創(chuàng)始人出局、公司調頭 秦淮數據還能走多遠？

　　日前，超大規(guī)模數據中心運營商及綜合服務提供商秦淮數據出現(xiàn)了在媒體版面上。

　　據報道，2月22日，由甘肅省人民政府主辦的全國一體化算力網絡甘肅樞紐節(jié)點重點企業(yè)簽約儀式上，秦淮數據與甘肅省人民政府簽署《甘肅省人民政府秦淮數據集團關于甘肅零碳算力基礎設施項目戰(zhàn)略合作協(xié)議》，并在2月23日就舉行了全國一體化算力網絡甘肅樞紐節(jié)點慶陽數據中心集群項目開工儀式。

　　作為中國三大獨立數據中心運營商中規(guī)模最小的企業(yè)，秦淮數據過去一年多的時間中持續(xù)刷新存在感，特別是在東數西算的數字基建大背景下，秦淮數據正在以驚人的速度從傳統(tǒng)數據中心運營商向綜合服務商角色進行角色轉變。

　　但在這背后，一個問題需要再次被提起：2015年才成立的秦淮數據，憑借著什么樣的戰(zhàn)略走到了今天?

　　一、數據中心運營的盡頭，竟然是選地?

　　提起數據中心運營商的業(yè)務，大家自然而然就會想會想起服務器嗡嗡作響的大型機房，但實際上，秦淮數據能夠在數據中心運營商中脫穎而出，是因為在東數西算數字戰(zhàn)略的大潮中，精準找到了自己的定位——綜合服務提供商。

　　在“東數西算”工程自正式全面啟動以來，多地持續(xù)加快數據中心建設。工信部數據顯示，截至2022年6月底，我國在用數據中心機架總規(guī)模超過590萬標準機架，服務器規(guī)模約2000萬臺，算力總規(guī)模超過150EFlops。

　　而秦淮數據為全面融入數據中心建設浪潮，已經布局全國多個重點區(qū)域。特別是在東數西算八大國家算力樞紐節(jié)點中，秦淮數據已經在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、甘肅等四大區(qū)域實現(xiàn)謀篇布局。

　　在京津冀節(jié)點上，秦淮數據早在2017年3月便入駐河北張家口懷來縣，投產運營的數據中心已經成為該區(qū)域內運營的IT容量最大的數據中心集群，同時也是“東數西算”節(jié)點上規(guī)模最大的數據中心集群。

　　同樣，在京津冀延伸區(qū)域，秦淮數據也進行了協(xié)同策應性的布局，2022年8月19日，秦淮數據與大同市政府簽約新一代超大規(guī)模高密數據中心擴容項目，環(huán)首都·太行山能源信息技術產業(yè)基地七期至十三期將于2025年12月全部建成投產，屆時園區(qū)IT總容量超過500MW，屆時將成為亞洲單體園區(qū)規(guī)模最大的數據中心。

　　在西部節(jié)點中，甘肅慶陽集群是“東數西算”的10個國家數據中心集群之一，定位于打造以綠色、集約、安全為特色的數據中心集群，重點服務京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等區(qū)域的算力需求。而本次與甘肅政府的簽約后，重點建設的秦淮數據零碳數據中心產業(yè)基地,位于國家數據中心集群(甘肅·慶陽)“東數西算”產業(yè)園區(qū),占地約300畝,規(guī)劃建設總容量達150MW。

　　此次開建為項目一期,擬投資7.7億元,將建成約3800個8KW機柜。項目配有大規(guī)模儲能設施和先進能源控制系統(tǒng),實現(xiàn)可再生能源直接供電、即發(fā)即用、全部消納的100%零碳數據中心。

　　而除了東數西算數據中心這樣的大手筆，秦淮數據的數算運營業(yè)務早已經遍及各個地區(qū)：秦淮數據-南通金融信息技術產業(yè)后援基地;秦淮數據-大同的中國能源信息技術產業(yè)基地;秦淮數據-懷來縣政府的環(huán)首都同城三基地等，都是秦淮數據數據中心業(yè)務遍地開花的碩果。可以說，秦淮數據在這波數字基建的風潮中，正是憑借自己業(yè)務與當地需求融合后，才相繼提煉出眾多合作項目，從這個角度看，秦淮數據的核心能力，選址是其中之一了。

　　二、頭部相爭，秦淮數據坐二觀一也有危機

　　除了遍地開花的數據中心，秦淮數據的市場表現(xiàn)也同樣讓人矚目。

　　據資料顯示，2020年9月30日上市的秦淮數據發(fā)行價為13.5美元，直指發(fā)行區(qū)間11.5美元到13.5美元的最高端，此次發(fā)行40,000,000股，還賦予承銷商 6,000,000萬股 ADS 超額配售權，融資額度(包含超額配售權)為6.21億美元，以發(fā)行價計算，秦淮數據市值約48.6億美元，在其身前是已經的萬國數據、世紀互聯(lián)，秦淮數據位居三號交椅。

　　截止到目前，秦淮數據美股股價為7.15美元，低于發(fā)行價，但需要注意的是，秦淮數據上市兩年多的時間，正是中概股備受針對的時間，在中概股市值大跌的背景下，秦淮數據僅下降不到40%，已經是相當堅挺的表現(xiàn)。

　　另外，受制于大環(huán)境，秦淮數據當下的股價并沒有完全表現(xiàn)出其業(yè)務的韌性與彈性。去年11月22日，秦淮數據公布了其2022年第三季度未經審計的業(yè)績。財報顯示，公司Q3營收同比增長62.4%，調整后稅息折舊及攤銷前利潤同比增長66.8%，凈利潤同比增長208.9%。

　　從細分數據來看，收入端，前三季度秦淮數據實現(xiàn)營收31.614億元，同比增長52%，前三季度凈利潤5.35億人民幣元，去年同期凈利潤為2.02億人民幣元，同比增長165.26%。基于讓人振奮的財務表現(xiàn)，秦淮數據上調了財務指引，預計今年全年營收在43.3億元 - 44.3億元之間，比此前預期在41.3億元-42.3億元高出約2億元區(qū)間，同時預計同比增長51.8-55.3%，更需要注意的是這已經是2022年秦淮數據第二次上調營收預期了，可見其業(yè)務表現(xiàn)有多強勁。

　　另外，從秦淮數據上市以來，這已是其連續(xù)第九個季度保持營收及調整后稅息折舊及攤銷前利潤超預期增長，做到這一成績殊為不易，畢竟賽道老大哥萬國數據從2017年起，連續(xù)五年虧損19億，連回港二次上市的市值都已經蒸發(fā)了近1000億。

　　不過，秦淮數據面前還有一位實力玩家不容小覷，那就是世紀華聯(lián)。據財報顯示，世紀互聯(lián)2022年第三季度未經審計的財務業(yè)績，凈營收同比增長16.3%至18.1億元人民幣，其中三季度調整后現(xiàn)金毛利潤同比增長4.9%至7.077億元人民幣，去年同期為6.745億元人民幣;調整后現(xiàn)金毛利率為39.0%，去年同期為43.2%;調整后稅息折舊及攤銷前利潤同比增長1.1%至4.553億元人民幣，調整后稅息折舊及攤銷前利潤率為25.1%。

　　而在年度數據上，世紀互聯(lián)在2021年的表現(xiàn)甚至比秦淮數據還要突出，全年凈利潤5億，比秦淮數據的3.16億元多出50%，可見世紀互聯(lián)營收能力的強悍。

　　更值得秦淮數據警惕的是，不同于萬國數據業(yè)務相對單一，世紀互聯(lián)與秦淮數據的業(yè)務高度重疊，在東數西算的大背景下，雙方在各個業(yè)務領域都在發(fā)生競爭，如有失策，客戶傾向于第一時間與競品對手合作。

　　盡管秦淮數據現(xiàn)在是坐二望一的行業(yè)位置，但往往這個位置也是最難把握經營心態(tài)的，這十分考驗管理團隊的智慧和能力。

　　三、高管變動預示路線之爭，綠能數據中心終究是答案?

　　前景一片大好之下，秦淮數據也一直暗流涌動。

　　2021年12月，秦淮數據一則人事公告引爆市場，公告內容為其創(chuàng)始人居靜已辭去首席執(zhí)行官一職，立即生效。而公告標題甚至為“秦淮數據集團宣布領導層變動”這樣的語氣，仿佛自己公司的創(chuàng)始人未曾與管理層共事過一樣，實在耐人尋味。

　　果然，消息一出，市場反應極大，投資者隨后拋售秦淮數股票，進而造成股價下跌三分之一。為了平息市場對創(chuàng)始人去職的種種猜測，更為了股價止跌，秦淮數據甚至召開了一次特別電話會議，在近一個小時的電話會議中，秦淮數據認為居靜去職，是由于在戰(zhàn)略上與董事會存在分歧。雙方核心矛盾在于居靜推動向元件制造和發(fā)電領域的擴張，而董事會成員希望該公司繼續(xù)專注于其核心數據中心業(yè)務。

　　這是秦淮數據首次對外公開其公司經營的路線之爭，并聲明居靜去職后仍然保留董事會席位，用以安撫市場情緒。

　　不過，創(chuàng)始人被逼離開，本身就不是個和平分手的戲碼，更何況隨后秦淮數據發(fā)展已經與居靜的設想天差萬別。特別是資本收購層面，去居靜化進程緊鑼密鼓的展開：彭博社去年4月份曾報道稱，國內IDC龍頭萬國數據、美國IDC公司EdgeConneX以及亞洲私募公司PAG都對收購秦淮數據產生過意向。而到了11月份，收購消息的主體又變成了招商局。再比如，居靜曾經設想，通過建設綠色能源電廠，來供應耗能巨大的數據中心，同時供給其他用電設施，而在管理層看來，供給自己用電可行，而供給外界，并不是一個可以輕易操作的過程。

　　盡管綠能是趨勢，但在細節(jié)上管理層與居靜磕磕絆絆顯然讓秦淮數據降低了效率，但隨著去年12月的一則公告，這樣的效率問題似乎漸行漸遠。公告顯示，秦淮數據董事會決定，因創(chuàng)始人居靜違反《過渡期協(xié)議》義務，免去其董事職務，并將其所持有B類股全部自動轉化為A類普通股，其投票權將從8%將至0.58%。

　　顯然，居靜對秦淮數據的決策影響進一步降低，而市場更認為收購秦淮數據的條件已經進一步成熟了。

　　但這種成熟條件的產生也伴隨著隱患，去職秦淮數據CEO15個月之后，今年2月居靜首次公開表態(tài)稱，絕不承認秦淮數據董事會剝奪其持有的大部分B類普通股的合法性，正采取一切必要的法律行動維護其合法權益。

　　從情況看來，居靜與秦淮數據還沒有到和解的地步，接下來秦淮數據的路線之爭可能暫告段落，但再見面幾乎就要在法院的雙方，恐怕會大幅度影響市場給予秦淮數據的空間了。