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    貝殼三季度財(cái)報(bào)喜憂參半 家裝家居新賽道存變數(shù)

    2022年12月26日 11:08:44   來源:藍(lán)科技

      盡管第三季度財(cái)報(bào)實(shí)現(xiàn)盈利,但貝殼找房的這份財(cái)報(bào)卻喜憂參半。

      喜的是,從2021年三季度以來,貝殼首次實(shí)現(xiàn)盈利,而且在家裝家居這條賽道實(shí)現(xiàn)了財(cái)報(bào)內(nèi)20億元的營收。

      憂的是,面對二手房市場“去中介化”的發(fā)展趨勢,以及家裝家居業(yè)務(wù)缺少核心優(yōu)勢的貝殼,憑什么能夠持續(xù)向上?

      2022年三季度,貝殼營收176億元,同比下降2.8%;凈利潤7.23億元,是2021年三季度以來首次實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈。這份財(cái)報(bào)背后,不是貝殼原有主業(yè)突然增長,也不是新業(yè)務(wù)市場放量,而是依靠降本才得以實(shí)現(xiàn)。

      財(cái)報(bào)顯示,2022年第三季度,貝殼總交易額為7371億元,營業(yè)收入為176億元,環(huán)比增長28%,營業(yè)成本和運(yùn)營費(fèi)用同比降低了41億元,由此實(shí)現(xiàn)了毛利提升和凈利潤轉(zhuǎn)正,毛利率甚至還創(chuàng)造了上市以來的新高27%。

      依靠降低運(yùn)營成本的貝殼找房實(shí)現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)正,具有可持續(xù)性嗎?貝殼布局家居家裝市場能成功突圍嗎?在“去中介化”的趨面前,貝殼有抵御能力嗎?我們需要從幾個(gè)維度衡量。

      第一,營收下降利潤增長靠做“減法”

      從凈收入來看,貝殼今年第三季度相比同期略有降低,但是能把全年三季度17.7億元的虧損掰成今天扭虧為盈的局面,實(shí)屬不易。2021年

      表面上看,貝殼扭虧為盈是在釋放好消息,但如果仔細(xì)閱讀財(cái)報(bào),不難發(fā)現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正并非在于營收的提升,而是因?yàn)樨悮みx擇了“勒緊褲腰帶過日子”。

      數(shù)據(jù)顯示,貝殼的營業(yè)成本從去年的153億元下滑16.3%至128億元,運(yùn)營費(fèi)用則從去年的52億元下滑29.9%至35億元。

      為縮減支出,貝殼的第一刀,砍在了門店運(yùn)營身上。財(cái)報(bào)顯示,截至2022年9月30日,貝殼旗下門店數(shù)量為41398家,同比減少23.3%;活躍門店數(shù)量為39713家,同比減少19.7%。

      門店數(shù)量的縮減勢必伴隨著各項(xiàng)成本的降低,包括人員優(yōu)化。事實(shí)上,自去年10月開始,貝殼就開始了較大規(guī)模“人員優(yōu)化”。優(yōu)化的范圍覆蓋研發(fā)、金融、品牌、運(yùn)營以及二手和新房交易服務(wù)。三季度,貝殼旗下經(jīng)紀(jì)人數(shù)量為402630名,同比減少21.9%;活躍經(jīng)紀(jì)人數(shù)量為372718名,同比減少20.4%。

      財(cái)報(bào)還釋放了一個(gè)關(guān)鍵信息,貝殼降低了支付的傭金成本,支付的傭金同比下降超過20%。盡管貝殼官方對此的解釋是由于新房交易額大幅下降,但來自鏈家(鏈家是貝殼的全資子公司)的員工都承認(rèn),貝殼在傭金方面至少降低了15%。

      與此同時(shí),貝殼也降低了研發(fā)投入,三季度研發(fā)費(fèi)用為5億元,同比下滑51.2%。其中很大一部分是因?yàn)檠邪l(fā)人數(shù)減少,支付薪酬費(fèi)用降低。

      由此可見,貝殼第三季度的扭虧為盈,是通過做“減法”實(shí)現(xiàn)盈利的,并不是增量業(yè)務(wù)帶來的。是建立在縮減門店、裁員和降低對經(jīng)紀(jì)人支出減少之上的。開源節(jié)流也讓貝殼逐漸走出了傷感2021年,逐漸恢復(fù)了元?dú)狻?/p>

      第二,試水家裝家居邁出第一步,未來道阻且長。

      在國家“房住不炒”等政策以及疫情影響下,近年來中國房地產(chǎn)市場趨冷,即便不斷放寬政策,不斷加碼刺激樓市,但收效甚微。在行業(yè)整體下行期,貝殼亦有危機(jī)感,一直在尋找新的破局之道,而布局家裝家居市場,就是貝殼的答案。

      去年,貝殼正式提出“一體兩翼”戰(zhàn)略,所謂“一體”,就是將二手房和新房交易服務(wù)融為一體,而整裝大家居事業(yè)群和普惠居住事業(yè)群,則被貝殼視作賦能企業(yè)未來發(fā)展騰飛的關(guān)鍵“兩翼”。

      在貝殼的認(rèn)知里,在目前國內(nèi)家居裝修市場上,無論是線上服務(wù)還是線下服務(wù),無論是在基礎(chǔ)建設(shè)還是能力水平上都十分薄弱,缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的范式,而貝殼的積極介入就是為了給行業(yè)制定一個(gè)全新的標(biāo)準(zhǔn),全面提升行業(yè)市場在技術(shù)、材料、工藝、方法上面的薄弱之處。

      發(fā)力家裝業(yè)務(wù),三季度貝殼改善初顯成效,盈利遠(yuǎn)超預(yù)期,家裝家居業(yè)務(wù)也在該季度實(shí)現(xiàn)了20億元的交易總額,季度環(huán)比大增幅高達(dá)53.8%。但如果以交易總額占比進(jìn)行評價(jià),占比第三季度交易總額僅有0.27%的貝殼

      在家裝家居這條賽道,貝殼初嘗戰(zhàn)果,但未來走向如何存在很大的不確定性。

      和家裝家居那些巨頭比如紅美星凱龍、居然之家相比,貝殼的短板非常明顯。一方面是房產(chǎn)中介進(jìn)入家裝家居領(lǐng)域,消費(fèi)者對其信任度有待提高,另一方面,盡管紅星美凱龍和居然之家同樣是平臺(tái),但始終是家裝家居行業(yè)龍頭,從用戶認(rèn)識(shí)和消費(fèi)預(yù)期看,兩者更有優(yōu)勢。

      貝殼是一個(gè)平臺(tái),和其他行業(yè)的垂直平臺(tái)提供服務(wù)并無不同,且優(yōu)勢并不明顯。紅星美凱龍、居然之家等,無論是從體量還是平臺(tái)整合能力,遠(yuǎn)遠(yuǎn)將貝殼甩在身后。即便如此,兩者在進(jìn)入家裝家居行業(yè)時(shí),表現(xiàn)得都不樂觀。

      財(cái)報(bào)顯示,截止2022年上半年,紅星家裝相關(guān)服務(wù)及商品銷售業(yè)務(wù)營收同比下降56.3%。這意味著,家裝家居行業(yè)正處于下行通道。

      現(xiàn)實(shí)來看,目前貝殼在家裝家居賽道積累的優(yōu)勢并不足夠明顯,在商業(yè)模式和技術(shù)創(chuàng)新上也未能包裝出一個(gè)的好故事。

      第三,房產(chǎn)“去中介化”或影響未來走向。

      從2018年成立到2020年赴美上市,貝殼的發(fā)展之路似乎一直走得順風(fēng)順?biāo)。但是眼下,貝殼不得不面對未來?qiáng)大的對手——國家隊(duì)。

      去年8月,杭州市二手房交易監(jiān)管服務(wù)平臺(tái)上線“個(gè)人自主掛牌房源”這一新功能,消息一經(jīng)曝光,貝殼股價(jià)應(yīng)聲下跌,短短一日便蒸發(fā)了約230億元人民幣。隨后,寧波、深圳也紛紛效仿,當(dāng)?shù)卣苍谙嚓P(guān)平臺(tái)上試水類似“個(gè)人自主掛牌房源”的功能。

      今年11月11日,蘇州住建局也正式發(fā)布消息,將上線蘇州二手房自主交易平臺(tái)“蘇找房”,市民只需通過平臺(tái)完成實(shí)名注冊,就可以發(fā)布個(gè)人房源信息尋找合適的買家,在平臺(tái)上進(jìn)行自主交易。

      雖然目前來看,勇探“去中介化”無人區(qū)的城市并不算多,但也不得不考慮到有了這些熱點(diǎn)城市的“打板”帶動(dòng)效應(yīng),會(huì)有越來越多的城市加入其中,地產(chǎn)市場“去中介化”似乎也在照進(jìn)現(xiàn)實(shí),或?qū)⒊蔀槲磥盹L(fēng)尚。

      一旦“房地產(chǎn)去中介化”這個(gè)趨勢達(dá)成,勢必會(huì)對貝殼找房現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)模式和營收利潤造成極大沖擊。未來若伴隨政策的出臺(tái)和國家隊(duì)涌現(xiàn),貝殼的困境似乎是可預(yù)見的。

      但機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)從來都是相生相伴的,若能利用好關(guān)鍵窗口期,迅速行動(dòng),加速適應(yīng)政策風(fēng)向加快轉(zhuǎn)型,對貝殼而言,或能找到新的機(jī)會(huì)。

      文章內(nèi)容僅供閱讀,不構(gòu)成投資建議,請謹(jǐn)慎對待。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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