方的生態(tài)基礎(chǔ)，也是快手最核心的發(fā)展根本。

　　股價持續(xù)跌落

　　快手的高光時刻或許定格在了2021年上市之初，以首發(fā)價115港元“短視頻第一股”的姿態(tài)登陸香港交易所。2021年2月5日快手上市首日報收于300港元/股，比發(fā)行價上漲了161%，市值高達1.23萬億港元。在上市后的第6個交易日，快手的股價又被推高到了417.8港元，市值一度逼近1.7萬億港元。

　　或許是估值虛高，也或許快手的底層商業(yè)邏輯并不能支撐資本一直唱好，隨著快手上市后交出的第一份財報顯現(xiàn)出來的些許問題，股價隨之不斷下跌。隨著該公司上市后第一份財報公布，快手的股價隨之開啟下跌模式。上市一年多以來，其股價已經(jīng)縮水超過一半。截至8月4日，快手收盤于79.80港元/股，成交量為899.87萬股，成交額為7.25億元，較最高點417.8港元/股，大跌一半有余，市值也縮水至僅有3,425億元。

　　伴隨著股價下跌的同時，還有快手的“老朋友們”不斷地減持。據(jù)港交所信息披露，持有快手股份近8年的“老朋友”晨興資本及關(guān)聯(lián)賬戶在今年以來已累計減持多次，截至6月15日，在快手的持股比例為14.07%;快手IPO前，晨興資本在快手持股16.657%;同期減持的還有快手的早期投資者DCM，以88.1929港元的價格拋售41,25,720股快手股票，套現(xiàn)超3.6億港元，此次減持后，DCM在快手的持股比例降至7.96%，IPO前其持股比例為9.23%。

　　而進入今年以來，恰恰是快手處于尷尬的舊業(yè)務(wù)增速放緩、新業(yè)務(wù)投入周期、尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展動力的關(guān)鍵時刻。

　　快手變“虧”手

　　選擇在這一時點拋售的資本機構(gòu)，或許是看到了快手新的增長點前景未明，而舊的業(yè)務(wù)已“垂垂老矣”，增長態(tài)勢不復輝煌時期。

　　當快手出現(xiàn)在《財富》統(tǒng)計的中國500強公司虧損排行榜上名列前茅時，還令市場一片嘩然的是，從排行榜上來看，快手竟然在2021年虧損了780億以上，凈虧損的確是780億，但這個數(shù)字只是紙面上的虧損，其中可能包括期權(quán)獎勵等“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值變動”，在經(jīng)過調(diào)整虧損凈額之后，快手在2021年真正的虧損額應(yīng)該是188.52億元。

　　即便是超百億的虧損，也是個天文數(shù)字。

　　其實快手一路走來，也都一直在虧損。據(jù)其財報顯示，從2019年至2021年，其凈利潤分別-10億元、-78.6億元、-188.5億元，而此前發(fā)布的2022年第一季度業(yè)績報告顯示，2022年第一季度，快手收入為210.67億元，經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為37.2億元，比起2021年第四季度的凈虧損35.69億元，虧損額要高一些。

　　虧損的原因或許還離不開巨額銷售費用的投入?yún)s換不來等量的業(yè)績拉升，2019年到2021年，快手市場和銷售費用的支出分別為98億元、226億元、441億元，銷售費用率占比不低。這筆買賣著實不劃算，連年翻倍的銷售費用支出，換來的只是連年虧損的業(yè)績。

　　直播電商業(yè)務(wù)“黃牌警告”

　　在流量為王的互聯(lián)網(wǎng)時代，電商這一可以快速實現(xiàn)變現(xiàn)的便捷渠道成了各大平臺必爭之地。

　　快手也不甘示弱，從短視頻起家，靠著“老鐵們”一個個“雙擊666”的成功擴大版圖成為集短視頻、直播、電商等的綜合平臺，其中直播電商業(yè)務(wù)曾一度給快手帶來不菲的收入，從財報上來看，2021年全年其他服務(wù)的收入達74億元，主要由電商推動，同比增長99.9%。

　　快手電商2021年全年交易總額(GMV)為6800億元，同比增長78.4%，不過看似兇猛，作為快手老對手的抖音，GMV已經(jīng)破了萬億。

　　但不得不說的是，快手的直播電商業(yè)務(wù)一直也擺脫不了“土味”、“不合規(guī)”等形象。前有快手頭部大主播辛巴丑聞不斷、“驢嫂平榮”因偷稅被罰6200萬，后有主播因語言內(nèi)容低俗、涉嫌傳播淫穢信息被行政拘留。

　　國家監(jiān)管層面，也一直加大對短視頻、直播、電商領(lǐng)域的監(jiān)管力度，因產(chǎn)品質(zhì)量、繳稅等問題而被處罰的事件不斷出現(xiàn)的快手，又面臨一大挑戰(zhàn)。

　　抖音夾攻

　　根據(jù)36氪發(fā)布的《5月互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)》顯示，5月快手和抖音的用戶重合度達到了46.5%，較上月的44.8%再次上升。雙方平臺的大V也互相深度滲透�？焓指呒壐笨偛民R宏斌在公開場合曾披露過數(shù)據(jù)：快手前100名的大V有70個是抖音用戶，抖音前100名的大V有50個是快手用戶。

　　但在活躍用戶規(guī)模上，抖音卻與快手拉出了明顯的差距，根據(jù)36氪發(fā)布的《5月互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)》顯示，3月份開始，快手、抖音的活躍用戶規(guī)模重新拉大，截止今年5月，抖音MAU比快手多1.16億，DAU比快手多3400萬。

　　隨著膠著的商業(yè)推拉延長使得快手不斷的加碼營銷費用的支出，由此不斷擴大虧損形成惡性循環(huán)，在這樣的背景下，快手的日子并不“快樂”，也讓人不禁想問一句，快手“老”，矣尚能飯否?