三大運(yùn)營商Q1日賺超四億元，新興業(yè)務(wù)增速放緩，5G套餐用戶總數(shù)近12億

　　日前，國內(nèi)三大電信運(yùn)營商陸續(xù)公布了2023年第一季度財(cái)務(wù)及運(yùn)營數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，三大運(yùn)營商營收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。新興業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，逐步成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來源。

　　同時(shí)，三大運(yùn)營商5G套餐用戶數(shù)合計(jì)已接近12億，帶動(dòng)移動(dòng)用戶ARPU同比有所提升。

　　但股市對(duì)這一業(yè)績(jī)的反應(yīng)較為平淡，在一季報(bào)發(fā)布后次日(即4月21日)，電信板塊午后走低，當(dāng)日中國移動(dòng)A股股價(jià)報(bào)收于101.29元/股、跌1.37%，總市值再次被茅臺(tái)反超，沒能坐穩(wěn)第一的位置;中國電信報(bào)收6.64元/股，跌2.64%;中國聯(lián)通報(bào)收5.51元/股，跌3.67%。

　　三大運(yùn)營商Q1營利雙增，日均賺超四億元

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年第一季度，三大電信運(yùn)營商凈利潤(rùn)共計(jì)383.5億元，平均日賺約4.3億元。

　　整體而言，三家企業(yè)一季度均實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，增速不小且差別不大。

　　其中，中國移動(dòng)以2507億元營收規(guī)模排在首位，同比增長(zhǎng)10.3%;主營業(yè)務(wù)收入為2098億元，同比增長(zhǎng)8.3%;其他業(yè)務(wù)收入409億元，同比增長(zhǎng)21.9%。

　　其次中國電信實(shí)現(xiàn)營收1297.5億元，其中服務(wù)收入為1184.78億元，同比增長(zhǎng)7.7%。中國聯(lián)通以營收972.22億元排在最后，同比增長(zhǎng)9.2%，據(jù)其介紹，該增速達(dá)到近十年來同期的高位水平。

　　凈利潤(rùn)方面，中國移動(dòng)當(dāng)期凈利潤(rùn)為281億元，而中國電信和中國聯(lián)通分別79.84億元和22.66億元，差距相對(duì)較大。

　　5G進(jìn)展作為三大運(yùn)營商財(cái)報(bào)的重要部分，近來隨著建設(shè)逐步完成，對(duì)業(yè)績(jī)回報(bào)的作用也逐漸顯現(xiàn)。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，截至一季度末，三家企業(yè)5G套餐用戶數(shù)之和已達(dá)11.96億戶，5G套餐滲透率不斷增長(zhǎng)。

　　其中，中國移動(dòng)5G套餐客戶數(shù)量處于領(lǐng)先位置，以6.89億戶占總數(shù)的57.6%，相比2022年第四季度的56.2%，上升了1.4個(gè)百分點(diǎn)。而同期，中國聯(lián)通和中國電信5G套餐用戶分別為2.24億戶和2.83億戶，呈追趕之勢(shì)。

　　5G用戶數(shù)量的提升以及5G應(yīng)用的大規(guī)模推廣等因素，推動(dòng)了運(yùn)營商ARPU(每用戶平均收入)的提升。截至第一季度末，中國移動(dòng)的移動(dòng)ARPU為47.9元，同比增長(zhǎng)0.8%;中國聯(lián)通移動(dòng)用戶ARPU達(dá)到44.9元，同比提升0.9元;中國電信移動(dòng)用戶ARPU為45.8元。

　　新興業(yè)務(wù)成業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來源，但增速有所放緩

　　目前，數(shù)字化相關(guān)新興業(yè)務(wù)已成為三大運(yùn)營商最受關(guān)注的業(yè)務(wù)之一。

　　4月20日，工信部總工程師、信息通信管理局局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人趙志國在2023年一季度工業(yè)和信息化發(fā)展情況新聞發(fā)布會(huì)上表示，一季度我國電信業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)7.7%，電信業(yè)務(wù)總量同比增長(zhǎng)18%;其中，新興業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)24.5%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)4.8個(gè)百分點(diǎn)，逐步成為行業(yè)發(fā)展新的動(dòng)力源。

　　但與2022年相比，新興業(yè)務(wù)的增速有所放緩�！�2022年通信業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)2022年共完成業(yè)務(wù)收入3072億元，比上年增長(zhǎng)32.4%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比由上年的16.1%提升至19.4%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)5.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　由此看，與2022年全年相比，今年一季度新興業(yè)務(wù)增速下降了近8個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的百分點(diǎn)也下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　具體到各企業(yè)來看，中國移動(dòng)在2023年第一季度，DICT 業(yè)務(wù)收入294億元，同比增23.9%。而在2022年，中國移動(dòng)DICT業(yè)務(wù)收入864.31億元，同比增38.8%。移動(dòng)云收入503億元，同比增長(zhǎng)108%。

　　中國電信在2023年第一季度的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入349.71億元，同比增18.9%。對(duì)比2022年，中國電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入1177.56億元，同比增19.7%，占服務(wù)收入27.1%。天翼云收入579億元，同比增長(zhǎng)108%。

　　中國聯(lián)通今年第一季度產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入為223.89 億元，在主營業(yè)務(wù)收入中的占比達(dá)到26%，同比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。同期“聯(lián)通云”實(shí)現(xiàn)收入127.9億元，較去年同期提升40%。對(duì)比2022年，中國聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入為704.58億元，同比增長(zhǎng)28.6%，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入占服務(wù)收入的22%。“聯(lián)通云”收入達(dá)到361億元，同比增長(zhǎng)121%。

　　整體來看，三家數(shù)字化相關(guān)業(yè)務(wù)收入均處于增長(zhǎng)階段，但增速相較于2022年有所放緩。

　　獨(dú)立電信分析師付亮對(duì)此分析表示，除基數(shù)增大導(dǎo)致增速放緩的因素外，還因?yàn)?022年環(huán)境紅利、政策紅利促進(jìn)了三大電信運(yùn)營商新興業(yè)務(wù)的發(fā)展，但進(jìn)入2023年紅利減弱，電信運(yùn)營商必須進(jìn)一步深耕業(yè)務(wù)，利用“全國一體網(wǎng)絡(luò)+靈活布局及資源調(diào)配+就近服務(wù)”差異化優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)步推進(jìn)新興業(yè)務(wù)的健康增長(zhǎng)。

　　股價(jià)、估值回升之際，運(yùn)營商離“數(shù)字科技企業(yè)”目標(biāo)還有多遠(yuǎn)?

　　中國聯(lián)通在財(cái)報(bào)中直言，其正在從傳統(tǒng)管道運(yùn)營商向數(shù)字科技領(lǐng)軍企業(yè)加快躍遷升級(jí)。

　　那么這些往日的固有印象中的“管道工”距離成為數(shù)字科技企業(yè)還有多遠(yuǎn)?

　　中國移動(dòng)在財(cái)報(bào)中表示，公司面向 5G、算力網(wǎng)絡(luò)、能力中臺(tái)為重點(diǎn)的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施加速建成投產(chǎn)，同時(shí)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)投入、核心能力布局等資源需求旺盛;將持續(xù)推進(jìn)開源增收、降本增效，堅(jiān)持質(zhì)量第一、效益優(yōu)先。

　　中國電信在財(cái)報(bào)中表示，未來，把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇，全面深入實(shí)施云改數(shù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)略，加大科技創(chuàng)新力度，不斷加強(qiáng)數(shù)字化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，持續(xù)優(yōu)化數(shù)字化產(chǎn)品供給，縱深推進(jìn)新興業(yè)務(wù)能力布局，推動(dòng)第二增長(zhǎng)曲線快速發(fā)展，深化體制機(jī)制改革，激發(fā)員工創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)能。

　　但在研發(fā)投入占比上來看，三家電信運(yùn)營商仍處于較低的水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，第一季度，中國移動(dòng)研發(fā)費(fèi)用28.14億元，同比增長(zhǎng)20%，占營業(yè)收入的1.1%;中國電信研發(fā)費(fèi)用13.8億元，同比增長(zhǎng)23.4%，占營業(yè)收入的1.06%;中國聯(lián)通研發(fā)費(fèi)用11.59億元，同比增長(zhǎng)73.8%，占營業(yè)收入的1.2%。

　　付亮分析認(rèn)為，電信運(yùn)營商不要追求全集團(tuán)成為“科技公司”，一定不要忘了本，即基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。同時(shí)，大舉投資前沿科技的風(fēng)險(xiǎn)非常高，運(yùn)營商自己做不了，也難在內(nèi)部為創(chuàng)新提供很好的環(huán)境。

　　近來，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的持續(xù)推動(dòng)，疊加6G概念的火爆，讓三大電信運(yùn)營商股價(jià)較年初連番走高。不少證券機(jī)構(gòu)認(rèn)為，運(yùn)營商有望迎來價(jià)值重估。

　　同時(shí)，近期中國移動(dòng)總市值幾次超過貴州茅臺(tái)躍居成為A股老大哥，也讓投資者們對(duì)電信運(yùn)營商有了更多期望。

　　國泰君安此前發(fā)布研報(bào)稱，數(shù)據(jù)要素在數(shù)字中國建設(shè)中擁有極為重要的位置，而運(yùn)營商擁有大量數(shù)據(jù)資產(chǎn)，其認(rèn)為未來運(yùn)營商會(huì)在戰(zhàn)略層面上推動(dòng)數(shù)據(jù)要素相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展，其發(fā)展進(jìn)度可能會(huì)超市場(chǎng)預(yù)期。

　　同時(shí)，國金證券在給予中國移動(dòng)買入評(píng)級(jí)的同時(shí)，也進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示，稱5G業(yè)務(wù)尚未形成清晰商業(yè)模式，組織與激勵(lì)機(jī)制無法適應(yīng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要。