芯片全產(chǎn)業(yè)鏈布局值得肯定，但不宜“捧殺”

　　最近TCL科技的一系列動(dòng)態(tài)引發(fā)了業(yè)界關(guān)注。就丁科技網(wǎng)的觀察來(lái)看，主要有兩點(diǎn)：一是，不少媒體報(bào)道TCL在半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，TCL科技則是實(shí)現(xiàn)這種布局的主要平臺(tái);二是，TCL科技的定增募資落地，在半導(dǎo)體新型顯示板塊優(yōu)化布局。

　　很明顯，這兩條新聞看起來(lái)都是利好。

　　從芯片產(chǎn)業(yè)來(lái)看，即便放眼整個(gè)中國(guó)科技企業(yè)，恐怕也沒(méi)有一家能做到真正的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，這其中也包括華為。眾所周知，華為麒麟芯片一度可以比肩高通，但由于華為只有設(shè)計(jì)能力而沒(méi)有制造能力，因此在被打壓后芯片供應(yīng)受阻，即便現(xiàn)在華為也沒(méi)有補(bǔ)足這一短板。另外，類似芯片制造的領(lǐng)軍企業(yè)中芯國(guó)際，先進(jìn)的光刻機(jī)也依賴進(jìn)口。

　　TCL在芯片領(lǐng)域的布局，主要是通過(guò)三家公司來(lái)實(shí)現(xiàn)的：2020年收購(gòu)的TCL中環(huán)公司，主要是布局半導(dǎo)體硅片;2021年TCL微芯(由TCL科技和TCL實(shí)業(yè)共同設(shè)立)投資成立摩星半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)公司，主要是布局芯片設(shè)計(jì);TCL科技旗下天津環(huán)鑫半導(dǎo)體，主要從事半導(dǎo)體整流芯片、功率芯片、半導(dǎo)體分立器件的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、制造、銷售。

　　上述三個(gè)公司，TCL科技都是重要股東。可以說(shuō)，TCL實(shí)現(xiàn)的 “芯片全產(chǎn)業(yè)鏈布局”，很大程度上就是通過(guò)TCL科技來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

　　不過(guò)，需要看到的是，上述三家公司，除了TCL中環(huán)是硅片行業(yè)龍頭企業(yè)之外，其他兩家企業(yè)在芯片設(shè)計(jì)和制造領(lǐng)域，與國(guó)內(nèi)行業(yè)頂尖企業(yè)相比還有相當(dāng)大的差距，更不要說(shuō)和國(guó)外領(lǐng)先企業(yè)相比了。當(dāng)然，能實(shí)現(xiàn)從材料到設(shè)計(jì)、制造的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在半導(dǎo)體芯片行業(yè)依然非常難得，值得肯定。

　　再看TCL科技的定增新聞。12月16日，TCL科技披露非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書，此次公司共定增募資95.97億元，非公開發(fā)行股份總量為28.06億股，發(fā)行價(jià)格為3.42元/股。

　　據(jù)了解，2021年4月，TCL科技發(fā)布《2021年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》。根據(jù)公告內(nèi)容，TCL擬募資不超過(guò)120億元，投向第8.6代氧化物半導(dǎo)體新型顯示器件生產(chǎn)線項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。該申請(qǐng)于2021年7月獲受理。2021年11月，TCL科技發(fā)布《2021年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案(修訂稿)》，將募資金額修訂為不超過(guò)103.80億元，募投項(xiàng)目不變。

　　媒體報(bào)道稱，由于發(fā)行價(jià)較低，本次非公開發(fā)行的股份達(dá)到了獲批的上限，但募資凈額比原計(jì)劃低了約9億元。

　　從募資項(xiàng)目來(lái)看，第8.6代氧化物半導(dǎo)體新型顯示器件生產(chǎn)線項(xiàng)目主要生產(chǎn)和銷售中尺寸高附加值IT顯示屏，車載顯示器、醫(yī)療、工控、航空等專業(yè)顯示器，商用顯示面板等。

　　為什么TCL科技要加大中尺寸高附加值IT顯示屏的投資布局呢?原因在于，TCL科技要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以更好地應(yīng)對(duì)面板產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)和提升利潤(rùn)表現(xiàn)。

　　丁科技網(wǎng)注意到，2022年三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，有投資者如此提問(wèn)：TCL科技與京東方都是面板企業(yè)，為何今年前三季度兩家業(yè)務(wù)收入都在1300億元左右，利潤(rùn)差距如此之大，一個(gè)近50億，一個(gè)僅有區(qū)區(qū)不到3億?

　　對(duì)此，TCL科技方面回答：面對(duì)地緣沖突、通脹和疫情對(duì)需求的集中沖擊，終端市場(chǎng)需求持續(xù)疲弱，顯示產(chǎn)品中以IT為代表的中尺寸產(chǎn)品，相對(duì)于以TV為代表的大尺寸產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生不同頻變化，TCL華星收入結(jié)構(gòu)目前仍以大尺寸產(chǎn)品為主，受到業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面影響。

　　由此不難看出，加大IT中尺寸產(chǎn)品在整體顯示面板產(chǎn)品中比重，對(duì)于TCL科技應(yīng)對(duì)面板周期性波動(dòng)影響、提升利潤(rùn)表現(xiàn)有著積極作用。

　　綜上，丁科技網(wǎng)觀察認(rèn)為，TCL科技無(wú)疑是一家優(yōu)秀的公司，其能在芯片和顯示兩個(gè)核心技術(shù)領(lǐng)域同時(shí)布局，且取得了一定的成就，非常難得。不過(guò)，也需要看到，無(wú)論是芯片還是顯示，都是資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，并且回報(bào)周期長(zhǎng)，TCL科技在芯片領(lǐng)域雖然進(jìn)行了全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，但無(wú)論是技術(shù)、產(chǎn)能還是盈利能力，都需要進(jìn)一步提高;顯示面板領(lǐng)域雖然已經(jīng)成為中國(guó)乃至全球的領(lǐng)軍企業(yè)之一，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、關(guān)鍵技術(shù)的突破和面向物聯(lián)網(wǎng)的場(chǎng)景覆蓋仍需要持續(xù)深化，因此外界可以為其加油鼓勵(lì)，但不宜過(guò)分“捧殺”。