強(qiáng)勁增長(zhǎng)后還有扎實(shí)儲(chǔ)備，透過中期業(yè)績(jī)看阿里影業(yè)穩(wěn)定發(fā)展內(nèi)核

　　2024年，中國(guó)電影市場(chǎng)處于沉淀和求變的階段。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，年內(nèi)累計(jì)票房已經(jīng)突破395億，但預(yù)計(jì)全年難以突破450億大關(guān)。同時(shí)，觀眾消費(fèi)趨于理性，優(yōu)質(zhì)供給不足，對(duì)影視公司的經(jīng)營(yíng)水平提出了更高的考驗(yàn)。

　　這樣的大背景下，作為業(yè)內(nèi)頭部公司，阿里影業(yè)穩(wěn)定保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了韌性增長(zhǎng)。2024/25半年度業(yè)績(jī)顯示，截至2024年9月30日，阿里影業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約30.51億元(人民幣，下同)，同比增長(zhǎng)17%;經(jīng)調(diào)整EBITA為6.42億元，同比增長(zhǎng)39%;凈利潤(rùn)為3.37億元。

　　細(xì)分來看，阿里影業(yè)集團(tuán)收入主要分為三大部分，內(nèi)容、票務(wù)及科技平臺(tái)、IP衍生品及其他業(yè)務(wù)，其收入分別為12.2億元、12.3億元、6億元。

　　在“內(nèi)容+科技”戰(zhàn)略指引下，阿里影業(yè)強(qiáng)化內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，加強(qiáng)生態(tài)協(xié)作，持續(xù)完善泛娛樂生態(tài)的構(gòu)建，形成多引擎發(fā)力業(yè)務(wù)布局，帶動(dòng)中期業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)韌性增長(zhǎng)。

　　內(nèi)容優(yōu)勢(shì)復(fù)利綿延

　　“好內(nèi)容”始終是影視公司發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　截至阿里影業(yè)發(fā)布財(cái)報(bào)當(dāng)日，除了‌賀歲檔外，2024年絕大部分熱門檔期已經(jīng)結(jié)束。相比去年，今年電影熱門檔期票房整體表現(xiàn)有所回落，觀影人次亦不盡如人意，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容仍然是業(yè)內(nèi)稀缺資源。

　　好故事能有效增強(qiáng)觀眾觀影意愿，是影視公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力。報(bào)告期內(nèi)，阿里影業(yè)保持穩(wěn)定內(nèi)容輸出，共參與出品、發(fā)行影片47部，包括《抓娃娃》、《默殺》、《你想活出怎樣的人生》、《維和防暴隊(duì)》、《云邊有個(gè)小賣部》、《姥姥的外孫》、《里斯本丸沉沒》等多部?jī)?yōu)秀作品，累計(jì)票房占總票房近60%。

　　可以看到，在各大檔期內(nèi)，阿里影業(yè)均有票房前列的代表作。這也說明阿里影業(yè)內(nèi)容投資眼光獨(dú)到，作品產(chǎn)量穩(wěn)定。

　　除了關(guān)注優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)片外，阿里影業(yè)還在強(qiáng)化主宣發(fā)身份，加大了對(duì)精品引進(jìn)片的傾斜，以及多業(yè)態(tài)聯(lián)動(dòng)的IP商業(yè)價(jià)值開發(fā)。

　　例如，由阿里影業(yè)協(xié)助推廣的日本動(dòng)畫電影《你想活出怎樣的人生》摘得清明檔期票房冠軍;同時(shí)，在其協(xié)推下泰國(guó)電影《姥姥的外孫》也在中國(guó)內(nèi)地電影市場(chǎng)攬獲全球最大票倉。

　　充分體現(xiàn)了阿里影業(yè)對(duì)市場(chǎng)的敏銳反應(yīng)，以及對(duì)消費(fèi)需求的深度洞察。

　　在雙業(yè)務(wù)場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)的加持下，阿里影業(yè)還打造了電影演出IP聯(lián)動(dòng)宣發(fā)的優(yōu)質(zhì)案例。在《你想活出怎樣的人生》項(xiàng)目上，基于電影方面的合作，大麥與吉卜力工作室共同出品了吉卜力工作室物語沉浸式藝術(shù)展，在上海展出;與此同時(shí)，阿里影業(yè)參與出品和聯(lián)合發(fā)行的電影《只此青綠》也在今年9月開啟預(yù)售，大麥?zhǔn)状我月?lián)合發(fā)行方身份參與電影項(xiàng)目，同時(shí)淘票票、大麥雙平臺(tái)針對(duì)電影和舞劇兩大觀眾群體進(jìn)行深度聯(lián)動(dòng)創(chuàng)新宣發(fā)。

　　在電影內(nèi)容儲(chǔ)備上，阿里影業(yè)儲(chǔ)備片單也極為豐富，項(xiàng)目多達(dá)70個(gè)，其中待映項(xiàng)目多為市場(chǎng)頭部佳作，包括《封神第二部：戰(zhàn)火西岐》、《東極島》、《群星閃耀時(shí)》、《抓特務(wù)》、《鏢人：風(fēng)起大漠》、《好東西》等。值得一提的是，其中《好東西》點(diǎn)映口碑爆棚，豆瓣開分高達(dá)9.1，票房大超預(yù)測(cè)，攬獲同檔期點(diǎn)映上座、場(chǎng)均人次雙料第一，影片于11月22日正式上映，燈塔專業(yè)版預(yù)測(cè)，總票房將超4億。

　　在深耕電影基本盤外，阿里影業(yè)還在著力發(fā)展演出、劇集內(nèi)容業(yè)務(wù)，打造全品類娛樂內(nèi)容生態(tài)。報(bào)告期內(nèi)，大麥推出了2024阿那亞·蝦米音樂節(jié)、莫文蔚“大秀一場(chǎng)”演唱會(huì)、舞臺(tái)劇《魔幻時(shí)刻》等多個(gè)高水準(zhǔn)演出和舞臺(tái)制作，內(nèi)容業(yè)務(wù)漸入佳境。劇集業(yè)務(wù)上，古裝女性傳奇劇《惜花芷》、醫(yī)療題材劇《手術(shù)直播間》也已上線播出。目前劇集工作室在開發(fā)項(xiàng)目還逾60個(gè)，值得期待。

　　可以看到，阿里影業(yè)在電影、演出、劇集三大主流板塊上，已初步形成規(guī)模效應(yīng)，未來，在IP協(xié)同的加持下，內(nèi)容基本盤將更加穩(wěn)固。

　　生態(tài)協(xié)作創(chuàng)造增量

　　從S1業(yè)績(jī)報(bào)告來看，阿里影業(yè)多元業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)預(yù)期得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　首先，從票務(wù)業(yè)務(wù)上看，阿里影業(yè)在電影演出市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位進(jìn)一步凸顯。特別是受益于線下演出市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，大麥成為集團(tuán)另一重要增長(zhǎng)曲線。

　　業(yè)績(jī)公告顯示，報(bào)告期內(nèi)大麥實(shí)現(xiàn)交易總額(GMV)超50%高速增長(zhǎng),在演出現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)領(lǐng)域，服務(wù)項(xiàng)目逾2000場(chǎng)，服務(wù)人次逾2500萬，安全性、穩(wěn)定性高水位運(yùn)行，成為行業(yè)首選合作伙伴。

　　會(huì)員業(yè)務(wù)方面，電影和演出的協(xié)調(diào)效能也在進(jìn)一步釋放，淘麥VIP會(huì)員權(quán)益和品牌影響力持續(xù)擴(kuò)大，在淘票票、大麥雙平臺(tái)購(gòu)票用戶活躍和忠誠(chéng)度不斷增強(qiáng)，已成為兩平臺(tái)重要的消費(fèi)主力。

　　其次，IP衍生品及其他業(yè)務(wù)板塊繼續(xù)抓牢IP開發(fā)主線，響應(yīng)了文娛市場(chǎng)IP消費(fèi)、情緒消費(fèi)等熱點(diǎn)，有望持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

　　圍繞阿里魚業(yè)務(wù)與錦鯉拿趣潮玩品牌的打造，阿里影業(yè)不斷延展娛樂產(chǎn)業(yè)版圖。

　　目前，阿里魚已構(gòu)建了包括三麗鷗家族、寶可夢(mèng)、環(huán)球影業(yè)、Chiikawa、蠟筆小新等全球知名IP在內(nèi)的IP矩陣。報(bào)告期內(nèi)，阿里魚授權(quán)IP商品零售額同比大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)阿里魚收入同比增幅超40%。

　　同時(shí)，阿里影業(yè)持續(xù)推動(dòng)潮玩IP與影劇綜的結(jié)合，旗下潮玩品牌錦鯉拿趣簽約了10個(gè)潮玩及動(dòng)漫IP，合作影視內(nèi)容40余部，其中就有《長(zhǎng)相思》《蓮花樓》《甄嬛傳》《知否知否應(yīng)是綠肥紅瘦》等熱播劇。

　　優(yōu)質(zhì)IP的全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)是內(nèi)容行業(yè)走向成熟的必然結(jié)果。依托優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的持續(xù)輸出，IP衍生業(yè)務(wù)有望創(chuàng)造良好的收益率。這展示了阿里影業(yè)對(duì)當(dāng)前影視行業(yè)商業(yè)價(jià)值突破口的思考。

　　最后，在內(nèi)容多元化的基礎(chǔ)上，科技正在成為阿里影業(yè)另一張王牌。

　　一方面，在內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)，布局虛擬拍攝、數(shù)字人業(yè)務(wù)，著眼影視數(shù)字化、工業(yè)化建設(shè)。報(bào)告期內(nèi)，阿里影業(yè)已在各地布局虛擬影棚的建設(shè)，并開始在一些電影和劇集項(xiàng)目中應(yīng)用虛擬拍攝技術(shù);數(shù)字人方面，已推出厘里、安診兒等5個(gè)數(shù)字人，其中厘里簽約大麥以虛擬音樂人身份正式進(jìn)軍音樂領(lǐng)域，同時(shí)繼續(xù)發(fā)展代言、影視等業(yè)務(wù)，不僅擔(dān)任天貓雙十一運(yùn)動(dòng)戶外推廣大使，還將繼續(xù)參演優(yōu)酷獨(dú)播劇集《異人之下之決戰(zhàn)!碧游村》。

　　另一方面，在宣發(fā)環(huán)節(jié)，發(fā)展AI宣發(fā)，提升行業(yè)效能。據(jù)悉，報(bào)告期內(nèi)，燈塔AI已接入通義千問大模型，能理解并精準(zhǔn)回答影片發(fā)行情況、檔期分析等多重通用問題，已在多部影片中實(shí)踐應(yīng)用。

　　毫無疑問，在影視行業(yè)探索新商業(yè)模式方面，科技進(jìn)步帶來了更多想象力。阿里影業(yè)正以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容為基礎(chǔ)，以科技為驅(qū)動(dòng)力形成一個(gè)創(chuàng)新的良性循環(huán)。

　　結(jié)語

　　橫跨電影、演出、劇集三大主流文化娛樂賽道，阿里影業(yè)正在持續(xù)拓展“內(nèi)容+科技”戰(zhàn)略的想象力。

　　對(duì)此，光大證券指出，阿里影業(yè)持續(xù)加速文娛業(yè)態(tài)資源整合，提升了內(nèi)容參與的廣度、深度，以及市場(chǎng)的沉浸度，構(gòu)建了穩(wěn)定的增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)。站在當(dāng)前這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，阿里影業(yè)累積的價(jià)值即將迎來階段性爆發(fā)，穿過本輪變化周期，邁上增長(zhǎng)新臺(tái)階。

　　來源：港股研究社