股價承壓、深陷虧損，網(wǎng)易有道轉(zhuǎn)型遇阻

　　智能學習公司網(wǎng)易有道仍在嘗試各種突圍的可能性。

　　10月11日，網(wǎng)易有道宣布，全球首個虛擬人口語私教Hi Echo即將入駐Rokid的AR生態(tài)系統(tǒng)，試圖借助AI+AR重新定義教育。隨后，Rokid也通過其官方微信公眾號宣布，將在11月18日舉辦的Rokid Jungle 2024合作伙伴暨新品發(fā)布會上，攜手網(wǎng)易有道共同掀起一場教育領(lǐng)域的變革。

　　AI+AR的組合，解決了傳統(tǒng)教育方式中互動性和趣味性缺失、時間和空間限制以及學習資源單一等痛點，但至于能否突圍成功，還有待市場的檢驗。

　　過去數(shù)年，網(wǎng)易有道先后經(jīng)歷了教育行業(yè)政策調(diào)整、廣告宣傳監(jiān)管加強等沖擊，不得不開始了艱難的轉(zhuǎn)型。網(wǎng)易有道陸續(xù)推出過十多款智能教育硬件產(chǎn)品，包括智能護眼燈、口袋打印機、聽力寶、詞典筆、AI學習機等等，但大多產(chǎn)品由于缺乏護城河而陷入同質(zhì)化競爭之中，始終沒能突圍成功。截至目前，網(wǎng)易有道的股價已較發(fā)行價暴跌超過七成，在經(jīng)歷了各種嘗試和摸索之后，網(wǎng)易有道能否憑借AI爬出深坑?

　　智能硬件業(yè)務(wù)受冷落

　　網(wǎng)易有道承載著網(wǎng)易布局教育業(yè)務(wù)的重任，但從財報角度來看，網(wǎng)易有道的教育業(yè)務(wù)正面臨著不小的挑戰(zhàn)。

　　2024年上半年，網(wǎng)易有道的營收為27.1億元，同比增長14.5%;凈虧損為8700萬元，較2023年同期的5.04億元實現(xiàn)大幅收窄。其中，網(wǎng)易有道在第二季度的營收為13.2億元，同比增長9.5%，但凈虧損為9950萬元，雖然同比大幅收窄66.9%，但也結(jié)束了此前連續(xù)兩個季度凈利潤為正的趨勢，重新陷入虧損之中。

　　按照業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)劃分，網(wǎng)易有道的收入來源可分為學習服務(wù)業(yè)務(wù)、在線營銷服務(wù)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)三大部分，2024年第二季度，學習服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比下降5.5%至6.4億元;智能硬件業(yè)務(wù)收入同比下降25.0%至1.67億元，相比之下，在線營銷服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長68.4%至5.1億元，再創(chuàng)歷史新高，這是該業(yè)務(wù)連續(xù)七個季度凈收入同比增長超過50%，而增長強勁的在線營銷服務(wù)業(yè)務(wù)，甚至幫助網(wǎng)易有道的毛利率從2023年同期的47%提升至48.2%。

　　從各個業(yè)務(wù)收入狀況來看，網(wǎng)易有道的收入結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了巨大改變。在“雙減”政策落地前后的兩年，即2021年和2022年，智能硬件業(yè)務(wù)的同比增速明顯高于其他各業(yè)務(wù)，分別為82%和28.2%。

　　但情況很快發(fā)生了轉(zhuǎn)變。2023年第一季度，智能硬件業(yè)務(wù)同比下降16.0%，是該業(yè)務(wù)最近幾年首次收入下降，網(wǎng)易有道在財報中將原因歸結(jié)為“主要是由于2023年第一季度對學習產(chǎn)品的需求下降”，截至2024年第二季度，智能硬件業(yè)務(wù)已經(jīng)實現(xiàn)“六連跌”，分別同比下降7.38%、29.34%、45.35%、14.83%、25.0%。

　　同時，智能硬件業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)出萎縮態(tài)勢。2022年，智能硬件業(yè)務(wù)收入占比為26.0%，2023年下降至16.83%，到了2024年第一季度和第二季度，智能硬件業(yè)務(wù)收入占比進一步下降至12.94%和12.82%。

　　網(wǎng)易有道曾將智能硬件業(yè)務(wù)堅定地視為第二增長曲線，是“全村的希望”，但現(xiàn)在，在線營銷服務(wù)業(yè)務(wù)已取代智能硬件業(yè)務(wù)成為新的第二增長曲線，換言之，網(wǎng)易有道已成為由在線營銷驅(qū)動的智能學習公司。

　　這一轉(zhuǎn)變在網(wǎng)易有道CEO周楓的態(tài)度中表現(xiàn)得更加明顯。2021年7月，“雙減”政策落地，在線教育環(huán)境發(fā)生了顯著變化，著手業(yè)務(wù)調(diào)整和轉(zhuǎn)型多時的‌周楓表示，智能學習硬件、素質(zhì)教育、成人教育和教育信息化四大業(yè)務(wù)將成為網(wǎng)易有道的未來增長支柱。

　　然而在2024年上半年財報業(yè)績說明會上，周楓表示：“今年年初，我們明確了聚焦數(shù)字內(nèi)容服務(wù)、AI訂閱服務(wù)和在線營銷服務(wù)的經(jīng)營策略。”這意味著，曾經(jīng)被網(wǎng)易有道排在轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略首位的智能硬件業(yè)務(wù)，已經(jīng)不在核心業(yè)務(wù)之列。

　　AI學習機競爭力不足

　　2019年10月，網(wǎng)易有道登陸紐交所，成為網(wǎng)易旗下首家獨立上市的公司，但上市后的網(wǎng)易有道卻一直深陷虧損泥潭。

　　根據(jù)歷年財報，網(wǎng)易有道在2019年至2023年的營收分別為12.07億元、25.27億元、40.16億元、50.13億元和53.89億元，凈虧損分別為6.01億元、17.53億元、10.26億元、7.21億元和5.5億元。不難發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)易有道的營收雖然連年增長，但增速已經(jīng)放緩，而凈虧損在逐漸收窄，但收窄速度也已放緩。

　　業(yè)績低迷之下，網(wǎng)易有道試圖借助AI大模型，繼續(xù)探索教育業(yè)務(wù)的可行性。

　　2022年7月，網(wǎng)易有道發(fā)布了首款AI學習機，正式進軍AI學習機賽道。AI學習機是網(wǎng)易有道深耕教育業(yè)務(wù)中的關(guān)鍵一環(huán)：一方面，AI學習機也能幫助其在教育市場上卡點站位，帶來更多的可能性;另一方面，2021年至2025年，中國學習機市場將會以每年15%的增長率穩(wěn)步增長，預計到2025年將會達到875萬臺，同比2020年增長達一倍。

　　不過，一個不得不正視的問題是，網(wǎng)易有道布局AI學習機還面臨著諸多難題。

　　首先，AI學習機產(chǎn)品的價格相對昂貴，比如有道AI學習機X20售價5999元起，科大訊飛T20系列7299元起，學而思XPad2 Pro系列高達8599元起。而價格昂貴，導致AI學習機難以快速普及，艾瑞咨詢披露的數(shù)據(jù)顯示，2023年中國教育智能硬件市場規(guī)模約為512億元，硬件端AI技術(shù)的貢獻率僅為11%。

　　其次，AI學習機在教學上的價值尚未得到普遍認可，導致發(fā)展持續(xù)受阻。目前，AI大模型的落地也正處在摸索階段，具體落地效果還存在不確定性，尤其是應(yīng)用在容錯率更低的教育領(lǐng)域，還需要時間打磨和驗證。

　　一位AI行業(yè)人士向DoNews表示，AI學習機的核心是AI技術(shù)，但如今AI技術(shù)還存在一些挑戰(zhàn)，如標注訓練數(shù)據(jù)、大量全面的數(shù)據(jù)獲取、輸出結(jié)果的解釋以及學習的普遍性等。AI技術(shù)與學習機結(jié)合并不難，但真正難的是內(nèi)容，比如課程、講解方式、題庫等，這個過程不是短時間內(nèi)就能做到的，而是需要一個長期積累的過程。

　　最后，現(xiàn)階段AI學習機還存在同質(zhì)化嚴重的現(xiàn)象，從產(chǎn)品功能來看，市面上的AI學習機大多具備相似的功能，如自適應(yīng)學習、精準教學、AI互動等，雖然不同品牌的AI學習機可能在某些細節(jié)上有所差異，但總體上缺乏創(chuàng)新性和差異化，難以得到用戶的認可。

　　AI落地教育場景道阻且長

　　在2024年上半年財報業(yè)績說明會上，周楓表示：“展望未來，我們對AI+教育的廣闊前景充滿信心。我們會全力以赴推動大模型應(yīng)用落地，以技術(shù)創(chuàng)新助力個性化教育。”

　　2023年7月，網(wǎng)易有道推出了國內(nèi)首個教育領(lǐng)域垂直大模型“子曰”，并發(fā)布了基于子曰大模型研發(fā)的六大創(chuàng)新應(yīng)用“LLM翻譯”、“虛擬人口語教練”、“AI作文指導”、“語法精講”、“AI Box”以及“文檔問答”。

　　2024年5月，網(wǎng)易有道基于子曰大模型再次推出有道小P、英語口語練習神器Hi Echo3.0、企業(yè)AI大腦QAngthing等應(yīng)用。

　　上述行業(yè)人士認為，AI的應(yīng)用可以大幅降低教育成本，提高教育資源的效益和利用效率，同時可以實現(xiàn)資源共享。除了消費端應(yīng)用，AI+教育在智能化課堂、智能化評測、智能化招生等方面都有廣闊的應(yīng)用前景。

　　不過，在AI+教育的實際落地過程中，網(wǎng)易有道仍面臨不少挑戰(zhàn)，比如競爭日益激烈，AI+教育的市場潛力巨大，因而吸引了眾多企業(yè)和機構(gòu)紛紛入局，包括互聯(lián)網(wǎng)科技公司、在線教育公司以及傳統(tǒng)教育硬件企業(yè)等，相比之下，網(wǎng)易有道在品牌影響力、用戶基礎(chǔ)等方面處于弱勢，在產(chǎn)品同質(zhì)化愈發(fā)嚴重的情況下，網(wǎng)易有道在產(chǎn)品推廣和擴大市場份額上勢必會存在較大壓力。另外，開發(fā)和推廣AI+教育產(chǎn)品需要大量前期投入，包括技術(shù)研發(fā)、數(shù)據(jù)采集和處理、產(chǎn)品推廣等等，目前網(wǎng)易有道的AI+教育業(yè)務(wù)在盈利模式上還不夠清晰，如何實現(xiàn)可持續(xù)的盈利仍是一個難題。

　　可見，網(wǎng)易有道想要實現(xiàn)AI在教育場景落地依舊道阻且長，盡管AI+教育在實際應(yīng)用中面臨諸多挑戰(zhàn)，但二者的融合已是大勢所趨。把握AI+教育的發(fā)展趨勢并制定長遠的戰(zhàn)略規(guī)劃，或是網(wǎng)易有道脫穎而出的關(guān)鍵。