小馬智行美國上市，自動(dòng)駕駛加速洗牌

　　新能源、自動(dòng)駕駛、人工智能、芯片技術(shù)快速發(fā)展，汽車行業(yè)正迎來前所未有的變革。

　　關(guān)注汽車行業(yè)最新動(dòng)態(tài)，深入剖析市場趨勢，零態(tài)LT特推出《車圈》欄目，以專業(yè)的視角，關(guān)注全球汽車行業(yè)最新動(dòng)態(tài)、各大車企的新品發(fā)布、技術(shù)革新以及市場表現(xiàn)，通過對汽車行業(yè)進(jìn)行深度解讀，揭示背后的商業(yè)邏輯和市場規(guī)律，以及它們?nèi)绾胃淖兤�車行業(yè)的格局，以及它們將如何影響人類的出行方式。

　　本文是該欄目10篇，聚焦曾經(jīng)中國估值最高的無人駕駛公司小馬智行，其上市對行業(yè)帶來怎樣的影響。

　　歷時(shí)八年，小馬智行這家曾經(jīng)中國估值最高的無人駕駛公司，最近終于迎來上市，開盤首漲13%，收跌逾7%，目前市值42億美元。

　　今年的資本市場上，自動(dòng)駕駛行業(yè)非常熱鬧。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來有9家自動(dòng)駕駛企業(yè)啟動(dòng)了IPO程序，其中5家已經(jīng)成功上市。

　　不過自動(dòng)駕駛企業(yè)紛紛上市的同時(shí)，商業(yè)化模式不成熟的問題也逐漸暴露出來。高研發(fā)成本與高硬件成本成為自動(dòng)駕駛邁向商業(yè)化的痛點(diǎn)

　　在這漫長的季節(jié)里，許多自動(dòng)駕駛企業(yè)就沒能頂住壓力，其中縱目科技如今已經(jīng)發(fā)不出工資，長城汽車扶持的毫末智行最近也是通過裁員來降本增效，自動(dòng)駕駛行業(yè)未來將走向何方?哪家企業(yè)又能笑到最后?

　　1、堅(jiān)持高階L4，小馬智行榮登Robotaxi第一股

　　關(guān)于自動(dòng)駕駛行業(yè)的“路線之爭”，即一部分企業(yè)選擇先走L2、L3實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和解決方案的落地的“低階路線”，另一部分主攻實(shí)現(xiàn)L4級(jí)別的無人駕駛Robotaxi的“高階路線”。

　　過去八年間，小馬智行從最難攻克的城區(qū)Robotaxi服務(wù)出發(fā)，2019年推出自動(dòng)駕駛貨運(yùn)業(yè)務(wù)，二者技術(shù)復(fù)用度達(dá)80%。隨著行業(yè)發(fā)展，小馬智行乘用車智能駕駛業(yè)務(wù)順勢成立，可復(fù)用70%的L4自動(dòng)駕駛算法。

　　招股書信息顯示，截至今年6月底，小馬智行現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期投資及受限現(xiàn)金總額4.73億美元，資金充裕，能保障公司安全穩(wěn)定運(yùn)營5年左右時(shí)間。小馬智行預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)單車運(yùn)營盈虧平衡(毛利轉(zhuǎn)正)。

　　小馬智行的這種堅(jiān)持，單獨(dú)來看并無特殊之處，但如果結(jié)合整個(gè)行業(yè)的情況，可以看出小馬智行的堅(jiān)持足夠明智。

　　過去幾年在巨大的競爭壓力下，有的自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司在L4與L2技術(shù)之間反復(fù)搖擺，有的自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司在C端與B端市場之間反復(fù)搖擺，這種搖擺不僅浪費(fèi)了資金、精力，也拖慢了自身的戰(zhàn)略節(jié)奏。

　　對于小馬智行而言，堅(jiān)定的戰(zhàn)略步伐避免了各種無謂的資源浪費(fèi)，自身獲得了更優(yōu)的研發(fā)效率和成本效益，也就讓投資人看到了小馬智行的前景。

　　紅杉中國合伙人富欣表示，小馬智行一直專注在L4高階自動(dòng)駕駛解決方案的研發(fā)上，建立了足夠深的技術(shù)護(hù)城河，并通過廣泛且深入的產(chǎn)業(yè)合作推動(dòng)并實(shí)現(xiàn)了Robotaxi量產(chǎn)和商業(yè)化�？梢哉f，已跨過技術(shù)和商業(yè)模式健康發(fā)展的“臨界點(diǎn)”。

　　顯然在資源有限時(shí)，小馬智行的選擇與堅(jiān)持，使它成為了全球極少數(shù)專注 L4，并存活至今的創(chuàng)業(yè)公司，這種長期主義的策略還是值得肯定的。

　　2、自動(dòng)駕駛不能只畫大餅，要走進(jìn)現(xiàn)實(shí)

　　2022 年前后，自動(dòng)駕駛行業(yè)發(fā)展進(jìn)入寒冬。整年國內(nèi)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的融資起數(shù)和融資額同比下滑了 32% 和 61%。資本不再愿意投注短期內(nèi)看不到回報(bào)的行業(yè)。一批公司開始轉(zhuǎn)型、甚至被淘汰。

　　即便已經(jīng)成功上市，盈利仍是這些自動(dòng)駕駛公司共同面對的挑戰(zhàn)。“Robotaxi第一股”小馬智行招股書顯示，近兩年半，小馬智行累計(jì)虧損達(dá)3.25億美元，約合23.07億元人民幣。商湯絕影CEO、商湯科技聯(lián)合創(chuàng)始人、首席科學(xué)家王曉剛向澎湃新聞?dòng)浾弑硎�，他認(rèn)為自動(dòng)駕駛相關(guān)業(yè)務(wù)想要盈利，還需要三年左右的時(shí)間。

　　今年以來，不少自動(dòng)駕駛公司都傳出了裁員、停發(fā)年終獎(jiǎng)等消息，例如毫末智行已啟動(dòng)對職能部門的裁員，禾多科技則有多位高管離職，標(biāo)志著乘用車自動(dòng)駕駛公司進(jìn)入洗牌期。

　　不過隨著Robotaxi無人化運(yùn)營在 2023 年真的發(fā)生，行業(yè)才愿意相信自動(dòng)駕駛商業(yè)化的可行性，小馬智行的成功上市，也是行業(yè)和資本看到了Robotaxi走向現(xiàn)實(shí)的可能性。

　　上半年，特斯拉“Cybercab”Robotaxi正式亮相，首富馬斯克都敢豪賭自動(dòng)駕駛，他認(rèn)為Robotaxi是個(gè)性化的公共交通，平均出行成本將可以大幅降低。

　　今年7月，百度Apollo推出的自動(dòng)駕駛出行服務(wù)平臺(tái)“蘿卜快跑”，因在武漢全無人訂單量迎來爆發(fā)式增長，轟動(dòng)一時(shí)。何小鵬也表示，Robotaxi 的趨勢越來越明確，尤其是端到端技術(shù)的加持，加快了小鵬智駕的迭代，同時(shí)小鵬汽車也將在2026年正式推出Robotaxi。

　　目前來看，Robotaxi市場的龐大規(guī)模，足以讓L4自動(dòng)駕駛的商業(yè)化潛能充分釋放。

　　全球咨詢公司Frost & Sullivan(弗若斯特沙利文)預(yù)測，按 GTV(交易額)計(jì)算，在技術(shù)進(jìn)步、扶持政策和硬件成本下降的推動(dòng)下，Robotaxi服務(wù)有望在2026年左右實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。Robotaxi全球市場規(guī)模預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到666億美元，2035年將達(dá)到3526億美元。

　　如今，小馬智行的業(yè)務(wù)和營收主要分為三塊：Robotaxi服務(wù)、Robotruck服務(wù)及技術(shù)授權(quán)和應(yīng)用。

　　其中Robotruck服務(wù)，主要與三一重卡、中國外運(yùn)合作。目前小馬智行擁有190輛自動(dòng)駕駛卡車組成的車隊(duì)，累計(jì)運(yùn)營里程已經(jīng)達(dá)到7.67億噸-公里。在自動(dòng)駕駛各細(xì)分市場中，Robotruck的運(yùn)營場景更為簡單，一度被視為較容易實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地的領(lǐng)域。對于整體行業(yè)虧損，卡爾動(dòng)力CEO韋峻青表示：“要賺錢首先要實(shí)現(xiàn)正循環(huán)。”

　　他表示，自動(dòng)駕駛卡車公司都忽略了大宗商品運(yùn)輸，韋峻青現(xiàn)場算了一筆賬：“如果一輛車兩班倒，以現(xiàn)在卡車司機(jī)的收入水平，一年的駕駛員成本差不多30萬~40萬元，這樣算下來整個(gè)卡車的生命周期有近200萬元的成本。如果能夠通過混合智能編隊(duì)的方式，對后車賦予無人化技術(shù)，便能節(jié)約50%~80%的成本。”雖然目前自動(dòng)駕駛卡車商業(yè)化涉及技術(shù)、法規(guī)、市場等多方面因素，距離實(shí)現(xiàn)全面商業(yè)化落地尚有一定距離，但已經(jīng)是比較容易接近商業(yè)化落地的項(xiàng)目了。

　　Robotaxi的收入，主要通過向整車廠或出行平臺(tái)等提供整套自動(dòng)駕駛工程解決方案、向乘客收取自動(dòng)駕駛出租車乘車費(fèi)用等。

　　據(jù)小馬智行官方披露，目前，小馬智行有250輛Robotaxi在北上廣深等城市運(yùn)行。截至2024年上半年，小馬智行PonyPilot移動(dòng)應(yīng)用程序的注冊用戶數(shù)量已經(jīng)超過22萬，今年8月底，重復(fù)使用該服務(wù)的用戶比例約占70%，單車日均訂單超過15個(gè)。

　　同時(shí)，小馬智行與豐田合作的下一代 L4 級(jí)別自動(dòng)駕駛車型——鉑智 4X Robotaxi 已經(jīng)發(fā)布，這是一輛雙方從頭定義的自動(dòng)駕駛車型，底盤、轉(zhuǎn)向都是為自動(dòng)駕駛的需求設(shè)計(jì)。小馬智行和豐田宣布，將在 2025 ⾄ 2026 年在國內(nèi)⼀線城市投放千臺(tái)規(guī)模的鉑智4X Robotaxi。

　　小馬智行CEO 彭軍表示，成本下降是小馬智行接下來兩年最核心的目標(biāo)，把單一車輛做到至少不虧錢，這樣就可以繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模。

　　3、自動(dòng)駕駛大洗牌來了

　　隨著時(shí)間的推移，資本的熱情逐漸冷卻，自動(dòng)駕駛行業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

　　一方面，華為、百度等巨頭的入局，主機(jī)廠加大自研投入，Tier 1加速轉(zhuǎn)型，自動(dòng)駕駛創(chuàng)業(yè)公司們面臨著巨大的競爭壓力。曾經(jīng)靠創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)背景就能輕松融資的時(shí)代已一去不復(fù)返，如今強(qiáng)大的商業(yè)化能力成為企業(yè)生存的關(guān)鍵。

　　另一方面，自動(dòng)駕駛公司普遍面臨造血能力缺失的困境。長期的高研發(fā)投入導(dǎo)致資金緊張，一旦失去新資金注入，公司運(yùn)營便難以為繼。不少企業(yè)長期處于虧損狀態(tài)，如文遠(yuǎn)知行等，即便成功上市，也依然面臨著盈利難題。

　　從小馬智行上市也能看出自動(dòng)駕駛行業(yè)已經(jīng)是難上加難了，比如小馬智行堅(jiān)持了八年的高階L4，選擇更容易商業(yè)化的Robotaxi，還與車企實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)落地，如今才能站上納斯達(dá)克成為Robotaxi第一股，這其中艱辛可想而知，未來小馬智行還要努力向投資人證明其盈利能力。

　　就算是這么難，小馬智行也算是已經(jīng)看到上岸的曙光了，已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于國內(nèi)其他自動(dòng)駕駛公司了。同時(shí)業(yè)界認(rèn)為明年或許將成為自動(dòng)駕駛公司從虧損走向盈利的分水嶺，看來自動(dòng)駕駛公司真的要大洗牌了。

　　作者|張堯

　　出品|零態(tài)LT(ID：LingTai_LT)