華為資本潮

　　文 | 謝澤鋒

　　但隨著前一段時間華為Mate 60系列手機出世，問界新款M7上市，華為概念股瞬間被引爆，華為概念股一枝獨秀，成為資金爆炒和宣泄的出口。

　　不僅歐菲光、賽力斯等核心標的成為市場追逐的香餑餑，就連間接和華為相關(guān)，或只是提供邊角料零部件的企業(yè)也紛紛被爆炒。華為概念指數(shù)隨之創(chuàng)出歷史新高。

　　從華為手機供不應(yīng)求，新款車型大賣來看，華為產(chǎn)業(yè)鏈無疑擁有更強的確定性。

　　整條產(chǎn)業(yè)鏈亮點頗多，涉及汽車、芯片、手機、操作系統(tǒng)、5G/6G通信技術(shù)、云計算、AI等等行業(yè)。覆蓋面廣泛，關(guān)聯(lián)企業(yè)數(shù)量眾多。

　　疊加國產(chǎn)替代，打破各種形式的歐美技術(shù)封鎖，民族科技自立自強的情緒推動下，形成了資本市場上一種情感式的“華為崇拜”。

　　華為手機蟄伏三年重新出山，賽力斯短暫沉寂后又再度火爆，與此同時華為又宣布進軍5.5G商用領(lǐng)域……這些動作預(yù)示著產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將獲取大量訂單。

　　國產(chǎn)替代的浪潮中，華為產(chǎn)業(yè)鏈景氣度呈現(xiàn)向上趨勢，盈利增長的預(yù)期非常充分確鑿，相關(guān)企業(yè)股價也充分表現(xiàn)、連續(xù)上漲——這在低迷的行情中更顯扎眼。僅僅用此前那種“愛國主義熱情”的邏輯去概括，恐怕已經(jīng)不全面，也不合時宜了。

　　01 從果鏈到華為鏈

　　蘋果和華為兩大手機廠商，再次站上了一決高下的擂臺。

　　2023年9月，華為Mate 60系列手機橫空出世，盡管華為方面始終保持沉默，甚至沒有對該款手機進行任何宣發(fā)活動，對所搭載的芯片更是三緘其口。但從第三方評測所得出的5G網(wǎng)速表現(xiàn)來看，Mate 60真正實現(xiàn)了國產(chǎn)“5G”芯片的突破。

　　隨著“5G”芯片的正式突破，華為可以和蘋果同臺競技。但當下，長期稱雄全球高端手機市場的蘋果顯露頹勢，iPhone15系列因發(fā)燙、品控不佳等問題，后勁不足。

　　除了最高端的ProMax版本表現(xiàn)不俗外，iPhone 15出現(xiàn)了直降800元銷售活動。知名蘋果產(chǎn)品分析師郭明錤表示，iPhone 15和15 Pro銷售均低于預(yù)期，如果蘋果不降價銷售，這兩款機型可能會被砍單。

　　與之相對應(yīng)的則是，Mate 60系列全系火爆，由于長期處于缺貨狀態(tài)，該系列手機在第三方平臺出現(xiàn)10%至60%不等的溢價。業(yè)內(nèi)預(yù)計Mate 60系列今年累計銷量將超2500萬臺。有消息稱，華為將智能手機2024年出貨量目標定為6000萬臺至7000萬臺，要知道，2022年這一數(shù)字只是3000萬臺。

　　其實早在2019年，華為全球手機出貨量就超越了蘋果。2020年第二季度更是反超三星，登頂世界第一。

　　但就是在這一年的8月份，因制裁事件, 華為自當年的 9月15日再無法使用高端麒麟芯片，5G芯片被扼殺。此后，華為手機從巔峰跌落，跌出世界前五，在一些排行榜中只能歸入Others序列中。

　　如今，經(jīng)過三年蟄伏，5G手機橫空出世，華為儼然一副王者歸來的態(tài)勢。

　　而過去這兩年，消費電子市場整體低迷，板塊大幅下跌，如今突發(fā)重磅利好，瞬間反轉(zhuǎn)，便能獲取超額收益。

　　以歐菲光為例，被蘋果剔除供應(yīng)鏈名單后，2020-2022年三年時間里，就虧損超97億元，加上今年上半年的虧損，合計失血超百億。

　　隨著華為手機再度崛起，和華為一直保持良好合作關(guān)系的歐菲光看到了絕地反擊的曙光。據(jù)機構(gòu)調(diào)研，歐菲光是Mate60攝像頭的主供應(yīng)商，還深度參與華為6P-7P高端鏡頭項目，下一代的7P產(chǎn)品已對華為送樣。

　　對于向華為手機的供貨情況，歐菲光董事長蔡榮軍并未正面回應(yīng)，只是說道：“倔強的活著。”但從其工廠大量招工，蔡榮軍要求公司“吹響反攻號角‘來看，供應(yīng)華為基本坐實。

　　且Mate60中90%的配件來自于國內(nèi)，國產(chǎn)化率大幅提升。另外，華為加速高端化進程，邀請劉德華代言的非凡大師Mate60 RS售價11999元起，但依然獲得了近200萬人的預(yù)約，火爆程度可見一斑。

　　可以看出，華為手機正在形成對蘋果、三星的高端替代，高端意味著品牌、品控、質(zhì)量標準、技術(shù)領(lǐng)先性的獨樹一幟，這也更容易形成對供應(yīng)鏈的體系化壟斷，造就如果鏈那般的產(chǎn)業(yè)集群。

　　而且，華為不像蘋果那樣突然踢掉供應(yīng)商，讓其陷入極為被動的局面。因此，從投資角度來看，供應(yīng)商的優(yōu)勢也會更加穩(wěn)固，投資風險不像“果鏈“那么高。

　　02 汽車，沉寂后再度爆發(fā)

　　發(fā)布后僅31天，就收獲6萬臺大定(支付5000元不可退定金)的驚人成績，華為汽車連帶為其“代工“的賽力斯在業(yè)內(nèi)掀起一股狂潮。

　　此前，華為和賽力斯合作后也曾有過短暫的輝煌，問界M5甫一問世，連續(xù)多月銷量破萬，成為車圈現(xiàn)象級話題。

　　但今年年初，隨著特斯拉舉起價格屠刀，問界跟隨降價，銷量反而斷崖式下跌。今年前八月，賽力斯品牌銷量33264臺，其中八月份僅有3263臺，同比暴跌67%。

　　M5只能說是曇花一現(xiàn)，而M7是華為和賽力斯的續(xù)作。但老款M7直接和理想L8拼刺刀，最終高開低走，成績更加慘淡。

　　但華為擁有可怕的執(zhí)行力和學習能力，在對渠道、門店、供應(yīng)鏈、銷售環(huán)節(jié)惡補汽車專業(yè)知識，同時對產(chǎn)品進行大刀闊斧的改革，提升新款的智能駕駛能力和舒適性配置。戰(zhàn)略上，對標理想L7。

　　而且，新款M7的上市時間點和華為Mate60無縫銜接，憑借手機巨大的曝光度和關(guān)注度，華為給賽力斯”瘋狂“導流。

　　幾套組合拳下來，新款M7獲得巨大成功。

　　要知道，在汽車圈里，流行著一個不成文的規(guī)律：一款新車在一年內(nèi)不能成功，基本就廢掉了，車企普遍會啟動新的項目。但問界M7打破了這個規(guī)律，這也就是為什么余承東會用“起死回生，真不容易”來形容M7的表現(xiàn)。

　　國慶期間，M7的預(yù)訂量達到了頂峰，僅10月6日一天就創(chuàng)下了單日大定7000臺的紀錄，也就是說，一天就斬獲了相當于過去幾個月的訂單。目前M7大定已經(jīng)超過6萬臺。

　　如此炸裂的成績，直接帶動賽力斯股價飆升接近歷史最高點，市值超過1250億元

　　華為對汽車產(chǎn)業(yè)的了解已經(jīng)更加深入，此次強勢回歸已經(jīng)讓友商們瑟瑟發(fā)抖。理想甚至要求避免和華為直接競爭，秋季戰(zhàn)略會上，理想提出避開華為鋒芒：

　　“華為貼身肉搏的能力太強了。大家很怕跟華為打，打就要拼資源，但沒有人拼得過。”

　　隨著訂單暴增，問界M7交付時間拉長，即便目前已經(jīng)是24小時加班加點地生產(chǎn)，但交付仍需等待，預(yù)計6萬臺大定的交付至少需要3個月。余承東透露，華為已經(jīng)向整條供應(yīng)鏈新增投入超過10億元，整個產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈增加了2萬工人，工廠也新增了生產(chǎn)班次。

　　這對于供應(yīng)鏈企業(yè)來說無疑是一塊巨大的增量蛋糕，而且，華為汽車可以聯(lián)動公司在ICT領(lǐng)域的長期積累，比如華為云計算提供HMS for Car，數(shù)字能源提供充電樁，智能汽車解決方案BU負責HI模式，提供智能網(wǎng)聯(lián)汽車的增量部件，海思提供芯片。

　　當前，華為汽車領(lǐng)域只能說是初戰(zhàn)告捷，但汽車產(chǎn)業(yè)是一場馬拉松長跑，不僅要有短期的爆發(fā)力，更考驗的是持續(xù)性。

　　華為汽車的影響力，還沒有體現(xiàn)出華為手機那般可以和世界頂級選手直接競爭的實力。如果未來華為汽車的銷量能達到特斯拉、比亞迪或者理想那樣的水平，那也將形成一個圍繞華為汽車的產(chǎn)業(yè)鏈集群。

　　03 從介入到領(lǐng)先

　　“第一代跑通流程，了解行業(yè)規(guī)則;第二代做到平均水平，成為主流玩家;第三代做出精品，超越競爭對手。”

　　在手機和汽車這兩大最受輿論關(guān)注，最受資本市場青睞的領(lǐng)域，華為都并非最先進入者，但卻能后發(fā)先至，這背后，離不開華為內(nèi)部的“三代戰(zhàn)略”。

　　其實，華為手機立項至今，起初遭遇了眾多失敗。其手機業(yè)務(wù)起始于2003年7月，起初緊密綁定運營商，產(chǎn)品多為低端手機，利潤稀薄，用后來余承東的話來說就是“做定制機的利潤還不如存銀行掙利息”。

　　此后，任正非召開了華為終端的“遵義會議”，確定走開放市場路線，并急召余承東回國執(zhí)掌手機業(yè)務(wù)，他一上任就落砍掉了3000萬臺的低端機和功能機訂單。

　　而這時，雷軍創(chuàng)立小米，掀起互聯(lián)網(wǎng)手機革命，華為初代的性價比手機，攜手360的特供機，以及初代的高端手機都以失敗告終。之后，華為臥薪嘗膽，最終靠和徠卡合作的P系列，主攻商務(wù)市場的 Mate7等，實現(xiàn)彎道超車，短暫登上世界第一的寶座。

　　汽車行業(yè)亦是如此，但相比當初進入手機市場，如今的華為已經(jīng)積累了龐大的技術(shù)儲備，品牌影響力和產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。

　　除了汽車和手機，華為近期在通信技術(shù)、支付、AI芯片等領(lǐng)域都有重大突破。

　　華為輪值董事長胡厚崑稱，到2024年，華為將會推出面向商用的5.5G全套網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，標志著5.5G時代即將來臨。

　　ChatGPT引爆AI時代，華為正構(gòu)建自己的算力生態(tài)，以鯤鵬、昇騰兩大系統(tǒng)為基石，鯤鵬主要側(cè)重于信創(chuàng)領(lǐng)域，而昇騰則專門針對AI。今年以來，電信、金融、政務(wù)等信創(chuàng)大單不斷，目前已經(jīng)有多家上市公司參與其中，持續(xù)增厚相關(guān)企業(yè)的業(yè)績。

　　10月12日，華為旗下訊聯(lián)智付正式更名為花瓣支付，作為手機等智能操作系統(tǒng)的底層基礎(chǔ)，華為未來將把支付能力和鴻蒙系統(tǒng)深度融合，促進開發(fā)者、合作伙伴在鴻蒙生態(tài)中完成商業(yè)閉環(huán)。

　　此消息一出，二級市場立刻有所反應(yīng)，移動支付、數(shù)字貨幣板塊大幅異動，位居當日漲幅榜前列。華為在資本市場的號召力，已經(jīng)恐怖如斯。

　　04 寫在最后

　　拋開國際政治乃至意識形態(tài)的復(fù)雜問題不談，我們可以看到，華為掀起的資本狂熱，以及產(chǎn)業(yè)上的巨大成功，是技術(shù)厚積而薄發(fā)以及超強執(zhí)行力、學習力、戰(zhàn)略打法的綜合結(jié)果。

　　如任正非所說的：我們這三十年，是幾十人，對著這個“城墻口”沖鋒，幾百人還是對著這個“城墻口”，后來幾萬人、十幾萬人還是攻這個“城墻口”，我們總能把這個“城墻口”攻開的。

　　他口中的“城墻口”就是ICT，如今這些技術(shù)外溢出的價值已經(jīng)輻射到手機、汽車、AI領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域的成功又促進TCI板塊的繁榮，呈現(xiàn)相互促進、相得益彰的景象。

　　如今，在持續(xù)低迷的股市行情下，華為掀起的資本潮涌大概率還將繼續(xù)下去。對于已經(jīng)在A股市場里瑟瑟發(fā)抖了好幾年的投資者們來說，這如同寒夜中的篝火，也像雨林中扇動翅膀的蝴蝶，是眼前的利益來源，也是中長期的希望所在。